Особенности формирования человеческого капитала в инновационной экономике

 

Кредит на 5951 тыс. руб. будет взят в банке на 5 лет под 11,25 % годовых. Таким образом, каждый год предприятие будет  отдавать по 5951+11,25%/5=1324,1 тыс. руб.

Для начисления амортизации используется линейный метод. Сумма ежегодной амортизации  составит 6140 тыс. руб./5=1228 тыс. руб. Страховойтариф составит 3% от стоимости имущества. Сумма ежегодных взносов – 184,2 тыс. руб.

Ставка налога на имущество составляет 2,2% от среднегодовой стоимости имущества.

Расчет налога на имущество представлен в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Расчет налога на имущества предприятия

Месяц	1	2	3	4	5
Остаточной  стоимость имущества:
январь	6140,00	4912,00	3684,00	2456,00	1228,00
февраль	6037,67	4809,67	3581,67	2353,67	1125,67
март	5935,33	4707,33	3479,33	2251,33	1023,33
апрель	5833,00	4605,00	3377,00	2149,00	921,00
май	5730,67	4502,67	3274,67	2046,67	818,67
июнь	5628,33	4400,33	3172,33	1944,33	716,33
июль	5526,00	4298,00	3070,00	1842,00	614,00
август	5423,67	4195,67	2967,67	1739,67	511,67
сентябрь	5321,33	4093,33	2865,33	1637,33	409,33
октябрь	5219,00	3991,00	2763,00	1535,00	307,00
ноябрь	5116,67	3888,67	2660,67	1432,67	204,67
декабрь	5014,33	3786,33	2558,33	1330,33	102,33
Итого	66926,00	52190,00	37454,00	22718,00	7982,00
Налог на имущество	121,572	94,556	67,54	40,524	13,508

Сумма планового  ремонта установлена в размере 180 тыс. руб. ежегодно. Общехозяйственные  и общепроизводственные расходы  предприятия по проекту составят 225 тыс. руб. ежегодно.

На основе данных по ожидаемым доходам и расходам можно составить план движения денежных потоков при ставке налога на прибыль  – 20 % (табл.2.3).

Таблица 2.3

План движения денежных потоков

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.
	1	2	3	4	5
Первоначальные  инвестиции	5951	-	-	-	-
Выручка от реализации	17170	17320	17450	17454	17500
Переменные  затраты, в т.ч.:	13049,2	13163,2	13262	13265,04	13300
– материальные затраты	12088,24	12175,72	12280,76	12274,44	12300,04
- оплата труда  с социальными отчислениями	960,960	987,480	981,240	990,600	999,960
Постоянные  затраты без амортизации, в т.ч.:	710,772	683,756	656,74	629,724	602,708
– страховые  взносы	184,2	184,2	184,2	184,2	184,2
– налог на имущество	121,572	94,556	67,54	40,524	13,508
– плановый ремонт	180	180	180	180	180
– общехозяйственные  и общепроизводственные расходы	225	225	225	225	225
Погашение кредита	1324,1	1324,1	1324,1	1324,1	1324,1
Амортизация	1228	1228	1228	1228	1228
Валовая Прибыль	857,928	920,944	979,16	1007,136	1045,192
Налог на прибыль	171,5856	184,1888	195,832	201,4272	209,0384
Прибыль после  налогообложения	686,3424	736,7552	783,328	805,7088	836,1536
Чистый денежный поток	1914,342	1964,755	2011,328	2033,709	2064,154

 

Ставка дисконтирования  зависит от минимальной доходности и влияния уровня инфляции. В данном случае под минимальной доходностью понимается ставка по депозитам в наиболее надежных российских банках, в среднем в 2011г. она составила 8% годовых. Уровень инфляции, согласно официальным прогнозам на 2013 г., - 6,3%. Исходя из этого, формула ставки дисконтирования имеет вид:

(1+E)=(1+R)*(1+I),

гдеE - ставка дисконтирования,

R - безрисковая  ставка,

I - уровень инфляции.

Тогда ставка дисконтирования  составит (1+E)= (1+8%)*(1+6,3%) = 1,148 = 14,8%.

Проведенная оценка экономической эффективности проекта методом расчета чистой приведенной стоимости (NPV) отражена в табл. 2.4.

