Бизнес-план как представление инвестиционного процесса

 
 Индекс прибыльности 

 
 Индекс прибыльности - это:

• Увеличение на единицу отношение NV к накопленному объему инвестиций
• Увеличение на единицу отношение NPV к накопленному дисконтированному объему инвестиций
• Отношение суммы приведенных эффектов к величине капиалоложений

Индексы доходности могут  быть различными, например:

 

• Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам)
• Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков
• Индексы доходности могут вычисляться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При расчете индексов доходности могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию. 

 
 Значения PI:

• Для эффективного проекта PI должен быть больше 1
• Индексы доходности превышают 1, если для этого потока NV положителен
• Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен

Средняя норма  рентабельности 

Средняя норма рентабельности - это отношение между среднегодовыми поступлениями и величиной начальных  инвестиций.  
    ARR интерпретируется как средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта. 

Модифицированная  внутренняя норма рентабельности 

Модифицированная внутренняя норма рентабельности опирается  на понятие будущей стоимости  проекта. 

Будущая стоимость проекта, TV - стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к  концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций в данном случае означает доход, который  может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта. 

Другими словами, для расчета  показателя MIRR, платежи, связанные с  реализацией проекта, приводятся к  началу проекта с использованием ставки дисконтирования, основанной на стоимости привлеченного капитала (ставка финансирования или требуемая  норма рентабельности инвестиций). При этом поступления от проекта  приводятся к его окончанию с  использованием ставки дисконтирования, основанной на возможных доходах  от реинвестиций этих средств (норма рентабельности реинвестиций). После этого модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две этих величины (приведенные выплаты и поступления).  

Потребность в дополнительном финансировании 

Потребность в дополнительном финансировании - это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. 

ПФ отражает минимальный  объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения  его финансовой реализуемости. Поэтому  ПФ называется еще капиталом риска. 

 Потребность в дополнительном  финансировании с учетом дисконта (ДПФ) - это максимальное значение  абсолютной величины отрицательного  накопленного дисконтированного  сальдо от инвестиционной и  операционной деятельности. 

Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем  внешнего финансирования проекта, необходимый  для обеспечения его финансовой реализуемости.

 

 

Заключение

Выполнение этапа разработки бизнес-плана в предынвестиционной фазе инвестиционного проекта призвано обеспечить данные, необходимые для принятия заинтересованными лицами решения об инвестировании. Коммерческие, технические, финансовые, экономические предпосылки и состояние окружающей среды по отношению к проекту должны быть определены и тщательно проверены на основе рассмотрения альтернативных решений, изученных в предварительном ТЭО.

Результатом является бизнес-план, фоновые условия и цели которого четко определены по отношению к главной цели и возможным маркетинговым стратегиям, достижимой доле рынка, соответствующим производственным мощностям, расположению предприятия, существующим сырью и материалам, подходящим технологии и оборудованию, оценке влияния на окружающую среду. Финансовая сторона исследования касается масштаба инвестирования, включая оборотный капитал, производственных и маркетинговых затрат, доходов от продаж и прибыли на вложенный капитал. 

Окончательные оценки инвестиционных и производственных затрат и последующие  расчеты рентабельности проекта  имеют значение лишь в том случае, если размеры проекта определены однозначно. 

При одинаковой структуре  и форме построения не существует каких-либо обязательных образцов бизнес-плана. Более того, глубина и приоритетность рассмотрения различных вопросов варьируют от проекта к проекту. Для большей части бизнес-планов форма, предлагаемая в этом издании, общеприменима, но следует помнить, что чем крупнее проект, тем более сложной будет требуемая информация. 

Бизнес-план следует разрабатывать  с максимальной точностью как  оптимизационный процесс с обратной связью, взаимосвязью отдельных частей, а также оценкой коммерческого, технического и предпринимательского рынков.

При возникновении узких  мест или неадекватной рентабельности бизнес-плана нужно внимательно  проанализировать такие чувствительные параметры, как размер рынка, производственная программа, оборудование, и попытаться найти лучшие альтернативы с тем, чтобы повысить осуществимость проекта  и его эффективность. Все допущения, использованные данные и выбранные  решения должны быть описаны и  обоснованы в бизнес-плане для  того, чтобы он стал более понятным инвестору, проводящему собственный  анализ.

Последнее, однако, не отменяет того, что неоднократно нами здесь  подчеркивалось: при всей стандартной  логике и документированности бизнес-планирования (объемности соответствующих приложений к бизнес-плану) следует как можно  более творчески подходить к  форме изложения бизнес-плана, сообразуясь  с вероятными предпочтениями, требованиями и вкусами конкретных привлекаемых в проект венчурных инвесторов.

В заключение отметим, что  никакую структуру бизнес-плана  нельзя абсолютизировать, она должна быть лишь канвой для наиболее выигрышно представленного и продуманного в своих логических внутренних взаимосвязях, в вольной форме излагаемого материала, который в состоянии на уровне здравого смысла и, конечно, продемонстрированной профессиональной управленческой компетентности) убедить инвестора в перспективности вложения средств в проект. В этом и состоят вся наука и все искусство бизнес- планирования.

 

 

 

Список используемой литературы

1) Аньшин, В.М. Инвестиционный анализ: учебное пособие / В.М. Аньшин.- М.: Дело, 2000.-354 с.

2) Игонина, Л.Л. Инвестиции: учебное пособие / Л.Л. Игонина. - М.: Экономистъ, 2005. - 478 с.

3) Лахметина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие / Н.И. Лахметина. - М.: КНОРУС, 2007. - 192 с.

4) Марков, В.Д. Бизнес - планирование: учебник для вузов / В.Д. Марков. - Новосибирск: ЭКОР, 2004. - 254 с.

5) Марголин, А.М. Инвестиции: учебник для вузов / А.М. Марголин. - М.: РАГС, - 2006. - 464 с.

6) Попова, В.М. Бизнес - планирование: учебник для вузов / В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика. 2009. - 816 с.

7) Янковский, К.П. Инвестиции: учебнк для вузов / К.П. Янковский. - СПб.: Питер, 2008 . - 368 с.