Оборотные средства и факторы повышения эффективности их использования ОАО “Ижсталь”

 

Результат после введения управления запасами:

1. Увеличение прибыли за счет ускорения оборачиваемости запасов (уменьшение срока хранения запасов на складе) на 61 день, следовательно ускорение оборачиваемости оборотных активов (уменьшение периода оборачиваемости оборотных средств) в два раза - на 43 дня, таким образом, ускорение оборачиваемости активов - на 80 дней (со 198 до 118), и, выходит, увеличение рентабельности активов на 21,36%;

2. Увеличение промежуточной ликвидности на 12%, как следствие этого - уменьшение суммы привлекаемых кредитов и займов, и значит увеличение абсолютной ликвидности на 1,57%;

3. Сокращение финансового цикла в два раза до 49 дней за счет сокращения срока хранения материалов на складе;

4. Увеличение Экономической рентабельности до 28,36%;

5. Увеличение эффекта финансового рычага, с 2007 года - положительное значение 6,23%.

   

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств.

В июле 2004г. на ОАО “Ижсталь” пришел новый собственник - Стальная группа «Мечел».

Появление нового крупного собственника с вразумительной стратегией развития, эффективными системами управления и сбыта продукции, собственной ресурсо-сырьевой базой, позитивно влияет на ОАО “Ижсталь”.

На первое место на сегодняшний день выходят задачи увеличения эффективности использования имеющихся активов (внутренние резервы роста):

1. Обеспечение полной загрузки имеющихся мощностей;
2. Уменьшение производственного цикла изделия с целью увеличения объемов производства.

  На уровне Управления финансов ОАО “Ижсталь” уменьшение производственного цикла можно решить путем ускорения оборачиваемости оборотных активов в виде сырья, незавершенной продукции, готовой продукции, дебиторской задолженности.

Все большую актуальность для предприятий приобретает проблема максимально эффективного и рационального управления оборотным капиталом, что достигается за  счет системного подхода к изучению  этого вопроса.

После анализа финансовой деятельности ОАО “Ижсталь” видно как снижается удельный вес собственного капитала. Высокими темпами растет зависимость фирмы от внешних займов: в рассматриваемый период данная величина выросла на 34%. Такой прирост обусловлен резким увеличением краткосрочных обязательств.

В динамике видно снижение коэффициента абсолютной ликвидности, при неизменно низком коэффициенте срочной ликвидности. Это следствие увеличения доли низколиквидных оборотных активов (необоснованные закупки сырья и материалов, рост незавершенного производства) в оборотных активах предприятия. Главная цель управления ликвидностью на предприятии - рост коэффициента срочной ликвидности и изменение структуры оборотных активов в пользу ликвидных. Для достижения этой цели необходимо ускорить оборачиваемость запасов, т.е. сократить срок превращения материалов в готовую продукцию и далее в дебиторскую задолженность. Ввести управление формированием запасами, отказаться от политики образования  значительных запасов сырья на складе.

Для предприятия существует  временное различие между продажей в кредит и обязательством уплаты равное 18 дней. Это указывает на использование предприятием кредитной разницы в качестве капитала. Настораживает то, что данная разница с каждым годом снижается (на  94-44 = 50 дней за три года). Вместе с увеличением кредитов и займов это обозначает переход предприятия от “бесплатных” источников финансирования (кредиторки) к “платным” (кредитам).

В связи с выводами, сделанными на основе расчета показателей ликвидности, особенно хочется выделить уменьшение оборачиваемости (увеличение срока хранения) запасов, произошедшее в 2006 г.. По сравнению с 2005г. срок хранения (пролеживания) запасов на складе в 2006 г. увеличился на 69 дней (с 46 до 115).

Данное явление повлекло за собой увеличение Производственного и Финансового цикла предприятия. И если раньше (2004, 2005 гг.) весь финансовый цикл предприятия не требовал отвлечения финансовых средств (-5, -1, соответственно), т.е. фактически был “бесплатным”, то сейчас необходимо изыскивать финансовые средства на функционирование предприятия равное 97 дней. Это является одной из причин увеличения краткосрочных кредитов и изменение структуры пассивов.

По сравнению с предыдущими периодами наблюдается рост всех коэффициентов рентабельности. Выделим основные приоритеты будущего развития: Наиболее эффективным и реальным инструментом увеличения экономической рентабельности ОАО “Ижсталь” является ускорение оборота активов и его элементов (внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности).

Анализ финансовой деятельности ОАО «Ижсталь» по формам бухгалтерской отчетности показал нам, что главная задача предприятия - увеличение скорости оборота запасами, путем введения политики управления ими.

