Банкротсво предприятия и его предотвращение

Средневзвешенные ожидаемые  платежи в процентах к акционерному капиталу является "стоимостью капитала". А так как ожидания акционерами  вознаграждения обеспечиваются соответствующей  фактической прибыльностью фирмы, прибыльностью использования его  активов, то один из первых признаков  банкротства и будет заключаться  в падении прибыльности предприятия.

С падением стоимости акционерного капитала падает цена акций и увеличивается  риск не возврата средств, так как  изменяется отношение изменяемых платежей к заёмному капиталу. Кредиторы (владельцы  облигаций, других документов, регистрирующих выдачу займа) получают фиксируемые  суммы, определённые кредиторами, договорами, но относительная выгодность их вложений в данную фирму уменьшается.

В связи с падением прибыльности предприятия и возможными трудностями  в оплате расходов возникает дефицит  наличных средств. Этот дефицит усугубляется, если кредиторы сочтут слишком опасным  возобновлять кредитование даже при  повышенном проценте, так как с  уменьшением стоимости собственного капитала предприятия риск не возврата средств увеличивается. Поэтому  весьма проблематичным становится возможность  пролонгации кредитных договоров  и их реструктуризация, и предприятию  придётся выплатить не только проценты, но и сумму основного долга.

Тогда может возникнуть кризис ликвидности, и предприятие войдёт в состояние "технической неплатёжеспособности". Уже на этой ступени возможно обращение  кредиторов в суд с целью признания  факта банкротства.

Таким образом, процесс, первым признаком которого является относительное  снижение прибыльности (и именно относительным, так как один из критериев прибыльности - "стоимости капитала" - и зависит  от изменения рыночных цен, кредитных  ресурсов, процентных ставок и др.), может привести предприятие к  банкротству. Кажется очевидным, что  всякое повышение прибыльности, рост доходов повышают финансовую устойчивость предприятия за счёт повышения его  платёжеспособности. Но это утверждение  справедливо лишь при соблюдении определенных условий и финансовых пропорций, так как взаимосвязь  с платёжеспособностью предприятия  и его эффективностью достаточно сложна и её обнаружение потребовало  бы специальных исследований.

 

Рис.20.1 Причины банкротства

 

Процедуры банкротства: Условия и порядок признания предприятия банкротом основываются на определенных законодательных процедурах. Рассмотрение дел о финансовой несостоятельности (банкротстве) предприятия производится арбитражным судом. В наиболее общем виде законодательно предусмотренные процедуры банкротства включают:

a. )Подачу заявления о возбуждении судебного производства по делу о несостоятельности (банкротству) предприятия. Такое заявление в соответствии с действующим законодательством может быть подано: предприятием-должником, кредитором, прокурором. Заявление предприятия-должника подается на основании решения его собственника; органа, уполномоченного управлять его имуществом, или его руководящего органа (если такое право ему предоставлено в соответствии с учредительными документами). В заявлении должны указываться: сумма требований, которые не могут быть удовлетворены; причины, по которым предприятие-должник считает невозможным выполнить свои обязательства, и другие необходимые сведения. К заявлению предприятия-должника прилагается список его кредиторов и дебиторов (с указанием сумм соответственно кредиторской и дебиторской задолженности), а также отчетный бухгалтерский баланс за последний период. Заявление кредитора содержит иск к предприятию-должнику с приложением документов, подтверждающих финансовые требования к нему, которые не были удовлетворены в предусмотренный законом срок. В заявлении может содержаться ходатайство о проведении внешнего управления имуществом предприятия-должника или его санации.

