Планирование и распределение прибыли

На основе таблиц 1.2. и 1.3 мы можем составить баланс движения денежных средств, в котором выделим четыре раз­дела:

1. Текущая (операционная) деятельность.

2. Инвестиционная деятельность.

3. Движение оборотного капитала.

4. Финансовая деятельность.

Таблица 1.4

Баланс движения денежных средств по предприятию ОАО "АРС" за 2007год, тыс. руб.

Положительные результаты (+) желательны по разделам 1 и 3, минусовые результаты возможны по разделам 2 и 4, однако обязательное условие — это превышение (или в край­нем случае — равновесие) между итогами 1 и 3 и итогами 2 и 4 разделов.

Итоги р. 1 + 3 ≥ Итоги р. 2 + 4

В противном случае неизбежно уменьшение денежных средств на счетах предприятия, превышение оттока средств над их притоком. Предельная величина "разрыва" между притоком и оттоком денежных средств определяется остатком денег на счетах предприятия.

Оперативный анализ денежных потоков на предприятии предполагает также использование некоторых финансовых ко­эффициентов:

1. Коэффициента кругооборота = _______Выручка от реализации______

денежной наличности                Чистый приток денежных средств по текущим             

                                                                            операциям

2. Коэффициента покрытия            Денежные средства полученные от текущих   

                                                                                      операций

         обязательств                     =   —————————————————————

      текущими платежами                 Средняя величина краткосрочных обязательств

3. Коэффициента резервирования  =   Денежные средства на счетах и в кассе                  

             денежных средств                                Краткосрочные обязательства

4. Коэффициента покрытия         Чистый приток денежных средств по текущим                  

периодических выплат             =                                     операциям                               

                                                                         Периодические выплаты

Первый из этих коэффициентов — кругооборот денежной наличности — показывает число оборотов по притоку средств за анализируемый период.

Коэффициент покрытия обязательств и коэффициент резер­вирования средств отражают степень ликвидности по кратко­срочным долгам предприятия, рассчитанную по текущим по­ступлениям денег.

Коэффициент покрытия периодических выплат показывает обеспеченность поступлениями средств таких периодических выплат, как оплата труда, социальные отчисления, налоги, арендная плата к дате возникновения этих обязательств.

Повышение названных коэффициентов отражает положи­тельные тенденции в управлении потоком денежных средств на предприятии.

              Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия. Аналитический баланс (см.таблицу 2 Приложения) получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры и динамики. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса  за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто.

              Характеристика финансового состояния ОАО «АРС» дана в пояснительной записке.             

Чистые активы представляют фактическую стоимость имущества предприятия за вычетом его обязательств (долгов).

Чистые активы = Активы – обязательства.

Расчет чистых активов ведется по следующим статьям бухгалтерского баланса:

ЧА=стр.110+стр.120+стр.130+стр.140+стр.150+стр.210+стр.230+стр.240-стр.244+стр.250-стр.252+стр.260+стр.270-стр.460-стр.510-стр.610-стр.520-стр.620-стр.630-стр.660-стр.670.

Общая сумма активов увеличилась в 1,26 раза. Пассивы, исключаемые из стоимости активов тоже увеличились в 1,45 раза. Стоимость чистых активов, которая равна разности активов и пассивов согласно вышеуказанным балансовым статьям увеличилась в 1,08 раза по сравнению с началом года, что свидетельствует об улучшении имущественного состояния предприятия.

Расчет влияния факторов на изменение рентабельности чистых активов  делаем по трехфакторной модели методом цепных подстановок.

Рентабельность чистых активов РЧА = ЧП/ЧА =(А/ЧА) х (ВП/А)х (ЧП/ВП), где

А/ЧА - доля активов на 1 рубль чистых активов, ВП/А - коэффициент оборачиваемости активов,

ЧП/ВП - коммерческая рентабельность.

1. Определим влияние на рентабельность чистых активов количественного фактора отношения всех активов к чистым активам А/ЧA -0,111х0,544х16,93=-1,0

2.Определим влияние оборачиваемости активов S/A на рентабельность чистых активов

0,807х2,149х16,93=+29,369

3. Определим влияние коммерческой рентабельности PN/S на рентабельность чистых активов -4,27х2,149х1,351=-12,3

1.       Коэффициент финансовой независимости Кфн =  СК / А характеризует долю собственного капитала в общем объеме активов.

Кфн(н) = 2691500 / 4923450 = 0,547

Кфн(к) = 2945300 / 6183600 = 0,476

2.       Долгосрочных заемных средств у ОАО "Арс" нет, следовательно коэффициент финансовой независимости = коэффициенту финансовой неустойчивости.

3.       Определим коэффициент задолженности, который равен  соотношения заемного капитала к собственному.

Кз(н) = 2231950 / 2691500 = 0,829

Кз(к)= 3238300 / 2945300 = 1,099

Коэффициент задолженности  показывает долю заемного капитала в собственном капитале.

4. Коэффициент финансирования СК/ЗК показывает какая часть деятельности предприятия  финансируется за счет собственных средств.

Кф(н) = 2691500 / 2231950 = 1,206

Кф(к) = 2945300 / 3138300 = 0,91

5.Определим коэффициент инвестирования СК/ВА - показывает в какой степени собственный капитал покрывает производственные инвестиции.

Ки(н) = 2691500 / 2402100 = 1,12

Ки(к) = 2945300 / 2853400 =1,032

6. Коэффициент финансовой маневренности (СК-ВА) / СК

Кфм(н) = (2691500 –2402100 )/ 2691500 = 0,108х100 =10,8

Кфм(к) = ((2945300 – 2853400) / 2945300) х 100 =3,1

7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (СК-ВА) / ОА

Ко(н) = (2691500 –2402100 )/ 2521350 х100 =11,5

Ко(к)= ((2945300 – 2853400) / 3330200)  = 0,028х100 = 2,8

8. Определим долю собственного капитала в формировании оборотных активов

Начало года = 2691500 / 2521350 = 1,067

Конец года = 2945300 / 3330200 =0,884

9. Рассчитаем долю заемного капитала в формировании активов ЗК / А

Начало года = 2231950 / 4923450 = 45.33

Конец года = 3238300 / 6183600 =52.37

10. Определим долю заемного капитала в формировании оборотных активов ЗК /ОА.

Начало года = 22319550 / 2521350 = 88,52

Конец года = 3238300 / 3330200 = 97,24

1. Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы / краткосрочные обязательства. Позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства

К тл(н) = 2521350/2231950 = 1,13

К тл(к) = 3330200/3238300 = 1,028

2. Коэффициент реальной текущей ликвидности (за минусом неликвидов)

Кртл(н) = (2521350-198515)/2231950 = 1,041

Кртл(н) = (3330200-225195)/3238300 = 0,959

3. Коэффициент критической ликвидности = (дебиторская задолженность  + краткосрочные финансовые вложения + денежные средства) / краткосрочные обязательства. Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств но и за счет ожидаемых поступлений.

Ккл(н) = 1031100/2231950 = 0,462

Ккл(к) = 2146200/3238300 = 0,663

4.Коэффициент реальной критической ликвидности (за минусом неликвидов)

Кркл(н) = (1031100-127615)/2231950 = 0,405

Кркл(к) = (2146200-116495)/3238300 = 0,627

5.Коэффициент абсолютной ликвидности = (краткосрочные финансовые вложения  + денежные средства) / краткосрочные обязательства

Кал(н) = (6300+33000) / 2231950 = 0,018

Кал(к) = (55200+30000) / 3238300 = 0,026

6.Коэффициент абсолютного покрытия дебиторской задолженности просроченной кредиторской задолженностью свыше 3-х месяцев Кап = нормальное дебиторская задолженность / кредиторская задолженность свыше 3-х месяцев (данные берем из формы 5 раздел 2)

Кап(н) = (991800-468600) / 871350 =0,6

Кап(к) = (2061000-1215750) / 1636650 =0,516

7.Определим коэффициент восстановления (утраты) платежности (см.п.7 табл.6)

Квос(утр)=((Ктл(к)+(Ктл(к)-Ктл(н)) хУ/Т) / 2 , где

У-период восстановления (утраты) платежеспособности;

Т- продолжительность отчетного периода в месяцах.

В данном случае утрата платежеспособности, следовательно равна У=3 месяца,

Т=9 месяцев.

Кутр=((1,028+(1,028-1,13))х3/9)/2=0,497

Из данных формы №5 р.2 следует, что величина дебиторской задолженности на начало года составила 991800 тыс. рублей, возникло обязательств за год 1890750 тыс.руб..

Удельный вес просроченной дебиторской задолженности к общей сумме задолженности составил 54,06%,т.е. более половины всей задолженности является просроченной. Из нее свыше 3-х месяцев составляет 582000 т.р., т.е. 37,35% от просроченной задолженности. В справке к разделу 2 указан перечень 7 организаций - дебиторов, имеющих наибольшую задолженность, которая составила 1153800 тыс. руб., из нее длительностью свыше 3-х месяцев 109500 тыс.руб.. Удельный вес погашенных обязательств в отчетном году составил 28,5 %, в том числе 21,98% просроченной задолженности, из нее 44,05% просроченная задолженность свыше 3-х месяцев. Напомним также, что согласно аудиторского заключения в статью 246 баланса  «Прочие дебиторы» необосновано включена сумма 58420 тыс.руб., истраченная в соответствии с режимом использования фонда потребления до утверждения общим собранием акционеров, что не соответствует общепринятой идеологии учета использования прибыли. Это значит, что краткосрочная дебиторская задолженность должна уменьшится на эту сумму, а удельный вес погашенных обязательств увеличится на 0,59 %.

Краткосрочная кредиторская задолженность составила 4290700 тыс.руб., что в 1,49 раза больше краткосрочной дебиторской задолженности. Удельный вес просроченной кредиторской задолженности к общей сумме кредиторской задолженности составил 61,51 %, а свыше 3-х месяцев 73,96% к просроченной кредиторской задолженности. Это значит, что основная часть задолженности ОАО "АРС" является просроченной. Удельный вес погашенных обязательств  за 1999 г. составил всего 25,1 %, из них 16,11% просроченной кредиторской задолженности.