Финансовый анализ предприятия «ИркутскЭнерго»

 

*при расчете структуры оборотных  средств за 100% принимается статья "оборотные активы"; при расчете  структуры краткосрочных обязательств  за 100% принимается статья "Краткосрочные  обязательства"

 

На протяжении всех трех лет на предприятии происходило расширение производства, хотя и незначительное, но стабильное, о чем свидетельствует  увеличение валюты баланса: в 2004г она  возросла на 1,64%, в 2005 на 2,75% и в 2006 на 3,63%. С 2005 по 2006 наблюдается увеличение внеоборотных активов, что может свидетельствовать о техническом перевооружении.

Денежные средства в 2004г. возросли в почти в 3 раза, затем также наблюдается их увеличение, но уже не так значительно. Это нормально для  предприятия, т.к. увеличение денежных средств не ставит фирму в затруднительное положение по выплате своих задолженностей. Долгосрочные обязательства в 2004 г возросли практически в 4 раза(389,82), но к 2006 году наблюдается их резкое уменьшение (57,96%). Это означает, что когда-то взятый долгосрочный кредит успешно погашается. В целом наблюдается незначительная динамика показателей, это означает, что фирма ведет стабильную деятельность.

 

1.3 Финансовый  анализ предприятия

1.3.1 Анализ структуры активов и пассивов баланса

Для более глубокого изучения изменений в структуре имущества  и капитала исследуемого предприятия проводят анализ изменения активов и пассивов. Наиболее агрегированную структуру активов характеризуют:

1. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:

К_ОВ = Оборотные активы / Внеоборотные активы

 

Года	2004	2005	2006
Ков	0,11	0,12	0,07

 

Структура активов характеризуется  преобладанием внеоборотных активов  над оборотными: в 2004 –в 8,8 раз, в 2005 – в 7,74 раз, в2006 - в 8,1 раз.

Структура активов за 2004-2006гг.

 

 

Структура оборотных средств за 2004г.

Структура оборотных средств за 2005г.

Структура оборотных средств за 2006г

За три года доля запасов  увеличилась с 33% до 48%. Это свидетельствует  об их неэффективном использовании, залежалостью материалов на складе. Доля дебиторской задолженности возросла до 42%,  а денежные средства, наоборот, уменьшились 29% (2005г) до 10%. Это означает низкое погашение дебиторской задолженности, в связи с чем, у предприятия нет денежных средств.

2. Коэффициент имущества производственного назначения (нормальное ограничение k_ИП > 0,5), определяемый по формуле:

К_ИП = (Основные средства + Запасы +

Незавершенное производство) / Валюта баланса

	2004	2005	2006
Кип	0,83	0,80	0,46

Отталкиваясь от традиционного  деления активов по местам расположения имущества, приведем общую классификацию  активов по следующим отличительным  признакам:

• долгосрочные  и текущие по времени оборота;
• денежные (И_ДФ) и неденежные (И_НДФ) по уровню мобильности;
• ликвидные (ЛА) и труднореализуемые (НЛА) по степени реализации.

Активы = Имущество по форме
Внеоборотные (долгосрочные)					Оборотные (текущие)
2004		46934971			5322203
2005		47558074			6137345
2006		51658433			3983962
Имущество в неденежной форме (ИНДФ)						Имущество в денежной форме (ИДФ)
2004			50886690			1 370 484
2005			51901185			1794234
2006			55264562			377833
Труднореализуемые (НЛА)				Ликвидные (ЛА)
2004	48706216			3550958
2005	49752963			3942456
2006	53576359			2066036

За три года доля оборотных активов снизилась, в основном за счет уменьшения денежных средств. Также наблюдается увеличение запасов, входящих в состав имущества в неденежной форме. Это не всегда хорошо, т.к. накопление запасов, не всегда может положительно отразиться на работе предприятия, для хранения запасов используются денежные средства, и эта часть актива труднореализуема, что сказывается на ликвидности предприятия.

Имущества в денежной форме  за три года стало намного меньше. Их доля в 2004г.  составляла 26%, а в 2006г. составила всего 10%. Уменьшение  денежных средств неблагоприятно для предприятия, т.к. оно не сможет вовремя погасить свои задолженности, если кредиторы предъявят свои требования.

От анализа имущества предприятия  по форме переходят к анализу  имущества по содержанию, для чего рассматривают следующие группы пассива:

• собственный капитал;
• заемный капитал внешний;
• заемный капитал внутренний.