Заявление прокурора направляется в арбитражный суд в случае обнаружения им признаков умышленного  или фиктивного банкротства предприятия  и в других случаях, предусмотренных  законодательством. На основании заявления  предприятия-должника, кредитора или  прокурора судья арбитражного суда возбуждает производство по делу о  несостоятельности (банкротстве) предприятия, о чем выносит соответствующее  определение.

b.)Судебное разбирательство по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия. Целью судебного разбирательства является установление реальных причин неплатежеспособности предприятия, возможностей и форм их устранения, а также наличие или отсутствие реальных предпосылок успешного преодоления возникшего финансового кризиса в предстоящем периоде.

c.)Принятие арбитражным судом решения по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия. Принципиально это решение может иметь следующие формы:

· об отклонение заявления  при выявлении финансовой состоятельности  предприятия-должника. Так, заявление  отклоняется, если неплатежеспособность предприятия носит технический  характер («техническое банкротство») и имеющиеся активы позволяют  ему в полной мере удовлетворить  все финансовые обязательства и  осуществлять дальнейшую хозяйственную  деятельность;

· о приостановлении производства по делу в связи с осуществлением реорганизационных процедур. Такие  процедуры направлены на предотвращение ликвидации предприятия и его  выход из финансового кризиса. Реорганизационные  процедуры включают внешнее управление имуществом предприятия-должника и его санацию. Основанием для вынесения решения об осуществлении реорганизационных процедур является наличие реальной возможности восстановить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия-должника путем реализации части его имущества, прекращения дальнейшего привлечения кредитов во всех их формах и других финансовых мероприятий.

· о признании предприятия-должника банкротом и его ликвидации. В  этом случае осуществляются специальные  ликвидационные процедуры (открывается  конкурсное производство). Ряд ликвидационных процедур при банкротстве предприятия  непосредственно связаны с функциями  финансового менеджмента. Этот менеджмент возлагается на ликвидационную комиссию, которая в соответствии с законодательством  осуществляет общее управление имуществом предприятия-банкрота и удовлетворение требований кредиторов.

ВИДЫ БАНКРОТСТВА: Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1. Реальное банкротство.

Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого  капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

2. Техническое банкротство.

Используемый термин характеризует  состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности  превышает размер кредиторской задолженности  предприятия, а сумма его активов  значительно превосходит объем  его финансовых обязательств. Техническое  банкротство при эффективном  антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

3. Умышленное банкротство.

Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем  или собственником предприятия  его неплатежеспособности; нанесение  ими экономического ущерба предприятию  в личных интересах или в интересах  иных лиц;

4. Фиктивное банкротство.

Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей  несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для  получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной  задолженности. Такие действия также  преследуются в уголовном порядке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.Пути предотвращения банкротства предприятия.

 

С точки зрения финансового  менеджера предприятия банкротство  – это неспособность предприятия  финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные  обязательства. Банкротство является следствием неравновесия финансовой системы  воспроизводства капитала предприятия, результатом его неэффективной  ценовой и инвестиционной политики.

Меры по предотвращению банкротства  предприятия связаны с эффективным  управлением его финансами и  производством, правильным определением стратегических целей и тактики  их реализации.

Санация – это досудебные или же судебные меры по восстановлению платёжеспособности должника, принимаемые  собственником, учредителями, кредиторами  и иными лицами в целях предупреждения банкротства.

Всё это в определённой мере связано с реформированием  предприятий, под которым понимается их структуризация в процессе перехода на принятые в рыночной экономики принципы функционирования при государственной поддержке и стимулировании. Это предполагает улучшение управления ими, повышение эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, повышение производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности. Таким образом, успех реформирования предприятия будет определяться двумя группами факторов: эффективностью создаваемых государством условий и стимулов деятельности предприятий и устранению кризисных явлений в экономике, а также эффективностью принимаемых предприятием мер по внедрению и использованию рыночных механизмов и инструментов.

