Рынок ценных бумаг

В целом специалисты  создают регулярную и упорядоченную  систему торговли для 6-15 выпусков ценных бумаг, выделенных для них. Их число составляет 29% торгующих на бирже.

Биржевые брокеры (floor brokers), именуемые также «двухдолларовыми брокерами», выполняют в биржевом зале поручения других брокеров. Они помогают брокерам-комиссионерам, когда те не в состоянии самостоятельно справиться с большим потоком заявок клиентов. За свою помощь они получают часть комиссионных, выплачиваемых клиентами за услуги брокера-комиссионера. Иногда

брокеры, работающие в  зале, и брокеры-комиссионеры объединяются в одну группу и называются брокерами, работающими в зале. Их число составляет примерно 10% торгующих на бирже.

Биржевые брокеры —  трейдеры (floor traders) осуществляют операции только за свой счет. Согласно правилам биржи, им запрещено выполнять распоряжения клиентов. Свою прибыль они получают, используя несбалансированность на рынке, которая приводит к временному понижению или повышению курсов бумаг. Иногда трейдеров называют конкурентными торговцами. Их число около 4% торгующих на бирже. Около 3% членов биржи не ведут активной деятельности.

Биржевые торги ведутся  в операционном зале. Размеры операционного зала Нью-йоркской фондовой биржи примерно равны размерам футбольного поля. А начинала биржа с комнаты, которую арендовала за 200 долл. в год. Сейчас биржевой зал разделен на 18 торговых зон, а по периметру располагается аппаратура телефонно-телеграфной связи, по которой передается информация о покупке и продаже акций из брокерских фирм в операционный зал и обратно. В каждой торговой зоне ведутся операции с определенными видами акций. Облигациями и менее популярными акциями торгуют в пристройке.

Чтобы получить разрешение на выпуск в обращение, все ценные бумаги (за исключением, выпускаемых федеральным правительством, местными органами власти, корпорациями с участием государства) должны пройти регистрацию в Комиссии по контролю над операциями с ценными бумагами (SEC — Securities and Exchange Commission). В комиссию предоставляются сведения об отраслевой принадлежности, организационной структуре и финансовом положении компании, о наличии предыдущих выпусков ценных бумаг, об условиях данного выпуска и выпусков трех предшествующих лет, о размерах пакетов акций, принадлежащих членам Совета директоров, менеджерам, крупным акционерам.

Очень важным понятием является ликвидность работы биржи, под которой понимаются: большое количество сделок с ценными бумагами, совершаемыми на бирже; небольшое различие между ценой покупки и продажи данной ценной бумаги; «прокручивание» для получения ощутимых прибылей больших денежных средств, что под силу лишь незначительному количеству фирм; невозможность вследствие всех приведенных причин спекулятивных сделок на бирже.

Нью-йоркская фондовая биржа, стараясь не отстать от современных тенденций в области электронных торговых систем, в связи с намеченным переходом на круглосуточную работу намерена в те часы, когда ее операционный зал закрыт, торговать акциями через компьютерную сеть. Переход к так называемой торговле в неурочные часы — это новый этап в истории Большого табло (так называют Нью-йоркскую фондовую биржу). До недавнего времени здесь избегали перехода на круглосуточную работу. Однако, как отметил Ричард Грассо, президент биржи, ответственный за операционную деятельность, необходимо «...довести до сведения нашей клиентуры расширенную модель торговли во внеурочное время. Мы обязаны пойти навстречу пожеланиям клиентов в той мере, в какой они нуждаются в торговле в эти часы». Нью-йоркская биржа, располагая самыми современными компьютерами, с помощью которых можно проводить сделки с миллионами акций в день, вполне могла бы разработать систему круглосуточной торговли. Но некоторые брокерские фирмы биржи не торопятся с подготовкой собственной системы. Администрация же склоняется к переходу на круглосуточную торговлю в связи с тем, что биржи всего мира занимаются разработкой новых технологий торговли для обеспечения взаимодействия покупателей и продавцов разнообразных ценных бумаг. Биржа, закрывая операционный зал с 16.00 до 9.30, теряет, пока лишь небольшую долю оборота по операциям с зарубежными клиентами, но некоторые члены биржи беспокоятся о том, что потери могут возрасти, особенно при игре на повышение.

По словам брокеров, работающих в операционном зале, при жесткой  конкуренции на рынке руководство  биржи весьма озабочено поисками новых источников дохода. Крупные фирмы и финансовые менеджеры, видя, как истощаются их доходы, оказывают давление на биржевых маркетмэйкеров, чтобы они снижали свои ставки комиссионных. Но если биржа перейдет на круглосуточную работу, к которой будут привлечены новые дилеры, а не собственные специалисты, то ситуация может усложниться. В результате власть десятков специалистов, которые ведут отдельные выпуски акций и следят за движением их курсов и рыночным равновесием, окажется под угрозой именно в те часы, когда операционный зал будет закрыт. С другой стороны, специалисты биржи замечают, что в настоящее время по электронной компьютерной связи проходит весьма небольшой оборот. Самая большая трудность этого вида торговли состоит в том, что финансовые менеджеры и другие крупные участники торгов не торопятся вводить в компьютерные сети приказы на покупку и продажу больших партий ценных бумаг, боясь, что тогда многие участники рынка будут знать их намерения заранее, еще до совершения сделок. Стоит специалисту оповестить по компьютерной сети, что ему нужно купить, например, 100 тыс. акций компании «Америкен экспресс», как курс ее акций взлетит еще до того, как он купит хотя бы одну акцию, поскольку другие брокеры также поторопятся их купить. В операционном зале сохраняется определенная конфиденциальность: брокеры собирают распоряжения своих клиентов осторожно, ищут возможность выполнить приказы клиентов, не указывая размера сделки. Такой специалист, как маркетмэйкер, нередко действует в качестве «свахи», сводя покупателей с продавцами, но, не разглашая их позиций.

