Конъюнктурный анализ рынка серебра

Министерство образования РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Тюменский государственный нефтегазовый университет»

Институт менеджмента и бизнеса

 

 

 

 

 

Конъюнктурный анализ рынка серебра

 

 

 

 

 

 

Выполнила:

 Студентка гр. ЭФм 12-1

Абдрашитова Д.Г.

Руководитель:

 Дурцева А.Г.

 

 

 

 

 

 

 

г. Тюмень, 2013 год

 

 

 

 

 

1. Обзор мирового рынка серебра

спрос рынок серебро драгоценный металл

В последние несколько лет на глобальном рынке серебро - драгоценный металл, применяемый преимущественно в электронике и ювелирном деле, а также использующийся как объект для инвестиций, снизило свою привлекательность у инвесторов (даже в виде вторичного сырья) при одновременном расширении спроса со стороны промышленного производства.

Таким образом, двойное назначение металлического серебра - промышленное и инвестиционное - ставит его в ряд уникальных металлов на глобальном рынке. Рост выпуска высокотехнологичной продукции (медицинских инструментов, солнечных батарей и т. д.) по всему миру привел к увеличению промышленного спроса на серебро, поскольку оно обладает неплохими эксплуатационными характеристиками (оптимальная температура плавления, высокая электрическая проводимость, стойкость к окислению и т. д.), которые и определяют его пригодность для масштабного индустриального применения.

Суммарная добыча серебра в мире в 2011 г., по данным "Silver Institute", выросла на 1,4% к уровню 2010 г. - до 761,6 млн. унц. (23,689 тыс. т), в основном за счет попутного производства из золотосодержащих и свинцово-цинковых руд. Также часто серебро получают как сопутствующий продукт при разработке медных месторождений. Добыча же непосредственно серебра как основного продукта в мире по итогам 2011 г. незначительно сократилась на фоне снижения содержания металла в перерабатываемых рудах, а также перебоев в работе ряда рудников (включая крупнейшие -"Cannington" и "Fresnillo") и составила 29% общего объема извлеченного из недр серебра.

 

Производство серебра

 

Toп 10 стран производителей серебра в 2006 году (млн. унций)

1	Перу	111,6
2	Мексика	94,6
3	Китай	75,4
4	Австралия	55,6
5	Чили	51,5
6	Польша	40,4
7	Россия	39,6
8	США	36,7
9	Канада	31,2
10	Казахстан	26,1

 

Добыча серебра в странах с рыночной экономикой, тонн*

Страны/годы	2004	2005	2006
Мексика	3060	3213	3297
Перу	2700	3194	3287
Австралия	2240	2357	2488
США	1250	1219	1256
Канада	1340	1120	1148
Прочие	5280	5362	5474
Всего	15870	16470	16950

 

* Источник - CPM Group

Добыча серебра в странах с рыночной экономикой увеличилась в 2005 г. на 270 тонн - до 16470 тонн, а в 2006 г. - повысилась на 2,9%.

Совокупный объем добычи серебра в мире в 2006 году достиг 646.1 млн. унций. Лидерами по добыче металла стали Перу, Мексика, Китай, Австралия и Чили.

В 2006 году объемы производства первичного серебра на серебряных шахтах, которые составляют 25% от объема мирового производства металла, упали на 10% до 161.4 млн. унций. Наличные затраты на производство первичного серебра из шахтных руд снизились на 16% и составили в среднем US$2.74 за унцию.

В 2008 году всего добыто 20 900 т серебра. Лидером добычи является Перу (3600 т), далее следуют Мексика (3000 т), Китай (2600 т), Чили (2000 т), Австралия (1800 т), Польша (1300 т), США (1120 т), Канада (800 т).

На 2008 год, лидером добычи серебра в России является компания «Полиметалл», добывшая в 2008 году 535 т. В 2009 и 2010 гг. «Полиметалл» добыл по 538 т серебра, в 2011 г. 619 т.

В 2011 г., по данным Геологической службы США, наибольшими запасами серебра обладала Перу (почти 19% мировых запасов); рудами, содержащими серебро, богаты недра Мексики, Австралии, Чили, Польши, КНР и России. Всего в значимых объемах данный металл получают в 50 странах мира на всех континентах.

Крупнейшей страной - продуцентом этого металла является Мексика, за ней традиционно следовали Перу, КНР, Австралия, США и Чили. Постепенно в лидеры мировой добычи серебра выходит и Россия; по итогам 2011 г. по объемам его извлечения страна вошла в "семерку" ведущих стран-продуцентов (в 2010 г. - занимала девятое место, уступив Польше и Боливии).

