Оценка эффективности иностранных инвестиций

Таким образом, чистая текущая  стоимость показывает, достигнут  ли инвестиции за экономический срок их жизни желаемого уровня отдачи:

- положительное значение  показывает, что за расчетный  период дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым обеспечат увеличение ценности фирмы;

-отрицательное значение  показывает, что проект не обеспечит  получения нормативной нормы  прибыли и приведет к потенциальным убыткам.

Наиболее эффективным  является применение показателя чистой текущей стоимости в качестве критериального механизма, показывающего  минимальную нормативную рентабельность (норму дисконта) инвестиций за экономический  срок их жизни. Если ЧТС является положительной величиной, то это означает возможность получения дополнительного дохода сверх нормативной прибыли, при отрицательной величине чистой текущей стоимости прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получения минимальной нормативной прибыли и возмещения инвестиций. При чистой текущей стоимости, близкой к 0, нормативная прибыль едва обеспечивается (но только в случае, если оценки денежных поступлений и прогнозируемого экономического срока жизни инвестиций окажутся точными).

Несмотря на все эти преимущества оценки инвестиций, метод чистой текущей стоимости не дает ответа на все вопросы, связанные с экономической эффективностью капиталовложений. Этот метод дает ответ лишь на вопрос, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту ценности фирмы или богатства инвестора вообще, но никак не говорит об относительной мере такого роста.

2.2 индекс доходности дисконтированных инвестиций;

Индекс доходности дисконтированных инвестиций - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов  денежного потока от инвестиционной деятельности. Индекс Доходности Дисконтированных инвестиций равен увеличенному на единицу отношению Чистой Текущей Стоимости к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

Определяется: как отношение суммы всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций), к дисконтированному инвестиционному расходу.

Формула для определения  ИДД имеет следующий вид:

При расчете ИДД могут  учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капитальные вложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию. В этом случае соответствующие показатели будут иметь различные значения.

Чем выше индекс доходности дисконтированных инвестиций, тем лучше проект. Если Индекс Доходности Дисконтированных инвестиций равен 1, то проект едва обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли. При ИДД меньше 1 проект не обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли. ИДД, равный 1 выражает нулевую чистую текущую стоимость.

2.3 внутренняя норма доходности;

Внутренняя норма доходности - это ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен 0. Чистый дисконтированный доход рассчитывается на основании потока платежей, приведенного к сегодняшнему дню.

Экономический смысл внутренней нормы доходности состоит в следующем:

- Характеризует доходность инвестиционного  проекта, чем выше внутренняя норма доходности, тем выше доходность проекта.

- Это максимальная цена, по которой  имеет смысл привлекать ресурсы,  чтобы инвестиционный проект остался безубыточным. Например, если инвестиционный проект использует кредит, то при плате за кредит более чем внутренняя норма доходности процентов годовых, проект будет убыточным.

Расчет внутренней нормы доходности рассчитывается из условия чистый дисконтированный доход = 0.

 На практике показатель внутренней нормы доходности применим, только когда лишь первые несколько платежей чистого денежного потока инвестиционного проекта отрицательны, а остальные положительны или равны нулю.

 2.4 срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;

Сроком окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости  с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования  называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистая текущая стоимость становится и в дальнейшем остается неотрицательной.

2.5 максимальный денежный  отток с учетом дисконтирования.

Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (потребность в финансировании с учетом дисконта, ДПФ) – максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего (по отношению к проекту) финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.