Внебиржевой (первичный) рынок ценных бумаг

     По  существу, первичный рынок распадается  на рынок частных корпоративных  облигаций (от 70—90%) и рынок акций (от 10—30%). Около 80—90% финансирования корпораций осуществляется за счет первичного рынка ценных бумаг. Эта тенденция сохранялась в западных странах на протяжении 1970—1990-х годов. Важная особенность первичного рынка — специфический механизм покупки и продажи ценных бумаг. Основную роль здесь играют крупные инвестиционные банки (как, например, в США и Канаде), коммерческие банки (особенно в ФРГ), а также банкирские дома и крупные брокерские фирмы. Наиболее распространено размещение облигационного займа (underwriting) по подписке между эмитентом и инвестором, в роли которого выступают инвестиционные (в США, Канаде) либо коммерческие (в Западной Европе) банки. Эти банки реализуют эмиссию частных облигаций и получают комиссионные в размере установленного процента стоимости облигационного займа, а также комиссионные за консультирование при размещении, если это было оговорено. Особенность первичного рынка состоит в размещении ценных бумаг через посредников — инвестиционные банки. Взаимоотношения между компанией-эмитентом и инвестиционным банком строятся на основе эмиссионного соглашения. Инвестиционные банки совместно с компанией-эмитентом определяют условия эмиссии (сумма капитала, сроки и способы размещения ценных бумаг и т.д.) и осуществляют их непосредственное размещение.

     Первичным рынком ценных бумаг в США является облигационный рынок, т.к. на частные облигации корпораций приходится 70-80 % эмиссии всех ценных бумаг, а доля акций составляет от 10 до 30 %. Такой баланс на рынке позволяет мобилизовать огромные долгосрочные денежные средства для крупных корпораций с целью обновления основного капитала и реализации новейших технологических процессов на базе последних достижений НТР. Первичный рынок во Франции отстает от рынков США, Японии, Англии по своим масштабам, совершенству механизма, быстроте и размаху операций, разнообразию ценных бумаг.

     В середине ХХ в. в РФ оборот первичного внебиржевого рынка состоял преимущественно их акций, размещавшихся путем открытой или закрытой подписки, посредством фондовых магазинов, отделений связи и других каналов. В настоящее время первичное внебиржевое  размещение акций и корпоративных облигаций осуществляется либо эмитентом, либо с помощью фирм-посредников (агентов). Или согласно законодательству страны может осуществляться посредством образования эмиссионного синдиката (консорциума).  Однако последнее в настоящее время развито слабо.

Заключение.

     Основой рынка ценных бумаг служит первичный  рынок; именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития. Однако объемы первичных рынков в развитых странах в настоящее время  существенно различаются. Выпуск акций на первичный рынок в целях финансирования инвестиций в производственную деятельность связан исключительно с учреждением новых компаний и реорганизацией частных компаний различных отраслей в сфере высоких технологий, использующих рисковый, или венчурный, капитал. Источником венчурного капитала служат крупные денежные фонды, которые могут позволить себе рисковать. Большинство мелких фирм, возникающих в традиционных отраслях экономики, не попадают на первичный рынок, поскольку не имеют реальной возможности достичь масштабов, которые позволили бы им выпускать акции.

     Выпуск  акций в развитых странах в  настоящее время обусловлен финансированием  поглощения (слияния) компаний, необходимостью снижения доли заемного капитала в  совокупном капитале корпораций. Поглощения осуществляются в форме обмена акций поглощаемых компаний на акции поглощающих; поглощающие компании активно выходят на первичный рынок ценных бумаг, проводя эмиссию новых акций.

     Законодательно  первичный рынок ценных бумаг  определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при  заключении  гражданско-правовых  сделок между лицами, принимающими  на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями. Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и  повторных  эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Список использованной литературы:

1. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2004г.
2. Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг: Учебник,  Второе изд. – СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 2005г.
3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов / Под ред. проф. О. И. Дегтяревой, проф. Н. М. Коршунова, проф. Е. Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2003г.
4. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000г.
5. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. – М.: Изд-во «Перспектива»: Издательский дом «Инфра – М», - 2000г.

Задание №2

Юридическое лицо является владельцем двух пакетов  ценных бумаг: 150 облигаций компании «Грядущее» номиналом 10000 руб. каждая при ставке купона 7,5% и 125 облигаций компании «Российская мозаика» номиналом 50000 руб. каждая при ставке купона 12%. Полученный за год доход по ценным бумагам их держатель инвестировал в покупку акций компании «Поводок» номиналом 1400 руб. каждая. Определить, какое количество акций приобрел инвестор.

Решение:

Величина  годовой доходности определяется по формуле:

Д _год = I _c * P _ном  / 100, где I _c – годовая купонная ставка (%), Р _ном - номинальная стоимость облигации.

1. Д  _год  = 7,5% *10000 / 100 = 750 руб. – доход с 1 облигации компании «Грядущее»

750 * 150 = 112500 руб. – доход со 150 облигаций компании «Грядущее».

2. Д  _год  = 12% *50000 / 100 = 6000 руб. – доход с 1 облигации компании «Российская мозаика»

6000 * 125 = 750000 руб. - доход со 125 облигаций  компании «Российская мозаика».

3. общий  доход = 112500+750000 = 862500 руб.

4. количество  акций компании «Паводок» = 862500 / 1400 = 616 .

Ответ: инвестор приобрел 616 акций компании «Паводок»