Целями финансовой стратегии  предприятий в данной ситуации должны быть:

·     обеспечение их ликвидности и платёжеспособности на основе оптимального сочетания собственных и заёмных источников средств;

·    получение прибыли и соответствующего уровня рентабельности, достаточного для удовлетворения всех своих потребностей для основной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Для этого государство  должно провозгласить, что главной  целью его является макроэкономическое регулирование и борьба с инфляцией  на основе поддержки национального  производства. В этих целях необходимо:

·     разработать систему экономических и финансовых показателей на всех уровнях, а также поддержки базовых отраслей экономики;

·      создать условия, обеспечивающие возможность предприятиям заработать практически отсутствующие у многих из них собственные оборотные средства;

·       принятие экономических мер, расширяющих возможности предприятий по использованию заёмных средств; в этих целях необходимо снижать учётную ставку ЦБ РФ до мирового уровня, ввести государственную гарантию по некоторым кредитам для отдельных предприятий;

·    принять меры по резкому сокращению неплатежей и в этой связи неэффективных форм расчётов (предоплата, бартер, наличные деньги), по внедрению таких рыночных инструментов, как коммерческий кредит, вексель, чек;

·     изменить налоговую политику, направив её на стимулирование производства и инвестиций;

·      определение степени ликвидности и платёжеспособности предприятия;

·      направить таможенную политику на защиту национального производителя и конкурентоспособных товаров.

Выбор стратегии предотвращения банкротства и эффективность  мер предприятий по внедрению  рыночных механизмов зависит от системы  управления финансами на предприятии.

Она в свою очередь определяется стратегическими целями и тактическими задачами деятельности предприятия. Основой  этой системы должен быть финансовый менеджмент и входящий в него финансовый анализ, по итогам которого предприятие имеет возможность делать регулярную оценку своего финансового состояния.

Главными направлениями  этого анализа являются:

- оценка состояния имущества  предприятия и источников его  формирования, а также показателей  структуры капитала;

- оценка состояния оборотных  средств, определение их достаточности  и типа финансового состояния;

- выявление тенденций  оборачиваемости средств предприятии,

- определение степени  ликвидности и платежеспособности  предприятия;

- выявление тенденций  рентабельности на основе системы  показателей.

Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятии, решении  проблем ликвидности и платежеспособности заключается в профессиональном управлении оборотными средствами. С  одной стороны, это предполагает оптимизацию источников оборотные  средств на основе выработанной стратегии, с другой — размещение этих средств  между материальными активами, а  также в сферах производства и  обращения. Большую роль при этом играет правильно выбранная кредитная  политика, использующая кредит в качестве финансового рычага, однако при существующей учетной ставке это малореально.

В развитии любого предприятия просматриваются определенные закономерности, которые могут отличаться скоростью протекания и амплитудой уровня развития. Проследим их по схеме жизненного цикла предприятия. В нем можно выделить следующие стадии: стадия I - зарождение; стадия II - развитие; стадия III - бурный рост; стадия IV - стабильное развитие; стадия V - появление тенденции спада; стадия VI - активный спад; стадия VII - банкротство; стадия VIII - ликвидация деятельности.

Ликвидация деятельности предприятия не всегда совпадает с ликвидацией самого предприятия.  Такой жизненный путь характерен для большинства отечественных предприятий, адаптированных к бюджетным ассигнованиям. Однако существует и другой путь. Кризис можно предотвратить, если вовремя переориентировать направление деятельности предприятия. Это означает необходимость выделения финансовых средств из прибыли, получаемой от успешно развивающейся деятельности в период стабильного развития предприятия, на маркетинговые исследования и перепрофилирование этой деятельности в будущем. Причем стадия развития нового вида деятельности должна совпасть со стадией появления тенденции спада в результатах осуществляемой деятельности. Это идеальная модель жизни предприятия. В действительности предпринимательская деятельность всегда связана с риском. При наступлении рискового случая возникает потребность в финансовом оздоровлении «неудачников».Типовая форма плана финансового оздоровления предприятия утверждена распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при ГКУГИ РФ № 98-Р от 15.12.1994 «Об утверждении типовой формы плана финансового оздоровления (бизнес-плана), порядка его согласования и методических рекомендаций по разработке планов финансового оздоровления». 
Из сказанного можно сделать вывод, что основная задача управления банкротством предприятий заключается не в том, чтобы предотвратить кончину какой-либо его деятельности, которая неизбежна в силу объективных обстоятельств, а в том, чтобы при выявлении диагноза этой кончины направить все усилия на качественное преобразование этой деятельности на базе умирающей.