При появлении на предприятии нового собственника все покупки и все продажи ОАО «Ижсталь» начали проходить через, связующую все закупочно-сбытовые отношения группы, компанию ООО «ТД «Мечел». Это обеспечивает минимальные цены на сырье (так как закупается для нужд всей группы в значительном объеме) и понятные продажи.

Из этого следует, что сильного влияния на уровни дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Ижсталь» оказать не сможет. Как показывает анализ оборотных средств отклонения по уровню данных статей за 2004-2006гг. незначительные.

В данных условиях целесообразно:

1. Погасить всю давнюю задолженность;

2. Взыскать со сторонних покупателей всю причитающуюся дебиторскую задолженность или избавиться от нее.

По дебиторской и кредиторской задолженности ООО «ТД «Мечел» - установить равные сроки погашения и взыскания, чтобы не допускать резких перепадов в ту или другую стороны. В дальнейшей работе с торговым домом придерживаться данной позиции.

Из расчета финансового цикла видно, что, т.к. дебиторская и кредиторская задолженность взаимно уравновешиваются, то для уменьшения финансового цикла мы можем воздействовать только на одну составляющую - срок оборота запасов.

На основе всего вышеизложенного главной задачей повышения эффективности управления оборотными активами является ускорение оборачиваемости запасов. 

Внедрение данной модели на ОАО «Ижсталь»  будет возможно только при следующих условиях:

1. Автоматизация оперативного учета запасов;
2. Точное определение потребности в запасах текущего хранения путем пересмотра и установления нормативов запасов;
3. Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов (определение оптимального размера партии поставляемых запасов);
4. Обеспечение своевременного вовлечения в оборот излишних запасов (мониторинг: сопоставление  нормативов фактическому размеру).

Изменения финансового состояния предприятия после внедрения рекомендаций:

1. Увеличение прибыли за счет ускорения оборачиваемости запасов (уменьшение срока хранения запасов на складе) на 61 день, следовательно ускорение оборачиваемости оборотных активов (уменьшение периода оборачиваемости оборотных средств) в два раза - на 43 дня, таким образом, ускорение оборачиваемости активов - на 80 дней (со 198 до 118), и, выходит, увеличение рентабельности активов на 21,36%;

2. Увеличение промежуточной ликвидности на 12%, как следствие этого - уменьшение суммы привлекаемых кредитов и займов, и значит увеличение абсолютной ликвидности на 1,57%;

3. Сокращение финансового цикла в два раза до 49 дней за счет сокращения срока хранения материалов на складе;

4. Увеличение Экономической рентабельности до 28,36%;

5. Увеличение эффекта финансового рычага, с 2007 года - положительное значение 6,23%.

Обращение организации к внутренним источником развития и оптимизация таких процессов, как управление оборотными активами обеспечит улучшение ее финансового состояния и дальнейший экономический рост.

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Конституция РФ (с изм., внесенными Указами Президента РФ от 09.01.1996 №20, от 10.02.1996г. №173, от 09.06.2001г. №679, от 25.07.2003г. №841, Федеральным конституционным законом от 25.03.2004г. №1-ФКЗ)// Справочная правовая система Консультант Плюс.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (части 1, 2 и 3) - Официальный текст. - М.: ТД Элит - 2000, 2002. - 272 с.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации: Части первая и вторая. - Н23 М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2004. - 600 с.
4. Об акционерных обществах: Федеральный закон Российской Федерации от 26.12.95г. №208-ФЗ // Российская газета. - 1995. - 29декабря.
5. Бухгалтерский баланс ОАО «Ижсталь» 2005-2006гг.
6. Отчет о прибылях и убытках ОАО «Ижсталь» 2005-2006 гг.
7. Коллективный договор открытого акционерного общества «Ижсталь» на 2005 год//Металлург. - 2005. - №16. - С. 1-8.
8. Афанасьев А. Рекомендации по управлению дебиторской задолженностью // Финансовый директор. - 2004. - №1. - с. 22-30.
9. Беристайн  Л.А.   Анализ   финансовой   отчетности;   теория,   практика   и интерпретация/ Финансы и статистика - М:, 2002г. - 624 с.
10. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 528 с.
11. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т./Пер. с англ. Под ред. В.В. Ковалева. - СПб.: Изд-во «Экономическая школа», 1998. - т.1 - 497 с., т.2 - 669 с.
12. Бочаров В.В. Финансовый анализ - СПб.: Питер, 2001.
13. Бланк И.А.  Управление финансовой стабилизацией предприятия// Ника-Центр, Эльга, - Киев: 2003.- 496с.
14. Вахрушева Н. Как управлять оборотными активами // Финансовый директор. - 2005. - №1. - с. 34-42.
15. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия// Учебное пособ.-  2е  изд., дополнено - М.: Финансы и статистика, 2002. - 208 с.
16. Ефимова О. В. Оборотные активы предприятий и их анализ // Бухгалтерский учет. - 2000. - №9. - с. 72 - 78.
17. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия// Учебник; 2-е изд., перераб. и доп.-М.:ИНФРА-М, 2002.-336с.
18. Ильин А. И. Планирование на предприятии: Учебник. - М.: Новое знание, 2004. - 181 с.
19. Илышева  Н.Н.,  Крылов  С.И.  Анализ  финансовых  потоков  организации// Экономический анализ, 1(16) 2004 г.
20. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. - Изд. 4-е, исправл., доп. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. - 208 с.
21. Кузнецов Б. Т. Управление инвестициями: Учебное пособие. - М.: ООО фирма «Благовест - В», 2004. - 200 с.
22. Казак А. Ю., Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и внедрения/  Екатеринбург, Изд-во АМБ, 2005 - 412с.
23. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий// Учеб.- М.: ТК Велби,  2003г. - 352 с.
24. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. -.М.: Финансы и статистика, 2004. - 768 с.
25. Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы// Учебное пособие. - М.: ИНФРА  -  М,2002 г.- 264 с.
26. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии/ Учеб пособие - М.: ООО "ТК Велби", 2004.- 264 с.
27. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия/ ЮНИТИ-ДАНА- М.: 2006. -  471 с.
28. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ// Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. - 224 с.
29. Радионов А.Р., Радионов Р.А. Управление запасами и оборотными средствами  в условиях рыночной экономики // Финансовый менеджмент, №5 2003г.
30. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика. - М.: Магистр, 1998. - 241 с.
31. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник/Под ред. Стояновой Е.С. - 5-е изд. Перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2000. - 656с.
32. Финансовый менеджмент/ Под ред. проф. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005. -  408 с.

