Равновесие на денежно и товарном рынках. Модель IS-LM

Особое место в инвестиционных функциях занимает параметр накопленного в экономике основного капитала (данные по Республике Беларусь были приведены  выше), включаемый в инвестиционные уравнения с отрицательной обратной связью. Он отражает процессы накопления капитала в ходе экономического цикла  и их связь с динамикой нормы  прибыли. В приближенном виде этот механизм выражается в следующем. Рост нормы  прибыли обусловливает активизацию  инвестиционного спроса и возрастание  чистых инвестиций, что ведет ускорению  роста основного капитала. Рост основного  капитала через определенный временной  лаг начинает оказывать воздействие  на норму прибыли в сторону  ее понижения, что в свою очередь  вызывает сжатие инвестиций и тем  самым замедление темпов роста основного  капитала. Сокращение основного капитала определяет создание предпосылок для  последующего циклического увеличения нормы прибыли в экономике, что  ведет к развитию следующего цикла. Таким образом, механизм инвестирования в основной капитал генерирует цикл деловой конъюнктуры и является одним из механизмов положительных  обратных связей в рыночной экономике.

При этом эффективное  инвестирование будет иметь место лишь в том  случае, если норма ожидаемой прибыли  превышает реальную ставку процента, иначе привлечение заемных средств  осуществляется предприятиями даже при использовании собственных  средств. Прибыть будет инвестирована  с собственную фирму, если уровень  отдачи от инвестиций окажется выше ставки ссудного процента, в противном случае она будет размещена на рынке  капиталов.

Таким образом, процентная ставка является критерием эффективности  и инвестирования. Эффективность  инвестиционного проекта не может  опуститься ниже ставки ссудного процента. Являясь основой оценки инвестиционных активов как объектов вложения капитала, процентная ставка выполняет еще  одну важную функцию: является средством  «актуализации» всех остальных доходов, выступая как метод оценки каждого  дохода во времени.

Таким образом, равновесие в  условиях чисто конкурентного рынка  предполагает, что принятие решений  об инвестировании, вытекающее из сравнения  ожидаемого уровня ставки ссудного процента и маржинальной эффективности капитала, ведет к оптимальному распределению  планируемых инвестиций в соответствии с перспективой роста рентабельности. Понимаемое таким образом равновесие выступает как идеальная экономическая  система, которая характеризуется  совокупной пропорциональностью инвестиционных ресурсов и их использования, оптимальная  реализация экономических интересов, субъектов, инвестиционной деятельности.

Модель IS-LM рассматривает равновесие не только на товарном, но и на денежном рынке, следовательно, стоит проанализировать и дать оценку состояния последнего в нашей республике. Денежный рынок может оказывать существенные воздействия, например, на рынок труда и товарный рынок. В связи с этим денежный рынок в макроэкономике и равновесия на нем важно изучать не ради них как таковых, а для выявления возможности регулирования экономики.

При воздействии на денежный рынок следует учитывать, что  только часть совокупного спроса на деньги обусловлено мотивом спекуляции (спрос на деньги как средство накопления). Такой спрос будет чутко реагировать  на «цену» за временно свободные денежные средства – ставку банковского процента. Чем выше ставка процента, тем меньше спрос на «дорогой» товар –  денежные ресурсы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2: Использование модели IS-LM для анализа последствий стабилизационной политики в Республике Беларусь.

 

Прежде всего, необходимо ответить на вопрос, что же такое  стабилизационная политика? Стабилизационная политика представляет собой комплекс мер, применяемых государством с  целью стабилизации экономики с  помощью фискальных и монетарных рычагов. В первой главе речь шла  о макроэкономическом равновесии товарного  и денежного рынков, поэтому в  этой главе мы будем рассматривать  взаимосвязь между сбережениями и инвестициями применительно к  нашей республике, рассмотрим изменение  денежной массы, процентную политику, проводимую государством.

Большое значение в республике придается вопросам привлечения  в экономику инвестиций, способствующих техническому перевооружению предприятий  и дальнейшему повышению конкурентоспособности  белорусской продукции.  Так, в  январе-сентябре 2012 г. использовано 103,6 трлн. рублей инвестиций в основной капитал, что в сопоставимых ценах  составляет 87,2 % к уровню января-сентября 2011 г. [приложение 1]

За этот период строительно-монтажные  работы выполнены на 50,8 трлн. рублей, что в сопоставимых ценах на 13,4 % меньше, чем в январе-сентябре 2011г.[14]

В январе-сентябре 2012 г. инвестиции на приобретение машин, оборудования, транспортных средств составили 43,8 трлн. рублей, или 42,3 % общего объема инвестиций и 87 % к уровню января-сентября 2011 г. На долю импортных машин, оборудования, транспортных средств приходится 52,5 % этих инвестиций. Из импортного оборудования 33,8 % приобретено на территории Республики Беларусь.

