Деньги в мировой экономической системе

По мнению Г.Фетисова [11] в  сравнении с развитыми странами у нас гораздо выше и нормативы обязательных резервов. Учитывая сложившуюся ситуацию с наличием свободной ликвидности банковской системы, Банк России не прибегал к изменению нормативов обязательных резервов и не осуществлял внеочередных актов регулирования их размера. А значит, интервенции на валютном рынке осуществлялись, в частности, за счет банков и их клиентов. В результате указанных и других обременении навязанные государством издержки банковской деятельности в России гораздо выше, чем в других странах. Это снижает конкурентоспособность российского банковского сектора и, хуже того, препятствует модернизации российской экономики, жизненно необходимой в контексте грядущего вступления России в ВТО;- Центробанковской денежно-кредитной политике присуще и следующее противоречие: препятствуя чрезмерному укреплению курса рубля путем приобретения избытка долларовых средств на внутреннем валютном рынке, ЦБР одновременно вынужден сокращать чистый внутренний кредит, ужесточая условия его предоставления и повышая ставку рефинансирования. Тем самым, Банк России устанавливает гораздо более высокие внутренние процентные ставки (в пересчете на их долларовые эквиваленты) по сравнению с мировыми аналогами, что приводит к усилению притока спекулятивного капитала из-за рубежа. Теоретически не исключена ситуация, при которой дополнительный приток иностранного капитала вследствие завышенности внутренних процентных ставок превысит величину центробанковских интервенций на валютном рынке. Кроме того, ЦБР вынужден стерилизовать кредитную эмиссию, возникающую при скупке долларов, путем заимствования рублевых средств на внутреннем рынке под проценты. Федеральное правительство вынуждено также «замораживать» средства на счетах в Банке России, чтобы инфляция не превысила прогнозных значений.

Издержки подобной политики высоки. Во-первых, кредитуя, иностранные  государства (вместо расширения внутреннего кредита), ЦБР, а значит, и федеральный бюджет, ежегодно теряют доходы в десятки миллиардов рублей. Во-вторых, привлекая заемные средства, Банк России в аналогичных масштабах увеличивает расходы и потери бюджетных доходов. В-третьих, отказываясь от расширения внутреннего кредита, органы монетарного регулирования сокращают инвестиции в развитие реального сектора экономики, что, естественно, становится фактором противодействия повышению темпов экономического роста, как в текущем году, так и в будущем. В результате падают бюджетные доходы и увеличиваются налоговая и долговая нагрузки на экономику относительно ВВП.

Как представляется, формальное преодоление рассматриваемого противоречия возможно двумя способами. Во-первых, - посредством значительного укрепления номинального курса рубля с соответствующим увеличением импорта. Подобную (например, 20-процентную) ревальвацию можно проводить только как однократную и при принятии Банком России обязательства приобретать весь избыток иностранной валюты по установленному им курсу (чтобы избежать паники и сброса населением запасов наличных долларов). В случае проведения постепенной ревальвации возникает та же опасность широкомасштабного притока из-за рубежа спекулятивного капитала с целью последующего вывоза иностранной валюты, приобретенной по более низкому курсу.

Во-вторых, - на основе некоторого повышения темпов инфляции при снижении ставки рефинансирования и уменьшении масштабов стерилизации упомянутых мероприятий. В подобном случае произойдет ускорение роста эффективного курса рубля, однако снижение процентных ставок и медленная девальвация рубля уменьшат и приток спекулятивного капитала извне, и скорость дедолларизации инвестиционных инструментов. Этот путь выглядит предпочтительным, ибо он позволяет избежать накопления «инфляционного навеса», а главное - избыточного притока спекулятивного капитала.

Согласно статье 25 Федерального закона «О Банке России», ежегодный  центробанковский отчет должен включать анализ состояния российской экономики, в том числе, анализ денежного  обращения и кредита, состояния  банковской системы, валютного положения  и платежного баланса. Соответствующие итоговые аналитические оценки приведены в первом разделе Отчета ЦБР-2006 («Экономическое и финансовое положение России»). Однако в целом он носит слишком описательный характер, во многом повторяя госкомстатовские материалы относительно социально-экономического положения РФ. Развитие финансово-экономической системы рассматривается без учета воздействия на него органов монетарного регулирования. Соответственно проблемы развития экономики и пути их решения средствами монетарной политики раскрываются недостаточно глубоко.