Доходы и расходы NYSE ориентированы на соответствующие  количественные параметры. Так, доходы биржи состоят из:

вступительных взносов  новых членов. В случае покупки  новым членом своего членства на аукционе он уплачивает бирже 10% от покупной цены, но не более 7500 долл.;

членских взносов. Постоянный член или арендатор ежегодно платит не более 1500 долл., за исключением штрафов  и других вычетов, налагаемых по Уставу, и взносов в Безвозмездный фонд;

сборов за сделки в  операционном зале. Общая сумма взимаемого сбора определяется общим числом и стоимостью акций, варрантов облигаций и комиссионных сборов от сделок, совершенных в операционном зале, и не может превышать 2% чистого комиссионного сбора члена или организации-члена в месяц. Со случайных (мелких) сделок сбор уплачивается в размере, не превышающем 0,25% стоимости одной акции. Порядок и время уплаты сбора определяются Правлением;

сборов за услуги и  оборудование. Правление может определять и взимать сборы или взносы за использование оборудования, представляемые услуги и привилегии;

других сборов. Помимо взносов и сборов, устанавливаемых  Правлением, оно может взимать  с членов другие взносы, устанавливаемые Уставом. В любом случае размер взноса зависит от числа или стоимости акций, или суммы комиссионных сборов, или сделки по ценным бумагам, независимо от того, на каком именно рынке она была проведена.

Членские взносы, уплачиваемые членами биржи. Правление делит на две части, из которых одна идет на текущие расходы биржи, оцениваемые самой биржей, а вторая составляет вклад членов в капиталовложения биржи, включающие ссуду дочерним предприятиям для покрытия капиталовложений и т. п.

Нью-йоркская фондовая биржа  выступает сильнейшим генератором новостей и занимается серьезной издательской деятельностью, спонсирует научные исследования и учебные проекты. В этом плане она активно сотрудничает с системой Интернет и имеет свой адрес. Web-страница Нью-йоркской фондовой биржи, построенная, как образовательный инструмент для инвесторов, студентов и преподавателей в бизнес обучении, связана с самыми разными источниками информации во всем мире.

Интересно отметить, что  Нью-йоркская фондовая биржа является туристическим центром и достопримечательностью, как города, так и страны, своего рода финансовым символом США. Этот интерес используется Нью-йоркской фондовой биржей для получения дополнительной прибыли,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 2

 

Составить переводной коммерческий вексель со сроком платежа «65 дней от даты предъявления».

 

ПВ-070

15 000 000 рублей

04.04.2004 Г. Москва

ХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХ

ОАО «Капитал-Инвест-Секьюритиз»

Г. Москва, ул. Ленинский проспект д.69

ХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХ

Пятнадцать миллионов  рублей

ХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХ

ХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХ

Проценты не начисляются

ХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХ

ЗАО «ПромТехСервис-Инвест»

Г. Москва, Болотная площадь д1

ХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХ

срок платежа:  «65 дней от даты предъявления».

Г. Москва

ХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХХ

Иванов И.П.

Петров В.И.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3

 

Номинал бескупонной  облигации равен 1000 р., бумага погашается через 5 лет.

Определить цену облигации, если ее доходность до погашения должна составить 12% годовых.

Для решения данной задачи, воспользуемся формулой:

Р=N (Номинал бескупонной облигации )/(1+r(доходность))^{n (срок погашения)}    

P=1000/(1+0,12)⁵= 568,18р.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 4

 

Номинал бескупонной  облигации равен 1000 руб., цена – 800 руб., до погашения остается 3 года.

Определите доходность до погашения облигации.

 

Доходность  бескупонной облигации (облигации  с нулевым купоном) определяется как корень уравнения:

N - номинал облигации;

Р - цена облигации;

n - число лет до погашения  облигации. 

 

Если инвестору  необходимо сравнить доходность по бескупонным  облигациям с доходностью купонных облигаций, с выплатой дохода м раз в год, то формула принимает вид:

 

Если доход  по купонным облигациям выплачивается  один раз в год, доходность к погашению  составит:

 

R = ³√(1000/800) – 1 = 1,077-1 = 0,077 или 7,7 %

 

При трехкратной выплате дохода за год (ежеквартально) доходность к погашению купонной облигации составит несколько меньшую величину:

 

R = (^3*3√(1000/800) – 1) *3 = 0,042 или 4,2 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1​. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Б.И. Алехин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

2​. Баранов, Э.А. Ранки: валютные и ценных бумаг / Э.А. Баранов, О.В. Хмыз. – М.: Экзамен, 2001.

3.​ Берзон, Н.И. Фондовый рынок: учеб. пособие / Н.И. Берзон, А.Ю. Аршавский, Е.А. Буянова; под ред. Н.И. Берзона. – М.: Вита-Пресс, 2006.

4.​ Галанов, В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы: учебник / В.А. Галанов. – М.: Финансы и статистика, 2007.

5. Едронова, В. Н., Мизиковский Е. А. Учет и анализ финансовых активов / В.Н. Едронова, Е.А. Мизиковский. - М.: Финансы и статистика, 2005.

6​. Меньшиков, И. С. Финансовый анализ ценных бумаг / И.С. Меньшиков. - М.: Финансы и статистика, 2006.

7.​ Миркин, Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я.М. Миркин. - М.: Перспектива, 2005.

8. ​ Янукян, М.Г. Рынок ценных бумаг: перспективы развития / М.Г. Янукян. – Пятигорск: Изд-во ПГЛУ, 2008.