Оценка и управление стоимостью на предприятии УОХ «Краснодарское» КГАУ на основе доходного подхода

Навигатор стада оповещает о дисбалансе с достоверностью 95%, что позволяет заблаговременно скорректировать рационы, не дожидаясь изменения содержания жира и белка в молоке, и снизить вероятность возникновения ацидоза.

Для повышения эффективности производства я предлагаю УОХ Племзавод «Краснодарское» КГАУ установить данное оборудование. Обновить уже имеющееся оборудование DeLaval и добавить Навигатор стада, т.е. к уже имеющимся счетчикам молока установить пробоотборник (36 штук) и анализатор молока (1). Данное оборудование с монтажными работами и химическими резервами на год в обороте на стадо в 900 голов – будет стоить предприятию около 9000000 рублей.

Так же установка данного оборудования позволит учхозу «Краснодарское» выйти на первое место по Кубани по надою молока и выходу телят. Об этом свидетельствует опыт зарубежных стран.

Богатый опыт работы с Навигатором стадатм, накопленный фермерами Канады и Голландии (табл.), убедительно доказывает, что профилактика – дешевле лечения.

Для каждого молочного комплекса в России результаты значения будут своими, поэтому мы оставляем за вами право самим посчитать, сколько денег вы сэкономите.

Канада  (50 установок Навигатор стада™)	Нидерланды  (70 установок Навигатор стада™)
Отсутствие случаев смещения сычуга в дойном стаде (250 гол.) в течение 2 лет. Трехкратное повышение выявления коров с риском кетоза Повышение процента стельности в стаде на 23%. Сокращение среднего сервис-периода со 170 до 133 дней.	Увеличение дойного стада со 110 до 195 коров за три года за счет саморемонта. Увеличение продуктивного долголетия коров с 2,8 лактаций до 4,2 лактаций. Дополнительная продажа 38 высокопродуктивных нетелей. Изменение среднего порядкового дня лактации в стаде с 210 дней до 185 дней. Пожизненная продуктивность в среднем по стаду выше 40000 кг молока.

 

 

Необходимо отметить, что эффекты будут зависеть от стоящих приоритетных задач индивидуально для каждого хозяйства.

Срок окупаемости вложений на приобретение данной техники составляет около 6 лет. Об этом свидетельствуют данные представленные в таблице 19.

Она рассматривает приблизительный план данных на 2014 и 2015 годы, в сравнении с 2013 годом. Анализируя статистические данные, следует отметить, что на сегодняшний день молочная отрасль является одним из наиболее развитых сегментов пищевой промышленности в Краснодарском крае. За последние несколько лет в крае был отмечен рост потребления молочной продукции, при этом темпы роста объемов производства молока и молочной продукции были значительно ниже. Замедление темпов роста обусловлено снижением объемов производства сырого молока. По данным Федеральной службы статистики по Краснодарскому краю в 2013 году было произведено 1 319 тыс. тонн сырого молока, что по отношению к прошлому году составляет 95%. В целом за последние 13 лет объем производства молока в крае увеличился почти на 4%. Таким образом, с использованием нового оборудования построим прогноз реализации молока на предприятии. При прогнозе финансовых показателей учтем средние темпы роста производства молока по Краснодарскому краю и темпы снижения объемов импорта молочной продукции.

 

Таблица 19

 

Год	2013 год	2015 год	2016 год
Себестоимость (произв.) 1 л молока, в руб.	12,75	13,1	14,1
Реализовано, т молока	5300	6000	6300
Цена реализации 1 л, в руб.	15,02	15,54	16,04
Разница реализованной продукции в сравнении с предыдущим годом, в т	328	700	1000

 

 

         С помощью этой таблицы можно  рассчитать экономическую эффективность  без учета амортизации:

1. 2015 ГОД

          700 т ×(15,54 – 13,1)=1708000 руб.

          9000000÷17080000=5,3 года (срок окупаемости)

2. 2016 ГОД

          1000 т ×(16,04 – 14,1)=1940000 руб.

          9000000÷1940000=4,6 года (срок окупаемости)

 На основании данных результатов можно сделать вывод об эффективности данного оборудования, которое позволяет не только увеличить надой молока, но и повысить его качество, заботясь о животном.

Рассмотрим затраты по основному производству при внедрении нового оборудования.

Данные приведены в таблице  20.