 

 

Приложение 1

Баланс предприятия

Наименование показателя	Абсол. знач., тыс. руб.		Структура, %		Изменение, тыс. руб.	Изменение, %
	2005 г.	2006г.	2005г.	2006г.
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	1736403	1750459	75,1	70,1	14056	0,8
1.1. Нематериальные активы	239	1952	0,01	0,08	1713	716,7
1.2. Основные средства	1680947	1681215	72,7	67,4	268	0,02
1.3. Незавершенное строительство	53174	65259	2,3	2,6	12085	22,7
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	2043	2033	0,09	0,08	-10	-0,5
2. Оборотные активы	401780	492728	17,4	19,7	90948	22,6
2.1. Запасы	230226	275723	10	11	45497	19,8
Товары отгруженные	20871	45113	0,9	1,8	24242	116,2
2.2. Дебиторская задолженность	108731	167659	4,7	6,7	58928	54,2
Покупатели и              заказчики	72581	108639	3,1	4,4	36058	49,7
Векселя к получению	4687	5832	0,2	0,2	1145	24,4
Авансы выданные	17273	45636	0,7	1,8	28363	164,2
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	14729	15909	0,6	0,6	1180	8
2.4. Денежные средства	10351	7007	0,4	0,3	-3344	0,7
2.5. Прочие оборотные активы	37743	4830	1,6	0,2	-32913	-87,2
3. Убытки	175092	252329	7,6	10,1	77237	44,1
3.1. Непокрытые убытки прошлых лет	96624	154257	4,2	6,2	57633	59,6
3.2. Непокрытый убыток отчетного года	78468	98072	3,4	3,9	19604	25
Всего стоимость имущества (итог актива)	2313275	2495516	100	100	182241	7,9
ПАССИВ
1. Собственный капитал	1812883	1839509	78,4	73,7	26626	1,5
1.1. Уставный капитал	1067639	1067639	46,2	42,8	0	0
1.2. Добавочный капитал	393274	403330	17	16,2	10056	2,6
1.3. Резервный капитал	778	2351	0,03	0,09	1573	202,2
1.4. Фонды и другие поступления	335626	334729	14,5	13,4	-897	-0,3
1.5. Нераспределенная прибыль прошлых лет	-	-	-	-	-	-
1.6. Нераспределенная прибыль отчетного года	15566	31460	0,7	1,3	15894	102,1
2. Средства, приравненные к собственным	4134	497	0,2	0,02	-3637	-88
3. Долгосрочные заемные средства	-	-	-	-	-	-
4. Краткосрочные заемные средства	496258	655510	21,5	26,3	159252	32,1
4.1. Кредиты и займы	7132	32940	0,3	1,3	25808	361,9
4.2. Кредиторская задолженность	481402	617058	20,8	24,7	135656	28,2
4.3. Прочие пассивы	7724	5512	0,3	0,2	-2212	-28,6
Всего стоимость капитала (итог пассива)	2313275	2495516	100	100	182241	7,9