Финансовый менеджмент

2. Интегрированность финансового  менеджмента с общей системой  управления предприятием. Финансовый  менеджмент непосредственно связан  с операционным менеджментом, инновационным  менеджментом, стратегическим менеджментом, инвестиционным, антикризисным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми  другими видами функционального  менеджмента.

3. Выделение в финансовом  управлении финансовых и инвестиционных  решений. Инвестиционные решения  отвечают на вопрос, куда и  сколько нужно вложить денег.  Финансовые решения возникают  тогда, когда нужно найти финансовые  ресурсы, т.е. ответить на вопрос, где взять деньги.

4. Финансовая структура  предприятия.

Данную структуру предприятия  формирует его основная деятельность. Поэтому финансы предприятия  и его производственно-хозяйственная  деятельность тесно связаны между  собой.

5. Раздельное управление  денежным потоком и прибылью. Прибыль не равна денежному  потоку. Прибыль фиксируется в  момент отгрузки продукции, а  денежный поток – это движение  средств в реальном режиме  времени.

6. Гармоничное сочетание  доходности предприятия и повышения  его ликвидности. Можно быть  доходным предприятием и неликвидным  одновременно. Поэтому следует стремиться  к высокой доходности и требуемой  ликвидности одновременно.

7. Комплексный характер  формирования управленческих решений.  Все управленческие решения в  области формирования, распределения,  использования финансовых ресурсов  и организации денежного оборота  предприятия теснейшим образом  взаимосвязаны и оказывают прямое  или косвенное воздействие на  результаты его финансовой деятельности, его ликвидность.

8. Высокий динамизм управления. Управленческие решения необходимо  принимать оперативно по мере  изменения ситуаций (внешних и  внутренних условий).

9. Вариативность подходов  к разработке отдельных управленческих  решений. Нельзя останавливаться  на одном варианте решения.  Следует искать альтернативы.

 Главная цель финансового  менеджмента – обеспечение максимизации  благосостояния собственников предприятия  (пайщиков, акционеров) в текущем  и перспективном периоде. Эта  цель находит конкретное выражение  в обеспечении максимизации рыночной  стоимости предприятия, что и  является реализацией конечных  финансовых интересов ее владельцев.

В процессе реализации главной  цели финансовый менеджмент направлен  на решение основных задач, рассмотренных  ниже.

1. Обеспечение формирования  необходимого объема финансовых  ресурсов в соответствии с  задачами развития предприятия  в перспективе. При этом должно  быть привлечено достаточное  количество собственных финансовых  ресурсов (50 % на 50 % в обороте), это  делается, прежде всего, за счет повышения эффективности их использования. Привлечение заемных источников целесообразно при условии их окупаемости, когда использование повысит рентабельность собственных средств.

2. Обеспечение наиболее  эффективного использования сформированного  объема финансовых ресурсов по  основным направлениям деятельности  организации. Прежде всего, требуется установление необходимой пропорциональности в использовании финансовых ресурсов на цели производственно-хозяйственного и социального развития организации, на выплаты необходимого уровня доходов, на инвестированный капитал собственникам организации и т.п.

3. Оптимизация денежного  оборота. Эта задача решается  путем эффективного управления  денежными потоками организации  в процессе кругооборота денежных  средств с целью минимизации  среднего остатка свободных денежных  активов.

4. Обеспечение максимизации  прибыли при предусматриваемом  уровне финансового риска. Это  достигается, прежде всего, за  счет эффективного управления  активами, вовлечения в хозяйственный  оборот заемных финансовых средств,  выбора наиболее эффективных  направлений операционной и финансовой  деятельности при осуществлении  эффективной налоговой, амортизационной,  дивидендной политики.

5. Обеспечение минимизации  уровня финансового риска при  необходимом уровне прибыли путем  диверсификации видов операционной  и финансовой деятельности, а  также портфеля финансовых инвестиций; профилактика и избегание отдельных  финансовых рисков с помощью  эффективных форм их внутреннего  и внешнего страхования.

6. Обеспечение постоянного  финансового равновесия организации  в процессе ее развития посредством  поддержания высокого уровня  финансовой устойчивости и платежеспособности, формирования оптимальной структуры  капитала и активов, достаточного  уровня самофинансирования инвестиционных  потребностей.

Все перечисленные задачи тесно связаны между собой, хотя и носят в ряде случаев разнонаправленный  характер.

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 1

 

Выручка от реализации продукции  на предприятии составила N = 1000 млн руб. при переменных затратах P = 500 млн руб. и постоянных затратах C = 450 млн руб. Определить силу воздействия операционного рычага и дать ему экономическое истолкование.

 

Решение:

Определим силу воздействия  производственного рычага (СВПР):

СВПР = (выручка-переменные затраты) : прибыль от реализации

СВПР = (1000-500) : (1000-500-450) = 10

Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного  рычага. И наоборот, при росте  объема продаж доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции  падает и воздействие операционного  рычага уменьшается.

 

 

Задача 2

 

Актив предприятия за отчетный период составил  А  = 1000 млн. руб. Для производства продукции оно использовало   Б  = 500 млн. руб. собственных средств  и   С  = 500 млн. руб. заемных. В результате производственной деятельности прибыль предприятия до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль составила    Д  = 200 млн. руб. При этом финансовые издержки по заемным средствам составили   К  = 50 млн. руб. В отчетном периоде налог на прибыль составил 18%.

Требуется рассчитать для  данного предприятия:

1. Прибыль, подлежащую налогообложению.
2. Чистую прибыль.
3. Чистую рентабельность собственных средств.
4. Экономическую рентабельность.
5. Уровень эффекта финансового рычага.

 

Решение:

1.  Прибыль, подлежащая налогообложению:

200 млн. руб. – 50 млн.  руб. = 150 млн. руб.

3. Налог на прибыль составит:

150 млн. руб. * 0,18 = 27 млн.  руб.

Чистая прибыль составит:

     150 млн. руб.  – 27 млн. руб. = 123 млн. руб.

4. Чистая рентабельность собственных средств составит:

123 млн. руб. / 500 млн. руб. * 100 = 24,6 %

5. Экономическая рентабельность составит:

123 млн. руб. / 1000 млн. руб. * 100 = 12 %

6. Уровень эффекта финансового рычага равен отношению заемного капитала к собственному:

500 / 500 = 1

 

Задача 3

 

Какие ежегодные отчисления необходимо осуществлять фирме, чтобы  за n = 4 года сформировать инвестиционный фонд в размере S = 500 млн. руб. для замены устаревшего оборудования?                                                                                                                                    

При этом процентная ставка коммерческого банка составляет i = 5%  годовых.

 

Решение:

Ежегодные отчисления составят:

500 млн. руб. / 4 года / 1,05 = 119,05 млн. руб.

Список литературы

 

1. Левин У.П. Финансы и кредит. – М.: Инфра-М, 2005. – 169 с.;
2. Смородина М.И. Финансы и кредит: Курс лекций. – М.: МГТУ, 2006. – 63 с.;
3. Литовских А.М. Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит. – Таганрог: ФЭМП, 2003. – 136 с.
4. Марочкина В.М.  и др. Основы финансового менеджмента на предприятии. - Мн.: БГЭУ, 2002;
5. Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. -М.-2006;
6. http://media.karelia.ru/~resource/econ/teor_fin/13.htm (Базовые категории финансового менеджмента)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

¹ Смородина М.И. Финансы и кредит: Курс лекций. – М.: МГТУ, 2006. – С. 19

² Литовских А.М. Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит. – Таганрог: ФЭМП, 2003. – С. 26

³ Литовских А.М. Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит. – Таганрог: ФЭМП, 2003. – С. 27

⁴ Левин У.П. Финансы и кредит. – М.: Инфра-М, 2005. – С. 31

⁵ Литовских А.М. Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит. – Таганрог: ФЭМП, 2003. – С. 27

⁶ Левин У.П. Финансы и кредит. – М.: Инфра-М, 2005. – С.  37

⁷ Левин У.П. Финансы и кредит. – М.: Инфра-М, 2005. – С. 38

⁸ Литовских А.М. Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит. – Таганрог: ФЭМП, 2003. – С. 28

⁹ Смородина М.И. Финансы и кредит: Курс лекций. – М.: МГТУ, 2006. – С. 21

¹⁰ Левин У.П. Финансы и кредит. – М.: Инфра-М, 2005. – С. 38