Организационная структура инвестиционного фонда

«Санкт-Петербургский государственный

инженерно-экономический  университет»

 

 

Кафедра финансов и банковского  дела

Контрольная работа по дисциплине

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

 

 

 

          Выполнил: ____________________________________________

                                                               ^{(Фамилия И.О.)}

   студент ____  курса ________ спец. ________________________

                         ^{(срок обучения)}

 

    группа________ № зачет. книжки_____________________________

 

     Подпись: _________________________________________________                                                                                                             

 

 

 

Преподаватель: ___________________________________________

                                               ^{(Фамилия И.О.)} 

Должность:  _______________________________________________

        ^{уч. степень, уч. звание} 

Оценка: _____________Дата: _________________________________

 Подпись: _________________________________________________                                                                      

 

 

Санкт-Петербург

2013

 

Содержание

 

 

 

 

1. Организационная структура инвестиционного фонда

 

Инвестиционные  компании (фонды) – один из видов финансовых институтов, которые аккумулируют финансовые ресурсы инвесторов путем выпуска собственных ценных бумаг (обязательств) и помещают их в ценные бумаги других эмитентов. Согласно Федеральному закону «Об инвестиционных фондах» инвестиционный фонд - это находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления. Инвестиционный фонд, соответственно, может быть образован в форме акционерного или паевого [7, c.33].

Таким образом, инвестиционный фонд представляет собой сложенные вместе средства всех участников, на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги или другие активы, разрешенные фондам законодательством России. Важно знать, что собственником всего имущества являются участники фонда (акционеры и пайщики). Управляющая компания только осуществляет доверительное управление исключительно в интересах участников фонда и только в рамках закона «Об инвестиционных фондах» и постановлений государственного регулирующего органа (ФСФР - Федеральной службы по финансовым рынкам).

Для того чтобы повысить уровень безопасности хранения средств пайщиков и акционеров в деятельности инвестиционного фонда принимают участие ряд различных организаций:

1. Управляющая компания, которая управляет имуществом инвестиционного фонда;
2. Специализированный депозитарий, осуществляющие учет и хранение активов инвестиционного фонда, а также контроль за деятельностью управляющей компании;
3. Специализированный регистратор осуществляет ведение реестра владельцев паев фонда; выдает документы, удостоверяющие права на данные паи и подтверждающие проведение операций с паями;
4. Аудитор проводит обязательный аудит деятельности инвестиционного фонда;
5. Независимый оценщик проводит независимую оценку рыночной стоимости активов инвестиционного фонда, которые подлежат обязательной оценке в соответствии с требованиями ФСФР;
6. Агенты по выдаче и погашению инвестиционных паев соответственно выдают и погашают инвестиционные паи от имени управляющей компании.

Перечисленные выше организации и лица заключают с управляющей компанией договоры на оказание соответствующих услуг. Сведения о них (наименования, адреса, номера о лицензий (кроме Агента) подлежат указанию в правилах доверительного управления инвестиционным фондом.

Схема взаимодействия сторон, участвующих в работе инвестиционного фонда, показана на рис. [4, c.48]:

1. Инвестор подает заявку на покупку инвестиционных паев в управляющую компанию напрямую или через агента фонда по приобретению и погашению паев и переводит средства на счет фонда.
2. Управляющая компания направляет пакет документов специализированному регистратору, который ведет реестр владельцев паев, для зачисления паев инвестору.
3. Регистратор вручает инвестору уведомление о приобретении паев.
4. Управляющая компания дает распоряжение брокеру на покупку ценных бумаг и осуществляет перевод средств.
5. Брокеры покупают ценные бумаги на бирже.
6. Приобретенные ценные бумаги переводятся на счет инвестиционного фонда в депозитарии, где происходят учет и хранение данных ценных бумаг.
7. Депозитарий зачисляет ценные бумаги на счет фонда.

 

llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll

llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll

llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll llllllllllllllllllllllll

Рис. Схема работы инвестиционного фонда

 

Рассмотрим  особенности деятельности каждой из организаций, принимающей участие  в работе инвестиционного фонда.

Управляющая компания выступает инициатором создания фонда и играет важнейшую роль в его деятельности.

