Управление потоками денежных средств предприятия на примере ТОО «Нуржол-ПВ»

 

Покажи расчет какой-нибудь для объема данного пункта!!!!!

Анализ ТОО «Нуржол-ПВ» показал, что сформированный в отчетном году положительный ЧДПТ в размере 1 115 458,00 тыс.тнг., уже учитывающий инвестиции текущего периода в оборотные активы, был частично направлен на покрытие дефицитного чистого денежного потока от финансовой деятельности. Суммарный чистый денежный поток по текущей и инвестиционной деятельности – Free Cash Flow (FСF), представляющий собой резерв для свободы действий организации при принятии в перспективе не только финансовых решений, но и будущих инвестиций в оборотные и внеоборотные активы – составил положительную величину 1 115 458,00 тыс.тнг.

Данные Таблицы 3 дают возможность проанализировать денежные потоки не только по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой, но и в разрезе внешних и внутренних источников и направлений использования денежных средств. В целом это позволяет в ходе анализа денежных потоков оценить, с одной стороны, способность организации создавать денежные средства и их эквиваленты и, с другой – ее потребности в их использовании.

Общий объем внутренних источников финансирования за отчетный период составил 1 478 238,00 тыс.тнг. Структура внутренних источников анализируемой организации по данным Таблицы 3 свидетельствует о том, что одним источником для нее является чистая прибыль 19,12%.

Доля чистого денежного потока от текущей деятельности в анализируемом периоде составила 74,89%.

При оценке структуры внутреннего финансирования следует помнить о том, что дезинвестиции (реализация внеоборотных активов) не должны доминировать в общей сумме внутреннего финансирования. Сокращение капиталовложений снижает будущий финансово-производственный потенциал любой организации. Целесообразна продажа только излишних или морально и физически устаревших долгосрочных активов. Поэтому в динамике доля дезинвестиций не должна быть постоянно высокой и доминирующей. Еще 25,16% приходятся на имеющиеся в наличии денежные средства. Безусловно, организации следует оценить оптимальный остаток денежных средств в кассе и на банковских счетах и уделить особое внимание росту доли ЧДПТ во внутреннем финансировании.

За отчетный год величина денежных средств и эквивалентов денежных средств снизилась на 3 558 тыс.тнг. Данные Таблицы 3 показывают, что в разрезе источников финансирования это изменение было связано с ростом размера инвестиций в производство.

Позитивным является то, что 77,62% денежных притоков по текущей деятельности в отчетном году обеспечивается поступлением выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг). Если в динамике удельный вес этой статьи останется высоким, а размер дезинвестиций от продажи внеоборотных активов не будет составлять значительную долю во внутренних источниках финансирования, то можно считать, что у организации стабильное внутреннее финансирование, что существенно повышает ее будущую финансовую устойчивость.

 

2.3 Анализ относительных  показателей денежных потоков

 

Дальнейшим этапом анализа денежных потоков является расчет и анализ финансовых коэффициентов на базе величины чистого денежного потока от текущей деятельности.

Прежде всего, следует оценить качество чистого денежного потока от текущей деятельности.

Оценка «качества» ЧДПТ проводится на базе анализа его структуры. Для этого чистый доход (убыток) пересчитывается в чистый денежный поток от текущей деятельности.

Значительная доля скрытых финансовых источников требует дополнительного анализа их состава и структуры. Углубленный анализ показывает, что для частичного финансирования роста текущих активов в размере 373 230,00 тыс.тнг. (учет их изменения за отчетный период осуществляется при расчете непосредственно ЧДПТ) организации потребовалось увеличить кредиторскую задолженность, не принимая во внимание краткосрочные кредиты и займы, на сумму 191 327,00 тыс.тнг. В том случае, если кредиторская задолженность не просрочена, не предусматривает уплату штрафных санкций и не ведет к возникновению процедуры банкротства в течение заданного периода, допустимо на определенном отрезке времени приравнивать ее к внутренним (собственным) источникам средств организации. И так же, как в случае определения коэффициента промежуточного покрытия и коэффициента покрытия необходим анализ «качества» принимаемой в расчет дебиторской задолженности, чтобы устранить влияние сомнительных долгов, так и для оценки «качества» ЧДПТ следует тщательно изучить кредиторскую задолженность на предмет определения сроков ее взыскания и предусмотренных по ней штрафов и пеней за несвоевременную уплату.

