Валютная политика развитых стран

Содержание работы

Введение

1 Сущность и формы  валютной политики 

2 Валютная политика  и особенности развивающихся  стран. 
 
3. Сравнительная характеристика валютной политики развитых и развивающихся стран

Заключение 
Список использованной литературы

Введение

Валютный рынок всегда находится на перекрестке противоречивых интересов и трудносовместимых  целей различных участников экономической деятельности: государственных органов, экспортеров, импортеров, банков, иностранных инвесторов, населения и т.д. Поэтому несложно обратить внимание на то, что политика ЦБ РФ постоянно критикуется с позиции то одних, то других экономических интересов.

Актуальность данной темы заключается в том, что регулирование  валютных отношений является одним  из важнейших направлений деятельности государства, которое осуществляется с помощью валютной политики. Валютная политика, в свою очередь, отражает принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия, порождающие дискриминацию более слабых партнеров, в первую очередь развивающихся стран, вмешательство во внутренние дела других государств.

Расширение связей между  российской и мировой валютными  системами позволяют по-новому оценить  роль и место валютной политики в  государстве, которая стала важнейшей  составляющей государственной экономической политики.

Целью является определение  сравнительной характеристики валютной политики развитых и развивающихся  стран.

В связи с поставленной целью выдвигаются следующие  задачи:

-                     сформировать значение валютной политики для развития экономики государства;

-                     представить сущность и формы валютной политики;

-                     дать характеристику валютной политики развитых;

-                     охарактеризовать валютную политику развивающихся стран;

-                     сравнить валютную политику развитых и развивающихся стран.

1. Сущность  и формы валютной политики 

1.1 Значение валютной  политики для развития экономики  государства

В условиях рыночной экономики  осуществляется рыночное и государственное  регулирование международных валютных отношений.

Эффективное функционирование национальной экономики в системе  мирозяйственных связей предполагает выработку каждой страной собственной  валютной политики.

В системе регулирования  рыночной экономики важное место  занимает валютная политика — совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики в рамках «магического многоугольника»: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса. [2, стр. 181]

Направление и формы  валютной политики определяются валютно-экономическим  положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные задачи валютной политики: преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации; валютные ограничения, переход к конвертируемости валюты, либерализация валютных операций и др. Валютная политика отражает принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия, порождающие дискриминацию более слабых партнеров, в первую очередь развивающихся стран, вмешательство во внутренние дела других государств. [9]

Валютная политика отражает принципы взаимоотношений стран.

Валютная политика направлена на достижение главных целей экономической  политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

Разделяют текущую и  структурную валютную политику.

Текущая валютная политика – это совокупность мер, направленная на повседневное, оперативное регулирование  валютного курса, возможных операций, деятельности валютного рынка и рынка золото. [2, стр.184] Текущая политика осуществляется государственными органами управления, такими как: Министерство финансов, Центральным банком, специализированными учреждениями валютного контроля. В рамках текущей валютной политики проводится регулирование конъюнктуры рынка посредствам валютных интервенций, ограничений, субсидирования, диверсификации валютных резервов. [10] Из текущей валютной политики можно особо выделить девизную валютную политики, которая представляет собой систему регулирования валютного курса через покупки и продажи иностранной валюты денежным властями и валютные ограничения.

Структурная валютная политика – это совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление  долговременных структурных изменений в международной валютной системе. [2, стр.184] Структурная валютная политика осуществляется на межгосударственном уровне или уровне экономических группировок разных стран. [10]

Обоснованием валютной политики служит определенная теория. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством – совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за её пределами, а также валютными соглашениями – двусторонними и многосторонними – между государствами по валютным проблемам.

Роль валютной политики усилилась из-за резкого увеличения объема международных финансовых операций, не связанных с конкретными внешнеторговым сделками. Валютно-финансовая сфера  во все большей степени выполняет роль не только расчетного центра, но и в возрастающих масштабах функцию международного перераспределения финансовых средств. Под влиянием этих процессов валютная политика из инструмента, предназначенного в основном для применения во внешнеэкономической сфере, во все большей степени превращается в составную часть экономической политики государства как внешней, так и внутренней. [11]

Таким образом, валютная политика играет важную роль в экономике  страны, является составным элементом  экономической, внешнеэкономической и внутренней политики и направлена на регулирование валютного курса, валютных операций, управления золотовалютными резервами и внешним долгом государства.  

1.2 Формы валютной политики  государства

Применяются следующие  основные формы валютной политики: дисконтная, девизная политика и ее разновидность — валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация.

Дисконтная политика (учетная) — изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса — с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты. [2, стр. 184]

В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется тем, что если процентные ставки снижаются  в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный  баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.

Девизная политика —  метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения — скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты — относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям «своп». [2, стр. 185]

Материальной базой  проведения валютной интервенции служили  созданные в 30-х годах в США, Великобритании, Франции, Италии, Канаде и других странах валютные стабилизационные фонды — государственные фонды в золоте, иностранной и национальной валютах, используемые для валютной интервенции в целях регулирования валютного курса. В современных условиях назначение и роль этих фондов имеют особенности в отдельных странах. Во Франции это целевой фонд, выделенный в рамках официальных золотовалютных резервов. Банк Франции не публикует данных о его размерах, чтобы не раскрывать характер и масштабы своих интервенционных операций. В США валютный стабилизационный фонд утратил реальное значение (его объем в 2 млрд долл. остается неизменным с момента создания в 1934г.), так как федеральные резервные банки осуществляют валютную интервенцию в основном за счет кредитов иностранных центральных банков по соглашениям «своп». В Великобритании валютный стабилизационный фонд ныне объединяет все официальные золотовалютные резервы страны. [2, стр. 186]

Новым явлением после  второй мировой войны стало создание межгосударственного органа валютного  регулирования — МВФ, а также  регионального — ЕФВС, который в 1994 г. заменен Европейским валютным институтом, а с июля 1998 г. — Европейским центральным банком.

Диверсификация валютных резервов — политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование  структуры валютных резервов путем  включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов. Нестабильность доллара США обусловила колебание его доли в официальных валютных резервах капиталистического мира (84,5% — в 1973 г., 71,4% — в 1982 г., около 60% — в 90-х гг.). Постепенно повышается доля марки ФРГ (20% в 1998г.), японской иены, швейцарского франка в официальных резервах в условиях относительного укрепления их позиций. [2, стр. 187]

Режим валютных паритетов  и валютных курсов является объектом национального и межгосударственного   регулирования.   В   соответствии   с   Бреттонвудским   соглашением страны фиксировали в МВФ курсы национальных валют на основе рыночного курса по отношению к доллару и в соответствии с официальной ценой золота (35 долл. за тройскую унцию) установили золотое содержание валют. Государства — члены Фонда обязались не допускать отклонений курса своих валют на рынке свыше ± 1 % от паритета (по Европейскому валютному соглашению ±0,75% для стран Западной Европы). При режиме фиксированных валютных курсов периодически возникали «курсовые перекосы» — расхождение официального и рыночного курсов валют, что обостряло валютные противоречия. [2, стр. 187]

Страны ЕС ввели режим  «европейской валютной змеи» — режим  совместно колеблющихся валютных курсов при узких пределах их взаимных колебаний. Вначале (апрель 1972 г. — март 1973 г.) применялся режим «змеи в туннеле». В графическом изображении «змея» обозначала узкие пределы колебаний курсов валют шести стран ЕС (ФРГ, Франции, Италии, Нидерландов, Бельгии, Люксембурга) между собой (± 1,125%), а «туннель» — внешние пределы их совместного плавания к доллару и другим валютам (±2,25%). «Европейская валютная змея» как бы символизировала солидарность коллективно плавающих европейских валют. С отменой «туннеля» с 19 марта 1973 г. были сохранены пределы колебаний курсов ряда валют между собой (±1,25%, а с января 1976 г. ±4,5%, с 1993 г. ±15%). Если курс валюты страны опускался ниже этого предела, центральный банк был обязан осуществлять валютную интервенцию — скупать национальную валюту на иностранную. Колебания определялись через кросс-курс с участием доллара в качестве промежуточного со измерителя курсов. Для координации валютной интервенции, регулирования: расчетов и взаимной кредитной поддержки был создан ЕФВС (1973—1995 гг.), а затем Европейский валютный институт (1994 г.), с июля 1998 г. — Европейский центральный банк. [5]

В мире существует около  десятка режимов валютного курса, поскольку измененный Устав МВФ (1978 г.) предоставил странам-членам свободу  их выбора.

Двойной валютный рынок  — форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов; введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части: по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс; по финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) — рыночный. Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов были значительны, центральный банк осуществлял валютную интервенцию, чтобы их выравнять. Двойной валютный рынок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции. С переходом к плавающим валютным курсам двойной валютный рынок был ликвидирован в Италии в 1973 г и Франции в 1974 г., позднее в Бельгии и применяется лишь в некоторых развивающихся странах. [2, стр. 189]

Девальвация и ревальвация  — традиционные методы валютной политики. Девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту. [2, стр. 189]