В 2011 г. производство серебра в Мексике составило 152,8 млн. унц. (4,753 тыс. т), что оказалось на 8% больше, чем в 2010 г. (в млн. унц.).1 В Мексике в январе - апреле 2012 г. выпуск продукции горнодобывающим сектором увеличился на 4,2% по сравнению с результатами аналогичного периода 2011 г. ввиду роста производства цветных металлов - свинца, меди, серебра, золота и серы. Только в апреле выпуск серебра в стране вырос на 0,2% в годовом сопоставлении - до 0,328 тыс. т. Рост производства первичного серебра по итогам 2011 г. был отмечен в КНР, России, Гватемале и Польше. В то же время аналогичный показатель сократился в Перу, Австралии, США, Марокко и Турции, на которые в совокупности приходилось снижение в 22,9 млн. унц. (711 т). Среди прочих стран - продуцентов серебра выделялись Казахстан, Канада, Индонезия и Швеция.

Геологоразведочная активность новых добывающих компаний и восстановление работоспособности старых рудников серебра способствовали в значительной степени росту его поставок. В целом 2011 г. стал девятым годом подряд (с 2002 г.), когда росла добыча серебра. Содержащие серебро компоненты применяются при производстве электронной продукции, поэтому спрос на серебро в мире остается достаточно стабильным, хотя в последние годы имеет слабовыраженную тенденцию к снижению. При этом ведущие мировые продуценты серебра наращивали выпуск, что вызвало избыток предложения металла на мировом рынке.

Так, мексиканская компания "Fresnillo", являющаяся филиалом мексиканской структуры "Industrias Penoles" - крупнейшего в мире продуцента серебра, намерена удвоить производство серебра в ближайшие десять лет, однако ожидает стабильного развития в 2013 г. В целом добыча серебросодержащих руд привлекает больше всего инвестиций в Мексике и Перу, особенно активны в этой отрасли канадские компании "First Majestic Silver", "Great Panther Resources", "Endeavour Silver", "Fortuna Silver Mines", а также "Pan American Silver", оперирующая, кроме того, в Аргентине и отчитавшаяся, что в 2011 г. внутренняя себестоимость выпуска серебра держалась на уровне 7 долл./унц.

Инвестиции в добывающую отрасль достаточно велики; многие продуценты не планируют снижать объемы производства серебра. Индийская компания "Hindustan Zinc" является крупнейшим индийским продуцентом данного металла (около 3,2 млн. унц. в год). Она проводит расширение своих производственных мощностей до 16 млн. унц. в год, ближайшая цель на конец 2013 г. - добиться увеличения выпуска на 20%. Индийская группа "Vedanta" рассматривает возможности расширения производства серебра до 500 т к концу 2013 г.

Американская компания "Coeur d-Alene Mines Corp.", оперирующая активами в США (шт. Невада и Аляска), наращивает производство серебра благодаря началу производства на месторождении San Bartolome в Боливии, где себестоимость производства составляет 6,74 долл./унц. Фирма "Coeur d-Alene Mines" - один из крупнейших мировых продуцентов серебра, ведущий добычу и геологоразведочные работы также в Чили, Аргентине, Австралии и Мексике. В 2011 г. расширение производственных мощностей было отмечено у таких крупных продуцентов, как "Minera Frisco", "KGHM Polska Mied" и "Barrick Gold".

В последние несколько лет себестоимость добычи первичного серебра для промышленных предприятий постепенно росла, достигнув в 2011 г. в среднем 7,25 долл./ унц. вследствие увеличения фонда оплаты труда и снижения содержания полезных компонентов в рудах. При этом благодаря выросшей среднегодовой цене реализации рентабельность добывающих серебро предприятий находилась на достаточно высоком уровне.

По данным Союза золотопромышленников России, совокупный выпуск серебра в РФ в 2011 г. снизился на 0,6% к уровню 2010 г. - до 1,543 тыс. т. Добыча первичного металла увеличилась на 2,8% (до 836 т), попутное производство сократилось на 5,4% (до 314 т), а вторичное - уменьшилось на 3,7% (до 393 т). В 2011 г. в Хабаровском крае добыча серебра снизилась на 3,1% по сравнению с 2010 г. - до 90,062 т. В Чукотском автономном округе в 2011 г. было получено 212,9 т серебра, что оказалось на 2,5% меньше, чем в 2010 г., большая часть из этого объема (204,9 т) приходилась на рудник "Купол". За первые 5 месяцев 2012 г. в округе было добыто 77,5 т серебра.

Лидирующий в РФ регион по добыче серебра - Магаданская область. В 2011 г. добыча серебра здесь выросла на 14,77% к показателю 2010 г. и составила 777,875 т. При этом извлечение рудного серебра достигло 776,194 т (рост к 2010 г. на 14,78%), а добыча из россыпных месторождений - более 1,681 т (рост на 7,62%). ОАО "Колымский аффинажный завод" в Магаданской области в 2011 г. снизил аффинаж серебра на 0,22% по сравнению с 2010 г. - до 220,2 т. В настоящее время производственные мощности предприятия позволяют ежегодно выпускать до 70 т аффинированного золота и до 400 т серебра. Предприятие было создано в 1998 г. для производства драгоценных металлов из сырья рудных и россыпных месторождений Магаданской области, Камчатского края, Чукотской АО, Республики Саха (Якутия) и Хабаровского края.

