Сущность и содержание экономического анализа

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовой возможности предприятия по оплате своих обязательств.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия. Кроме анализа ликвидности баланса необходимы расчеты коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим обязательства.

 

Он характеризует степень погашения обязательств на дату составления баланса.

Если Кал≥0,2-0,7, то предприятие способно погасить текущие обязательства в ближайшее время.

Если Кал≤0,2-0,7, то предприятие не способно погасить свои текущие обязательства в ближайшее время в связи с отсутствием у него денежных средств.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, рассчитывается отношением денежных средств краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам.

 

Если коэффициент ликвидности Кбл≥0,8-1,0, то предприятие способно рассчитаться по своим долгам в ближайшее время своевременно погашая дебиторскую задолженность.

Если Кбл≤0,8-1,0, то означает что задолженность предприятия настолько высока, что даже в случае дебиторской задолженности она не будет покрыта.

3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) рассчитывается отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и запасов/затрат (без учета расходов будущих периодов).

 

Если Ктл≥2,0-2,5, то предприятие способно расплатиться по текущим обязательствам в ближайшее время , благоприятно реализуя готовую продукцию и продавая товарно-материальные ценности.

Если Ктл≤2,0-2,5, то расплатиться вообще не сможем.

В процессе анализа показателя платежеспособности и ликвидности рассчитывается уровень этих показателей, определяется степень их соответствия нормальным значениям и выявляется динамика за анализируемый период.

Различные показатели ликвидности характеризуют финансовую устойчивость предприятия и формируют информацию для различных групп пользователей:

- для поставщиков интересен  показатель абсолютной ликвидности;

- для кредиторов интересен  коэффициент критической оценки;

- для инвесторов и покупателей  коэффициент быстрой ликвидности.

В целях углубления анализа целесообразно структурировать все оборотные активы по категориям риска, т.к. чем больше средств вложено в активы высокого риска, тем ниже финансовая устойчивость предприятия.

Степень риска	Группа ТА
Минимальная	Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, ценные бумаги.
Малая	Дебиторская задолженность (предприятия с нормальным финансовым положением), запасы товарно-материальных ценностей (исключаются залежалые, неликвидные товары не пользующиеся спросом).
Средняя	Незавершенное производство, расходы будущих периодов, продукция производственно-технического назначения.
Высокая	Дебиторская задолженность (предприятия с тяжелым финансовым положением, готовая продукция не пользующаяся спросом, материалы (неликвиды).

 

 

6 вопрос.

Одной из целей анализа платежеспособности является своевременные выявления признаков платежеспособности (банкротства).

В соответствии с действующим в России законодательством основанием для обозначением предприятия банкротом является невыполнение или своих обязательств по оплате товаров, работ, услуг или уплате обязательных платежей в бюджет. По истечении 3-х месяцев со дня срока оплаты.

Для прогнозирования вероятности банкротства используется методика признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным по уровню значения коэффициента покрытия и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным если при анализе выявляется:

1) Коэффициент покрытия  имеет покрытие менее 2;

2) Коэффициент обеспеченности  собственными средствами составляет  менее 0.1.

 

Если значение 1-го из коэффициентов ниже нормативного, структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

 

Т – отчетный период;

6 – период восстановления  платежеспособности;

2 – нормативное значение  коэффициента покрытия.

Если коэффициент ≤1, то у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

При При удовлетворительной структуре баланса предприятия рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца.

 

3 – период утраты платежеспособности (месяц).

Если значение Кутраты >1, то предприятие в ближайшее время не утратит свою платежеспособность.

Если Кутраты <1, то в ближайшие 3 месяца предприятие утратит свою платежеспособность.

В Российской практике существует несколько методик прогнозирования банкротства:

1. В 6-ти факторной модели  Ольги Петровны Зайцевой, предлагается  использовать следующие частные  коэффициенты:

а) уп – убыточность предприятия;

Куп характеризуется отношением чистого убытка к собственному капиталу;

б) Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

в) Кс – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов. Является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

г) ур – убыточность реализации продукции;

 Кур – характеризуется  отношением чистого убытка к  объему реализации этой продукции;

д) Кфр – соотношение заемного и собственного капитала;

ж) Кзаг – коэффициент загрузки активов, величина обратная коэффициенту оборачиваемости активов

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле:

 

2. Сайфулин и Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число:

 

К0 – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

Ка – коэффициент оборачиваемости активов;

Км – коммерческая маржа (рентабельность рентабельности продукции);

Ккс – рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативам рейтиноговое число будет равно 1, организация будет иметь удовлетворительное финансовое состояние и наоборот.

 

В международной практике для прогнозирования вероятности банкротства широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Гаффлера.

