Равновесие на денежно и товарном рынках. Модель IS-LM

Модель IS–LM строится для  экономики, к которой уровень  цен фиксирован, государственные  расходы (G), налоги (Т) и предложение  денег (М) неизменен. Она состоит  из двух частей.

Первая часть (модель IS) отражает равновесие на товарных рынках, вторая (модель LM) – на рынке денег. Условием равновесия на товарных рынках служит равенство инвестиций и сбережений, на денежном рынке – равенство  спроса на деньги и предложения денег.

Эти две части модели связывают  лишь одно сочетание значений процентной ставки (Re) уровня дохода (Ye), при котором достигается равновесие одновременно на двух рынках – товарном и денежном.

Графически модель IS–LM строится путем пересечения кривых IS и LM (рис. 6):

 

Рис. 6 - Равновесие в модели IS-LM

 

Равновесие на рынке благ и рынке денег достигается  в точке пересечения кривых IS и LM. В состоянии равновесия два  названных рынка сбалансированы. То есть равновесие на товарном и денежном рынках отражает такое состояние  экономики, когда равновесная процентная ставка (RЕ) и уровень равновесного дохода (YE) одновременно уравнивают планируемые и фактические расходы, сбережения и инвестиции, спрос на деньги и их предложение (в точке Е). Во всех точках выше равновесного положения обоих рынков то есть наблюдается состояние экономики с положительным сбережением (+S), во всех точках ниже равновесного уровня – с отрицательным сбережением (–S). Это объясняется тем, что в первом случае товарный и денежный рынки переполнены «лишними» товарно-материальными запасами и деньгами, а во втором – наблюдается нехватка товаров денег.

Равновесие на каждом из двух рынков – товаров и денег  – устанавливается не автономно, а взаимосвязано. Изменения на одном  из рынков неизменно влекут за собой  соответствующие сдвиги на другом. Допустим, улучшаются перспективы инвестиций; норма процента остается неизменной. Тогда предприниматели расширят вложения капиталов в производство.

С возрастанием доходов заработает обратная связь. На рынке денег возникает  недостаток денежных средств, нарушится  равновесие на нем. Повысится спрос  участников хозяйственной деятельности на деньги. В результате поднимется норма процента.

Процесс взаимовлияния двух рынков на этом рынке не закончится. Более высокая норма процента притормозит инвестиционную деятельность, что, в свою очередь, отразится на уровне национального дохода (он несколько  снизится). Равновесие на рынке товаров  и рынке денег определяется одновременно нормой процента и уровнем дохода.

Равновесность на рынке инструментов на том и другом рынках формируется  взаимосвязано и одновременно. При  завершении процесса взаимодействия двух рынков устанавливается более высокий  уровень r и Y.

Модель IS-LM получила признание  Кейнса и стала весьма популярной. Она означает конкретизацию кейнсианской трактовки функциональных взаимосвязей на товарным и денежном рынках. Модель помогает представить функциональные зависимости на рынках товаров и денег, схему денежного равновесия по Кейнсу, влияние экономической политики на экономику.

Данная модель способствует обоснованию финансовой и денежной политики государства, выявлению их взаимосвязи и результативности.

Величина совокупного  спроса, соответствующая совместному  равновесию на рынках товаров, денег  и ценных бумаг, называется эффективным  спросом.

Описанная модель IS–LM в практике используется для иллюстрации воздействия  на национальный доход бюджетно-налоговой  и денежно-кредитной политики.

Основной целью анализа  экономики с помощью модели IS–LM является объединение товарного  и денежного рынков в единую систему. В результате рыночная ставка процента превращается во внутреннюю (эндогенную) переменную, и ее равновесная величина отражает динамику экономических процессов, происходящих не только на денежном, но и на товарном рынках.

Модель IS–LM (инвестиции –  сбережения, предпочтение ликвидности  – деньги) – модель товарно-денежного  равновесия, позволяющая выявить  экономические факторы, определяющие функцию совокупного спроса. Модель позволяет найти такие сочетания  рыночной ставки процента R и дохода Y, при которых одновременно достигается  равновесие на товарном и денежном рынках. Поэтому модель IS–LM является конкретизацией модели AD-AS.

Основные уравнения модели IS–LM:

1) Y=C+I+G+Xn – основное макроэкономическое тождество.

