Оценка рыночной стоимости объекта оценки имущественным подходом

 

 

 

 

 

П1) Наиболее срочные обязательства 1520

П2) Краткосрочные пассивы: Краткосрочные заемные средства 1510, задолженность участника по выплате доходов (доходы будущих периодов) и прочие краткосрочные обязательства

П3) Долгосрочные пассивы: Долгосрочные кредиты и займы (заемные средства) 1400, 1530

П4) Устойчивые постоянные пассивы: Капитал и резервы 1300

 

ТЛ	390 923 918 – 357 611 826 = 33 312 092
ПЛ	- 115 603 411

 

 

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2) – текущая ликвидность

ПЛ = А3 - П3 – перспективная ликвидность

(прогнозная платежеспособность)

 

 

 

	2014	2013	2012
Л1	2,043777125	0,878934136	1,512566315
Л2	0,5837268	0,434569104	0,816448678
Л3	1,093151539	0,906741339	1,155237619
Л4	1,094668603	0,907101214	1,155381069
Л5	0,000721653	0,000188175	0,000066431
Л6	0,278803856	0,249149776	0,432197264
Л7	- 0,217099937	- 0,337902625	0,126117135
Л8	2,946965038	2,999956744	2,647675537

 

1) Общий показатель платежеспособности (Л1)

Л1 = (А1 + о,5 А2 + о,3 А3)/(П1 + о,5 П2 + о,3 П3)

Л1 должно быть > или = 1. Это нормальные значения.

2) Коэффициент абсолютной  ликвидности (Л2)

Л2 = А1/(П1 + П2)

3) Коэффициент критической  точки (Срочная ликвидность) (Л3)

Л3 = А1 + А2/П1 + П2 (Нормальное значение не менее 1)

4)Коэффициент текущей  ликвидности (Л4) или к покрытия

Л4 = А1 + А2 + А3/П1 + П2

Нормальное значение не менее 2

5) Коэффициент маневренности  функционирующих капиталов (Л5)

Л5 = А3/1200 –1500 (Должен уменьшаться)

6) Доля оборотных средств  в активах (Л6)

Л6 = 1200/1600 (должно быть больше 0.5)

7) Коэффициент обеспеченности  собственными средствами (Л7)

Л7 = П4 – А4/1200 (больше 0,1)

8) Л8 = 1600/1500 + 1400

 

 

3. Анализ финансовой устойчивости

Показатели	2014	2013	2012
У1	0,513619906	0,500010814	0,606915608
У2	- 84 987 339	- 109 131 372	64 754 064
У3	- 156,652914178	- 851,717164464	1 015,781891197
У4	0,660667844	0,66666186	0,622310217
У5	2,574572983	2,414259578	1,656995179
У6	0,743387409	0,723864879	0,624434504
У7	- 0,091616839	- 0,126283455	0,087588922

 

У1 = 1400 + 1500 / 1300 (< = 1,5)

У2 = 1300 - 1100

У3 = (1300 – 1100)/1210+1220

У4 = 1300/1700(1600)

У5 = 1300/1500

У6 = 1300 + 1400/1700 (больше 0.6)

У7 = 1300 – 1100/1300

 

4. Анализ рентабельности

Показатель	За январь-март 2014 г.	За январь-март 2013 г.
Р1	85,9893526	74,019558235
Р2	105,17751376	84,492973397
Р3	6,58612775	4,798963732
Р4	7,337635183	5,346547595
Р5	613,7428929	284,850747818

 

Р1 = 2200/2110 * 100

Р2 = 2400/2110 * 100

Р3 = 2400/1600 (средн) * 100

Р4 = 2400/1300 * 100

Р5 = 2200/2120+2210+2220 *100

 

5. Анализ деловой активности

Показатель	Итог
Ресурсоотдача (обороты) (Д1)	0,042937882
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Д2)	0,154007489
Коэффициент отдачи нематериальных активов (Д3)	206,032311751
Фондоотдача (Д4)	4,598466328
Коэффициент отдачи собственного капитала (Д5)	0,064991633
Обоачиваемость материальных средств (в днях) (Д6)	0,67258056
Оборачиваемость денежных средств (в днях) (Д7)	21,271490842
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (Д8)	0,330936348
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности обороты) (Д9)	0,368976049
Срок погашения дебиторской задолженности (в днях) (Д10)	271,95562115
Срок погашения кредиторской задолженности (Д11)	243,918270972

 

Д1 = 2110/1100 + 1200

Д2 = 2110/1200

Д3 = 2110/1110

Д4 = 2110/1150

Д5 = 2110/1300

Д6 = 1210 * 90 дней/2110

Д7 = 1250 * 90 дней/2110

Д8 = 2110/1230

Д9 = 2110/1520

Д10 = 1230 * 90/2110

Д11 = 1520 * 90/2110

 

6. Анализ финансовых показателей

Наименование показателя	За  3 мес. 2014 г.	За  3 мес. 2013 г.	Абсолютное отклонение	Темп прироста
Выручка	60 288 763	54 683 462	5 605 301	110,2505
Себестоимость продаж	3 856 506	4 980 371	1 123 865	77,4341
Валовая прибыль (убыток)	56 432 257	49 703 091	6 729 166	113,5387
Коммерческие расходы	50 142	97 456	47 314	51,4509
Управленческие расходы	4 540 198	9 131 178	4 590 980	49,7219
Прибыль (убыток) от продаж	51 841 917	40 474 457	11 367 460	128,0855
Доходы от участия в других организациях
Проценты к получению	9 035 929	10 970 664	1 934 735	82,3445
Проценты к уплате	4 520 955	4 602 795	81 840	98,2219
Прочие доходы	12 494 250	7 029 958	5 780 508	177,7287
Прочие расходы	2 113 453	5 582 760	3 469 307	37,8568
Прибыль (убыток) до налогообложения	66 737 688	48 289 524	18 448 164	138,2032
Текущий налог на прибыль	3 684 497	2 216 533	1 467 964	166,2279
в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)	279 394	1 196 079	916 685	23,3595
Изменение отложенных налоговых обязательств	51 114	7 080	44 034	721.9492
Изменение отложенных налоговых активов	172 105	157 730	14 375	109.1137
Прочее	135 426	-	0	0
Чистая прибыль (убыток)	63 410 222	46 203 683	17 206 539	137.2406
СПРАВОЧНО:
Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода
Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода
Совокупный финансовый результат периода	63 410 222	46 203 683	17 206 539	137.2406
Базовая прибыль (убыток) на акцию
Разводненная прибыль (убыток) на акцию

 

Выводы по пункту 2:

1. Положительное значение текущей ликвидности (ТЛ= 33 312 092 рублей) свидетельствует о платежеспособности ОАО «Лукойл » на ближайший промежуток времени, то есть у предприятия достаточно средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.
2. Отрицательное значение перспективной ликвидности (ПЛ= - 115 603 411 рублей) говорит о том, что в будущем анализируемое предприятие будет не платежеспособным, что является отрицательной тенденцией для предприятия.
3. Общий показатель платежеспособности в 2014 году составил величину, меньшую, чем нормативное значение >1. Низкий показатель свидетельствует о неспособности предприятия покрывать все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми своими активами. Другими словами, у предприятия недостаточный уровень платежеспособности, что ведет к снижению привлекательности предприятия для инвесторов.
4. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился в 2014 году на 0,149157696 по сравнению с 2013 годом. Данный коэффициент превышал нормативное ограничение (0,1<Л2<0.7) в 2012 году, а в 2013 и 2014 годах был в пределах нормы. Очевидно, что предприятие имеет излишние денежные средства и краткосрочные ценные бумаги, которые организация может погасить в ближайшее время.
5. Коэффициент критической точки или срочной ликвидности  в 2014 году уменьшился по сравнению с 2012 годом и составил 1,093151539, что превышает нормативное ограничение. Следовательно, организация имеет излишек средств для покрытия краткосрочных обязательств.
6. Коэффициент текущей ликвидности является одним из важнейших финансовых коэффициентов. Чем он выше, тем лучше платежеспособность предприятия. В 2014 году данный коэффициент имеет значение (1,094668603), ниже нормы (>2). Это может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, что может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.
7. Доля оборотных средств в активах в 2014 году составил величину, которая не соответствует нормативному значению (>0,5). 
8. Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2013 и 2014 годах составил - 0,217099937 и - 0,337902625 соответственно. Эти значения ниже нормы (>0,1). Следовательно, в эти периоды у организации собственные оборотные средства, необходимые для ее финансовой устойчивости, были в небольшой размере. Только в

 

3. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ ИМУЩЕСТВЕННЫМ (ЗАТРАТНЫМ) ПОДХОДОМ
1. Проведение инфляционной корректировки на курс $

Показатель	2014	2014
Валюта Баланса	34 359 994
Курс $ на дату отчетности	35,6871
Курс $ на дату оценки		34,7352

 

2. Корректировка баланса вследствие изменения уровня цен
3. Оценка стоимости бизнеса методом чистых активов

 

Стоимость компании

74,8 млрд $

 

Выводы по пункту 3:

1. На дату оценки с учетом инфляции, которая изменилась по сравнению с 2014 годом на 2,2 величина валюты баланса предприятия ОАО «Лукойл».
2. Оцениваемое предприятие обладает значительными материальными активами для погашения всех своих краткосрочных и долгосрочных обязательств