Предприятия ОАО "Полиметалл" по итогам 2011 г. увеличили выпуск серебра на 15,2% по сравнению с 2010 г. - до 620 т (19,9 млн. унц.), а "Чукотская ГГК" (компания "Kinross Gold Corp.") - сократила его на 1,4% - до 205 т. ОАО "Красноярский завод цветных металлов" по итогам 2011 г. снизил аффинаж серебра по сравнению с 2010 г. на 11,5% - до 697 т (22,41 млн. унц.). В настоящее время данный завод аффинирует около 50% добываемого в России золота и до 60% серебра. По прогнозам, в 2013 - 2014 гг. объемы переработки серебра на предприятии сохранятся на уровне 2012 г. (более 500 т).

Крупнейший в России продуцент серебра ОАО "Полиметалл" в 2011 г. увеличил чистую прибыль по МСФО на 21% (до 290 млн. долл.) в основном за счет благоприятной рыночной ситуации и роста цен на драгоценные металлы. Так, средняя цена реализации серебра у компании увеличилась в годовом исчислении на 73% - до 34 долл./унц., а выпуск вырос на 15,2%. Однако объемы продаж цветных металлов выросли у компании не столь существенно, а по серебру они даже сократились на 5% (до 17 млн. унц.).

По итогам 2011 г. данная компания произвела 19,9 млн. унц. серебра; в целом финансовые показатели за 2011 г. совпали с ожиданиями аналитиков, при этом выручка выросла по итогам года на 43%, составив 1,326 млрд. долл. В 1 квартале 2012 г. ОАО "Полиметалл" снизило выпуск серебра по сравнению с 4 кварталом 2011 г. на 11%, но его реализация, напротив, выросла на 18% - до 5,9 млн. унц. В 2012 г. ОАО "Полиметалл" планирует произвести уже 21 - 23 млн. унц. серебра. По прогнозам, в 2013 г. данная компания может увеличить свою выручку еще на 42% - до 1,88 млрд. долл.

Приведенные данные свидетельствуют о том, что доля Полиметалл в общем объеме мировой добычи серебра составляет 2,6 %. Дочерними обществами компании производится более 41% от общего объема производства серебра в России. Ключевым проектом компании Полиметалл является строительство горно-металлургического комплекса: ГОКа на Албазино и гидрометаллургического комбината в Амурске. Запуск предприятий позволит довести производство золота в 2011 году до полумиллиона унций в год. К 2012 Полиметалл в лице дочерних обществ планирует ввести в эксплуатацию 4 новых горнодобывающих объекта. Производство золота у компании выросло на 15% и достигло 285 тыс. унций, благодаря более высоким содержаниям на Хаканджинском месторождении и выросшим объемам переработки на месторождениях Воронцовское (первичная руда) и Дукат в результате частичного ввода в эксплуатацию увеличенных производственных мощностей на обеих фабриках. Объемы производства превысили как первоначальный ориентир в январе 2008 года (250-270 тыс. унций), так и обновленный ориентир в октябре 2008 года (260-280 тыс. унций). Производство серебра выросло на 8% до 17,2 млн. унций, в соответствии как с первоначальным (17-18 млн. унций), так и обновленным (16,5-17,5 млн. унций) ориентирами. Годовые продажи золота и серебра составили 281 тыс. унций и 17,7 млн. унций, соответственно, при этом общая выручка компании выросла на 62% и достигла рекордного для Полиметалла уровня в 500 миллионов долларов США.

 

 

2. Спрос и предложение

 

Объемы спроса на серебро в мире со стороны обрабатывающих предприятий снизились чуть больше чем на 1% в 2006 году и составили 840.5 млн. унций, несмотря на тенденцию значительного роста и большей изменчивости цен на данный металл. Со стороны большинства промышленных потребителей серебра (за исключением ювелирной промышленности и фотографии), собственно, основных потребителей металла в мире, в 2006 году спрос на серебро вырос на 6% до 430.0 млн. унций, таким образом, повысившись уже на протяжении пятого года подряд.

Рост промышленного спроса на серебро в Китае составил 10,4%, а в Японии - около 10% в 2006 году. В Соединенных Штатах рост промышленного спроса на серебро в 2006 году составил 6%, а объемы потребления в данном секторе экономики США достигли 106.8 млн. унций. В целом промышленный спрос на серебро в мире в 2006 году впервые превысил 50% от совокупного объема мирового потребления данного металла.

В ювелирной промышленности спрос на серебро уменьшился почти 5% в 2006 году, в значительной степени из-за связанного с ростом цен снижения потребления металла в Индии. В Индонезии и Китае объемы производства драгоценностей из серебра, однако, продолжали расти внушительными темпами - 18 и 16% соответственно. Более низкий спрос на серебро со стороны ювелиров во многих странах также объяснялся изменением предпочтений потребителей. Общее снижение потребления серебра в ювелирной промышленности в 2006 году составило 7,5 млн. унций, из которых приблизительно 60% пришлось на Индию.