Индекс Альтмена представляет собой функцию от некоторых показателей характеризующих экономический потенциал предприятия:

 

К1 – отклонение прибыли до выплаты % и налогов к общей сумме активов;

К2 – отношение выручки от продаж к общей сумме;

К3 – отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к общей стоимости заемного капитала;

К4 – отношение нераспределенной прибыли к общей сумме актива;

К5 – отношение величины СОС к общей сумме активов.

Значение J	Вероятность банкротства
1,80 и меньше	очень высокая
1,80-2,70	высокая
2,71-2,90	низкая
3,0-выше	очень низкая

Критическое значение J составляет 2,675.

Если J < 2,675, то скоро в будущем грозит банкротство;

Если J > 2,675 достаточно высокая финансовая устойчивость.

 

 

Тема: Анализ финансовых результатов

 

1. Значение, задачи и информационное обеспечение  анализа финансовых результатов;

2. Анализ финансовых результатов от реализации продукции;

3. Анализ прочих доходов и расходов;

4. Анализ  показателей рентабельности предприятия;

5. Управление  решениями по увеличению прибыли;

6. Принятие  управленческих решений на основе  маржинального анализа.

 

1 вопрос.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и влияние на уровень рентабельности, тем эффективнее работает предприятие. Поэтому поиск увеличения прибыли и рентабельности является одной из главных задач в любой сфере бизнеса.

Основные задачи анализа финансовых результатов:

1. Систематический контроль  за формирование финансовых результатов;

2. Определение объективных  и субъективных факторов влияющих  на финансовые результаты;

3. Выявление результатов  увеличения суммы прибыли и  рентабельности, прогнозирование их  величины;

4. Оценка работы предприятия  по использованию возможности  увеличения прибыли и рентабельности;

5. Освоение выявленных  результатов по увеличению прибыли  и рентабельности.

Основные информационные источники:

- Отчет о финансовых  результатах.

- Отчет об исполнении капитала;

- Пояснения к бухгалтерскому  балансу;

- Бизнес-план предприятия;

- Данные бухгалтерского  учета.

 

2 вопрос.

Прибыль предприятия – проект ее капитала, характеризующий экономический эффект деятельности предприятия. Прибыль может быть определена как привлечение доходов над расходами (П = выручка – себестоимость).

 

По данным отчета о финансовых результатах проводится:

1. Вертикальный анализ  финансовых результатов (определяется  доля каждой составляющей в  сумме прибыли от обычной деятельности);

2. Горизонтальный АФР (оценивается динамика общей суммы прибыли и каждой ее составляющей абсолютной и относительной величины).

Прибыль от реализации продукции в целом по предприятиюзависит от 4-х факторов первого уровня соподчиненности:

- объем реализации продукции;

- структура;

- уровень цен;

- себестоимость.

 

 

Увеличение объема продукции, рентабельности продукции приводит к увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема реализации происходит изменение суммы прибыли.

Структура товарной продукции может оказать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличивается доля более рентабельных видов продукции, то сумма прибыли возрастет.

Себестоимость продукции обратно пропорциональна величине прибыли, снижение себестоимость приводит к увеличению величины прибыли.

Изменение уровня цен прямопропорциональна величине прибыли.

Расчет влияния факторов на сумму прибыли можно выполнить с помощью метода цепных подстановок.

Далее следует проанализировать выполнение плана и динамику прибыли от реализации отдельных видов продукции, величина которых зависит от 3-х факторов первого уровня:

 

 

3 вопрос.

Анализ прочих финансовых расходов и доходов.

Размер прибыли в значительной степени зависит от финансовых результатов деятельности не связанных с реализацией продукции (основного вида деятельности). Это доход от инвестиционной и финансовой деятельности, а так же прочие доходы и расходы

К инвестиционным доходам относятся % к получению по облигациям, акциям , депозитам по государственным ценным бумагам доходы от реализации основных средств и других активов.

Финансовые  расходы включают в себя выплаты  % по облигациям , займам и кредитам.

Прочие доходы и расходы это прибыль или убытки прошлых лет выявленные в отчетном году , курсовые разницы по операциям о валюте полученные и выплаченные пени,. штрафы, неустойки, избытки от списания, безнадежные дебиторские задолженности: убытки от стихийных бедствий и другие.

В процессе анализа изучается состав, динамика выполнения плана и фактора изменения суммы прибыли и убытков по каждому конкурентному случаю.

 

4 вопрос.

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий  уровень доходности предприятия

Характеризует предприятие  в целом и доходность различных направлений деятельности. (производственная, инвестиционная и т.д.)

Они более полнее, чем  прибыль характеризуют конечные результаты деятельности предприятия, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребительскими ресурсами.