Шпаргалка по "Основам биржевого дела"

 

 

31. Особенности  биржевой валютной торговли

Валютный рынок – один из крупнейших секторов мирового фин. Рынка (ежедневн. Оборот сост-ет порядка 1,5 триллиона долларов США)

Вал. Биржа – элемент инфраструк-ры вал. Рынка, чья деят-ть состоит в представлении орг-ции и проведения торгов, в ходе кот. их участники заключают сделки купли-продажи иностранной валюты.

Операции на валютных биржах основаны на  конвертируемости обмениваемых валют.Конвертируемость валюты – возможность обмена ден. Ед. одной страны на валюту др. страны.

Единственный в РБ специализирующейся организацией, осущ-ейпроведение торгов иностранными валютами явл. ОАО «Бел. Вал-фондовая биржа».

Исключительное право на участие в биржевых торгах иностранной валюты имеют банки.На бирже бир. Торги проводятся по методу Финсинга: перед началом торгов участники торгов подают предварительную заявку на покупку и продажу фин. Инструмента в зав-ти от складывающейся разницы между суммарными объёмами принятых заявок на покупку и продажу, ведущий торгов осущ-ет повышение или понижение курса валюты лота. В ходе торгов с установлением финсинга участники имеют право подавать дополнительные заявки по изменению сумм покупки или продажи. Установление курса происходит в момент совпадения суммарных объёмов на покупку или продажу. Удовлетворение заявок участников происходит по установленному курсу; по результату торгов устанавливаются курсы бел. Рубля в $, российскому рублю.Бир. Торги проводятся ежегодно с исп-ем электронной сис-мы торгов. Содержание и продолжит-ть торгового дня устанавливаются торговым регламентом по операциям купли-продажи и конверцией иностранной валюты. По рез-там торгов производится расчёт по заключенным сделкам осущ-ся на основании бир. Свидетельств в соотв. С правилами расчётов по бир. Сделкам купли-продажи иностранной валюты.

С целью совершенствования валютного рынка РБ возникает потребность проведения новых механизмов торгов иностранными валютами. Наиболее перспективными специалисты биржи считают:

• электронный финсинг
• перспективный 2-ой аукцион и переговорные сделки.

Механизм проведения торгов в режиме электронного финсинга предполагается одновременное заключение между участниками торговсделок купли-продажи иностранной валюты по единому курсу (исходя из предварительных заявок участников торгов, мб закчен макс. Объём сделок).

Механизм проведения торгов в режиме непрерывного двойного аукциона позволяет участникам заключить сделки по множественному курсу. В ходе торгов участники вводят в сис-му заявки на покупку-продажу иностранной валюты, инфляция о кот. поступает на экраны торговых терминалов. Заключение сделок происходит автоматически по мере появления заявок.

Режим переговорных сделок даёт возможность участникам торгов проводить операции купли-продажи иностранной валюты и исполнением вытекающих из них обстоятельств в срок, оговоренный в сделке, и проведение расчётов.

Билет 4

1.4  4Основные задачи и функции бирж

Основной функцией биржи во все времена являлось посредничество. Посредничество биржи состоит в оказании ряда услуг, связанных с организацией и проведением торгов: разработка типовых биржевых контрактов; выработка правил заключения биржевых сделок; разрешение возникающих споров (биржевой арбитраж);

В качестве наиболее важной функции биржи рассматривают ценообразующую функцию. Высокая концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого числа сделок и их огромные масштабы исключают влияние нерыночных факторов на цену товара и делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки. При этом современная биржа имеет возможность не только выявить цену на тот или иной товар, но и прогнозировать ее

Биржа выполняет ряд стабилизирующих функций в экономике, обеспечивает стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита. Достигается это, в частности, с помощью страховых (механизм хеджирования) и спекулятивных операций.

Еще одна функция биржи — информационная. Она реализуется через сбор, регистрацию данных о биржевых ценах, спросе и предложении по каждому биржевому товару и т.д. все это позволяет обеспечить достаточную информированность участников как биржевого, так и внебиржевого рынков о конъюнктурной ситуации на рынке того или иного товара.

По мнению ряда исследователей (О.А. Кандинской и др.), в развитых экономических системах фьючерсным биржам присущи следующие функции:

• перенос ценового риска;
• выявление объективной цены;
• повышение ликвидности и эффективности рынков;
• увеличение потока информации.

Другие же  разделили функции на стратегические и тактические. К первой группе они отнесли: согласование спроса и предложения, определение цен на перспективу и страхование от колебания цен; к тактическим функциям: стандартизацию биржевых товаров, фиксацию торговых обычаев, арбитраж, организацию расчетов, информационную деятельность и т.д.