2) C=a+b(Y-T) – функция потребления, где T=Ta+tY.

3) I=e-dR – функция инвестиций.

4) Xn=g-m`*Y-n*R – функция чистого экспорта.

5) M/P=k*Y-h*R – функция спроса на деньги.

Внутренние переменные модели: Y (доход), C (потребление), I (инвестиции), Xn (чистый экспорт), R (ставка процента).

Внешние переменные модели: G (государственные расходы), Ms (предложение денег), t (налоговая ставка).

Эмпирические коэффициенты (a,b,e,d,g,m`,n,k,h) положительны и относительно стабильны.

В краткосрочным периоде, когда экономика находится вне состояния полной занятости ресурсов (Y≠Y*), уровень цен P фиксирован (предопределен), а величины ставки процента R и совокупного дохода Y подвижны. Поскольку P=const, поскольку номинальные и реальные значения всех переменных совпадают.

В долгосрочным периоде, когда экономика находится в состоянии полной занятости ресурсов (Y=Y*), уровень цен P подвижен. В этом случае переменная Ms (предложение денег) является номинальной величиной, а все остальные переменные модели – реальными.

Таким образов, воздействие  двух рынков ведет к тому, что  изменения на денежном рынке перемещаются на  товарный рынок. Затухающее воздействие  денежного воздействия будет  продолжаться, пока не установится  новое равновесное состояние  в экономике. После чего государство  снова предпримет шаги по увеличению предложения денег для снижения процентной ставки, активизации инвестиций, занятости и роста дохода.

Инвестиции (от лат. investire – одевать, облачать) в широком смысле – это вложение капитала в какое-либо дело, путем приобретения ценных бумаг или непосредственного вклада в предприятие с целью получения прибыли и оказания влияния на дела предприятия. Выделяют финансовые и реальные инвестиции.

Финансовые инвестиции –  это вложение капитала в акции, облигации  и другие ценные бумаги, выпущенные государством или корпорациями. В  этом случае имеет место лишь перемещение  титулов собственности, дающих право  на получение дохода, однако никакого увеличения или расширения материального  богатства не происходит.

Реальные инвестиции -  вложение капитала в создание новых  капитальных благ, что предполагает образование нового капитала или  дополнительное (чистое) прибавление  к уже имеющимся капитальным  благам.[11]

В экономической литературе понятия «инвестиции» и «сбережения» стоят обычно рядом: одно неизбежно  предполагает второе. Так, по мнению Дж. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть равны между собой, поскольку каждая из них равно повышению дохода над потреблением». Инвестиции предполагают сбережения. Но не все сбережения становится инвестициями. Например, если денежные средства не используются свои владельцем на потребление, то они являются сбережениями. Однако, оставаясь у своего владельца без движения, они не становятся инвестициями. Инвестициями становятся те сбережения, которые прямо или косвенно используются для расширения производства с целью извлечения дохода в будущем (иногда через несколько лет).

На величину инвестиций влияют:

1. Размер сбережений – чем больше сбережения, тем больше объем инвестиций;
2. Величина дохода – чем больше доход, тем больше возможности для инвестиций;
3. Доходы предприятия, их затраты и обитания.

Некоторые экономисты выделяют и такие факторы, как уровень  налогообложения, изменения в технологии производства, наличный основной капитал, экономические ожидания.

Непосредственными факторами, определяющими инвестиции, являются:

1. Ожидаемая норма чистой прибыли;
2. Реальная ставка процента.[12]

Можно сказать, что инвестиции – это функция процентной ставки, а сбережения – функция дохода. Процесс инвестирования зависит  от ожидаемой нормы прибыли, или  рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком мала, то вложения не будут осуществлены. Точно так  же, если норма процента окажется выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестор воздержится от капиталовложений.

На макроэкономическом уровне факторами, определяющими инвестиционный спрос, являются: национальный объем  производства, величина накоплений, денежных доходов населения, распределение  получаемых доходов на потребление  и сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая  политика государства, условия финансового  рынка, обменный курс денежной единицы, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и политической ситуации и др.

Рассмотрим основные макроэкономические факторы, влияющие на инвестиционный спрос.

