Мировая валютная система: современное состояние и проблемы

Валютный  курс

 Валюта является товаром,  всякий товар имеет цену. Цена  товара валюты -

валютный курс. Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Основополагающая роль валютного курса связана с :

 1. Необходимостью конвертации одних денежных единиц в другие при

совершении международных операций (торговля товарами и услугами, движение

капиталов и кредитов);

 2.Сравнение цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных

Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

9

КР.4460400.1800100.62.2013

показателей разных стран;

 3.Периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм, банков,

правительств и физических лиц.

На валютный курс влияют следующие  факторы:

Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

10

КР.4460400.1800100.62.2013

 - спрос и предложение на валютном рынке;

 - платежеспособность страны;

 - сальдо платежного баланса;

 - инфляция.

 Валютные курсы подразделяются  на 2 основных вида: фиксированные и плавающие.

Существует нечто среднее «Политика  управляемого плавания». В основе

фиксированного курса лежит  валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения  на валюту и могут значительно колебаться по величине.

 

3. Этапы развития МВС

 
 Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы МВС на новую. Появившись в XIX веке, МВС прошла 3 этапа эволюции: "Золотой стандарт" или Парижская валютная система. Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов. Ямайская система плавающих валютных курсов. "Золотой стандарт" возник с началом ухода биметаллической системы, и прекратил свое существование в течение первого месяца мировой войны. Эра золотого стандарта иногда ассоциируется с быстрой индустриализацией и экономическим процветанием. 
Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. По месту оформления соглашения эта система называется также как Парижская валютная система. 
Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов. 
В период между войнами страны последовательно отказывались от золотого стандарта. Первыми вышли из системы золотого стандарта аграрные и колониальные страны (1929-1930 гг.), так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%.

  В 1931 г. Германия, Австрия и Великобритания, так как Германия и Австрия оказались слабым звеном в МВС в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков; Великобритания отменила золотой стандарт из-за ухудшения состояния платежного баланса и уменьшения официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта товаров. 
  В апреле 1933 г. США вышли из системы золотого стандарта; непосредственной причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен. Это вызвало массовые банкротства. Банкротство 10000 банков подорвало денежно - кредитную систему США и привело к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты. 
  В 1936 г. Франция отменила золотой стандарт. Она поддерживала его дольше других стран. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность французских фирм.

Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

11

КР.4460400.1800100.62.2013

 Постепенно золотомонетный  стандарт изжил себя, так как  не соответствовал ни масштабам  усилившихся хозяйственных связей, ни условиям, необходимым для  дальнейшего развития экономики.  Наступление кризиса ускорила  Первая мировая война. С началом  войны центральные банки государств-участников  системы прекратили размен банкнот  на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов, что спровоцировало сильную инфляцию и хаос валютных отношений.

  Выход был найден после окончания войны в установлении золотодевизного стандарта, основанного на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Девизами стали называть средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов. Новое устройство мировой валютной системы было юридически закреплено межгосударственным соглашением на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. [11;38]

 

 В основу второй, Генуэзской валютной системы легли следующие принципы:

 1. Ее основой были золото и девизы - иностранные валюты. Национальные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств, что снимало ограничения, связанные с применением золотомонетного стандарта, но при этом ставило мировую валютную систему в зависимость от состояния ведущих национальных экономик. Однако в период между двумя мировыми войнами статус резервной не был официально закреплен ни за одной из валют.

 2. Сохранились золотые паритеты. Конверсия валют в золото могла осуществляться или непосредственно (валюты США, Франции, Великобритании) или косвенно, через иностранные валюты.

 3. Был восстановлен режим свободно плавающих валютных курсов.

Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

12

КР.4460400.1800100.62.2013

 4. Валютное регулирование стало новым элементом мировой финансовой системы и осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний. Попытки регулировать валютные отношения, в первую очередь валютные курсы, фактически означали признание неэффективности теории рыночного равновесия в сфере внешнеэкономических связей и международных расчетов.

Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

13

КР.4460400.1800100.62.2013

 Новая валютная система принесла относительную валютную стабильность в сферу мировых торгово-финансовых отношений, но одновременно создала предпосылки для продолжительных валютных войн и многочисленных девальваций. Перемещение основного мирового валютно-финансового центра из Западной Европы в США также должно было найти свое отражение в устройстве мировой валютной системы. США стремились к утверждению гегемонии доллара в международных расчетах, что привело к острому соперничеству между долларом и фунтом стерлингов. Стабильность валютной системы была окончательно подорвана мировым экономическим кризисом. Великая депрессия 1929-1933 гг. ударила по одной из основных валют - доллару США, что привело к хаотическому перемещению капиталов и поражению валютными кризисами то одних, то других стран, вызывая девальвации, увеличение дефицита государственных бюджетов, отток золота.    В результате Генуэзская валютная система утратила эластичность и стабильность. Был прекращен размен банкнот на золото во внутреннем обороте всех стран, и сохранилась только внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании и Франции. Еще одним потрясением для мировой валютной системы стал экономический кризис 1937 года, вызвавший новую волну обесценения валют. К началу Второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты. 
Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую. 
 
Третья валютная система была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР. 
Цели создания третьей мировой валютной системы: 
1. Восстановление обширной свободной торговли. 
2. Установление стабильного равновесия системы международного обмена Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

14

КР.4460400.1800100.62.2013

на основе системы фиксированных  валютных курсов. 
3. Передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе. 
Третья МВС базировалась на следующих принципах: 
-Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты; 
-Курс ведущей валюты фиксирован к золоту; 
-Центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках +/ - 1%) валюте с помощью валютных интервенций; 
Изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации. 
Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран. 
Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт - МВС, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от всего мирового запаса золота). Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. 
США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента - Великобританию. 
Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта. 
 
Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

15

КР.4460400.1800100.62.2013

 Третья МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70-х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. 
Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте падает и из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире. 
Таким образом, возникает необходимость пересмотра основ существующей валютной системы; ее структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером МЭО и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преимущественно доллара). 
  После продолжительного переходного периода, в течение которого страны могли испробовать различные модели валютной системы, начала образовываться новая МВС, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов. [28] 
Устройство современной МВС было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. 
Основой  Ямайской валютной системы являются плавающие обменные курсы и много-валютный стандарт. 
Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей: 
  1 - выравнивание темпов инфляции в различных странах.

2. - уравновешивание платежных балансов.

3   - расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками. 
 
Основные характеристики Ямайской валютной системы: 
     1. Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких   ключевых валютах;

Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

16

КР.4460400.1800100.62.2013

2. Отменен монетный паритет золота; 
3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ; 
4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения. 
5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют. 
6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото. 
7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны - члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ. [14;34] 
 
По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный. 
Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей: 
1 - курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, Изм.

Лист

№ докум.

Подпись

Дата

Лист

17

КР.4460400.1800100.62.2013

английскому фунту стерлингов, французскому франку развивающиеся страны. 
2 - курс национальной валюты фиксируется к СДР. 
3 - "корзинный" валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран - торговых партнеров данной страны. 
4 - курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен). 
В "свободном плавании" находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. 
Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей. Во-первых, это групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в Европейский Валютный Союз (ЕВС). Для них установлены два режима валютных курсов: внутренний - для операций внутри Сообщества, внешний - для операций с другими странами. 
Между валютами стран ЕВС действует твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных курсов к ЭКЮ с пределом колебаний +/ - 15%. Курсы валют совместно "плавают" по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС. Кроме того, к этой категории валютных режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК "привязали" курсы своих валют к цене на нефть. 
Важную роль играют специальные права заимствования - СДР. В рамках Ямайской валютной системы они являются одним из официальных резервных активов. 
Вторая поправка к Уставу МВФ закрепила замену золота СДР в качестве масштаба стоимости. СДР стали мерой международной стоимости, важным резервным авуаром, одним из средств международных официальных расчетов. 
Участниками системы СДР могут быть только страны-члены МВФ. Однако членство в Фонде не означает автоматического участия в механизме СДР. Для осуществления операций с СДР в структуре МВФ образован Департамент СДР. В настоящее время все страны-члены МВФ являются его участниками. При этом СДР функционируют только на официальном, межгосударственном уровне, на котором они вводятся в оборот центральными банками и международными организациями.