Структуру источников активного самофинансирования организации полезно изучить за ряд отчетных периодов, что позволит корректнее оценить «качество» ЧДПТ и, соответственно, перспективы дальнейшего развития организации. Уже предварительный анализ отчета о движении денежных средств позволяет выявить, что организация использует прежде всего источники активного самофинансирования, обеспеченные на 77,62% (282 608,50 / 364 093,00 *100) чистым доходом и на 22,38% (81 484,50/ 364 093,00 *100) – начисленной амортизацией по внеоборотным активам.

И, наконец, для оценки «качества» ЧДПТ рассчитаем и проанализируем показатели «качества» прибыли и доли амортизационных отчислений в ЧДПТ:

 

.               (16)

 

Показатель «качества» прибыли в 2010 = 1 115 458,00 / 282 608,50 = 3,95 выявляет существенное расхождение величины чистого дохода и ЧДПТ: на каждый тенге показанный в отчете о прибылях и убытках прибыли предприятие получало 3,95 тнг. ЧДПТ.

 

                Доля .             (17)

 

По данным 2010 г., доля амортизационных отчислений в ЧДПТ равен 81 484,50 / 1 115 458,00 = 0,07.

Совместное рассмотрение двух вышеуказанных показателей свидетельствует о том, что не амортизационные отчисления являются главной причиной отличия ЧДПТ от чистой прибыли.

ТОО «Нуржол-ПВ» работает на рынке транспортно-логистических услуг пять лет, и за это время показывает стабильные финансовые результаты, работа в таком темпе позволит ТОО «Нуржол-ПВ» выйти на новый уровень, занять больший сегмент рынка транспортно-экспедиционных услуг, повысить качество оказываемых услуг за счет капиталовложений в материально-техническую базу.

В 2008 году объем оказанных транспортно-экспедиторских услуг составил 19330244 тыс.тнг., в 2009 году этот показатель составил 20003262 тыс. тнг. тыс., а в 2010 году было оказано услуг на сумму 194401555 тыс. тнг.

Таким образом доля рынка, занимаемая ТОО «Нуржол-ПВ» составляет 2,6 % от общего объема оказываемых транспортно-экспедиторских услуг, в случае сохранения намеченного роста, в по результатам 2011 года ТОО «Нуржол-ПВ» может занимать 6,4 % рынка. В случае возрастания сегмента рынка, возрастет доход от реализации оказанных услуг, и качество, при должных капитальных вложениях.

Таблица 4 показывает, что за счет чистого денежного потока от текущей деятельности в размере 1 115 458,00 тыс.тнг. и в целом внутренних источников финансирования на сумму 1 196 942,50 тыс.тнг. организация смогла погасить часть кредитов.

 

Таблица 4 Анализ источников средств и их использование

Сделать пояснение к цифрам и года укажи!!!!

Использование средств		Источники средств
I. Внутреннее	488906,00	I. Внутренние (финансирование из собственных средств предприятия)	1196942,50
1. Инвестиции во внеоборотные  активы	488906,00	1. Чистый денежный поток от  текущей деятельности	1115458,00
II. Внешнее	2459454,00	2. Накопленный износ	81484,50
Увеличение собственного капитала	435558,00	II. Внешние (финансирование деятельности предприятия за счет привлечения средств со стороны)	2459454,00
Увеличение заемного капитала	1723896,00	1. Увеличение собственного капитала	435558,00
III. Уменьшение денежных средств	3558,00	2. Увеличение заемного капитала	1723896,00

 

Таким образом, в финансовой политике организация преимущественно старается прибегать к собственным средствам, а также к бесплатному «кредитованию» со стороны своих поставщиков и подрядчиков в виде принятых авансов.

Показатель «качества» выручки. В отчетном году показатель «качества» выручки от продажи товаров (работ, услуг) он составлял при продаже товара по ставке НДС 12% 0,266.

Изучение динамики показателя «качества» выручки от продажи характеризует сравнительную стабильность доли поступления денежных средств в виде выручки к общей ее величине (в среднем около 26,6%). Таким образом, на условиях коммерческого кредита организация продает не более 6,5% своего товара.

Показатели рентабельности капитала. Для 2010 года показатели составили:

Рентабельность всего капитала составляет 1,39. Рентабельность собственного капитала равна 3,69, что является достаточно высоким показателем.

Сделаем некоторые выводы. Показатели горизонтального анализа денежных потоков предприятия показали, что за 2010 г. сумма выбывших денежных средств составила 3558 тыс.тнг. При этом 74,89% общего валового денежного притока приходится на текущую деятельность, менее одного процента – на инвестиционную и 25,11% – на финансовую.

Позитивным является то, что большая часть денежных притоков по текущей деятельности в отчетном году (77,62%) обеспечивается поступлением выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг).

Углубленный анализ показал, что для частичного финансирования роста текущих активов организации потребовалось увеличить кредиторскую задолженность. В том случае, если кредиторская задолженность не просрочена, не предусматривает уплату штрафных санкций и не ведет к возникновению процедуры банкротства в течение заданного периода, допустимо на определенном отрезке времени приравнивать ее к внутренним (собственным) источникам средств организации.

Анализ финансовых коэффициентов показал, что организация в течение двух лет была в состоянии вести основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженные товары в течение от одного до полутора месяцев. В целом динамика денежных показателей ликвидности выявила финансовую зависимость данной организации от внешних источников финансирования и необходимость отслеживания показателей потенциальных сроков погашения ее долгов.

 

3 Рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками предприятия

 

3.1 Основные направления совершенствования управления денежными потоками предприятия

 

Производственно-хозяйственная деятельность каждого предприятия сопряжена с трудной задачей по управлению денежными потоками независимо от экономических условий, в которых оно находится. Эффективное управление денежными ресурсами в современных экономических условиях является крайне актуальным, так как финансовое состояние многих из них можно охарактеризовать как крайне неустойчивое. На предприятиях в большинстве случаев отсутствует должная организация финансовой системы, нет взаимосвязи между структурными подразделениями, не установлены и не разграничены их функции. Отсутствие квалифицированных специалистов приводит к неэффективному использованию денежных средств.

В современных условиях углубление теоретической базы и расширение практических рекомендаций является основой для совершенствования системы управления денежными потоками предприятий, которые традиционно являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. При этом, особое значение приобретает разработка новых форм и методов управления денежными потоками с ориентацией на специфику деятельности предприятия.[9]

За основу создания эффективной системы управления денежными потоками на предприятии может быть взята предлагаемая нами методика управления денежными потоками.

Методика описывает этапы функционального содержания деятельности по управлению денежными потоками на предприятии. Ее реализация позволит путем проведения ряда последовательных аналитических операций создать систему управления денежными потоками.

Процесс реализации данной методологии состоит из следующих этапов:

1. Планирование  разработки системы управления денежными потоками.

2. Анализ денежных  потоков в предшествующем периоде.

3. Оптимизации  денежных потоков на основе  полученных результатов.

4. Планирование  денежных потоков предприятия  в разрезе отдельных их видов.

5. Обеспечение  системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

Каждый из перечисленных этапов состоит из последовательных шагов действий. Рассмотрим их более подробно.

Этап 1. «Планирование разработки системы управления денежными потоками» состоит из следующих шагов действий

Шаг 1.1. Определение целей и задач системы управления денежными потоками. Данный шаг поможет руководителям предприятия в осознании необходимости управления денежными потоками. Цели должны быть сфокусированы на определении масштаба проблем, связанных с управлением денежными потоками и выявления конкретных проектов для улучшения.