Оценка бизнеса

По мере того как в нашей стране появляются независимые собственники предприятий и фирм, все острее становится потребность в определении  рыночной стоимости их капитала.

Государство, продавая экономические  объекты по минимальным ценам, теряет право присвоения будущих доходов, причем зачастую теряют эти права  и действительные собственники предприятий  – их работники. Следовательно, не учитывать  будущие доходы от собственности  при ее продаже неправомерно.

Поэтому оценка бизнеса с каждым годом становится более актуальной, т.к. в условиях рынка невозможно эффективно руководить любой компанией  без реальной оценки бизнеса. Оценка стоимости предприятия выступает  универсальным показателем эффективности  любых управленческих стратегий. Оценка бизнеса для целей купли-продажи  необходима при принятии собственником  предприятия решения о продаже  предприятия целиком или его  доли.

Бизнес – это предпринимательская  деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, услуг, ценных бумаг, денег или других видов  разрешенной законом деятельности с целью получения прибыли. Для  достижения такой цели должно быть создано предприятие. В процессе оценки бизнеса выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно и более высокую рыночную цену.

Бизнес – это конкретная деятельность, организованная в рамках определенной структуры. Главная ее цель – получение  прибыли. Любой бизнес имеет свою экономико-организационную форму  в виде предприятия.

Владелец бизнеса имеет право  передать его, заложить, застраховать, завещать. Таким образом, бизнес становится объектом сделки, товаром, со всеми  присущими ему свойствами.

Как всякий товар, бизнес обладает полезностью  для покупателя. Прежде всего, он должен соответствовать потребности в  получении доходов. Как и у  любого другого товара, полезность бизнеса осуществляется в пользовании. Следовательно, если бизнес не приносит дохода собственнику, он теряет для  него свою полезность и подлежит продаже. И если кто-то другой видит новые  способы его использования, иные возможности получения дохода, то бизнес становится товаром. Все это  справедливо и для предприятия  и для фирмы.

Бизнес, предприятие и фирма  обладают всеми признаками товара и  могут быть объектом купли-продажи. Но это товары особого рода. И  особенности эти предполагают принципы, модели, подходы и методы оценки.

Во-первых, это товар инвестиционный, т.е. товар, вложения в который осуществляются с целью отдачи в будущем.

Во-вторых, бизнес является системой, но продаваться может как вся  система в целом, так и отдельно ее подсистемы и даже элементы.

В-третьих, потребность в этом товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого товара, так и  во внешней среде.

В-четвертых, учитывая особое значение устойчивости бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства  не только в регулировании механизма купли-продажи бизнеса, но и в формировании рыночных цен на бизнес, в его оценке.

Предприятие или фирма представляют собой организационно-экономическую  форму существования бизнеса. Поэтому  названные особенности бизнеса  как товара присущи и им. Но вместе с этим у предприятия есть и  свои ограничительные черты.

Предприятие является объектом гражданских  прав и рассматривается как имущественный  комплекс, используемый для осуществления  предпринимательской деятельности (ГК РФ, ст. 132)

Предприятие как имущественный  комплекс включает все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование, сырье и  продукцию, нематериальные активы, имущественные  обязательства.

При покупке-продаже имущества, при  оценке интеллектуальной собственности, при переоценке основных фондов, при  осуществлении амортизационной  политики и при большинстве других рыночных действий реальная оценка объективно необходима. Без профессиональной оценки невозможно, в частности, цивилизованное становление рынка недвижимости.

В связи с вышеотмеченным актуальность вызванной темы не вызывает сомнения.

1. Теоретические  вопросы оценки стоимости предприятия  (бизнеса)

1.1 Основные понятия  и цели оценки бизнеса

В практике сделок с предприятиями  различают куплю-продажу предприятия  и куплю-продажу бизнеса. Существуют также сделки с готовыми фирмами  — под этим подразумевается купля-продажа  юридических лиц — зарегистрированных фирм.

Термины «предприятие» и «бизнес» фактически совпадают, когда речь идет о купле-продаже, хотя в действующем  законодательстве такое явление, как  бизнес, отсутствует, а предприятие  трактуется крайне односторонне. Гражданский  кодекс использует понятие предприятие  в двух разных смыслах: как субъект права (государственные и муниципальные предприятия) и как его объект.

Статья 132 ГК посвящена исключительно  правовой природе предприятия как  объекта права. В этом качестве оно  представляет собой используемый для  осуществления предпринимательской  деятельности имущественный комплекс, который включает все виды имущества, предназначенные для деятельности предприятия. Предприятие может  принадлежать на праве собственности (праве хозяйственного ведения или  оперативного управления) различным  субъектам права, которые занимаются предпринимательской деятельностью.

Предприятие как таковое может  стать объектом различных сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных право. В подобных случаях предполагается, что речь идет о соответствующем имущественном  комплексе, в принципе, в полном, указанном выше объеме, представляющем собой «предприятие на ходу». Однако ГК допускает отчуждение и части  предприятия с тем, что все  остальное имущество, входившее  в соответствующий имущественный  комплекс, продолжает находиться на праве  собственности, хозяйственного ведения  у того, кто отчуждает предприятие. Возможно также исключение из передаваемого  комплекса определенных прав (например, сохранение за собственником исключительного  права на ранее используемый предприятием товарный знак). Частичная (неполная) передача облегчается тем, что при продаже  и сдаче в аренду предприятия  в договоре должен быть непременно указан его состав. С учетом этого  условия договора производится регистрация, помимо самой сделки, также и происшедшего на ее основе возникновения и изменения  прав — в первом случае и возникших  обременении права (при сдаче  предприятия в аренду или в  залог) — во втором. В законе регистрации  прав на предприятия посвящена специальная  статья.

Термин «бизнес», несмотря на свое широкое распространение, не является законодательно определенным. Хотя в  законодательстве РФ этот термин употребляется, однако он используется лишь как вспомогательный, не имеющий самостоятельного значения, а скорее указывающий на определенную сферу экономики, отрасль, подотрасль или вид деятельности. Основное значение этого термина — предпринимательская деятельность, которая согласно определению, данному в ст. 2 Гражданского кодекса РФ, представляет собой деятельность, которая является самостоятельной, осуществляемой на свой риск и направленной на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке.

В данной работе под «бизнесом» понимается предпринимательская деятельность, использующая набор инструментов (ресурсы), располагающая активами и обеспечивающая стабильный денежный оборот.

Процесс оценки предполагает наличие  оцениваемого объекта и оценивающего субъекта.

Субъектом оценки выступают профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и практическими навыками.

В условиях отсутствия частной собственности  на недвижимость такой профессии, как  оценщик, не требовалось, так как  государство в лице своих органов (Госкомстат, Бюро технической инвентаризации и др.) само определяло стоимость  своих активов.

С возрождением частной собственности  появилась необходимость том, чтобы  в сделках с недвижимостью  участвовал профессионал, который мог  бы ориентировать продавца и покупателя в стоимости участвующего в сделке объекта. Мировая практика показала, что если в сделках с недвижимостью  не участвует независимый профессиональный оценщик, то одна из сторон сделки бывает обделена или просто обманута (как  это произошло на первом этапе  приватизации государственного имущества).

С развитием рыночных отношений  в нашей стране все больше и  больше появляется потребность в  профессиональных и независимых  оценщиках.

В настоящее время мы находимся  на стадии становления системы подготовки, организации деятельности, выработки  стандартов и этических норм поведения  оценщиков. Этот процесс идет достаточно быстро, так как он базируется, во-первых, на имеющемся мировом опыте, во-вторых, на высоком базовом уровне подготовки людей, занимающихся этой профессиональной деятельностью.

В разных странах становление профессии  оценщика происходило по разному. В  каждой из стран выработаны свои критерии и требования, предъявляемые к  оценщикам. Но есть общие требования, которые предъявляются к оценщику во всех странах, без соответствия которым  он не сможет действовать на рынке  оценки недвижимости.

К таким общим требованиям относятся:

• соответствующие знания,

• постоянная работа по совершенствованию  своих знаний и формированию баз  рыночных данных,

• опыт работы,

• независимость и объективность,

• высокие личностные качества оценщика,

• пунктуальность в соблюдении сроков выполнения контракта (договора).

Оценщик должен обладать высоким уровнем  общего образования и обширными  познаниями в различных областях знаний (строительство, экономика, право, юриспруденция, банковское и бухгалтерское  дело и т. д.).

Объектом оценки является любой  объект собственности в совокупности с правами, которыми наделен его  владелец. Это может быть бизнес, компания, предприятие, фирма, банк, отдельные  виды активов, как материальных, так  и нематериальных.

Предприятие, как имущественный  комплекс может включать в себя все  виды имущества, предназначенные для  его деятельности: земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное  наименование, товарные знаки, знаки  обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом  или договором.

Таким образом, ГК РФ рассматривает  предприятие прежде всего как  объект, состоящий из имущества, т. е. материальных активов, а также нематериальных активов, права на которые могут  быть подтверждены. Кроме того, ГК устанавливает  для сделок с предприятиями такой  же порядок регистрации, что и  для недвижимости. Статья 131 ГК РФ содержит правила государственной регистрации  недвижимости, которые распространяются на любую недвижимость независимо от того, идет ли речь о недвижимом имуществе  по природе или о таком, которое  отнесено к недвижимости самим ГК или иными законами. Однако с точки  зрения исследования купли-продажи  бизнеса такое рассмотрение не является адекватным по следующим причинам. Во-первых, ГК РФ при трактовке предприятия  исходит из примата недвижимого  имущества. В ст. 130 ГК РФ, а именно п. 1, разграничены три вида недвижимости. Первый — земля и все, что прочно связано с нею, т. е. объекты, пространственное перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно (ч. 1 п. 1); второй — подлежащие государственной  регистрации воздушные и морские  суда, суда внутреннего плавания и  космические объекты (первое предложение  ч. 2 п.

1); третий — любое иное имущество,  отнесенное к недвижимости законом  (второе предложение ч. 2 п. 1). Таким  образом, в одних случаях государственная  регистрация представляет собой  последствие отнесения имущества  к недвижимости, а в других (воздушные  и морские суда, суда внутреннего  водного транстранспорта, космические  объекты) — наоборот, государственная  регистрация — конститутивный  признак, благодаря которому на соответствующие виды движимого имущества распространяется в определенных пределах установленный для недвижимости правовой режим.

Во-вторых, подход к предприятию  как к имущественному комплексу  не учитывает тот практически  важный момент, что никто не будет  покупать без значительного дисконта бизнес с неукомплектованным штатом или при отсутствии ключевых топ-менеджеров. Таким образом, при купле-продаже  предприятия принципиальное значение имеет наличие кадров и менеджмента, что служит своего рода показателем  того, что бизнес управляется и  все бизнес- процессы хорошо организованы. Данный вопрос является одним из наиболее сложных, так как купля-продажа  бизнеса происходит в институциональной  среде, которая не предполагает закрепления  работника за рабочим местом на определенный срок без его согласия.