Мировая валютная система и мировые валютные отношения

"Великая  депрессия", начавшаяся осенью 1929 года с краха на Нью-йоркской  фондовой бирже, вызвала обвальное  падение цен и разорение многих  акционерных обществ Сопутствующий  крах банков вызвал обесценение  валют прежде всего в странах,  обремененных контрибуционными  внешними платежами в результате  поражения в Первой Мировой  войне: Австрии, Венгрии, Германии. Банкротства крупнейших банков этих стран вызвал массированный отток иностранного капитала, за счет которого данные государства балансировали свои платежные балансы в период валютной стабильности.

После Германии лихорадка спекулятивного оттока капитала перекинулась на Англию. Понижение  курса фунта стерлингов британское правительство стало использовать в качестве средства повышения конкурентоспособности  своих товаров. В 1933 году США вынуждены были также вступить на путь понижения курса доллара и прекратить размен банковских билетов на золотые монеты. Кроме того, законом 30 января 1934 (в рамках прославившейся в истории программы "Нового курса" президента Ф.Д.. Рузвельта) все золото в США было национализировано и золотое содержание доллара было снижено до 59 % предыдущего паритета.

В 1933 г. несколько крупнейших европейских государств (Франция, Италия, Польша, Голландия, Бельгия, Швейцария) образовали т.н. «золотой блок» или систему золото-слиткового стандарта, при которой имеется свободный размен банковских билетов на золотые слитки и свободный вывоз золота. Однако общая неустойчивость мировой экономики вынудила почти все эти страны выйти из соглашения по свободе вывоза золота за границу и обеспечения таким образом устойчивости национальной валюты в 1934-36 гг. К концу 30-х гг. только США и Швейцария сохранили весьма условные варианты золото-слиткового стандарта. Со вступлением во Вторую мировую войну во всех странах были введены валютные ограничения, конвертируемость полностью нарушилась и валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях.

Разработка  проекта новой мировой валютной системы началась ещё в годы войны (в апреле 1943 г.), т.к. страны опасались  потрясений, подобных валютному кризису  после первой мировой войны и  в 30-х годах. На валютно-финансовой конференции  ООН в маленьком американском городке Бреттон-Вудс в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена третья по счету Бреттонвудская мировая валютная система.

Объективной основой для доминирования доллара  в послевоенные годы стало безусловное экономическое превосходство США над всеми остальными странами капитализма. На США в 1949 году приходилось 54,6 % капиталистического промышленного производства и 75 % золотых запасов. До 60-х годов остальные страны испытывали сильный "долларовый голод" в результате дефицитов платежных балансов по расчетам в США и долларовое господство было нерушимым.

Однако  с восстановлением экономик стран  Западной Европы и Японии, сокращением  их разрыва с США, дефицитные платежные балансы с заатлантическим партнером сменились положительными. "Долларовый голод" сменился "долларовым пресыщением", американские партнеры стали стремиться обменивать накопленные долларовые запасы на золото - доверие к доллару было подорвано. "Поход" против доллара начала Франция в середине 60-х годов, а в августе 1971 г. президент США Р. Никсон объявил о приостановке обмена доллара на золото, и Бреттонвудская система прекратила свое существование.

Исторические  заслуги Бреттонвудской валютной системы состоят в следующем.

 •  благодаря системе фиксированных  курсов в международных экономических отношениях наступила стабильность и предсказуемость, позволившие развернуть международную торговлю и прямые зарубежные инвестиции. Это способствовало быстрому восстановлению разрушенных экономик и обеспечило в течение 15-20 лет наивысшие темпы экономического роста капиталистических стран за всю экономическую историю. Фактически, к "концу 60-х годов развитые страны мира достигли того уровня жизни и объема потребляемых благ, которыми они наслаждаются по сей день,

• мировая  экономика приобрела опыт межгосударственного  регулирования за счет функционирования таких международных институтов как МВФ и МБРР. Это позволяет  уже в течение продолжительного времени совместными усилиями гасить очаги валютно-финансовой нестабильности и предохраняет мировую экономику от повторения разрушительных кризисов типа Великой депрессии 1929-33 гг.

Ещё в 1972 г., когда стало ясно, что система  фиксированных валютных курсов больше не отвечает интересам подавляющего большинства стран, был создан Комитет по реформе международной валютной системы в составе 20 стран, позже преобразованный во Временный комитет Совета управляющих МВФ, в задачу которого входило сформулировать принципы нового мирового валютного устройства. Конференция МВФ на Ямайке в 1978 г. закрепила основные принципы нового валютного мироустройства, действующие по сей день

• Усилена  роль МВФ в качестве регулятора международных  валютных отношений. На конференциях МВФ страны договариваются о совместных действиях по урегулированию курсовых-колебаний и валютной нестабильности, вызванных неравновесием платежных балансов стран-участниц. Широко практикуется выделение т.н. стабилизационных кредитов тем странам, чьи валюты нуждаются в поддержке.

Четвертая мировая валютная система оформлена  соглашением стран-членов МВФ в  Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. и ратифицирована в апреле 1978 г. Эта система действует в настоящее время.

Эта валютная система более гибко действует  в условиях нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако имеются сложные проблемы, требующие поиска путей совершенствования Ямайской валютной системы:

1) противоречие  между демонетаризацией золота и сохранением его статуса на практике;

2) несовершенство  плавающих валютных курсов;

3) явно  зависимое положение развивающихся  стран в мировой валютной системе.

Одно  из наиболее заметных явлений послевоенной валютной жизни - появление еврорынка валют - это совокупность операций с валютами, которые действуют вне страны происхождения. Еврорынок - часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в евровалютах. Евровалюта - валюта, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты. Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц.

К концу 90-х годов мировое финансовое сообщество вплотную подошло к формированию концептуальных основ новой валютной системы. Пока она еще не получила институционального оформления, подобно, бреттонвудской и ямайской конференциям. Тем не менее, к настоящему времени отчетливо выявились следующие основные тенденции, характерные для кристаллизации этой модели.

• Отказ  от первоначальных планов превратить СДР в стержень мирового валютного устройства, образование нескольких мировых валютных полюсов при сохранении за американским долларом доминирующей роли среди резервных валют.

• Отход  от ориентации на свободное неограниченное валютное плавание в качестве универсального механизма автоматического уравновешивания  платежных балансов.

• Перенос  тяжести в области межгосударственного  валютного регулирования с чисто кредитно-денежных рычагов на полномасштабные макроэкономические меры координации экономических политик.

• Принятие установки на снятие всех валютных ограничений, т.е. на введение тотальной конвертируемости валют.

3. Валютная система Российской Федерации

Валютная система России формируется  в условиях перехода к рынку с  учетом структурных принципов Ямайской валютной системы. Россия вступила в  МВФ в июне 1992 г. В августе 1993 г. в обращение введен российский рубль взамен рубля СССР как основа денежной и национальной валютной системы. Поставлена задача - по мере стабилизации экономики перейти от частичной (внутренней) конвертируемости рубля к его свободной конвертируемости. Установлен режим плавающего валютного курса.

В условиях плановой экономики Союза ССР  действовала государственная монополия  на внешнеэкономическую деятельность и, как следствие, валютная монополия. Все внешнеторговые операции осуществлялись только специализированными государственными внешнеторговыми организациями. Право  совершать операции с иностранной  валютой и иными валютными  ценностями принадлежало государству. Только в конце 1980 гг. началась либерализация  внешнеэкономических связей и получил  развитие валютный рынок.

Последовательный  демонтаж системы валютной монополии  начался после распада СССР. С  этого момента важнейшими целями валютной политики правительства России стали:

• достижение конвертируемости национальной валюты;

• поддержание  стабильности курса рубля;

• превращение  рубля в единственное законное платежное  средство на территории России.

