Анализ эффективности инвестиционных проектов динамическими методами

В работе использовался Р = 9 %. Это средний риск, сопровождающий увеличение объёма продукции.

Ер = 0,011682243+ 0,09 = 0,101682243= 10,1682243%.

 

 

 

 

 

 

 

3 Сравнение альтернативных инвестиционных  проектов

 

Использование рассмотренных выше показателей экономической эффективности наиболее информативно при проведении сравнительного анализа инвестиционных проектов или вариантов их реализации.

При сравнении двух проектов по критерию ВНД не всегда можно сделать однозначный выбор в пользу того или иного проекта. Более чувствительным показателем в такой ситуации является ЧДД. При сравнении двух и более проектов строится график функции ЧДД = f(E). Точка пересечения двух графиков, показывающая значение ставки процента, при которой два произвольных проекта имеют одинаковый NPV, называется точкой Фишера (рисунок 3).

Рисунок 3 - Нахождение точки Фишера для инвестиционных проектов

Нахождение точки Фишера при сравнительном анализе инвестиционных проектов соответствует решению задачи об эквивалентности потоков поступлений и платежей, когда необходимо определить ставку процента, при которой дисконтированные денежные потоки, порождаемые сравниваемыми проектами, равны. При этом, возможно построение карты проектов, на которой представлены графики функции NPV = f (E)  сразу для нескольких проектов (в данной курсовой работе - для двух).

Для нахождения точки Фишера были произведены расчёты NPV для двух проектов при различных Е (таблица 10).

Таблица 10 - Расчёты NPV для проектов №1, №6

Ен	NPV 1	NPV 6
0,01	10280,913	12342,697
0,02	9708,9572	11653,1452
0,03	9162,5779	11004,1399
0,04	8640,3247	10392,7466
0,05	8140,8456	9816,27553
0,06	7662,8783	9272,25905
0,07	7205,2438	8758,43086
0,08	6766,84	8272,70774
0,09	6346,6359	7813,17294
0,1	5943,6663	7378,06126
0,12	5185,871	6574,72493
0,13	4829,4029	6203,6131
0,14	4486,8765	5851,12916
0,15	4157,591	5516,08831
0,16	3840,8877	5197,39375
0,17	3536,1471	4894,02932
0,18	3242,7863	4605,05288
0,19	2960,2563	4329,59014
0,2	2688,0401	4066,8292
0,21	2425,6502	3816,01552
0,22	2172,6269	3576,44731
0,23	1928,5361	3347,47137
0,24	1692,9682	3128,47931
0,25	1465,536	2918,90401
0,26	1245,8736	2718,21651
0,27	1033,6349	2525,92305
0,28	828,49243	2341,56243
0,29	630,13609	2164,70357
0,3	438,2722	1994,94327
0,31	252,62242	1831,90416
0,32	72,92284	1675,2328
0,33	-101,07688	1524,59798
0,34	-269,61432	1379,68912
0,35	-432,91508	1240,21476
0,36	-591,19345	1105,90129
0,37	-744,65308	976,49162
0,38	-893,48761	851,744102
0,39	-1037,8812	731,431435
0,4	-1178,0092	615,339697

 

На рисунке 4 представлены два графика NPV.

 

Рисунок 4 - Нахождение точек Фишера для проектов №1, №6

Учитывая некорректность использования абсолютного показателя NPV для сравнительного анализа проектов разного масштаба, представленный график целесообразно строить для функции PI = f (E).

Таблица 11 - Расчёты PI для проектов №1, №6

Ен	PI 1	PI 6
0,01	2,1423236	3,20405304
0,02	2,078773	3,08091879
0,03	2,0180642	2,96502499
0,04	1,9600361	2,8558476
0,05	1,9045384	2,75290635
0,06	1,8514309	2,65576054
0,07	1,8005826	2,56400551
0,08	1,7518711	2,47726924
0,09	1,7051818	2,39520945
0,1	1,6604074	2,31751094
0,12	1,5762079	2,17405802
0,13	1,5366003	2,10778805
0,14	1,4985418	2,04484449
0,15	1,4619546	1,98501577
0,16	1,4267653	1,92810603
0,17	1,3929052	1,87393381
0,18	1,3603096	1,82233087
0,19	1,3289174	1,7731411
0,2	1,2986711	1,7262195
0,21	1,2695167	1,68143134
0,22	1,241403	1,63865131
0,23	1,2142818	1,59776275
0,24	1,1881076	1,55865702
0,25	1,1628373	1,52123286
0,26	1,1384304	1,48539581
0,27	1,1148483	1,45105769
0,28	1,0920547	1,41813615
0,29	1,0700151	1,38655421
0,3	1,0486969	1,35623987
0,31	1,0280692	1,32712574
0,32	1,0081025	1,29914871
0,33	0,9887692	1,27224964
0,34	0,9700429	1,24637306
0,35	0,9518983	1,22146692
0,36	0,9343118	1,19748237
0,37	0,9172608	1,1743735
0,38	0,9007236	1,15209716
0,39	0,8846799	1,13061276
0,4	0,8691101	1,10988209

 

На рисунке 5 представлены два графика PI.

Рисунок 5 - Нахождение PI для проектов №1, №5

 

Из рисунка видно, что кривые не пересекаются. Таким образом, индекс доходности проекта 6 при любом значении Е будет выше, чем у проекта 1.

В работе проводился отбор самого эффективного инвестиционного проекта по правилу Борда (таблица 12, 13).

Таблица 12 - Сводная таблица значений характеристик проектов

	ЧДД	ВНД	ИД	Ток	Т диск
Проект № 1	4157,59	0,325728	1,461955	2,373913	3,047506
Проект № 6	5516,09	0,459827	1,985016	1,610465	3,003327

 

     Таким образом, сравниваются два проекта в разрезе найденных показателей. Проекту с самым выгодным значением присваивается 1 балл, с самым невыгодным – 2 балла. Затем баллы суммируются, и выбирается проект с минимальным количеством баллов.

Таблица 13 -  Сводная таблица присвоенных рангов для проектов

	ЧДД	ВНД	ИД	Ток	Т диск	Всего
Проект №1	2	2	2	2	2	10
Проект №6	1	1	1	1	1	5

 

     Таким образом, самым  выгодным оказался 6 проект с минимальным количеством баллов.