Определение потребности предприятия в оборотном капитале (на примере ЗАО «Пинскдрев»)

                                                                

К з/с на начало периода = 241721/541534= 0,45

К з/с на конец периода = 338134/774858= 0,43

Коэффициент банкротства = Заемные средства/Валюту баланса

 

2006 г.  = 241721/783255 = 0,31

2007 г.  = 338134/1112992 = 0,30

Видим, что на конец 2007 года привлечено меньше кредитов и кредиторской задолженности со стороны на каждый рубль собственных источников, вложенных в активы. Теоретически критическим значением этого показателя считается 1. Если он больше 1, то финансовая устойчивость предприятия можно поставить под сомнение. Если он равен 1 - собственные и заемные средства равны. В нашем случае этот показатель меньше 1, поэтому предприятие не зависит от заемных средств.

Таблица 2.9 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «Пинскдрев»

Показатель	На начало 2007 года	На конец 2007	Оптимальное значение
Автономии	1	1	>0,5
Финансовой напряженности К фн  = 1- Ка	0	0	<0,5
Соотношение заемных и собственных средств	0,45	0,43	<1
Платежеспособности	1,6	1,7	³1
Покрытия (СК/ЗС)	2,2	2,3	>4
Абсолютной ликвидности	1,6	1,7	>0,3
Промежуточной ликвидности	0,12	0,12	>0,5
Общей ликвидности	1,6	1,7	>1
Банкротства	0,31	0,30	<0,5

П р и м е ч а н и е - Источник: собственная разработка   

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую автономность (независимость от привлечения заемных средств) предприятия, является коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Если отношение заемных средств (кредитов и кредиторской задолженности) к собственным составляет 0,5, то это значит, что 1/3 активов формируется (финансируется) кредиторами. Если отношение заемного капитала к собственному превышает 1, то, по мнению аналитиков, финансовая устойчивость предприятия достигает критического уровня. Как видно из таблицы на начало отчетного периода он составлял - 0,66; на конец отчетного – 0,56. Таким образом, зависимость ЗАО «Пинскдрев» от внешних источников финансирования снизилась.

Платежеспособность предприятия определяется путем соотнесения суммы текущих активов и внешней задолженности (заемных средств) предприятия. Если этот коэффициент больше или равен 1, то предприятие считается платежеспособным, если меньше - неплатежеспособным. По расчетам этот показатель за анализируемый период всегда был больше 1. Так, на начало отчетного периода – 1,6; на конец отчетного периода – 1,7. Следует отметить тенденцию повышения платежеспособности ЗАО «Пинскдрев».

Платежеспособность предприятия характеризуют также коэффициенты ликвидности. Проанализируем их фактическое состояние и соответствие оптимальным величинам. Так, коэффициент общей ликвидности должен быть больше 1, фактически за анализируемый период он повысился с 1,6 до 1,7. Коэффициент промежуточной ликвидности должен быть больше 0,5, а его значение не изменилось  и осталось равным 0,12, что характеризует финансовое состояние предприятия как неустойчивое. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец отчетного периода составил 1,7, а его оптимальная величина более 0,3. Значит, баланс предприятия является  ликвидным.

Рисунок 2.4 -  Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

П р и м е ч а н и е - Источник: собственная разработка   

Представляет практический интерес расчет коэффициента банкротства. Он определяется отношением всех обязательств предприятия к общей стоимости имущества. Если этот показатель превышает 0,5, то предприятие находится на грани банкротства. На начало отчетного периода  коэффициент банкротства составил 0,31. Но затем наметилась тенденция его снижения. На конец отчетного года он достиг 0,30, что уже лучше для ЗАО «Пинскдрев».

Таким образом, проведенный анализ финансовой устойчивости предприятия показал, что из 9 показателей 8 имеют благоприятное значение для финансовой устойчивости. Следовательно, можно сделать вывод, что ЗАО «Пинскдрев» находится на сегодняшний  день в довольно устойчивом финансовом состоянии, оно является платежеспособным и ликвидным предприятием.

ГЛАВА 3

ОПРЕДЕЛЕНИЕ В ПОТРЕБНОСТИ ОБОРОТНОМ                КАПИТАЛЕ  ПО ЗАО «ПИНСКДРЕВ» И ПУТИ  ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ

 

Целевой установкой политики управления чистым оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточной для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей вполне очевидна, поскольку хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Таким образом, экономисты ЗАО «Пинскдрев» должны обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидностью и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, когда предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, находится в преддверии банкротства. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.
2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни оборотных активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно – материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции оптимальной структуры в целом.

Управление запасами имеет огромное значение как в технологическом, так и в финансовом аспектах. Для финансового менеджера запасы это иммобилизованные средства, т.е. средства, отвлеченные из оборота. Понятно, что без такой вынужденной иммобилизации не обойтись, однако вполне естественно желание минимизировать вызываемые этим процессом косвенные потери, с определенной долей условности численно равные доходу, который можно было бы получить, инвестировав соответствующую сумму в какой-то альтернативный проект (например, самое простое решение — положить высвобожденные деньги в банк под проценты).

При анализе недостач и потерь от порчи товарно-материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке, необходимо изучить их состав и причины образования, постараться установить конкретных виновников для взыскания с них причиненного ущерба. Требуется также проверить: условия хранения ценностей; обеспечение их сохранности по количеству и качеству; квалификацию материально ответственных лиц; запущен ли учет товарно-материальных ценностей; соблюдаются ли правила проведения инвентаризаций и выявления их результатов.

Система управления дебиторской задолженностью требует постоянного контроля по ряду параметров. К ним относятся: время обращения средств, вложенных в дебиторскую задолженность, структура дебиторов по различным признакам, применяемые схемы расчетов с покупателями и возможность их унификации, схема контроля за исполнением дебиторами своих обязательств, схема контроля и принципы резервирования сомнительных долгов, система принятия мер к недобросовестным или неисполнительным покупателям и др. Процедуры принятия решений в отношении многих из упомянутых параметров носят в основном неформализованный характер и нарабатываются по мере становления компании.

Контроль за дебиторской задолженностью включает в себя ранжирование дебиторской задолженности по срокам ее возникновения; наиболее распространенная классификация предусматривает следующую группировку (в днях): 0—30; 31—60; 61—90; 90—120; свыше 120. Возможны и иные группировки. Кроме того, необходим контроль безнадежных долгов с целью образования необходимого резерва.

В основе планирования оборотных средств лежит нормирование, т. е. установление по каждому виду нормируемых оборотных средств  норм запасов и нормативов оборотных средств.

Определим норматив товарных запасов по ЗАО «Пинскдрев», используя данные анализа и  коэффициент эластичности. Темп прироста товарооборота предприятия за 2006- 2007 гг. составил 56,7%. Темп прироста товарных запасов  -  57.9%

Кэ = ТПтз : ТП т = 57.9 : 56,7 = 1,053

Темп прироста товарных запасов на 2007 год определим умножив Кэ на темп прироста товарооборота на плановый период, который составляет на предприятии ЗАО «Пинскдрев» 47%

ТПз план = Кэ*ТПт план = 1,053*47% = 49,5%

Норматив запасов в сумме рассчитаем по формуле:

Нс = Зотч*(100 + ТПз план)/100,

где Зотч – средние товарные запасы отчетного периода.

Нс = 784120*149,5% = 1172259,4 тыс. руб.

Так, при определении норм запасов малоценного и быстроизнашивающегося инвентаря необходимо учесть, что одна часть этого инвентаря должна постоянно находиться в эксплуатации, а другая — в форме запаса на складе для обеспечения бесперебойной замены выбывающего вследствие износа инвентаря.

Норматив оборотных средств по упаковочным материалам определяется путем умножения среднедневного расхода упаковочных материалов на норму запасов в днях. Норма запасов в днях устанавливается в размере половины интервала поставки.

На предприятии ЗАО «ПинскдреВ» среднедневной расход упаковочных материалов составляет  189 тыс. р. Поставка упаковочных материалов производится согласно заключенным договорам один раз в месяц (интервал поставки 30 дн. (360:12)). Тогда норматив оборотных средств по упаковочным материалам составит:  189 * 30/2 = 2835 тыс. руб.

Норма запасов прочих материалов для хозяйственных нужд, учитывая их незначительный удельный вес, определяется в пределах фактических запасов этих материалов за прошлый год, исключая излишние, ненужные материалы.

Норматив оборотных средств в целом по группе прочих товарно-материальных ценностей определяется суммированием нормативов, рассчитанных по отдельным их видам.

Определение норм запасов оборотных средств по товарам, денежным средствам, прочим нормируемым активам позволяет рассчитать общую потребность в оборотных средствах,  т. е. общий норматив оборотных средств в целом по предприятию.

Исходной базой для определения норматива служат объем товарооборота на соответствующий период и нормы запасов по видам оборотных средств.

Проведем расчета общей потребности в оборотных средствах по ЗАО «Пинскдрев» на второе полугодие 2008 года.

При расчете потребности в оборотных средствах будем исходить из планируемого (прогнозируемого) объема товарооборота. Для определения норматива оборотных средств по товарам розничный/оптовый товарооборот принимается в ценах себестоимости. Для этого из розничного товарооборота исключается сумма торговых надбавок и прибавляются транспортные расходы. Сумма планируемого объема товарооборота на 2-е полугодие по ЗАО «Пинскдрев» составляет 5012287,6 тыс. руб.

Умножив розничный товарооборот на удельный вес себестоимости и разделив результат на 100, определим товарооборот предприятия по себестоимости.

50122876 * 87/100 = 4360690,2 тыс. руб.

Потребность в нормируемых денежных средствах определяется путем умножения однодневного товарооборота в розничных ценах на норму запасов денежных средств в днях оборота.

Норматив оборотных средств складывается из исчисленной потребности в оборотных средствах по товарам, нормируемым денежным средствам и норматива оборотных средств по прочим нормируемым товарно-материальным ценностям.

Из исчисленной общей потребности в оборотных средствах на конец полугодия (табл. 3.1) исключим   наличие собственных оборотных средств на начало квартала и 50 % суммы кредиторской задолженности по товарным операциям и определяют дополнительную потребность в источниках финансирования оборотных средств или излишек имеющихся источников покрытия.

Источниками пополнения собственных оборотных средств являются:

1. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей. На пополнение собственных оборотных средств должно направляться не менее 40% прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.