Комплексный анализ финансовой деятельности предприятия

3.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия 

  Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель уровня веса общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии (концентрации собственного капитала – Ка).

  

             (7)

  На 01.01.10г.   10554 : 14921 = 0,71

  На 01.01.11г.    6933 : 11843 = 0,59

  По  величине этого показателя судят о том, насколько предприятие независимо от заемного капитала (таблица 8, приложение 8).

  Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 0,5. В нашем случае величина этого  показателя 0,71 и 59 на начало и конец  года соответственно. Таким образом, можно говорить об уверенности кредиторов в надежности нашего предприятия. Однако снижение коэффициента автономии на 17% оценивается отрицательно.

  Чем больше у предприятия собственных  средств, тем легче ему справляться  с неурядицами экономики и  это отлично понимают кредиторы  предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся  к нарастанию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются, прежде всего, у хорошо работающих предприятий. Имея большие прибыли, они стараются  удержать значительную их часть в  обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямые зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.

  Производными  от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент  финансовой зависимости и коэффициент  заемных и собственных средств  (таблица 8, приложение 8).

  Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Эти два коэффициента в сумме равны единице (100%). Таким образом к 01.01.10г.г. в каждом 1 рубле, вложенном ООО «Атомспецсервис» в активы, 29 копеек были заемными, к концу года зависимость от заемных средств выросла и составила 41 копейку.

  Коэффициент состояния заемных и собственных  средств (Кс) – это отношение всего  привлеченного капитала к собственному:

  

              (8)

где ЗК – заемный капитал, тыс. руб.

СК –  собственный капитал, тыс. руб.

  На 01.01.10г.   4367 :10554 = 0,41

  На 01.01.11г.   4910 : 6933 = 0,71

  Смысловое значение двух показателей (коэффициента автономии и соотношения заемных  и собственных средств) очень  близко. Практически для оценки финансовой деятельности можно пользоваться одним  из них (любым) (таблица 8, см. приложение).

  Расчетные значения коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  отражают растущую зависимость ООО «Атомспецсервис» от внешних кредиторов.

  Однако более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициентном соотношении заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных.

  Следующим показателем, характеризующим состояние  собственных оборотных средств, является показатель маневренности  собственного капитала (Км) (таблица 8, приложение 8).

  

        (9)

где СОС  – собственные оборотные средства, тыс. руб.

  На 01.01.10г.   10554 – 9401 : 10554 = 0,11

  На 01.01.11г.    6933 – 5569 : 6933 = 0,2

  Коэффициент маневренности показывает, какая  часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталам является гарантией устойчивой кредитной политики. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

  На  искомом предприятии в начале года коэффициент равнялся 0,11 и к  концу года возрос до уровня 0,2 (таблица 8, приложение 8).

  Очень высоким показателем финансовой устойчивости является коэффициент  реальной стоимости имущества (он называется еще коэффициентом реальной стоимости  основных и материальных оборотных  средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости  имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент  для предприятий, производящих продукцию. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимости активов предприятия (валюту баланса).

  

           (10)

  На  начало года    (9217 + 783 +47) : 14921 = 10047 : 14921 = 0,67

  На  конец года      (5300 + 1071 +61) :11843 = 6439 : 11843 = 0,54

  По  существу, этот коэффициент определяет уровень производственного капитала предприятия, обеспеченность производственного  процесса средствами производства. Он очень важен, если данное предприятие  предполагает установить договорные отношения  с новыми партнерами-поставщиками или  покупателями. Коэффициент реальной стоимости имущества у таких  поставщиков и покупателей поможет  предприятию создать представление  об их производственном потенциале и  целесообразности заключения договоров  с ними с этой точки зрения.

  На  основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества  составляет более 35 общей стоимости  активов. В нашем случае уровень  производственного потенциала достаточно высок (0,67 на начало года) и к концу  года он снизился на уровень, равного 0,54. Отчасти это можно объяснить  уменьшением стоимости реальных активов на 36%.

  Сводный анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Атомспецсервис» представлен в таблице 9 (приложение 9).

  Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия являются изменение  или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).

  Обычно  выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

  1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния, когда запасы и затраты  меньше суммы собственного оборотного  капитала и кредитов банка  под товарно-материальные ценности (краткосрочные заемные средства  – КЗС):

  З< СОС + КЗС,                   (11)

  где З – запасы, тыс. руб.

  СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.

  При этом, для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками  средств (Ка) должно выполняться следующим условием:

  Ка = (СОС + КЗС) ÷ 3 > 1            (12)

  2. Нормальная устойчивость, при которой  гарантируется платежеспособность  предприятия, если:

З = СОС + КЗС         (13)

  При

  Ки = (СОС +КЗС) ÷3 = 1              (14)

  3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое  состояние, при котором нарушается  платежный баланс, но сохраняется  возможность сохранения равновесия  платежных средств и платежных  обязательств путем привлечения  временно свободных источников  средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

  З = СОС + КЗС + Ивр,               (15)

  При

  Кн = (СОС + КЗС + Ивр) ÷ З = 1              (16)

  4. Кризисное финансовое состояние  (предприятие находится на грани  банкротства), при котором:

  З > СОС + КЗС + Ивр,                 (17)

    При

  Кк = СОС + КЗС + Ивр ÷ З = 1        (18)

  Равновесие  платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т. д. В нашем случае, для ООО «Атомспецсервис» характерна именно эта ситуация, так как и на начало и конец года данное неравенство соблюдается:

  2607 > 1151

  2267 > 1364

  Таким образом, на основе всех выше приведенных  расчетов можно сделать вывод  о том, что ООО «Атомспецсервис»  является абсолютно финансово неустойчивым предприятием и находится на грани банкротства. 

3.4. Анализ деловой активности предприятия 

  Наиболее  распространенным является коэффициент  оборачиваемости активов (табл. 5, приложение 3). Этот показатель следует рассматривать только с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производства им мероприятий.

  

       (19)

  Отношением  суммы продаж (выручки от реализации) ко всему итогу средств характеризуют  эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, то есть показывает, сколько раз за год (анализируемый  период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий  эффект в виде прибыли, или сколько  денежных единиц реализованной продукции  принесла каждая денежная единица активов. Этот показатель варьируется в зависимости от отрасли, отображая особенность производственного процесса.

  Как видно из таблицы 5, (приложение 3) по сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота активов уменьшилось на 147 дней, что привело к притоку денежных средств. Аналогичная ситуация сложилась и для составляющих актива баланса: внеоборотных и оборотных средств. Поэтому, для поддержания нормальной производственной деятельности (хотя бы на уровне прошлого года) предприятию не пришлось привлекать дополнительные средства.

  Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск) определяется по формуле:

  

         (20)

  Для ООО «Атомспецсервис» оборачиваемость собственного капитала составила 0,33 в 2010г. и 0,831 в 2011г.

  2010.: 3467 : 10554 = 0,33.

  2011г.: 7267 : 8743,5 = 0,83.

  Коэффициент  оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты  деятельности: с финансовой точки  зрения он представляет скорость оборота  собственного капитала, с экономической  – активность денежных средств, которыми рискует акционер.

  В нашем случае, невысокое значение данного коэффициента означает незначительное повышение уровня продаж над вложенным  капиталом.

  Коэффициент  оборачиваемости инвестиционного  капитала (Коик) рассчитывается как:

  

    (21)

  Этот  показатель показывает скорость оборота  всего долгосрочного (инвестиционного) капитала предприятия. Для ООО «Атомспецсервис» в результате отсутствия долгосрочных обязательств коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала совпадает с коэффициентом оборачиваемости собственного капитала и равен 0,33 и 0,83 на начало и конец года соответственно.

  Показатель  оборачиваемости материально-производственных запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано с этой наименее ликвидной статьей, тем более – ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии большой задолженности у предприятия. В этом случае давления кредиторов может ощущаться прежде, чем можно что-либо предпринять с запасом, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.

  Поскольку производственные запасы учитываются  по стоимости их приобретения, то для  расчета коэффициента оборачиваемости  запасов (Коб.з.) используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции: