Анализ финансовой устойчивости предприятия

     Кредиторская  задолженность - это возможная потеря в будущем экономической выгоды из-за обязательств, имеющихся у отдельного предприятия по передаче активов или предоставлению услуг другим предприятиям в будущем в результате прошлых сделок или событий.[3, с. 242]

     В ходе анализа рассчитываются:

     1. Показатели динамики и структуры  задолженностей. При интерпретации показателей динамики необходимо сравнивать темпы прироста дебиторской задолженности с темпом прироста выручки. В соответствии с «золотым правилом экономики» темпы прироста выручки должны превышать темпы прироста дебиторской задолженности. Темпы прироста кредиторской задолженности можно сравнить с темпом прироста валюты баланса. Если баланс растет более быстрыми темпами, то устойчивость организации не снижается. Соотношение темпов прироста задолженностей позволяет сделать вывод об изменении потребностей в источниках финансирования операционного цикла: если быстрее растет дебиторская задолженность, то потребность в финансировании увеличивается. В структуре дебиторской задолженности обычно преобладает задолженность покупателей и заказчиков, а в кредиторской задолженности — задолженность поставщиков и подрядчиков.

     2. Коэффициенты оборачиваемости задолженностей. При расчете показателей оборачиваемости задолженностей можно использовать информацию формы №2 и 4 бухгалтерской отчетности, сопоставляя в одном случае величину задолженностей с выручкой или расходами, а в другом – с поступлениями и платежами. Первый вариант расчетов предпочтительнее, второй – можно использовать только если доля неденежных форм расчетов несущественна. В процессе интерпритации полученных результатов необходимо учитывать, что сроки погашения задолженностей  не должны превышать 3 месяцев. Особенно это касается кредиторской задолженности, посколько по методике ФСФО организации, имеющие период погашения краткосрочных обязательств, превышающий 3 месяца, признаются недостаточно неплатежеспособными.

     3. Показатели анализа крупнейших  дебиторов и кредиторов. Если  для анализа доступна информация  об основных дебиторах и кредиторах, то рассчитываются соответствующие  показатели динамики и структуры.

     4. Анализ соотношения между дебиторской  задолженностью покупателей и  заказчиков и полученными авансами. Значительная доля полученных  авансов свидетельствует о выгодной  рыночной ситуации для организации,  которая приводит к возможности экономить на финансировании операционного цикла.

     5. Анализ соотношения кредиторской  задолженности перед поставщиками  и подрядчиками и выданными  авансами. Значительная доля выданных  авансов свидетельствует о   невыгодной рыночной ситуации  для организации, которая приводит к дополнительным затратам на финансировании операционного цикла.

     6. Анализ долгосрочной дебиторской  задолженности (свыше 12 месяцев). В процессе анализа целесообразно  выяснить, каковы причины возникновения  этой задолженности, и каково ее качество (вероятность взыскания в полном объеме). В аналитических целях эту задолженность целесообразно исключать из состава оборотных активов.

     7. Анализ списанной в убыток  задолженности неплатежеспособных  дебиторов. Наличие значительных  сумм свидетельствует о низком качестве дебиторской задолженности и, следовательно, о недостаточно конкурентноспособной продукции, которую организация вынуждена отгружать неплатежеспособным покупателям.

     Кроме перечисленных показателей, в случае доступности соответствующей информации, целесообразно сделать дополнительный анализ кредиторской задолженности по поставщикам и отдельно по подрядчикам [3, с. 91-94].

       Показатели соответствующего анализа  для рассматриваемой организации  приведены в таблицах 11-13

     .

      Таблица 11. Анализ динамики и структуры дебиторской задолженности КСУП «Светлогорская  овощная фабрика» 

      Примечание - Источник: собственная разработка. 

      Таблица 12. Анализ динамики и  структуры кредиторской задолженности КСУП «Светлогорская  овощная фабрика»

      Примечание - Источник: собственная разработка. 

      Таблица 13. Анализ оборачиваемости  задолженностей КСУП «Светлогорская  овощная фабрика» 

      Примечание - Источник: собственная разработка. 

      Данные таблицы 11 свидетельствуют о существенных изменениях как абсолютной суммы, так и структуры дебиторской задолженности. В 2009г задолженность по расчетам с покупателями и заказчиками составила 56,98% от всей дебиторской задолженности, а в 2010г – 58,47%. Произошло уменьшение задолженности прочих дебиторов на 1,49% или на 18млн. руб. Сумма дебиторской задолженности в целом по организации уменьшилась на 11 млн. руб. Таким образом, как видно из таблицы, наибольшее влияние на данное изменение оказало уменьшение задолженности по расчетам с прочими дебиторами на 18 млн. руб.