Управляющей компанией паевыми и акционерными инвестиционными фондами может быть только закрытое или открытое акционерное общество, общество с ограниченной или дополнительной ответственностью, созданное в соответствии с законодательством. Деятельность по управлению инвестиционным фондом является специализированной, управляющие компании могут совмещать ее только с деятельностью по управлению страховыми резервами страховых компаний и доверительному управлению ценными бумагами. По этой причине управляющей компанией не может стать, в частности, коммерческий банк.

Функциональные  обязанности управляющей компании инвестиционным фондом можно разделить  на три группы: в обязательном порядке подлежащие передаче третьим лицам; не подлежащие передаче третьим лицам; обязанности, исполнение которых управляющая компания может поручать третьим лицам.

Не подлежат передаче третьим лицам такие обязанности как: принятие имущества в доверительное управление, эмиссия (выдача) инвестиционных паев, заключение договоров со специализированным депозитарием, специализированным регистратором, агентами по выдаче, обмену и погашению паев фонда, аудитором, независимым аудитором, дилерами, брокерами, а также официальное раскрытие информации о фонде.

Некоторые обязанности, в частности хранение имущества инвестиционного фонда и ведение реестра владельцев паев, управляющая компания должна делегировать специализированному депозитарию и специализированному регистратору соответственно. Однако данный факт не освобождает управляющую компанию от ответственности перед владельцами паев за неисполнение данных обязанностей.

В третью группу входят полномочия, которые управляющая  компания вправе поручать третьим лицам. Выдачу, обмен и погашение инвестиционных паев фонда управляющая компания вправе поручить лишь лицам, которые могут выступать в качестве агентов по выдаче, обмену и погашению инвестиционных паев фонда, т.е. располагающим лицензией брокеров и дилеров на рынке ценных бумаг. В соответствии с законодательством управляющая компания может поручать специализированному депозитарию ведение бухгалтерского учета паевого инвестиционного фонда.

В процессе оценки величины чистых активов и определения расчетной стоимости инвестиционного пая фонда специализированный депозитарий является контролером правильности расчета данных показателей. Соответственно, справка о стоимости чистых активов инвестфонда обычно подписывается двумя сторонами - управляющей компанией и специализированным депозитарием.

В практике работы подобных фондов за рубежом (например, в Великобритании) существуют специальные организации, так называемые администраторы. Они оказывают управляющим компаниям инвестиционных фондов услуги по составлению отчетности и ведению бухгалтерского учета, по оценке расчетной стоимости ценных бумаг фондов и стоимости чистых активов. В отечественной практике такие организации пока не получили распространение.

В соответствии с действующим законодательством РФ управляющей компании запрещено [8, c.516]:

-распоряжаться имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, без согласия специализированного депозитария;

-приобретать за счет имущества фонда объекты, не предусмотренные его инвестиционной декларацией;

- совершать операции, в результате которых будут нарушены требования законодательства;

- безвозмездно отчуждать имущество, составляющее инвестиционный фонд;

- принимать на себя обязанности по передаче имущества, которое в данный момент принятия не составляет паевой инвестиционный фонд, за исключением операций с ценными бумагами, совершаемых через организатора биржевой торговли, правила которого предусматривают поставку против платежа и т.д.

Специализированным  депозитарием инвестиционного фонда  может быть акционерное общество, общества с ограниченной либо дополнительной ответственностью, созданные в соответствии с действующим законодательством и имеющие необходимые лицензии на право осуществления деятельности в качестве специализированного депозитария и осуществление депозитарной деятельности на фондовом рынке.

В отличие от управляющей компании, в соответствии с ФЗ «Об инвестиционных фондах» в отношении специализированных депозитариев установлены более мягкие требования по совмещению указанной деятельности с иными видами предпринимательской активности. Специализированный депозитарий может совмещать свою деятельность с другими видами деятельности при соблюдении условия, что она будет осуществляться отдельными структурными подразделениями. Это означает, что в качестве специализированных депозитариев могут выступать коммерческие банки, брокеры, дилеры и иные компании, активно совершающие сделки на фондовом рынке в своих интересах или интересах их клиентов. Если отсутствуют какие-либо требования к независимости специализированного депозитария от управляющей компании, это вызывает повышенный риск возникновения конфликта интересов, связанных с исполнением обязанностей специализированным депозитарием.

Основными функциями  специализированного депозитария  инвестиционных фондов является хранение их активов и контроль за управляющей компанией [2, c.191]. Специализированный депозитарий не может делегировать прочим организациям и лицам свои контрольные функции.