Финансовый анализ предприятия «ИркутскЭнерго»

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Анализ ликвидности баланса  сводится к проверке того, покрываются  ли обязательства в пассиве баланса  активами, срок превращения которых  в денежные средства равен сроку  погашения обязательств.

Платежеспособность означает наличие  у предприятия денежных средств  и их эквивалентов, достаточных для  расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

• наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
• отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и  платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности  могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может  быть ошибочной, если в текущих активах  значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую  задолженность.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А2  – дебиторская задолженность.

А3  – медленно реализуемые активы – материально – мпз (сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция на складе).

Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты и располагаются  в порядке возрастания сроков гашения обязательств.

П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность.

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные обязательства.

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы.

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и по пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют  место следующие соотношения:

А1 >  П1,      А2 >  П2,       А3 >  П3

В случае, когда одно или несколько  неравенств системы имеют противоположный  знак от зафиксированного в оптимальном  варианте, ликвидность баланса в  большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

2004г.
Актив		Пассив
А1	1370484	П1	3052334
А2	2180474	П2	847700
А3	1771245	П3	530108
А4	46934971	П4	47827032
А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4

2005г.
Актив		Пассив
А1	1794234	П1	3581191
А2	2148222	П2	813800
А3	2194889	П3	537923
А4	47558074	П4	48762505
А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4

 

2006г.
Актив		Пассив
А1	377833	П1	3645628
А2	1688203	П2	1043407
А3	1917926	П3	311758
А4	51658433	П4	50641602
А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4

 

   В течение трех  лет условие А1>П1 не соблюдается,  это означает, что денежных средств  не достаточно для покрытия  кредиторской задолженности; возможно, у предприятия проблемы, денег не хватает. Финансирование производится с привлечением заемного капитала. За все три года соблюдается условие А2>П2 это говорит о том, что дебиторская задолженность может покрыть кредиты и займы. Условие А3 > П3 также соблюдается, соответственно чтобы покрыть долгосрочные обязательства запасов достаточно. Соблюдение условия А4<П4, говорит о том, что внеоборотные активы формируются за счет собственного капитала, что характеризует высокую степень финансовой устойчивости предприятия.

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  вычислить следующие показатели:

1. Чистые оборотные активы (ОА^Ч) равны разнице между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Если результат отрицателен, возникает риск непогашения обязательств, в связи с отсутствием собственного капитала в оборотных активах. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию;

2. Абсолютный показатель  ликвидности, который свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

Л^А = (А1 + А2) – (П1 +П2)     

3. Перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

Л^П = А3 – П3                          

Для того чтобы выявить  абсолютный показатель  ликвидности, то есть платежеспособность или неплатежеспособность  предприятия в ближайшее к  моменту проведения анализа время, сравнивают первую и вторую группы активов (наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов) с первыми  двумя группами пассивов (наиболее срочные и краткосрочные обязательства).

Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых  активов) с долгосрочными обязательствами  показывает перспективную ликвидность, то есть прогноз платежеспособности предприятия.

Проведенный по изложенной схеме анализ ликвидности баланса  является приближенным. Более детальным  считается анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Рассмотрим финансовые коэффициенты рыночной устойчивости, которые следует  рассчитывать на определенную дату составления  баланса и рассматривать в  динамике.

1 Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства:

К_ТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности  характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней  продолжительности одного оборота  всех оборотных средств. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что  оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения  краткосрочных обязательств, иначе  компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над  краткосрочными обязательствами более  чем в два (три) раза считается  также нежелательным, поскольку  может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений:

К_СЛ = (Денежные средства и приравненные к ним активы + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

Этот коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности  предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. По международным стандартам уровень  коэффициента также должен быть выше 1.

3. Коэффициент мгновенной (абсолютной) ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности:

К_АЛ = Денежные средства и приравненные к ним активы / Краткосрочные обязательства

Нормативное значение коэффициента 0,2–0,5 означает, что в случае поддержания  остатка денежных средств на уровне отчетной даты за счет обеспечения  равномерного поступления платежей от контрагентов, краткосрочная задолженность  может быть погашена  в срок от пяти до двух дней.

	Нормальное значение	2004	2005	2006
ОАч	>1	1422169	1742354	-705073
Ла	>1	-349076	-452535	-2622999
Лп	>1	1241137	1656966	1606168
Ктл	2	1,36	1,39	0,85
Ксл	1,5-1,7	0,91	0,89	0,44
Кал	0,2-0,5	0,35	0,41	0,08

 

Анализ ликвидности исследуемого предприятия показал, что  произошло уменьшение чистых оборотных активов к 2006, абсолютные показатели ликвидности отрицательные, поэтому коэффициент текущей ликвидности снижается, оборотных средств к 2006 г становится недостаточно, чтобы покрыть краткосрочные обязательства. В целом показатели ниже нормы.

Обобщающим показателем  финансовой устойчивости является излишек  или недостаток источников средств  для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы  величины источников средств и величины запасов и затрат.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется разностью между собственным капиталом и внеоборотными активами:

СОС = СК – ВА

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ФК). То есть в предыдущую формулу мы добавляем долгосрочные заемные средства.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ) определяется: собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы – внеоборотные активы.

Показатели источников формирования запасов и затрат

	2004	2005	2006
Общая величина запасов и затрат ЗЗ	1 771 245	2 194 889	1917926
СОС	892061	1204431	-1016831
ФК	1422169	1742354	-705073
ВИ	5322203	6137345	3983962

 

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и  затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:  

ФС = СОС – ЗЗ

• излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

ФТ = ФК – ЗЗ

• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: