Денежно-кредитная система России: состояние и ориентиры развития

Россия страна огромная, и в первую очередь она держится на регионах, поэтому проблема, связанная с судьбой регионального разреза банковской системы имеет первостепенное значение. Филиалы иногородних банков в регионах, тоже вносят существенную лепту, но региональные банки никто и ничто не может заменить. Поэтому нужен определенный режим, который бы давал возможность развиваться и той, и другой группе банков [17, с. 15].

Важнейшей проблемой является развитие внутреннего финансового рынка. Без полноценного финансового рынка невозможно достижение полной конвертируемости рубля – снижается эффективность реализации денежно-кредитной политики и уменьшается действенность процентных ставок. В этих условиях возможности процентной политики Банка России ограничены.

Следующая – девальвация рубля (составившая в январе 17% к доллару и 9,2 – к евро), явившаяся ключевым фактором номинального прироста основных показателей развития российского банковского сектора (см. рисунок 2). Ухудшение ситуации в реальном секторе экономики и проблемы с ликвидностью суть мощные факторы ужесточения банками условий кредитования: средневзвешенная ставка даже по краткосрочным рублевым ссудам нефинансовым организациям в январе выросла с 15,5 до 17,1%. При некотором увеличении в январе объема кредитных операции (на 6,6% в рублевом выражении) качество кредитного портфеля ухудшилось, причем дальнейшее снижение этого качество чревато сохранением напряженности с ликвидностью и капиталом в банковской системе [4, с. 91].

Р и с у н о к 2 – Диаграмма «Основные показатели развития российского банковского

сектора в январе 2008 г. и 2009 г., % прироста»

Темпы роста кредитов физическим лицам по итогам 2008 г. составляет 50% против 70% в 2005 г., темпы роста кредитов корпоративным клиентам – 17% против 27% в 2005 г. Темпы прироста активов банковской системы в 2008 – 2009гг. на 5 – 10 процентных пунктов опережали темпы прироста капитала банковской системы. Среднегодовые темпы роста вкладов населения снизились с 30-35% в 2004 – 2005 гг. до 20 – 25% в 2008– 2009 годах.

Другой не менее важной проблемой на сегодняшний день является отрицательная динамика банков и наряду с ней довольно серьезный рост просроченной задолженности, сопровождающийся кредитным сжатием, по ряду оценок она составляет менее 5%, но по другим экспертным оценкам – 10% и выше.

Отдельного рассмотрения требуют проблемы сокращения активности в банковской сфере ипотечного кредитования и кредитования малого и среднего бизнеса. Это является результатом проводившейся раннее политики, которая не учитывала необходимость рефинансирования, а исходила из того, что чрезмерное увеличение объемов может повлечь за собой инфляцию [3, с. 6].

Обозначив общими характеристиками наиболее важные проблемы, исследуем ключевые параметры Банка России. Имеется незначительный спад активов банка с учетом того, что в 2008 г. был зафиксирован их рост. По итогам капитализации в 2008 г. был довольно серьезный рост общего уровня, а в этом году рост относительно символический – 8,7%. С учетом валютной переоценки его можно считать близким к нулю. По кредитованию юридических лиц есть небольшая положительная динамика за первое полугодие, и вместе с тем рост просроченной задолженности юридических лиц – более чем в 2 раза. Это конечно, одна из самых больших проблем, которая требует решения. Кредиты физическим лицам имеют явную отрицательную динамику по сравнению с серьезной положительной динамикой предыдущих лет. Вклады населения, которые являются одним из основных критериев доверия населения банкам, растут (даже в прошлом году они возросли на 14,5%, хотя в конце года была паника); депозиты организаций растут, но в меньшем объеме.

Теперь рассмотрим основные макроэкономические показатели. По индексу ВВП, грузообороту, инвестициям в основной капитал, обороту розничной торговли наблюдается отрицательная динамика и наоборот – рост инфляции, который фактически влияет на все сферы деятельности, особенно в условиях сокращения кредитования и спада производства. Данную ситуацию нужно кардинально изменить, что невозможно без изменения подходов к кредитной политике.

Совет директоров Банка России 29 сентября 2009 г. принял решение о снижении с 30 сентября 2009 г. ставки рефинансирования Банка России на 0,5 процентного пункта до 10% годовых, а также о снижении процентных ставок по операциям Банка России на 0,25 – 0,75 процентных пункта. Данное решение принято Советом директоров Банка России на основе анализа показателей денежно-кредитной сферы и обусловлено необходимостью дополнительного стимулирования экономической активности.

За две декады сентября 2009 г. потребительские цены в России остались на прежнем уровне, что соответствует накопленной с начала текущего года инфляции в размере 8,1% по сравнению с 10,2% за аналогичный период 2008г. за истекший период текущего месяца инфляция продолжала снижаться и в годовом выражении: на 21 сентября ее уровень составил 11,0% (в августе 11,6%). Ввиду того, что факторы, связанные с ограничениями со стороны внутреннего спроса и рублевой денежной массы, продолжат оказывать позитивное влияние на динамику потребительских цен, а также в силу существенного ослабления девальвационных ожиданий, Банк России продолжает оценивать тенденцию по снижению темпов инфляции как устойчивую в условиях отсутствия фундаментальных причин, которые могли бы способствовать ускорению роста цен в оставшиеся месяцы 2009 г. по сравнению с их динамикой в 2008 г.

2.2 Ориентиры развития денежно-кредитной системы России

В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов» отражаются главные задачи, стоящие период в соответствии с проводимой Правительством Российской Федерации экономической политикой, и определяются меры денежно-кредитной политики, ведущие к достижению поставленных целей. Временной горизонт совпадает с горизонтом планирования федерального бюджета.

Установление целевых ориентиров прироста потребительских цен в рамках трехлетнего скользящего периода, превышающего продолжительность основных лагов в действии трансмиссионного механизма денежной политики, позволяет учитывать влияние динамики денежного предложения и повышений о корректировке его годовой траектории на инфляцию за пределами одного календарного года. Кроме того, объявление среднесрочной стратегии денежно-кредитной политики способствует стабилизации инфляционных ожиданий экономических агентов, в том числе в условиях непредвиденных изменений внешне- и внутриэкономических факторов конъюнктурного характера.

Банк России и Правительство Российской Федерации в  вариантах развития российской экономики в 2009 году и в период 2010 и 2011 годов исходят из единых оценок внешних и внутренних условий ее функционирования. В предстоящие три года основной задачей денежно-кредитной политики является последовательное снижение инфляции до 5-6,8% в 2011 году (из расчета декабрь к декабрю).

Банк России намерен в указанный период в основном завершить переход к режиму таргетирования инфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции. Однако в ближайшее время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного курса рубля, использование денежной программы для контроля над соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции, использование бивалютной корзины в качестве операционного ориентира политики валютного курса. При этом решения по корректировке политики будут приниматься на основе учета широкого спектра экономических индикаторов. Общемировая тенденция существенного роста цен на продукты питания и энергоносители, а также опережающий рост внутреннего спроса уже в 2007 году обусловили более высокую, чем предполагалось раннее, инфляцию России. Поэтому Банком России осуществлялись действия по возвращению инфляции на траекторию снижения [12, с. 5].

Ускорение инфляции, а также ожидаемые в предстоящий период внешние и внутренние макроэкономические условия подтверждают необходимость осуществления более гибкой курсовой политики и активного использования процентной политики. Динамика денежных агрегатов будет оставаться важным индикатором для оценки монетарных условий и среднесрочного тренда инфляции.

Банк России продолжит движение режима плавающего валютного курса, последовательно ослабляя жесткость привязки рубля к бивалютной корзине и допуская большую волатильность ее стоимости.

Режим свободно плавающего валютного курса необходим для введения таргетирования инфляции в полном объеме. При этом одновременно с сокращением участия Банка России в курсообразовании потребуется реализация комплекса мер по превращения процентной ставки Банка России в главный инструмент денежно-кредитной политики, влияющий на инфляционные ожидания экономических агентов и формирующий монетарные условия функционирования экономики.

При разработке денежно-кредитной политики на 2009-2011 годов Банк России принимает во внимание возможные изменения мировых цен на основные товары российского экспорта, прежде всего на энергоносители. В случае снижения этих цен при продолжении увеличения импорта высокими темпами, поддерживаемого внутренним спросом, может произойти существенное сокращение положительного сальдо торгового баланса, и даже образование его дефицита.

Поскольку в этом случаи ослабнет действие одного из факторов, определяющих укрепление рубля, банк России может сократить покупки валюты на внутреннем валютном рынке, осуществляемые в целях сдерживания темпов укрепления национальной валюты. Решение о характере и объеме интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке в основном будут обусловлены целями денежно-кредитной и бюджетной политики.

Ожидаемое сокращение валютных интервенций может существенно уменьшить роль чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования как основного источника роста денежного предложения. С целью обеспечения соответствия денежного предложения спросу на деньги Банк России продолжит активно использовать операции по рефинансированию банков. Это также будет способствовать повышения роли процентной политики Банка России в снижении инфляции.

В рамках системы управления ликвидностью банковского сектора Банк России продолжит улучшать условия доступа кредитных организаций к инструментам рефинансирования, что должно способствовать снижению трансакционных издержек и рыночных рисков. При дальнейшем развитии внутреннего финансового рынка, его инфраструктуры это будет способствовать более эффективному перераспределению денежных средств в экономике.

Согласно прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации в 2009 году темпы экономического роста могут быть ниже, чем в 2008 году, что отразится на темпах прироста трансакционной составляющей спроса на деньги. Ожидаемое существенное замедление темпа роста цен также обусловит снижение темпов роста трансакционных потребностей экономики в деньгах, увеличив при этом спрос на сбережения в национальной валюте. В результате действий этих факторов темпы прироста спроса на деньги в 2009 году могут снизиться по сравнению с 2008 годом.

Деятельность Банка по совершенствованию платежной системы в 2010 г. будет направлена на обеспечение финансовой стабильности и реализацию денежно-кредитной политики.

Банк России будет продолжать работу по развитию методологической базы в области платежных систем, проведению мероприятий по расширению безналичных платежей, внедрению современных технологий и методов передачи информации, обеспечению эффективного, надежного и безопасного обслуживания всех участников расчетов. Ключевым моментом в развитии платежной системы Банка России будет осуществление мероприятий по построению системы валовых расчетов в режиме реального времени по крупным, срочным платежам как важного фактора для эффективного и стабильного финансового и экономического развития страны.

Особое внимание будет уделено мерам по совершенствованию регулирования действующих в стране частных платежных систем, которые обеспечивают внутрибанковские расчеты, расчеты на основе межбанковских корреспондентских отношений, а также клиринговые (неттинговые) расчеты, осуществляемые небанковскими кредитными организациями.

Будут также поддерживаться инициативы кредитных организаций по созданию клиринговых систем, которые смогут предоставлять платежные услуги с использованием платежных карт и тем самым способствовать их распределению в РФ.

Принципиальное значение для реализации денежно-кредитной политики будет иметь изменения структуры источников роста денежной базы в прогнозном периоде в пользу чистых внутренних активов (ЧВА). Постепенный переход к формированию денежного предложения преимущественно за счет увеличения валового кредита банкам при снижении роли прироста чистых международных резервов (ЧМР) позволит, с одной стороны, более эффективно использовать процентные инструменты денежно-кредитного регулирования, сделать двойственным процентным процентный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, а с другой за счет уменьшения присутствия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке повысить гибкость курсовой политики, осуществить постепенный переход к режиму свободно плавающего валютного курса.

При развитии ситуации в денежно-кредитной сфере по формированию структурного избытка денежного предложения Банк России будет преимущественно использовать инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности, в первую очередь операции с облигациями Банка России и депозитные операции. При необходимости Банк России намерен проводить операции по продаже государственных облигаций из собственного портфеля (без обязательства обратного выкупа). Повышение нижней границы процентных ставок по своим операциям Банк России будет осуществлять с учетом возможного риска дополнительного притока иностранного капитала.