Проблемы улучшения инвестиционного климата российской экономики

 

Рис. 2.1 - Поступление портфельных иностранных инвестиций в экономику России (в млн. долларов США) [14]

 

 

Таблица 2.3 - Поступление портфельных иностранных инвестиций в экономику России [25]

Иностранные         инвестици	Январь-сентябрь 2011г.			январь-сентябрь2010г.  в % к
	млн.  долларов  США	в % к январю-сентябрю 2010г	в % итогу	январю-сентябрю 2009г.	итогу
Инвестиции	133784	в 2,8р.	100	86,8	100
из них:
портфельные  инвестиции	535	61,8	0,4	85,0	1,8
в том числе:  акции и паи	396	121,4	0,3	93,8	0,7
долговые ценные бумаги	139	27,6	0,1	75,6	1,1

 

Анализируя таблицу 2.3 можно отметить, что поступление портфельных иностранных инвестиций в экономику России в 2011 г увеличилось по сравнению с поступлением в 2010 г  и составляет 535 млн. долларов США.

 

 

2.2 Прямые иностранные инвестиции в экономике России

 

Владельцы сбережений могут найти потребителей капиталов на рынке без посредников, т.е. осуществить прямые инвестиции. Происходит непосредственное перемещение сбережений от собственников к заемщикам. Средства вкладываются в реальные активы, в производство и сбыт определенной продукции. Данная форма вложений дает инвестору непосредственное право собственности на имущество за рубежом. К прямым инвестициям обычно относят предприятия, созданные или приобретенные за рубежом и контролируемые иностранной компанией-инвестором, т.е. предполагается полный контроль над ней. В состав прямых инвестиций входят вложения за рубежом частными компаниями собственного капитала, реинвестированные прибыли и внутрифирменные переводы капитала в форме кредитов и займов. Они являются наиболее типичной формой вывоза капитала. Однако привлечение прямых инвестиций очень кропотливый и трудоемкий процесс [19, с.23]

Динамика поступления прямых иностранных инвестиций в экономику России представлена на рис. 2.2. [19, с.25]

Рис. 2.2 - Поступление прямых иностранных инвестиций в экономику России (в млн. долларов США)

 

В первом квартале 2011 года в экономику России поступило в 3,4 раза больше иностранных инвестиций, чем в I квартале 2010 года. В первом квартале 2011 года в экономику России поступило 44,3 млрд.долларов иностранных инвестиций. Такие данные приводит Росстат.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в I квартале 2011 года 41,0 млрд.долларов, или в 3,1 раза больше, чем в I квартале 2010 года. [19, с.27]

По состоянию на конец марта 2011 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил 301,1 млрд. долларов, что на 13,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 57,1% (на конец марта 2010г. — 53,8%), доля прямых инвестиций составила 39,9% (38,7%),

Таблица 2.4 - Поступление прямых иностранных инвестиций в экономику России [25]

Иностранные         инвестици	Январь-сентябрь 2011г.			январь-сентябрь2010г.  в % к
	млн.  долларов  США	в % к январю-сентябрю 2010г	в % итогу	январю-сентябрю 2009г.	итогу
Инвестиции	133784	в 2,8р.	100	86,8	100
из них:
прямые инвестиции	11736	143,2	8,8	82,2	17,3
в том числе:
взносы в капитал	5718	141,2	4,3	82,3	8,6
из них  реинвестирование	2052	в 5,4р.	1,5	60,2	0,8
лизинг	82	143,2	0,1	56,6	0,1
кредиты, полученные  от зарубежных совла  дельцев организаций	4884	151,7	3,6	77,9	6,8
прочие прямые  инвестиции	1052	120,9	0,8	105,5	1,8

 

Наметившаяся тенденция в 2011 году сохранилась: в 2010 году прямые иностранные инвестиции в нашу страну были сделаны на сумму $48,5 млрд., что на 28% больше чем в 2010-м году.

Таким образом, 2011 год показал, что максимального значения инвестиции смогли достичь в первом его квартале, в то время как в период с сентября по декабрь их процент существенно отличался в меньшую сторону от той суммы, которая была в 2010 году. В том же году пик инвестиционной деятельности в России пришелся на последний квартал и составил 13,8 миллиардов долларов, в том время как в первом квартале эта сумма равнялась 6,7 миллиардов, во втором — 11,2, а в третьем — 6,1 миллиард долларов.

 

 

 

 

3 Проблемы улучшения  инвестиционного климата российской

экономики

 

3.1 Проблемы улучшения инвестиционного климата в России

 

Под инвестиционным климатом следует понимать степень соответствия политических, социальных, экономических, природных факторов потенциальным намерениям в данном случае иностранного инвестора вложить свой капитал в различные проекты на территории данной страны, региона, муниципального образования.

Одной из существенных и значимых проблем инвестиционного климата является мировой финансовый кризис, устойчивый финансовый кризис стран, которые входят в глобальную финансовую систему, основанную на доминировании американской финансовой системы над другими системами. Мировой финансовый кризис не должен был сильно повлиять на российскую экономику. Но случилось не так. Ни огромные резервы, доходившие до $600 млрд, ни бюджетный профицит в 6-8% ВВП, не защитили страну, не стали гарантией стабильности, а лишь амортизировали шок. Кризис сильно ударил по России. Оказалось, что ее рост «не отвязан» от мирового, а наоборот, «привязан» к нему крепко-накрепко. [3, с.78]

Притоку в инвестиционную сферу иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем  усиливает их негативное влияние  на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется  разногласиями между исполнительной и законодательной властями. Центром  и субъектами Федерации, наличием межнациональных  конфликтов в самой России, социальной напряженностью, разгулом преступности и бессилием  властей, инфляцией, непрерывным падением курса рубля и его неконвертируемостью  и др.

В последние годы наблюдалась тенденция к возникновению диспропорций на рынке капитала. [10, с.21]

Посткризисное восстановление российской экономики в 2009-2011 годах сопровождалось отставанием темпов иностранного инвестирования в реальный сектор экономики. Объемы иностранных инвестиций в основной капитал в 2009-2010 годах практически вернулись на уровень показателя докризисного 2007 года, в то время как расходы на покупку ценных бумаг снизились относительно 2008 года в 6,5 раза. Особенностью использования иностранных инвестиций в 2010 году стало резкое увеличение расходов на погашение кредитов банков и займов и выплату процентов по ним.

Инвестиционный климат в России остается неудовлетворительным, несмотря на то, что за последние два года предприняты серьезные шаги по его улучшению. Такая оценка может показаться чрезмерно критичной, но хочется не просто улучшить инвестиционный климат, а сделать его наиболее привлекательным. [10, с.27]

К отрицательным характеристикам инвестиционного климата в России следует отнести: налоговую нестабильность, незащищенность права собственности; общую нестабильность власти; слабость и неразвитость инфраструктуры инвестирования, высокие потери на этапе вхождения в рынок; низкие экономические показатели роста ВВП и продукции промышленности; недостаточный уровень среднего душевого дохода для формирования крупного платежеспособного рынка; неразработанность институциональной базы поощрения и защиты инвестиций; недостаточно эффективное распределение полномочий между различными уровнями органов власти, чиновничий произвол; слабый уровень развития рыночной инфраструктуры; неполная конвертируемость рубля; недостаточная стабильность валютного курса; отсутствие или недостаточная разработка механизмов страхования иностранных инвестиций, так же реализации механизма залога; непроработанность права собственности на землю; высокий уровень коррупции в органах государственной власти и общая криминализованность экономики.

В качестве основных причин оттока инвестиций называют кризис в Евросоюзе, неблагоприятный инвестиционный климат в России и политические процессы, связанные с выборами. По прогнозам Центробанка РФ в 2012 году отток капитала снизится и зависеть это будет от конъюнктуры на рынке сырья. [9, с.5]

Таким образом, основными ограничениями для развития иностранных инвестиций на территории России большинство иностранных инвесторов называют финансовый кризис, высокий уровень налогов и отсутствие значимых налоговых льгот, дорогую электроэнергию, неэффективное функционирование судебной системы, неразвитость транспортной инфраструктуры, сложность получения разрешительных документов, ограничение доступа к земельным ресурсам.

 

 

3.2 Основные направления стабилизации инвестиционного

климата в России

 

Важное значение для формирования благоприятного инвестиционного климата имеет работа по устранению административных барьеров и развитие конкуренции.

Важным элементом в направлении стабилизации инвестиционного климата является налоговое стимулирование, как инвесторов, так и самих эмитентов. В этих целях государству необходимо разработать ряд мер, способных стимулировать потенциальных инвесторов.

Говоря о налоговом стимулировании инвестиционной деятельности посредством  использования механизма рынка ценных бумаг, следует отметить, что российскими регионами не используется практически ни одна из форм налогового стимулирования инвесторов в ценные бумаги, положительно зарекомендовавших себя в большинстве развитых стран мира.  К таким формам относятся:

-    освобождение от налога на доходы физических лиц и налога на прибыль по операциям с ценными бумагами;

-    зачет отрицательных  курсовых разниц для различных  инвесторов;

-    перенос отрицательных  разниц на несколько лет вперед;

-   поощрение долгосрочных  инвестиций налоговыми льготами, если акции держатся определенной доли бизнеса;

-    налоговое поощрение  вложений в акции приоритетных  отраслей или акции, имеющие листинг  на фондовой бирже;

-    вычет процентов за  кредит, взятый на покупку акций, из налогооблагаемой базы. [23, с.180]

Еще одним эффективным механизмом стабилизации инвестиционного климата в условиях финансового кризиса, в условиях недостатка собственных оборотных средств и невозможности получения дорогостоящих банковских кредитов является выпуск дополнительных акций в целях привлечения инвестиций. Однако, анализ структуры инвестиций в основной капитал по источникам финансирования показывает, что роль дополнительных эмиссий ценных бумаг в привлечении инвестиций является мизерной.

Среди наиболее существенных причин отсутствия масштабных дополнительных эмиссий  можно выделить следующие:

- противодействие этому держателей  значительных пакетов акций, поскольку это ведет к уменьшению доли принадлежащих им ценных бумаг в уставном капитале общества и ослабляет контроль над ними;

- незаинтересованность в раскрытии  финансовой информации предприятиями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- достаточно высокое налогообложение  дополнительных выпусков ценных  бумаг;