С июля 1992 г. был введен единый официальный курс российского рубля к курсу доллара, который определялся на торгах Московской межбанковской валютной биржи.

В условиях перехода России к рыночным отношениям был введен единый плавающий  валютный курс рубля. Зависимость от импорта привела к снижению курса  рубля и обострила проблему насыщения  российского рынка импортными товарами. Поэтому для стабилизации на валютном рынке регулирующая роль государства  за счет валютных интервенций, установления валютного коридора была усилена.

В июле 1995 г. Центральный банк РФ объявил  о введении «валютного коридора», в  рамках которого предполагалось удерживать валютный курс рубля в течение  заданного периода. Заданный коридор  поддерживался Центральным банком РФ с помощью интервенций на биржевом и межбанковских валютных рынках.

 «Горизонтальный валютный коридор»  сохранялся до июля 1996 г. и,  исполнив свою стабилизирующую  функцию, был заменен на «наклонный  коридор», параметры которого, привязанные  к прогнозируемым темпам инфляции, устанавливались ежегодно.

После более чем трехкратной  девальвации рубля осенью 1998 г. Банк России принял решение о серьезной  корректировке своей валютной политики в условиях глубокого финансово-экономического кризиса в стране. Он начал проводить свою политику в режиме «плавающего» валютного курса без определения границ его отклонений. При этом, используя соответствующие инструменты денежно-кредитной и валютной политики, стремился сглаживать амплитуду резких курсовых колебаний рубля к доллару, зависящих от спроса и предложения валюты на рынке.

Последовательные реформаторские усилия по достижению основных целей  валютной политики в конечном счете  позволили России с 1 июня 1996 г. принять  на себя обязательства по ст. VIII Учредительного соглашения (Устава) МВФ, в соответствии с которыми полностью снимаются  все ограничения на валютные операции по текущим счетам и переводам. Тем  самым был завершен переход к  конвертируемости рубля по текущим  операциям, что являлось одной из важнейших целей рыночных реформ в России.

В России в настоящее время валютный курс формируется на валютном рынке  главным образом под влиянием соотношения спроса и предложения  на конкретные валюты. При расчетах доходов и расходов государственного бюджета, для всех видов платежно-расчетных  отношений государства с хозяйствующими субъектами и гражданами, для целей налогообложения и бухучета, для таможенных целей применяется курс рубля, котируемый Центральным банком РФ. Центральный банк РФ на основе рыночного курса валют, складывающегося на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), ежедневно (кроме выходных и праздников) осуществляет фиксинг. Под фиксингом понимается определение (фиксирование) официального курса некоторых СКВ к рублю.

С институциональной  точки зрения достаточно четко обозначилась структура государственных органов  управления и регулирования валютных отношений в России. Так, Президент, Правительство, Совет Федерации  и Государственная Дума обеспечивают руководство валютной политикой  страны. В их функции входит принятие законодательных актов в области  валютных отношений, контроль над соблюдением валютного законодательства страны, распределение полномочий и функций в области валютной сферы. Основным исполнительным органом регулирования валютных отношений является Центральный банк России.

На валютном рынке страны работают конкретные участники  валютного рынка. К ним относятся  уполномоченные банки, различные инвестиционные компании, валютные биржи, брокерские конторы, иностранные валютно-финансовые организации. Важное место на валютном рынке России занимают уполномоченные банки. Уполномоченные банки - это коммерческие банки, получившие от Центрального банка  России лицензии на проведение операций с иностранной валютой. Валютный рынок России можно подразделить на биржевой и внебиржевой (или межбанковский). Биржевой валютный рынок относится  к категории организованных рынков. При этом торги валютой производятся на валютных биржах. На межбанковском валютном рынке валютные сделки совершают уполномоченные банки как между собой, так и со своими клиентами, имеющими валютные счета в этих банках. Валютный рынок участвует в регулировании, формировании и поддержании валютного курса рубля.