Таблица 2.4

Расчет чистой проведенной стоимости проекта

Наименование	1	2	3	4	5
Денежные потоки проекта, тыс. руб.	1914,342	1964,755	2011,328	2033,709	2064,154
Коэффициент дисконтирования, 1/(1+r) t	0,871	0,759	0,661	0,576	0,502
Дисконтированные  потоки, тыс. руб.	1667,392	1491,249	1329,488	1171,416	1036,205
Нарастающим итогом	-4283,61	-2792,36	-1462,87	-291,455	744,75

 

Рис. 2.1 Финансовый профиль проекта

Сумма дисконтированных денежных потоков составляет 6695,75 тыс. руб. Таким образом, NPV данного инвестиционного проекта равен:

NPV = – 6140 тыс.  руб. + 6695,75 тыс. руб. = 555,75 тыс. руб.

Расчет рентабельности инвестиций:

PI = 6695,75 тыс.  руб./6140 тыс. руб. = 1,09.

IRR = 24,43%

Расчет срока  окупаемости проекта представлен  в табл. 2.5.

 

Таблица 2.5

Расчет срока  окупаемости проекта

Год	Поступление, тыс. руб.	Накопленные поступления, тыс. руб.	Дисконтированные  поступления, тыс. руб.	Накопленные дисконтированные поступления, тыс. руб.
1	2	3	4	5
0	-6140	-6140	-6140	-6140
1	1914,34	-4225,66	1667,39	-4472,61
2	1964,76	-2260,9	1491,25	-2981,36
3	2011,33	-249,575	1329,49	-1651,87
4	2033,71	1784,134	1171,42	-480,455
5	2064,15	3848,288	1036,21	555,75

Срок окупаемости  инвестиций составит:

  , 

где   - разность суммы чистого дохода и суммы чистых инвестиций года, предшествующего переходу СЧНП через «нуль»;

- разность суммы чистого дохода  и  суммы чистых инвестиций  года, последующего переходу СЧНП  через «нуль»;

- год, предшествующий переходу  СЧНП через «нуль»;

- год, последующий переходу СЧНП через «нуль».

(года).

Дисконтированный  срок окупаемости инвестиций (год)

года

 

2.2. Расчет лизинговых платежей по договору лизинга

Условия договора

Стоимость объекта  лизинга (то, что мы передаем в лизинг) – 110 тыс. руб. Норма амортизации – 10%. В договоре предусмотрен выкуп по остаточной стоимости. Срок договора – 5 лет. Стоимость кредитных ресурсов – 15%. Стоимость комиссионных вознаграждений лизингодателю – 5% годовых. Дополнительные услуги за весь договор – 5 тыс. руб.

Решение

Расчет показателей

1. Расчет общей  суммы лизинговых платежей

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, где

АО – величина амортизационных отчислений;

ПК – плата  за используемые кредитные ресурсы;

КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю;

ДУ – плата  лизингодателю за дополнительные услуги;

Рассчитаем  коэффициенты по формулам и оформим  в таблицу.

а) амортизационные  отчисления (АО)

АО=110*10*100=11

Таблица 2.6

Годы	Стоимость объекта  на начало	Амортизация	Стоимость объекта  на конец	Средняя годовая стоимость
1	110	11	99	104,5
2	104,5	11	93,5	99
3	99	11	88	93,5
4	93,5	11	82,5	88
5	88	11	77	82,5

б) расчет платы  за используемые кредитные ресурсы

ПК1=104,5*15%

ПК2=99*15%

ПК3=93,5*15%

ПК4=88*15%

ПК5=82,5*15%

в) расчет комиссионного  вознаграждения лизингодателю

КВ1=99*5%

КВ2=93,5*5%

КВ3=88*5%

КВ4=82,5*5%

КВ5=77*5%

г) расчет платы  за дополнительные услуги

ДУ=5/5=1

д) расчет размера  налога на добавленную стоимость

НДС1=(11+15,68+4,95+1)*18%=5,87

НДС2=(11+14,85+4,68+1)*18%=5,68

НДС3=(11+14,03+4,4+1)*18%=5,48

НДС4=(11+13,2+4,13+1)*18%=5,28

НДС5=(11+12,38+3,85+1)*18%=5,08

Таблица 2.7

Показатели Годы	АО	ПК	КВ	ДУ	НДС	Итого
1	11	15,68	4,95	1	5,87	38,50
2	11	14,85	4,68	1	5,68	37,21
3	11	14,03	4,40	1	5,48	35,91
4	11	13,20	4,13	1	5,28	34,61
5	11	12,38	3,85	1	5,08	33,31
Итого	55	70,13	22	5	27,39	179,54

е) расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной  в договоре периодичностью

179,54/5=35,908