Сбережения, под которыми в рыночной экономике понимается часть дохода, не используемая для  потребления, являются источником инвестиционных ресурсов. Величина реальных ресурсов для сбережений, которыми располагает  экономика на каждом конкретном этапе  ее развития, в решающей степени  зависит от того, какие приоритеты лежат в основе распределения  произведенного продукта – текущее  потребление или накопление.

В свою очередь изменение  нормы сбережений существенно влияет на сдвиги в структуре общественного  продукта. При уменьшении нормы сбережений происходи рост потребления и  снижения уровня инвестиций, в результате чего выбытие капитала превышает  инвестиции. Это вызывает нарушение  равновесия в экономике. По мере уменьшения сбережений объемы производства, инвестиций и потребления также снижаются: происходит восстановление равновесия на ином технологическом уровне.

Увеличение нормы сбережения обусловливает другой сценарий экономического развития, характеризующийся падением уровня потребления и увеличением  уровня инвестиций. Рост инвестиций через  определенный временной лаг приводит к накоплению капитала в производстве, уровень накопления и уровень  инвестиций повышаются до тех пор, пока не достигнут оптимального с позиции  устойчивости экономики значения. При  этом в результате роста сбережений обеспечивается более высокий уровень потребления.

Опыт развитых стран показывает, что те из них, которые при проведении структурной перестройки экономики направляли значительную часть созданного дохода общества на сбережения, канализируя их в инвестиции, достигали высокого уровня среднедушевого дохода. Обнаруживается достаточно тесная положительная зависимость между долей конечного продукта, используемого на инвестиции, и уровнем среднедушевого дохода. Аналогичное воздействие на динамику инвестиций оказывает распределение доходов населения на сбережение и потребление. Известное положение Дж. Кейнса о росте сбережений по мере увеличения получаемого дохода не подтвердилось статистическими исследованиями в этой области.

Рост инвестиций  достигается  при повышении доли сбережений в  получаемых доходах. Вместе с тем  роль сбережений как инвестиционного  ресурса во много зависит от влияния  таких факторов, как растущее предпочтение наличности, развитие системы институционных сбережений (страхование, социальное страхование), основная часть которых не поступает  в распоряжение нуждающихся в  капитале предприятий, увеличение значения государства, которое контролирует часть кредита.

Значительное воздействие  на инвестиционный спрос оказывает  ожидаемый темп инфляции. В наиболее общем смысле повышение темпов инфляции вызывает обесценение доходов, которые  предполагается получить от инвестиций. Кроме того, инфляция оказывает негативное влияние на объем инвестиций по целому ряду направлений: через сдерживание движущих сил экономического роста в долгосрочном аспекте, ограничение процессов накопления и расширения производства, обесценение производственных фондов во всех функциональных формах, инфляционное налогообложение прибыли, перелив денежных средств из сферы производства в сферу обращения, уменьшение реальных доходов и сбережений, снижение емкости внутреннего рынка и т.д. Поэтому рост темпов инфляции, а так же инфляционных ожиданий препятствует активизации инвестиционной деятельности.

Существование влияния на динамику инвестиций оказывает процентная и налоговая политика государства. Регулирование процентных и налоговых  ставок является важным рычагом государственного воздействия на инвестиционный спрос. Снижение налогов на прибыль при  прочих равных условиях ведет к увеличению доли накоплений предприятий, направленных на инвестирование.

Ставка ссудного процента определяет цену заемных средств для инвесторов.  Повышение процентной ставки усиливает мотивацию к сбережениям и одновременно ограничивает инвестиции, делая их нерентабельными. При снижении ставки ссудного процента инвестирование оказывается более прибыльным, поэтому уменьшение ставки процента ведет к росту инвестиций и наоборот. Однако снижение ставки процента как фактор активизации инвестиций имеет объективные пределы, поскольку на определенном этапе снижения процентной ставки возрастают предпочтения экономических агентов к хранению денег в более ликвидной наличной форме (теория ликвидности Дж. Кейнса) и увеличивается отвлечение средств в сферу спекуляций ценными бумагами. В связи с этим возникает проблема определение оптимального в данных условиях уровня процентной ставки, так как чрезмерное повышение или понижение ставки процента наносит ущерб инвестиционной активности. Таким образом, воздействие процентной ставки на инвестиционный спрос в целом неоднозначно. Результаты ряда эмпирических исследований показывают, что зависимость динамики инвестиций от изменения нормы процента не носит четко выраженного характера.