Основной объем инвестиций в основной капитал в январе-сентябре 2012 г. приходился на обрабатывающую промышленность (27 % от общего объема инвестиций), сельское хозяйство, охоту и лесное хозяйство (14,5 %), транспорт и связь (13,5 %).

В январе-сентябре 2012 г. на строительство  жилья использовано 15,4 трлн. рублей инвестиций в основной капитал, что  составляет 14,9 % к общему объему инвестиций и 68,3 % к уровню января-сентября  2011 г. Преобладающими источниками финансирования жилищного строительства являются собственные средства населения (47% этих инвестиций) и кредиты (займы) банков (36,1 %).

Организациями всех форм собственности  построено 42,2 тыс. новых квартир (в  январе-сентябре  2011 г. – 48,6 тыс.). Введено  в эксплуатацию 3 409,7 тыс. квадратных метров общей площади жилья, что  составляет 81,2 % к предусмотренному заданию на год и 87 % к уровню января-сентября 2011 г.

Для граждан, состоящих на учете нуждающихся в улучшении  жилищных условий, введено в эксплуатацию 1 943,8 тыс. квадратных метров общей площади, или 57 % от общего объема введенного жилья. По сравнению с январем-сентябрем 2011 г. ввод в эксплуатацию жилья для этой категории граждан уменьшился на 571 тыс. квадратных метров.

Из общего объема введенного жилья для граждан, состоящих  на учете нуждающихся в улучшении  жилищных условий, с использованием государственной поддержки построено 1 797,7 тыс. квадратных метров (77,8 % к предусмотренному заданию на год).

В сельских населенных пунктах  введено в эксплуатацию 742 тыс. квадратных метров общей площади жилья, или 21,8% от общего ввода по республике (в  январе-сентябре 2011 г. – 24,7 %). [приложение 2]

Рентабельность продаж за январь-август 2012 г. составила 10,6 % и выросла по сравнению с январем-августом 2011 г. на 0,8 процентных пункта. За январь-июль 2012 г. рентабельность продаж составила 10,8 %, за август – 9 %. [приложение 3].

Что же касается непосредственно  нашей республики, то макроэкономические показатели Беларуси на сегодняшний  день не благоприятны, только темпы  экономического роста не устойчивы, а уровень инфляции по-прежнему очень  высок. Традиционные жесткие меры монетарной и фискальной политики, направленные на ограничение роста предложения  денег, вызвали лишь незначительные снижения инфляции. Вместе с тем  это привело к ощутимой нехватке ликвидности, которая обусловила рост объемов задолженности, бартерных  операций и теневых сделок, тормозящих экономический рост. Денежные отношения  в белорусской экономике развиты  крайне слабо, о чем свидетельствует  объем денежной массы в обращении.

Объем широкой денежной массы (ШДМ) в Беларуси на 1 октября 2012 года составил эквивалент Br150 трлн 986,8 млрд, увеличившись за январь- сентябрь на 35,8 %, сообщается в стат. отчете Национального банка Беларуси (НББ). В сентябре ШДМ выросла на 1,1% после роста на 6,6 % в августе, на 4,3 % в июле и на 5,5 % в июне.[13]

Активная рублевая денежная масса - денежный агрегат M1, который  включает наличные деньги в обороте  и переводные депозиты в национальной валюте (средства на текущих рублевых счетах, вклады до востребования в  рублях, иные счета в рублях), увеличилась  за восемь месяцев текущего года на 44,7 % (в августе на 1,8 %), достигнув на 1 сентября Br29,4 трлн. Доля этого агрегата в структуре широкой денежной массы выросла с 18,3 % на 1 января 2012 года до 19,7 % на 1 сентября.

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2), которая кроме агрегата М1 включает другие (срочные, условные) рублевые депозиты, средства населения и юр. лиц в рублевых ценных бумагах, на 1 сентября составила Br61,7 трлн., увеличившись с начала года на 42,4 % (рост за август составил 4,5 %). В том числе объем других (срочных, условных) рублевых депозитов вырос за январь-август на 41,2 % (за август - на 6,1 %) до Br29,4 трлн.

Объем ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота) в национальной валюте, за январь-август текущего года вырос на 31,9 % и составил Br2,9 трлн.

Денежный агрегат М2 (денежная масса в национальном определении), который включает агрегат М1 и другие (срочные, условные) депозиты в национальной валюте, увеличился за восемь месяцев 2012 года на 43 % и достиг на 1 сентября Br58,8 трлн. При этом рост за август составил 3,9 %.

Депозиты в инвалюте в  рублевом эквиваленте выросли за январь-август текущего года на 28,2 % (за август на 7,9 %) и на 1 сентября сложились в сумме Br81,76 трлн. Их доля снизилась с 57,3 % на 1 января 2012 года до 54,8 % на 1 сентября.

Широкая денежная масса включает в себя наличные деньги в обращении  и средства населения и предприятий  на счетах в банках. На текущий год  Национальный банк Беларуси прогнозировал  прирост ШДМ в пределах 22-24 %. Превышение фактического прироста широкой денежной массы над прогнозными параметрами не угрожает финансовой стабильности Беларуси, утверждают в Национальном банке.

Международные резервные  активы Беларуси, рассчитанные по методологии  Специального стандарта распространения  данных Международного валютного фонда (МВФ), увеличились в январе-июле 2012 года, по предварительным данным, на 4 % до 8,23 миллиарда долларов на 1 августа 2012 года. В соответствии с прогнозом социально-экономического развития Беларуси на 2012 год, международные резервные активы по стандартам МВФ должны составить 6,1-7 миллиарда долларов на конец 2012 года.

В истекшем периоде 2012 года фактическая динамика инфляции находилась строго в рамках прогнозных параметров (потребительские цены на товары и  услуги за январь-июнь и 3 недели июля 2012 года увеличились на 11,9 %). Вместе с тем для дальнейшего замедления темпов роста цен требуется сохранение жесткой денежно-кредитной политики, что обуславливает постепенное снижение ставки рефинансирования.

При этом по-прежнему будут  обеспечены привлекательные условия  рублевой формы сбережений с доходностью, значительно превышающей доходность вкладов в иностранной валюте, подчеркнули в главном банке  страны.

Предыдущий раз Национальный банк Беларуси снизил ставку рефинансирования 18 июля текущего года — с 32 % до 31 % годовых. Нынешнее снижение ставки рефинансирования стало уже седьмым с начала текущего года. За это время ставка рефинансирования была снижена в целом на 14,5 процентных пункта (с 45 % до 30,5 % годовых). При этом в последнее время Национальный банк несколько замедлил темпы снижения ставки рефинансирования — с 2 процентных пунктов в месяц первоначально до 0,5 процентного пункта в месяц во время последнего снижения (с 15 августа). В 2011 году ставка рефинансирования повышалась 12 раз.

Согласно прогнозным показателям  Национального банка, ставку рефинансирования к концу 2012 года планируется снизить  до 20-23 % годовых при условии снижения инфляции до 19-22 %.

В этом году Национальный банк проводит достаточно жесткую, но взвешенную денежно–кредитную политику, направленную на сбалансированное развитие экономики. Среди достигнутых результатов  — замедление инфляционных процессов. Уровень инфляции в январе — августе  составил 14,6 процента против 53,6 процента за такой же период прошлого года.

Также улучшилось состояние  внешней торговли товарами и услугами. Отсюда — устойчивая ситуация на внутреннем валютном рынке, которая характеризуется  превышением предложения валюты над спросом на нее. И достаточно устойчивая динамика обменного курса: за январь — август 2012 г. курс национальной валюты снизился по отношению к доллару  США на 0,7 процента, укрепился к  евро и российскому рублю на 2,3 и 0,2 процента соответственно.

С начала 2012 года усилился приток средств населения в срочные  банковские вклады. За 8 месяцев срочные  депозиты населения в рублях увеличились  на 5 триллионов рублей, прирост срочных  валютных вкладов составил 1,2 миллиарда  долларов США.

 Улучшение внешнеторгового  сальдо и стабильная ситуация  на внутреннем валютном рынке  создают предпосылки для сохранения  устойчивой динамики курса национальной  валюты до конца года. А при  реализации процентной политики  Национальный банк продолжит  придерживаться осторожного и  взвешенного подхода. При этом  уровень процентных ставок в  экономке будет обеспечивать  защиту рублевых сбережений от  инфляции.

Какие же меры экономической  политики могут привести к макроэкономической стабилизации Беларусь?