Гражданско - правовое регулирование ценных бумаг

Изменился и порядок восстановления прав на утраченные ценные бумаги. Так, до 1 октября 2013 г. гражданское законодательство в ст. 148 предусматривает, что восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством. А Закон N 142-ФЗ эти нормы существенно дополнил и развил. Так, в п. 3 ст. 148 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ допускается восстановление прав по утраченной документарной именной ценной бумаге. Оно осуществляется судом в порядке особого производства по делам об установлении фактов, имеющих юридическое значение, по заявлению лица, утратившего ценную бумагу, а в предусмотренных законом случаях - также иных лиц.

А п. 4 ст. 148 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ рассматривает последствия утраты учетных записей о владельцах именных документарных ценных бумаг. В данной ситуации лицо, ведущее учет, обязано незамедлительно опубликовать информацию об этом в средствах массовой информации, в которых подлежат опубликованию сведения о банкротстве, и предложить лицам, права которых подлежали отражению в учетных записях, представить именные ценные бумаги в срок, указанный при опубликовании информации (не менее трех месяцев со дня публикации). Если регистратор (депозитарий) уклоняется от восстановления данных, то они подлежат восстановлению судом по иску заинтересованного лица.

Новшеством законодательства также является норма, предусмотренная ст. 148.1 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ. Сообразно указанной норме документарные ценные бумаги могут быть обездвижены в соответствии с законом или в установленном законом порядке. В таком случае ценные бумаги передаются на хранение лицу, которое согласно закону вправе осуществлять хранение документарных ценных бумаг и (или) учет прав на ценные бумаги. Переход прав на такие бумаги и осуществление прав по ним регулируются правилами для бездокументарных ценных бумаг. И стоит заметить, что данное правило может применяться ко всем видам документарных ценных бумаг.

2. Бездокументарные ценные бумаги

Гражданский кодекс РФ в редакции Закона N 142-ФЗ значительно расширил нормативное закрепление бездокументарных ценных бумаг. Вместо одной статьи в предыдущей редакции появилось шесть новых статей.

Так, в п. 1 ст. 149 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ установлено, что лицами, ответственными за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, является лицо, которое выпустило ценную бумагу, а также лица, которые предоставили обеспечение исполнения соответствующего обязательства. Лица, ответственные за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, должны быть указаны в решении о ее выпуске или в ином предусмотренном законом акте лица, выпустившего ценную бумагу.

Право требовать от обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге признается за лицом, указанным в учетных записях в качестве правообладателя, или за иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге.

Изменению подверглась и норма, говорящая об учете бездокументарных ценных бумаг. В п. 3 ст. 149 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ установлено, что любое распоряжение (ограничение распоряжения) бездокументарными ценными бумагами, а также их обременение может осуществляться только посредством обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные бумаги для внесения соответствующих записей.

Ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета, порядка совершения операций по счетам, утраты учетных данных, предоставления недостоверной информации об учетных данных, несут эмитент (иное обязанное по бумагам лицо) и регистратор (п. 4 ст. 149 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ). Они могут быть освобождены от ответственности, если докажут, что указанные нарушения имели место вследствие непреодолимой силы.

Законодатель также специально оговаривает, что за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета прав лицами, действующими на основании договора с правообладателем или с иными лицами, которые в соответствии с законом осуществляют права по ценной бумаге, обязанное по ценным бумагам лицо ответственности не несет.

Стоит отметить, что бездокументарные ценные бумаги имеют свои отличительные черты от документарных ценных бумаг. Так, например, в абз. 2 п. 1 ст. 149.1 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ указано, что законом могут быть установлены случаи, когда исполнение по бездокументарным ценным бумагам должно осуществляться в соответствии с перечнем лиц, имеющих право требовать исполнения по бездокументарным ценным бумагам на определенную дату.

Или согласно п. 1 ст. 149.2 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ передача прав по бездокументарным ценным бумагам осуществляется посредством их списания со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления на счет приобретателя на основании распоряжения лица, совершившего их отчуждение. Иные основания и условия передачи прав на бездокументарные ценные бумаги могут быть предусмотрены законом или договором правообладателя с регистратором (депозитарием). В указанном договоре или в законе может быть также предусмотрена возможность списания ценных бумаг со счета без представления распоряжения отчуждателя.

Также Закон N 142-ФЗ закрепил способы перехода прав на бездокументарные ценные бумаги в ситуациях наследования, принудительного обращения взыскания на них, а также при передаче таких ценных бумаг в соответствии с судебным решением (п. 5 ст. 149.2 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ).

Новая редакция Гражданского кодекса РФ установила также новый порядок защиты прав обладателей бездокументарных ценных бумаг. Так, Закон N 142-ФЗ установил то, что правообладатель, со счета которого были неправомерно списаны бездокументарные ценные бумаги, вправе требовать от лица, на счет которого ценные бумаги были зачислены, возврата такого же количества соответствующих ценных бумаг (п. 1 ст. 149.3 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ).

Правообладатель, чьи права были нарушены неправомерным списанием бездокументарных ценных бумаг, при наличии данной возможности может потребовать у лиц, ответственных за списание, приобретения соответствующих бумаг на организованном рынке за их счет либо возмещения всех расходов, необходимых для такого приобретения (п. 3 ст. 149.3 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ).