Капитал = Имущество по содержанию
Собственный капитал (СК)			Заемный капитал (ЗК)
2004		47827032	2004				4430142
2005		48762505	2005				4932914
2006	50641602		2006				5000793
			Долгосрочные обязательства			Краткосрочные обязательства
			2004	530108		3900034
			2005	537923		4394991
			2006	311758		4689035
			Внешний долг					Внутренний долг
			2004		1911674			2518468
			2005		1822132			3110782
			2006		1629342			3371451

Из данных таблицы видно, что внешний долг меньше внутреннего, соответственно, компания нуждается  в меньшем количестве денежных средств  со стороны. К тому же, величина заемного капитала не так уж велика по отношению  к собственному капиталу, хоть и  имеет тенденцию к повышению. Это говорит о том, что у  компании достаточно собственных средств  для выполнения своих обязательств. Делением заемного капитала на внешний и внутренний достигается определенная цель – выявляется участие заемных средств только со стороны и показывается влияние заемных средств, связанных непосредственно с финансово-экономической деятельностью исследуемого предприятия.

Структура краткосрочных  обязательств 2004г.

Структура краткосрочных  обязательств 2005г.

Структура краткосрочных  обязательств 2006г.

В целом за три года структура  краткосрочных обязательств не поменялась, а лишь возросла на 789001руб.

Структура пассива 2004-2005гг.

Диаграмма наглядно подтверждает, что доля собственного капитала в  структуре пассива значительно  велика и имеет тенденцию к  повышению.. Это очень хорошо  - у компании всегда будет возможность  отвечать по своим обязательствам, не привлекая дополнительных денежных средств. То, что доля долгосрочных обязательств мала и к концу 2006г снизилась до 57,96% , еще раз подтверждает, что у предприятия стабильное финансовое положение в течение всех трех лет.

Охарактеризовать структуру пассивов предприятия возможно с помощью  ряда коэффициентов, которые называются также коэффициентами платежеспособности:

1. Коэффициент собственности (автономии – К_А) характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов.

К_А = Собственный капитал / Общая величина пассивов

Большая доля собственного капитала по отношению к заемному капиталу является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов. Оптимальным является отношение  собственного капитала к итогу средств  на уровне 60 процентов.

2. Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования и является обратным коэффициенту собственности.

К_ЗК = Заемный капитал / Общая величина пассивов

3. Коэффициент финансовой зависимости определяется соотношением заемного и собственного капитала (К_З/С, Кфз) и характеризует зависимость фирмы от внешних займов.

К_З/С = Заемный капитал / Собственный капитал

Чем выше коэффициент, тем больше займов у компании, и тем рискованнее  ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Считается, что коэффициент финансовой зависимости  в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу. Превышение нормативного показателя может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке.

4. Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процентов) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит.

К_ЗК =  (Чистая прибыль + Расходы по выплате процентов +

+ Налоги на прибыль) / Расходы  по выплате процентов

	2004	2005	2006	Норма
Ка	0,915	0,908	0,910	≥0,6
Кзк	0,085	0,092	0,090	≤0,4
Кфз	0,093	0,101	0,099	≤1
Кзк	23,67	32,72	48,44	↑

По этому показателю судят, сколько  раз в течение отчетного периода  компания заработала средства для выплаты  процентов по займам. Этот показатель отражает также допустимый уровень  снижения прибыли, используемой для  выплаты процентов.

 

Все показатели соответствуют  норме. Коэффициент финансовой зависимости, равный 0,1 (2005г) говорит об устойчивом положении фирмы и от ее независимости  от внешних источников финансирования. Коэффициент автономии 0,91 и заемного капитала 0,09 показывают, что при  условии одновременного предъявления требований всех кредиторов предприятие  без проблем сможет расплатиться по своим обязательствам.

Для укрепления финансово-экономического состояния предприятия размером финансового рычага в структуре  капитала можно пренебречь – главное, чтобы он не превышал финансового рычага в структуре активов:

0   <   ЗК / СК  <   И_ДФ / И_НДФ

2004	0<0,09 >0,027
2005	0<0,10> 0,03
2006	0<0,09 >0,007

В данном случае финансовый рычаг в структуре капитала превышает  финансовый рычаг в структуре  активов, следовательно, несоблюдение этих условий не гарантирует рост собственного капитала, и рост его  рентабельности, а также сохранение зоны повышенной финансовой устойчивости.

1.3.2 Анализ ликвидности предприятия

Финансовое положение предприятия  можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового  положения — ликвидность и  платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в  полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.