 

Таблица 20 – Сравнение затрат по основному производству

 

Показатель	Стоимостное выражение		Доля в выручке
	2013 г	При внедрении нового оборудования	2013 г.	При внедрении нового оборудования
1. Материальные затраты (кроме мин. удобрений)	156365	161047	77,16	72,44
в том числе:	6218	6309	3,07	2,84
семена и посадочный  материал
из  них:
элитные  семена
в  т.ч. покупные	3671	3699	1,81	1,66
из строки 110 покупные
химические средства  защиты растений	4074	4103	2,01	1,85
электроэнергия	4353	4412	2,15	1,98
нефтепродукты - всего	18886	19012	9,32	8,55
в том числе:	16273	16309	8,03	7,34
дизельное топливо
бензин	2613	2703	1,29	1,22
запасные части, ремонтные и строительные материалы для ремонта	20335	21209	10,03	9,54
оплата услуг и работ, выполненных сторонними организациями  и прочие материальные затраты	37005	36034	18,26	16,21
в том числе: сырье для переработки	29170	30325	14,39	13,64
по транспортировке  грузов	2149	2201	1,06	0,99
по ремонту техники	4826	3508	2,38	1,58
2. Минеральные  удобрения	10577	10698	5,22	4,81
3. Затраты на  оплату труда	44163	43206	21,79	19,43
4. Отчисления на  социальные нужды	12370	12008	6,10	5,40
5. Амортизация	15223	16102	7,51	7,24
6. Прочие затраты	15063	12068	7,43	5,43
Продолжение таблицы 20
в том числе:    налоги, сборы и  другие платежи	261	236	0,13	0,11
затраты по страхованию	211	215	0,10	0,10
Итого затрат по производству	253761	255129	125,21	114,76
Выручка от реализации	202662	222322,4	100	100

 

 

По результатам проведенных расчетов видно, что в целом затраты предприятия повысятся на 0,5%, при чем при росте амортизации на 5,7% в результате внедрения нового оборудования, произойдет снижение затрат на оплату труда на 3%. Несмотря на рост затрат, темпы роста выручки от реализации опережают темпы роста затрат. Рост доходов предприятия составит 9,7%.

С внедрением новой техники не только снижаются затраты на оплату труда, но и увеличивается качество молока.

Далее рассмотрим прогноз о прибылях и убытках.

Данные приведены в таблице  21.

Анализ таблицы 21 показал, что по сравнению с прогнозом «с проектом» чистая прибыль в среднем выросла на 46,5% и в 2023г составила 31193,3 тыс. руб. Такой значительный прирост чистой прибыли обусловлен ростом прибыли от продаж, которая в свою очередь изменилась из-за внедрения новой технологии. Так же стоит отметить увеличение собственного капитала предприятия на 113%. Собственный капитал организации в среднем увеличивался на 8% и в прогнозном году составил 456618 тыс. руб.

 

Таблица 21 – Прогноз отчета о прибылях и убытках «с проектом»

 

Показатель	Факт	Год
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Выручка	202662	222322,4	241982,8	261643,2	281304	300964	320624	340285	359945	379606	399266
Себестоимость продаж	175663	193818,3	211973,6	230128,9	248284	266440	284595	302750	320905	339061	357216
Материальные затраты (кроме минеральных удобрений)	78267	86757,3	95247,6	103737,9	112228	120719	129209	137699	146189	154680	163170
Минеральные удобрения	10577	11522,1	12467,2	13412,3	14357,4	15302,5	16247,6	17192,7	18137,8	19082,9	20028
Затраты на оплату труда	44163	45418,1	46673,2	47928,3	49183,4	50438,5	51693,6	52948,7	54203,8	55458,9	56714
Отчисления на социальные нужды	12370	12883,4	13396,8	13910,2	14423,6	14937	15450,4	15963,8	16477,2	16990,6	17504
Амортизация	15223	24336,4	33449,8	42563,2	51676,6	60790	69903,4	79016,8	88130,2	97243,6	106357
Прочие затраты	15063	12901	10739	8577	6415	4253	2091	-71	-2233	-4395	-6557
Валовая прибыль (убыток)	26999	28504,1	30009,2	31514,3	33019,4	34524,5	36029,6	37534,7	39039,8	40544,9	42050
Коммерческие расходы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Управленческие расходы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прибыль (убыток) от продаж	26999	28504,1	30009,2	31514,3	33019,4	34524,5	36029,6	37534,7	39039,8	40544,9	42050
Проценты к получению	23	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочие доходы	6714	7243,5	7773	8302,5	8832	9361,5	9891	10420,5	10950	11479,5	12009
Прочие расходы	11792	12799,2	13806,4	14813,6	15820,8	16828	17835,2	18842,4	19849,6	20856,8	21864
Прибыль (убыток) до налогообложения	21944	22948,4	23975,8	25003,2	26030,6	27058	28085,4	29112,8	30140,2	31167,6	32195
Текущий налог на прибыль	-	- -	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочее	655	689,67	724,34	759,01	793,68	828,35	863,02	897,69	932,36	967,03	1001,7
Чистая прибыль (убыток)	21289	22258,73	23251,46	24244,19	25236,9	26229,7	27222,4	28215,1	29207,8	30200,6	31193,3
собственный капитал на начало года	199929	221218	242768,7	264604,2	286724	309129	331819	354793	378052	401596	425425
собственный капитал на конец года	221218	243476,7	266020,2	288848,4	311961	335359	359041	383008	407260	431797	456618

