Инвестиции как источник экономического роста предприятия

Проведённый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным,  так как соответствие степени ликвидности  активов  и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно.

На следующем этапе проводим анализ ликвидности по основным коэффициентам ликвидности предприятия в таблице 2.9 (приложение 12).

Значения коэффициентов ликвидности при вертикальном анализе интересуют банки, поставщиков и инвесторов при заключении договоров. При сравнении полученных значений с нормативными, можно сделать следующие выводы по таблице:

1. так как Ккл≤2 в 2009-2011 годах, то организация не в состоянии покрыть внешние обязательства.  Более того снижение коэффициента в 2011 году является отрицательной тенденцией
2. так как Ксл меньше 1, то организация  не в состоянии покрыть свои обязательства немедленно;
3. коэффициент абсолютной ликвидности   в 2009- 2011 годах соответствует норме;
4. коэффициент ликвидности  не соответствует норме ни в 2009, ни в 2010 , ни в 2011 году,  однако в 2011 году он немного растет на 0,03 пункта, что является положительной тенденцией;
5. Коэффициент покрытия также не соответствует норме, более того  в 2006 году он снижается, что отрицательно характеризует ликвидность.

В целом, ликвидность предприятия  при вертикальном анализе можно охарактеризовать отрицательно.

Рассмотрим конкретные показатели, рассчитываемые при оценке рыночной устойчивости  организации. Прежде всего,  определяют показатели финансовой устойчивости, представленные в таблице  2.10 (приложение 13)

По данным таблицы  сделаем несколько  выводов:

1. коэффициент автономии  не  соответствует норме и характеризует  финансовую неустойчивость

2. коэффициент соотношения собственных  и заемных средств меньше нормы,  но отрицателен,   характеризует  финансовую неустойчивость компании

3. Коэффициент маневренности не  соответствует норме  и говорит  о финансовой неустойчивости компании

4. коэффициент инвестирования не  соответствует норме и говорит  о финансовой неустойчивости

5. коэффициент задолженности соответствует норме и говорит о финансовой неустойчивости

6. коэффициент капитализации   не соответствует норме и говорит  о финансовой неустойчивости

7. коэффициент обеспеченности собственными  средствами   не соответствует норме и характеризует финансовую неустойчивость компании

8. коэффициент финансовой независимости   не  соответствует норме, также  как и коэффициент финансирования и финансовой устойчивости, что свидетельствует о финансовой неустойчивости организации.

В целом, по данным коэффициентов финансовой устойчивости вероятность банкротства у организации высока.  Практически все коэффициенты финансовой устойчивости   не соответствуют нормативам.

В основе зарубежной практики диагностики  угрозы банкротства лежит модель Альтмана, или Z-счет Альтмана. Модель Альтмана определяет интегральный показатель угрозы банкротства. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный анализ. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства . Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z=0,012X₁+0,014X₂+0,033X₃+0,006X₄+0,999X₅,                  (2.1)

где     Z- интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X₁-отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

X₂- рентабельность активов (нераспределенная прибыль к сумме активов);

X₃- отношение прибыли к сумме активов;

X₄- коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

X₅- оборачиваемость активов, или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Если коэффициенты принимаются в виде долей, то формула (2.1) будет иметь вид:

Z=1,2X₁+1,4X₂+3,3X₃+0,6X₄+1,0X₅,                                      (2.2)

Зона неведения находится в  интервале от 1,81 до 2,99. чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно таблице 2.11

 

Таблица 2.11

Оценка уровня угрозы банкротства  в модели Альтмана

Значение Z	Вероятность банкротства
1	2
Менее 1,81	очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	вероятность невелика
Более 2,99	вероятность ничтожна, очень низкая

 

При использовании зарубежной практики оценку вероятности банкротства проводим по модели Альтмана согласно формуле (2.1).

Расчет критерия по Альтману:

Z ²⁰¹⁰ = 0,8 менее 1,81 – вероятность очень высокая

Z ²⁰¹⁰ = 0,88  менее 1,81 – вероятность очень высокая ;

Z ²⁰¹¹ = 0,95 <1,81 – вероятность очень высокая.

Значение коэффициента Альтмана свидетельствует  о том, что в организации  наблюдается  тенденция  увеличения вероятности банкротства.

В таблице 2.12 представлен расчет коэффициентов при оценке вероятности банкротства предприятия.

 

 

 

Таблица 2.12

Расчет коэффициентов при оценке вероятности банкротства

Коэффициент	2009 год	2010 год	2011 год
1	2	3	4
1. прибыль от операций/ активы	1,02	-0,17	0,61
2. выручка от продаж/активы	11,61	2,27	4,88
3. рыночная стоимость акций/  задолженность	0,00	0,01	0,01
4. нераспрделенная прибыль/ активы	0,68	-0,37	0,31
5. чистый оборотный капитал/  активы	0,14	0,12	0,18

Устойчивость финансового состояния предприятия определяет соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования.

Для анализа финансового состояния  ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» рассмотрим финансовые результаты деятельности организации. Исходной информацией анализа являются данные из «Отчета о прибылях и убытках» за 2009- 2011 годы.

Структура выручки от реализации в  ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» представлена  в таблице 2.13 (приложение 14)

В 2009 году наибольшую долю в структуре выручки  занимала себестоимость – 91%.

Данные таблицы  свидетельствуют  о том, что  в структуре выручки  от реализации в 2011 году  наибольшую долю занимает себестоимость – 87,4 %, а наименьшую – прибыль – 12,6% .  Выручка от реализации в 2011 году выросла на 1771,9 тыс. руб. или на 91,5 %, в том числе за счет  роста себестоимости на 1158,5 тыс. руб. или на 55,6 %, за счет роста прибыли от продаж на 613,4 тыс. руб. или  в 3,18 раза. Рост  выручки от реализации и прибыли от продаж является положительным моментов и свидетельствует об улучшении  деятельности ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ» в 2011 году.

Формирование чистой прибыли  ОАО«ЗАДУБРОВСКИЙ»  представлено в таблице 2.14 (приложение 15).

В 2010 году по отношению к 2009 году произошло снижение прибыли от реализации на 512,7 тыс. руб. до отрицательного значения. Чистая прибыль при этом также упала на 560,66 тыс. руб. до отрицательного значения.

Данные таблицы  свидетельствуют  о динамике значений:  рост прибыли от реализации на 613,4 тыс. руб. или  в 3,18 раза,  рост коммерческих расходов на 3,6 тыс. руб. или на 3,23%,  снижение операционных доходов на  12,1 тыс. руб.,  рост операционных расходов на 40,3 тыс. руб.,   внереализационных расходов на 50 тыс. руб. или в 11 раз.  При этом сумма прибыли до налогообложения выросла на 573,4 тыс. руб.  Сумма налога  на прибыль выросла с 0 до 18,9 тыс. руб. Сумма чистой прибыли  выросла на 554,5 тыс. руб.

В таблице 2.15  (приложение 16) представлен вертикальный анализ финансовых результатов организации.

Выводы по практической части:

1. Исходной информацией при оценке финансового состояния  организации служат данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и приложения к ним, статистическая и оперативная отчетность.
2. Большая часть активов организации является  неликвидным  имуществом, что является отрицательной тенденцией в деятельности организации.
3. В 2005 году произошел прирост по следующим статьям актива баланса: основные средства  на 9 тыс. руб.  или на 2,4 %,  запасы  на 9  тыс. руб. или на 21,4%, расходы будущих периодов на 6 тыс. руб. или на 14,3% , денежные средства на 31   тыс. руб. или на 29,2 %. При этом долгосрочная дебиторская задолженность сократилась на 76 тыс. руб. или на  32,3%.
4. В структуре актива наибольшую долю занимают основные средства (44,3 %  в 2004 году, и 50,9 % в 2005 году),  долгосрочная дебиторская задолженность (27,5 % в 2004 году и 20,9% в 2005 году).
5. Пассив баланса в целом снизился на 94  тыс. руб. или на 11%. При этом  уставной капитал  не изменился и равен 8 тыс. руб. Нераспределенная прибыль сократилась на 99 тыс. руб.  Долгосрочные займы сократились на 25 тыс. руб.  или на 5,8%  за счет сокращения величины займов. Кредиторская задолженность сократилась на 168 тыс. руб. или на 14,8%.
6. Тот факт, что величина собственного капитала организации является отрицательной величиной свидетельствует о том, что в организации собственного капитала абсолютно не наблюдается, при этом величина заемного капитала достаточно велика. Это означает, что финансовое положение организации очень тяжелое, и она не в состоянии покрыть свои обязательства собственным капиталом. Отношение заемного и собственного капитала в организации является отрицательной величиной.
7. Ликвидность организации можно оценить отрицательно, так как ни одно из условий   не соблюдается.
8. По данным коэффициентов финансовой устойчивости вероятность банкротства у ОАО«Задубровский»  высока.  Практически все коэффициенты финансовой устойчивости   не соответствуют нормативам.
9. Значение коэффициента Альтмана в 2004 годах свидетельствует о том, что в организации вероятность банкротства  очень  высокая, также как и в 2005 году.
10. В структуре выручки от реализации в 2005 году  наибольшую долю занимает себестоимость – 87,4 %, а наименьшую – прибыль – 12,6% .  Выручка от реализации в 2005 году выросла на 1771,9 тыс. руб. или на 91,5 %, в том числе за счет  роста себестоимости на 1158,5 тыс. руб. или на 55,6 %, за счет роста прибыли от продаж на 613,4 тыс. руб. или в 3,18 раза.
11. Все виды рентабельностей организации в 2004 году были отрицательны по той причине, что  прибыль также была отрицательной величиной, однако в 2005 году финансовое положение организации  улучшается, о чем свидетельствует  тот факт, что рентабельности  становятся положительными величинами
12. Проведенный финансовый анализ организации  в 2004-2005 годах  свидетельствует о том, что финансовое состояние организации  является катастрофическим из-за необеспеченности организации собственным капиталом, а также несоответствия
13. Представленные мероприятия позволят в целом сделать структуру баланса организации более оптимальной и укрепить  ее финансовое состояние.

 

 

 

3. Направления  инвестирования в предприятия

3.1. Проект инвестирования

Современное действующее  на предприятии  оборудование, используемое при осуществлении  геолого- разведочных работ  - отечественное.  Оно не отвечает  требованиям и реалиям современных исследований и работ, проводимых ОАО «Задубровское».  Современные методы ведения и исследования в работах требует совершенной и точной  техники и технологии, которая преимущественно производится импортными производителями. Зарубежное оборудование, как правило, дорогое,  требует значительных затрат, однако при его использовании резко увеличивается производительность осуществляемых работ. Поэтому в рамках данного раздела в целях повышения производительности работ на предприятии предлагаются мероприятия по внедрению оборудования зарубежного производства (поставка из Германии).

Таким образом, суть предлагаемого  мероприятия заключается  в закупке  импортного оборудования из Германии.

3.2. Результаты внедрения инвестиций на предприятие

Плановым отделом ОАО«Задубровский» был составлен перспективный финансовый план  на 2012 год с учетом принятых к сведению рекомендаций по управлению дебиторской задолженностью. Об эффективности системы финансового планирования в организации свидетельствуют данные анализа, проведенного ниже.

В таблице 3.1 (приложение 17) представлен прогнозный баланс  на 2012 год, разработанный финансовым отделом организации.

Из таблицы 3.1, видно,  что прогноз на 2012 год   является благоприятным, об этом свидетельствует рост   значения баланса предприятия на 316 тыс. руб. или на 41,6%. Такой прирост обоснован приростом  по активу: запасов на 20 тыс. руб. или на 39,2%, приростом дебиторской задолженности на 56 тыс. руб. или на 35,2%, приростом  денежных средств на 256 тыс. руб. или в 2,86 раза.  При этом по пассиву планируется рост капиталов и резервов  с отрицательного значения  в 2011 году до  15 тыс.  руб. Таким образом у организации появиться собственный   положительный капитал в размере 15 тыс. руб. При этом сумма кредиторской задолженности растет  на 1 тыс. руб. или на 0,1%.  Таким образом,  в ОАО«Задубровский» на 2012 год планируется положительная динамика статей баланса в сторону роста.

В таблице 3.2 (приложение 18) представлен прогнозный  отчет о прибылях и убытках организации на 2012 год в сравнении с данными 2011 года.

Данные таблицы 3.2 свидетельствуют о предполагаемом расширении деятельности  организации в 2012 году. Об этом свидетельствует предполагаемый рост выручки на  1675,6 тыс. руб. или на 45,2%. При этом  предполагается рост себестоимости на 1046,7 тыс. руб. или на 32,3 %.  Рост валовой прибыли составит 628,9 тыс. руб. или 2,34 раза. Рост прибыли от продаж составит 523 тыс. руб. или 2,48 раза. Прирост чистой прибыли составит 383,7 тыс. руб. или 2,61 раза. Таким образом, прирост чистой прибыли организации позволит ей  усилить свою финансовую устойчивость в прогнозном 2012 году и повысить эффективность функционирования.