Понятие и виды основных участников рынка ценных бумаг. Общая характеристика эмитентов и инвесторов

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   Содержание

 

   Введение                                                                                                           3  

1.Понятие и виды основных участников рынка ценных бумаг                 5

    Общая характеристика эмитентов и инвесторов                                  

2.Профессиональные участники на рынке ценных бумаг.                        9  

   Отличие брокерской и дилерской деятельности

3.Управляющие компании ,регистраторы, депозитарии, расчетно-      клиринговые организации и инвестиционные  фонды на рынке ценных бумаг                                                                                                         11

  Заключение                                                                                                     17  

  Задача                                                                                                          18   

  Список литературы                                                                                    19   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

            Введение

 

В настоящее  время одним из наиболее гибких финансовых  инструментов является использование  ценных бумаг.

Ценные  бумаги - неизбежный атрибут всякого  нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с  тем способны служить как средством  кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы,  удостоверяющие  права  собственности   или отношения  займа  владельца  документа  по  отношению  к  лицу,  выпустившему  такой документ (эмитенту). Другими словами ценная бумага – это  форма существования  капитала, которая облегчает его  перераспределение и может обращаться на рынке как товар и приносить  регулярный или разовый доход.

Начиная с появления самих ценных бумаг, функцию организаторов торговли ценными бумагами всегда выполняли  биржи, а также близкие к ним  по сущности специализированные внебиржевые  организованные системы. Наша страна не стала исключением, и на данный момент в России уже сформировался и  реально функционирует ряд торговых систем, подавляющая часть которых  это биржи.

Ранее в условиях плановой экономики  некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации  и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход  к рыночной организации экономики  и формирование рынка ценных бумаг  потребовали возрождения и использования  всего многообразия ценных бумаг. Сейчас в Российской Федерации активно  функционируют такие биржи, как  ММВБ, РТС1 и РТС2, Санкт-Петербургская  Фондовая и Валютная биржа, а также  Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи. Как видно  фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.               

Методическую и теоретическую  основу исследования российского рынка  ценных бумаг составили труды  отечественных и зарубежных ученых, Гражданский кодекс РФ, Указы Президента, Постановления Правительства РФ и Министерства Финансов, а также  другой методический материал по изучаемым  вопросам.

Целью данной работы является раскрытие  механизма функционирования рынка  ценных бумаг, а также отображение  специфики обращения ценных бумаг  в Российской Федерации.

Задачи: во-первых, необходимо уяснить  суть фиктивного капитала, его значение; во-вторых, ознакомиться с видами ценных бумаг на российском рынке и дать им краткую характеристику; в-третьих, следует детально рассмотреть сущность, функции рынка ценных бумаг,  определить участников данного рынка, а также  выявить механизм обращения ценных бумаг на российском рынке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Понятие и виды основных участников рынка ценных бумаг. Общая характеристика эмитентов  и инвесторов.

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним; это те, кто вступает между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. 

Существуют  следующие основные группы участников РЦБ:

1) эмитенты – те, кто осуществляет эмиссию ценных бумаг;

2) инвесторы – все те, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение;

3)фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;

4) организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, - могут включать организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка), расчётные центры (расчётные палаты, клиринговые центры), регистраторов, депозитарии, информационные органы или организации;

5) государственные органы регулирования и контроля – в РФ включают высшие органы управления (Президент, Правительство), министерства и ведомства (Минфин РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг, другие), Центральный банк РФ.

Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими¹. Эмитент поставляет на фондовый рынок товар – ценную бумагу. Однако не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Он постоянно присутствует на нём, так как должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу.

Состав  эмитентов можно представить  следующим образом:

• Государство - Центральное правительство
• Республиканские органы власти - Муниципальные органы власти
• Учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой
• Акционерное общество (корпорация)
• Частные предприятия
• Нерезиденты Российской Федерации.
• Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так как невозможно банкротство государства, и оно будет нести свои обязательства всегда. При этом государственные ценные бумаги, эмитируемые Правительством РФ, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами  по этим ценным бумагам, либо устанавливают  налоговые льготы и т.д.

Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется  низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределённостью экономических перспектив и мало предсказуемостью показателей. Для того чтобы завоевать рынок, таким эмитентам необходима техническая доступность реестра, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.

Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец)². Кроме того, существует понятие «добросовестного приобретателя», которым считается «лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное».

Классификация инвесторов:

I. По статусу:

• индивидуальные (физические лица);
• институциональные (коллективные);
• профессионалы рынка.

Если  основным эмитентом на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние  фондового рынка, - индивидуальный инвестор, т.е. физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг.

Юридические лица, не имеющие лицензии на право  осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счёт, составляют группу институциональных  инвесторов.

Инвесторами выступают и профессионалы фондового  рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нём, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.

II. По цели инвестирования:

• Стратегический инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который, безусловно, будет превышать доход от простого владения акциями.
• Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому вопросы: что покупать, как покупать, где покупать и когда покупать – для него всегда актуальны.

Прежде  чем ответить на эти вопросы, инвестор должен определить с какой целью  он осуществляет вложение средств в  ценные бумаги, что для него важнее – безопасность вложения средств  и их сохранение или высокий уровень  доходности при соответственно высоком  уровне риска вложений. Поэтому в  основу дальнейшей классификации инвестора  можно положить цель инвестирования и его отношение к риску.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Профессиональные участники  на рынке ценных бумаг.  Отличие брокерской и дилерской деятельности.

Главное действующее  лицо на рынке — посредник, именуемый  на фондовом рынке брокером. Брокер — это лицо, действующее за счет клиента на основе договоров поручения  или комиссии. Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Физическое лицо может осуществлять брокерские функции, если зарегистрируется в качестве предпринимателя. За оказанные услуги брокер получает комиссионные. В обязанности брокера входит добросовестное выполнение поручений клиента, которым должно отдаваться предпочтение по сравнению со сделками самого брокера, если он также имеет право выполнять функции дилера.

Договор комиссии с брокером может предусматривать  возможность использования им средств клиента, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи бумаг, в своих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. При этом часть прибыли, полученной от их использования, в соответствии с договором перечисляется клиенту. Брокер не вправе давать гарантии клиенту в отношении доходов от инвестирования данных средств. Если интересы брокера препятствуют выполнению им поручений клиента на наиболее выгодных для последнего условиях, брокер обязан немедленно уведомить об этом клиента.

Профессиональный  участник РЦБ — дилер. Дилер — это лицо, совершающее сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер извлекает прибыль за счет двух источников.

Во-первых, он постоянно объявляет котировки, по которым готов купить и продать  ценные бумаги. Разницу между ценой  продавца и ценой покупателя называют спрэдом или маржой. Дилер получает прибыль за счет спрэда. Как правило, его величина тем меньше, чем лучше  развит рынок данной бумаги. При редкой торговле ценной бумагой риск операций для дилера высок и для его компенсации он устанавливает большой спрэд.

Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных  котировок. Наряду с ценами он может  устанавливать обязательные условия, такие как минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых бумаг, а также сроки действия цен. В случае отказа дилера от заключения сделки на объявленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и/или о возмещении причиненных инвестору убытков.