В п. 2 ст. 149.3 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ указано, что правообладатель по ценным бумагам, которые были неправомерно списаны с его счета, не лишится правовой защиты даже в том случае, если такие ценные бумаги будут конвертированы. В этом случае он будет вправе требовать передачи тех ценных бумаг, в которые были конвертированы ценные бумаги, списанные с его счета.

В свою очередь от лица, со счета которого бездокументарные ценные бумаги были возвращены правообладателю, последний по общему правилу вправе потребовать возврата, полученного по ценной бумаге, а также возмещения убытков (п. 1 ст. 149.4 ГК РФ в редакции Закона N 142-ФЗ).

Таким образом, мы рассмотрели ценные бумаги в свете новых измнений в ГК РФ. Исходя из нашего анализа, можно говорить о положительной тенденции. Кроме того об это гооврит факт, что в новой редакции от 12.04.2014 нет никаких поправок к статьям о ценных убмага. Однако глобальные изменения пока не коснулись вопроса эмиссии ценных бумаг, о чем мы и поговорим в следующей главе.

Глава II. Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг

1.Эмисся ценных бумаг: понятие, виды и процедура

Рынок ценных бумаг в зависимости от стадии кругооборота ценной бумаги принято классифицировать на первичный и вторичный. Основу первичного рынка ценных бумаг составляют отношения между его участниками, в результате которых ценные бумаги выпускаются в обращение, т.е. появляются на рынке (размещение). Основу вторичного рынка ценных бумаг составляют отношения между его участниками, в результате которых ценные бумаги обращаются на рынке.

Появление ценных бумаг на рынке характеризуется двумя терминами: «выпуск ценных бумаг» и «эмиссия ценных бумаг». Использование того или иного термина зависит от вида обращаемых ценных бумаг - эмиссионных или неэмиссионных, процедура выпуска (эмиссии) для которых различна.

Эмиссия (ст. 2 ФЗ о рынке ценных бумаг) – законодательно установленная последовательность действий эмитента по размещению  на рынке (в т.ч. продажа ценных бумаг их первым владельцам) эмиссионных ценных бумаг, которыми являются акции, облигации (в т.ч. государственные), опционы  эмитента и российские депозитарные расписки. За злоупотребления при эмиссии ценных бумаг в РФ установлена уголовная ответственность.

Лицо, которое в установленных законом порядке и условиях получает право на эмиссию, именуется эмитентом. В качестве эмитента может выступать юридическое лицо, орган государственной власти либо орган местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими (ст. 2 ФЗ о рынке ценных бумаг). Физические лица эмитентами быть не могут.

Эмиссионной ценной бумагой признается любая ценная бумага независимо от формы выпуска и их наименования, если условия их возникновения и обращения соответствуют следующим признакам:

1. являются титулами собственности - закрепляют имущественные и неимущественные права, которые подлежат обязательному удостоверению;
2. серийность - размещаются отдельными выпусками (эмиссиями), которые подлежат государственной регистрации;
3. стандартность - имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от срока приобретения ценной бумаги.

Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться именными или на предъявителя. Эмиссии ордерных ценных бумаг не предусмотрено. При этом именные ценные бумаги, как правило, выпускаются в бездокументарной форме, а эмиссионные ценные бумаги на предъявителя – в документарной форме. Если предполагается выпуск эмиссионных ценных бумаг с обязательным централизованным хранением, то сертификат указанных ценных бумаг на руки их владельцам не выдается.

Выбранная эмитентом форма ценных бумаг должна однозначно определяться в его учредительных документах или решении о выпуске ценных бумаг и проспекте эмиссии ценных бумаг. Под выпуском эмиссионных ценных бумаг понимается совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость. Каждому выпуску присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер.

Виды эмиссии. Эмиссия может быть первичная или дополнительная.

Первичная эмиссия осуществляется при учреждении акционерного общества.

Дополнительная эмиссия проводится, если общество нуждается в привлечении дополнительных финансовых средств. Дополнительный выпуск акций может быть осуществлен после утверждения общим собранием итогов предыдущей эмиссии, внесения в уставный капитал изменений, обусловленных фактической реализацией ранее выпущенных акций и погашением нереализованных акций. При дополнительной эмиссии ценных бумаг владельцы голосующих акций имеют преимущественное право на их приобретение.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, как правило, включает следующие этапы (ст. 19 ФЗ о рынке ценных бумаг):

1. Принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
2. Утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
3. Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;
4. Размещение эмиссионных ценных бумаг;
5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

В случае размещения ценных бумаг путем открытой или закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, процедура эмиссии дополнительно включает:

1. Государственная регистрация регистрацией проспекта ценных бумаг  на этапе государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Важно отметить, что до регистрации проспекта ценных бумаг запрещается публичное обращение ценных бумаг, в т.ч. на торгах, проводимых фондовой биржей или иным организатором торговли на рынке ценных бумаг;
2. Раскрытие информации о каждом этапе процедуры эмиссии.

В иных случаях эмиссия ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг по усмотрению эмитента. Если регистрация проспекта ценных бумаг не является обязательной, проспект может быть зарегистрирован впоследствии - после государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг (ст. 19 ФЗ о рынке ценных бумаг).

В ряде случаев процедура эмиссии ценных бумаг может отличаться от   стандартной. Так, например, при учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, процедура эмиссии ценных бумаг выглядит следующим образом:

1. принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
2. размещение эмиссионных ценных бумаг;
3. утверждение решения о выпуске и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;
4. одновременная государственная регистрация выпуска и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.