Обходятся стороной многие острые и дискуссионные вопросы  развития денежно-кредитной системы  и монетарного регулирования, поставленные представителями банковского сообщества, парламентариями и экспертами в  ходе обсуждения проекта «Основные  направления единой государственной денежно-кредитной политики», новой редакции Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле», проекта «Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации» [6, с. 62]

В Отчете ЦБР-2006 не анализируются  причины усиления утечки капитала из России и не предлагаются меры по ее сокращению. Отсутствует также обстоятельный  анализ проблемы чрезмерной задолженности частного сектора перед нерезидентами, которая создает угрозу макроэкономической дестабилизации. В центробанковском отчете не уделяется должного внимания обозначенной выше проблеме навязываемых государством высоких издержек банковской деятельности, превращающих российские банки в неконкурентоспособные. Между тем, в контексте последних договоренностей с ЕС о доступе иностранных банков на российский рынок банковских услуг эта проблема становится критически острой. [11]

 

3.2. Пути решения проблем

В качестве эффективного инструмента  монетарной политики в нынешней ситуации может служить рефинансирование в иностранной валюте Банком России валютных кредитов, предоставляемых коммерческими банками экспортерам под залог валютных обязательств последних.[11]

В "Основных направлениях" недостаточно отражена роль Банка России в установлении пропорций наличного и безналичного денежного оборота, организации платежной системы страны. Такой мощный инструмент монетарного регулирования, как эмиссия денег, должен обеспечивать экономику платежными средствами, а развитие безналичных расчетов в стране — повышение эффективности обращения и производства. Крайне мало внимания уделено и кредиту. Между тем, от степени его развития, удешевления для предприятий реального сектора, нуждающихся в оборотных средствах для наращивания производства продукции, во многом будут зависеть повышение производительности труда (что особенно актуально в связи с укреплением национальной валюты) и ускорение роста российской экономики.

В "Основных направлениях" в приоритетном порядке должна быть сформулирована цель развития и укрепления банковской системы России. В первую очередь необходимо развивать систему рефинансирования коммерческих банков под залог обязательств предприятий реального сектора — конечных заемщиков (особенно номинированных в иностранной валюте обязательств экспортеров).

Для достижения указанных  целей Банк России должен содействовать  экономическому росту, поддерживать уровень  занятости населения, поскольку  кризис неизбежно ведет к обвалу банковской системы и кризису неплатежей. Антиинфляционная политика Банка России должна быть нацелена на поддержание макроэкономической сбалансированности и стимулирование развития реального сектора экономики.

Г. Фетисов [11] отмечает, что  в "Основных направлениях" инвестиционная составляющая монетарной политики, ее связь с реальным сектором экономики, по-прежнему слабо отражены. Явные  диспропорции в структуре производства, региональная неоднородность экономики, нерешенные проблемы в области бюджетно-налоговой политики неизбежно сказываются на устойчивости рубля и макроэкономическом равновесии в стране. Представляется, что политика Банка России может быть существенно сориентирована в сторону поддержания макроэкономической сбалансированности на основе роста объемов производства и повышения его эффективности, обеспечения высокой занятости и уменьшения социальных расходов по мере снижения безработицы и преодоления бедности.

Перед монетарной политикой  должна стоять и другая важная задача — содействовать экономическому росту, поддерживать уровень занятости населения.

Цель - снижение инфляции, по мнению ряда ученых, можно ставить, однако она достижима только при  двух условиях: недопущении дальнейшего  необоснованного укрепления обменного  курса рубля и обеспечении  нормального функционирования и  развития банковской и платежной  систем.

Банк России регулярно  проводит аукционы по продаже ОФЗ  с обязательством обратного выкупа, депозитные аукционы по привлечению средств кредитных организаций, выпустил облигации Банка России на срок до одного года, продавал гособлигации из собственного портфеля, привлекал средства на свои депозиты.

Развивать различные виды операций рефинансирования ЦБР намерен "в целях сглаживания конъюнктурных  колебаний уровня ликвидности". Планируются  аукционы прямого РЕПО, использование операций РЕПО, проводимых в ходе вторичных торгов по гособлигациям, предоставление банкам расчетных кредитов "овернайт" и внутридневных кредитов, обеспеченных государственными ценными бумагами и облигациями Банка России (ОБР), заключение сделок "валютный своп". Будут пересмотрены принципы формирования обязательных резервов и порядок их депонирования.

При более благоприятном  сочетании внутренних и внешних  условий развития России Банк РФ будет  стремиться абсорбировать свободную  ликвидность банковской системы  путем использования таких инструментов монетарной политики, как депозитные операции, операции биржевого модифицированного РЕПО, операции с ОБР, а также прямая продажа государственных облигаций из портфеля Банка России.

Предлагаемая в "Основных направлениях-2007" система инструментов денежно-кредитного регулирования  применялась и в 2006 г., но пока она  не обеспечила достижения всех целей  деятельности Банка РФ в широком диапазоне сценариев социально-экономического развития России в зависимости от изменения внешних и внутренних факторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Деньги есть составная  часть товарного производства, которое  на современном этапе его развития принято называть рыночной экономикой. Деньги существуют и действуют там, где хозяйственная жизнь осуществляется посредством движения товаров. В обыденной практике товарами принято называть продукцию материального производства. Но широкое экономическое понятие "товар" подразумевает любой ресурс, участие которого в хозяйственной жизни совершается посредством купли-продажи.

Для того, чтобы какой-либо продукт или ресурс считался товаром, он должен отвечать, по крайней мере, трем условиям:

1)он должен существовать  или производиться в определенном, но не в безграничном, количестве;

2) он должен удовлетворять  определенные потребности, то  есть обладать полезностью;

3) он должен свободно  продаваться и покупаться.

Только совокупность всех этих трех условий делает продукт  или ресурс товаром. Отсутствие любого из них означает, что данный продукт  или ресурс товаром не является. Например, дефицит каких-либо товаров  приводит к тому, что их невозможно свободно покупать и продавать, и  тогда вводится рационирование или  другие нерыночные методы распределения; несоответствие качества продукта требованиям, необходимым для удовлетворения потребностей, делает его ненужным для хозяйства, как это было со многими видами продукции в советской экономике; если ресурс существует в достатке, как например, земля, но свободно не продается, - он также не считается товаром и, соответственно, неэффективно используется в хозяйственной деятельности.

Общая тенденция экономического прогресса общества сопряжена с  последовательным превращением на протяжении определенных исторических периодов всех хозяйственных ресурсов в товары, движение которых совершается посредством купли-продажи на соответствующих рынках, действующих как составные части совокупного национального и мирового рынков.

Появление и развитие товара как экономического явления повлекло за собой появление и развитие денег. В неразрывной паре "товар-деньги" детерминирующую роль играет товар. Движущей силой развития денег служит прогреcc товарных отношений. Каждая новая ступень развития денег порождается потребностями соответствующей ступени зрелости товарных отношений. В современных условиях товаром являются не только продукты материального производства и услуги, но и факторы производства, и сами предприятия как хозяйственные ячейки, а также другие источники дохода. Этим условиям соответствуют развитые формы кредитных и финансовых денег.

В условиях пока еще высоких  темпов инфляции нельзя не согласиться  с Банком России, что его денежно-кредитная  и валютная политика (монетарная политика) должна сохранять антиинфляционную направленность, обеспечивать постепенное внедрение рыночных механизмов определения стоимости рубля и процентных ставок. При этом ключевыми ориентирами при оценке текущих монетарных условий, инфляционных ожиданий и среднесрочных темпов инфляции остаются динамика и структура денежной массы. Однако в целом монетарная политика нуждается в существенных корректировках, реализация которых повысит эффективность ее проведения.

Список литературы:

1. Антонов Н.Г., Пессель М.А. «Денежное обращение, кредит и банки». – М., 2004.
2. Бабич А.М., Павлова Л.Н. «Финансы. Денежное обращение. Кредит». - М., 2002
3. Учебник под ред. О.И. Лаврушина «Деньги, кредит, банки».. – М., 2003.
4. А. Илларионов. «Теория денежного дефицита» как отражение платежного кризиса в российской экономике. Вопросы экономики.- 2006, № 10.
5. Под ред. Е.Ф. Жукова «Общая теория денег и кредита». – М., 2004.
6. В.К Сенчагова. «Денежная масса и факторы ее формирования» Вопросы экономики.- 2006, №10.
7. Учебник под ред. Н.Ф. Самсонова «Финансы, денежное обращение и кредит». - М., 2004.
8. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова «Финансы. Денежное обращение. Кредит». Учебник под ред. - М., 2005.
9. Г. Фетисов «Кредитование национальной экономики или наращивание валютных резервов Вопросы экономики». - 2005, №10.
10. Г. Фетисов. «К вопросу об устойчивости банковской системы. Вопросы экономики» - 2005, №11.
11. Г. Фетисов. «Новые подходы к валютному регулированию: либерализация или рост трансакционных издержек» Российский экономический журнал. — 2007, № 2.
12. Т.Ю. Матвеевой. «Макроэкономика: Курс лекций для экономистов», 2001 год
13. Под ред. Е.Ф. Жукова «Деньги, кредит, банки». - М., 2007.
14. В.В. Иванов, Б.И. Соколов – «Деньги. Кредит. Банки». – М-2004.