      Анализируя  данные таблицы 12 можно сделать вывод: кредиторская задолженность в период с 2009г по 2010г увеличилась на 164 млн. руб. Наибольшее влияние на увеличение задолженности оказал такой фактор, как увеличение задолженности перед персоналом на 84 млн. руб. или на 6,65% в общей структуре кредиторской задолженности. Второй по величине фактор, оказавший влияние на данное изменение – уменьшение задолженности перед прочими кредиторами на 40 млн. руб.

      После изучения состава, структуры и изменения  кредиторской и дебиторской задолженности  необходимо провести их сравнительный  анализ.

      Из  таблицы 13 видно, что за исследуемый период дебиторская задолженность значительно превышает кредиторскую. В 2009г это превышение составляет 648 млн. руб., а в 2010г – 473 млн. руб.

      Данные  таблицы 13 свидетельствуют о незначительном ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с предыдущим годом. Произошло вовлечение оборотных средств на 1588 млн. руб. Период погашения дебиторской задолженности практически не изменился. Доля дебиторской задолженности в общем объеме  оборотных активов уменьшилась на 4,37%.

      Как показывают данные таблицы 13, оборачиваемость  кредиторской задолженности имеет тенденцию к ускорению. Так, оборачиваемость увеличилась в 1,46 раза, период погашения данной задолженности уменьшился на 4 дня. 

     3 Оценка производственного и финансового рисков  

     3.1 Анализ структуры затрат предприятия и оценка производственного левериджа 

     В условиях рыночной экономики благополучие предприятия напрямую зависит от величины получаемой прибыли. Именно поэтому, для успешной деятельности предприятия требуются обоснованные и взвешенные подходы при принятии как стратегических, так и тактических решений на основе широкого использования экономических методов, базирующихся на системе показателей, отражающих взаимосвязь существующих отношений в реальной экономической системе.

      Все затраты предприятия, как производственные, так и внепроизводственные, можно  разделить на две основные категории: условно-постоянные и условно-переменные.

      Переменными называются затраты, которые связаны функциональной зависимостью с объемом производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и другие расходы.

      Условно-постоянными  называются затраты, которые не имеют строго выраженной зависимости от объема производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, заработная плата постоянных работников, управленческие расходы. Непропорциональные затраты не зависят от выручки от реализации лишь до тех пор, пока интересы дальнейшего ее наращивания не потребуют увеличения производственных мощностей, численности занятых, а также роста аппарата управления.

      В отличие от условно-переменных, условно-постоянные затраты при сужении деятельности предприятия не так-то легко уменьшить. В периоды «охлаждения» предприятие вынуждено проводить в прежних размерах амортизацию, если не распродавать оборудование, выплачивать проценты по ранее полученным кредитам, что весьма проблематично при падении выручки от реализации, платить заработную плату работникам.

      Именно  условно-постоянные затраты и представляют интерес с позиции оценки финансовой устойчивости предприятия, поскольку управленческие решения, результатом которых являются эти затраты (например, решения инвестировать средства в технологическую линию или взять долгосрочный кредит в банке для участия в некотором инвестиционном проекте), отражаются на финансовых результатах в течение многих лет. Эти затраты подразделяют на два вида с условными названиями: материальные и финансовые. Первые связаны с материально-технической базой (аренда, амортизация), вторые — с поддержанием структуры источников финансирования (проценты к уплате по кредитам и займам).

      В отношении условно-постоянных затрат можно утверждать следующее: во-первых, они должны возмещаться в обязательном порядке, и, во-вторых, источником этого возмещения должны выступать текущие доходы. Таким образом, величина этих затрат должна быть сопоставимой с некоторыми доходами. Если затраты не покрываются доходами, предприятию грозит неминуемое банкротство. Насколько существенны доходы, как раз и определяется правильностью инвестирования (выбор материально-технической базы) и эффективностью использования источника (привлеченный кредит должен быть окупаем). Показатели материальных и финансовых условно-постоянных затрат связаны между собой: финансовые ресурсы на долгосрочной основе привлекаются прежде всего для решения задач инвестиционного характера, т.е. задач по формированию материально-технической базы [11, с. 333].