Основными задачами и функциями товарной биржи в соответствии с законом РБ "О товарных биржах" являются:

• создание условий для проведения биржевых торгов; 
  регистрация биржевых сделок;
• выделение спроса и предложения товаров;
• котировка и ее публикация;
• изучение факторов, влияющих на динамику биржевых цен

2.15 Опционные сделки, их характеристика и классификация

Опционом называется контракт, по которому одна сторона предоставляет второй право купить или продать определенный актив по цене исполнения в пределах согласованного периода времени.

Сторона, приобретшая указанное право, является покупателем (держателем) опциона и должна уплатить за это премию другой стороне, которая называется продавцом, или подписчиком опциона.

Опционы, торгуемые на биржах, стандартизованы. Существуют опционы двух типов: опцион на покупку (call) и опцион на продажу (put).

По условиям опциона на покупку держатель опциона имеет право (но не обязан) приобрести актив у лица, которое выписало контракт, по оговоренной цене. Это право действует в течение ограниченного срока. В свою очередь продавец опциона обязан продать актив, если держатель опциона того потребует.

По условиям опциона на продажу покупатель опциона имеет право (но не обязан) продать актив лицу, выписавшему опцион, по оговоренной цене в оговоренный срок. В свою очередь продавец опциона обязан купить этот актив, если владелец опциона предъявляет контракт для урегулирования.В зависимости от сроков исполнения различают опционы двух стилей:

3. европейские
4. американские.Американский опцион может быть исполнен в любой день до его истечения или в этот день. Европейский опцион может быть исполнен только в день истечения опциона.

Различают опционы "с выигрышем", "без выигрыша" и "с проигрышем". Опционы call с ценой исполнения выше текущей рыночной цены и опционы put с ценой исполнения низке этой цены называются опционами "с проигрышем", опционы call с ценой исполнения ниже текущей рыночной цены и опционы put с ценой исполнения выше этой цены называются опционами "с выигрышем". Опционы call и put с ценой исполнения равной текущей рыночной цене, называются опционами "без проигрыша"..

Стеллаж — покупка опционов put и call с одной и той же ценой исполнения и сроком истечения

Стеллаж выгоден покупателям этой комбинации при высокой изменчивости рынка. Уплатив двойную премию, они имеют возможность выигрывать при существенном росте и падении рынка.

Аналогичной комбинацией является стрэнгл, который отличается от стеллажа тем, что цена исполнения call должна быть выше цены исполнения put.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Билет 12

1.12 Биржевые сделки – все сделки, заключенные на бирже. Биржевой сделкой является зарегистрированный биржевой договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли во время торговой сессии в отношении биржевого товара, прошедшего биржевой листинг. Биржевые сделки не могут совершаться от имени и за счет биржи. Гарантии биржи не распространяются на сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие требованиям для заключения данных сделок, так как эти сделки не являются биржевыми. Биржа может применить санкции к участникам биржевой торговли, совершающим внебиржевые сделки на данной бирже. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.

Основными видами сделок на бирже являются:

6. форвардные сделки, при которых происходит взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки;
7. фьючерсные сделки, при которых происходит взаимная передача прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара;
8. опционные сделки, когда производится уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара;
9. обычные торговые сделки, когда взаимно передаются права и обязанности в отношении реального товара;
10. другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в Правилах биржевой торговли.

2.2323Регулирование платежеспособности клиентов бирж

Гарантийные депозиты и ежедневные пересчеты по открытым позициям являются важнейшими, но не единственными мерами, призванными обеспечить платежеспособность участников биржевой торговли. К числу дополнительных мер относятся:

• установление лимита собственного капитала для клиринговых фирм (как основа для выполнения ими функций финансового гаранта по сделкам своих клиентов);
• установление лимита числа открытых позиций;
• установление лимита дневного изменения цен;
• отделение счетов клиентов от собственных счетов клиринговой фирмы (как защита денежных средств клиентов на случай неплатежеспособности клиринговой фирмы по ее собственным позициям) и др.

Кроме того, биржи создают дополнительные денежные резервы на случай несостоятельности клиринговой фирмы или клиента биржи. Резервные средства аккумулируются в двух фондах:

• гарантийном фонде (формируется за счет обязательных 
  взносов членов клиринговой ассоциации);
• фонде избыточных средств (формируется за счет поступлений от биржевого сбора с каждой сделки и процентов по средствам клиринговой ассоциации за вычетом операционных расходов).

Если же и этих средств недостаточно для погашения убытков по обязательствам членов клиринговой ассоциации, то они обязаны внести недостающую сумму из своих личных средств.