 

 

2. Модель оценки стоимости компании методом дисконтированного денежного потока

 

Сделав прогнозы баланса, NOPLAT, инвестированного капитала, рентабельности инвестированного капитала, WACC и экономической прибыли в ситуации «с проектом» мы убедились в том, что наша компания стала более конкурентоспособной,  у нее появилась более высокая прибыль, стало больше собственный средств, повысилась рентабельность инвестированного капитала, следовательно выросла и экономическая прибыль.

Теперь для оценки ее стоимости в перспективе нам необходимо рассчитать денежный поток, доступный инвесторам.

Как показали расчеты в таблице 22, свободный денежный поток в ситуации «с проектом»  вырос по сравнению с базовым прогнозным денежным потоком. При стабильных темпах роста прогнозной выручки от реализации денежный поток к 2023 году повысится в три раза с  100377,7 тыс. руб. до  403276,0  тыс. руб. 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица  22 – Прогноз свободного денежного потока

 

Показатель	Год
	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
NOPLAT	-	-	-	-	26793,85	28208,6	29623,4	31038,2	32453	33867,8	35282,6	36697,4	38112,2	39527
Амортизация	2949,0	11389,0	16506	15223	24336,4	33449,8	42563,2	51676,6	60790	69903,4	79016,8	88130,2	97243,6	106357,0
Валовой денежный поток	2949,0	11389,0	16506,0	15223,0	51130,3	61658,4	72186,6	82714,8	93243,0	103771,2	114299,4	124827,6	135355,8	145884,0
Прирост (-)/+ сокращение оборотного капитала	-3779,0	-10985,0	-4304,0	107112,0	4359,29	17730,09	18014,79	18299,19	18584,59	18868,59	21153,59	19438,59	19723,59	20007,59
Капиталовложения	-2949,0	-11389,0	-16506,0	-15223,0	207533,4	211879,7	216226,1	220572,4	224918,8	229265,2	233611,5	237957,9	242304,2	246650,6
Прирост (-)/+ прочих активов минус обязательства	20067,0	-5540,0	-2020,0	-1961,0	-4746,5	-2,5	-2,5	-2,5	-2,5	-2,5	-2,5	-2,5	-2,5	-2,5
Валовые инвестиции	13339,0	-27914,0	-22830,0	89928,0	207146,2	229607,3	234238,4	238869,1	243500,9	248131,3	254762,6	257394,0	262025,3	266655,7
Свободный денежный поток	16288,0	-16525,0	-6324,0	105151,0	258276,4	291265,8	306425,0	321584,0	336743,9	351902,5	369062,0	382221,6	397381,1	412539,7
Неоперационный денежный поток	-7077,3	-7024,6	-4749,8	-4773,3	-5222,4	-5671,4	-6120,4	-6569,5	-7018,5	-7467,5	-7916,6	-8365,6	-8814,7	-9263,7
Денежный поток, доступный инвесторам	9210,7	-23549,6	-11073,8	100377,7	253054,0	285594,4	300304,6	315014,5	329725,4	344434,9	361145,4	373856,0	388566,5	403276,0

 

 

Таблица 23 – Оценка свободного денежного потока компании на перспективу

 

Год	Денежный поток, доступный инвесторам	Коэффициент дисконтирования (по ставке WACC)	Приведенная стоимость (FCF)
1	253054,0	1,10	230049,00
2	285594,4	1,11	247528,42
3	300304,6	1,13	276127,47
4	315014,5	1,15	286878,77
5	329725,4	1,18	297068,88
6	344434,9	2,01	292614,56
7	361145,4	2,04	299029,50
8	373856,0	2,07	306547,11
9	388566,5	3,01	286279,22
10	403275,99	3,05	287730,15
Продленная стоимость			1031,08
Итого	Х		1337652,53

 

 

Анализ таблицы 23 показал, что стоимость компании, оцененная по свободному дисконтированному денежному потоку, равна 1337652,53 тыс. руб. Из этого следует вывод, что применение новой технологии оказалась эффективной, так как стоимость компании увеличилась на 12%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В представленной курсовой работе была исследована тема – «Оценка и управление стоимостью производственной организации на основе доходного подхода». При изучении выбранной темы была поставлена конкретная цель – раскрыть содержание темы в теоретическом и практическом аспекте, и провести анализ полученных материалов и сведений. В процессе изучения и исследования были решены следующие задачи: