Экономическая сущность инвестиций в инвестиционной деятельности

 

      Решение

      Для дисконтирования сумм денежного  потока проекта «А» ставку процента принимаем в размере 10%, а проекта «Б» - 12%. Результаты дисконтирования денежного потока приведены в таблице:

 

      Чистый  приведенный доход:

     где ЧПД_Е — сумма чистого приведенного дохода по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

     ЧПД_t — сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта (если полный период эксплуатации инвестиционного проекта определить сложно, его принимают в расчетах в размере 5 лет);

     из_е — сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

     i — используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

     n — число интервалов в общем расчетном пери оде t.

      По  проекту А

      ЧПД_Е = 12272 – 12000 = 272 тыс.грн.

      По  проекту Б

      ЧПД_Е = 9569 – 9000 = 569 тыс.грн.

      Индекс  доходности определяется по формуле:

     где ИД_Е — индекс (коэффициент) доходности по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

     ЧДП_t — сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

     из_е — сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

     i — используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

     п — число интервалов в общем расчетном периоде t.

      По  проекту А

      ИД_Е = 12272 / 12000 = 1,023

      По  проекту Б

      ИД_Е = 9569 / 9000 = 1,063.

      Период  окупаемости инвестиций (недисконтированный):

     где ПО_Н —недисконтированный период окупаемости инвестиционных затрат по проекту;

     ИЗ — сумма инвестиционных затрат на реализацию проекта;

     ЧДП_Г —среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта (при краткосрочных реальных вложениях этот показатель рассчитывается как среднемесячный).

      Период  окупаемости инвестиций (дисконтированный):

     где ПО_Д —дисконтированный период окупаемости единовременных инвестиционных затрат по проекту;

     ИЗ_Е — сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

     ЧДП_t —сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

     i — используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

     n —число интервалов (лет, месяцев) в общем расчетном периоде t;

     t — общий расчетный период эксплуатации проекта (лет, месяцев).

      По  проекту А

      ПО_Н = 12000 / 12272 * 3 = 2,93

      По  проекту Б

      ПО_Н = 9000 / 9569 *4 = 3,76.

      Внутренняя  ставка доходности:

     где ВС_Д— внутренняя ставка доходности по инвестиционному проекту, выраженная десятичной дробью;

     ЧДП_t — сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

     n — число интервалов в общем расчетном периоде t.

      

      По  проекту А:

        или 0,56%

      По  проекту Б

        или 2,06%

      В соответствии с полученными показателями заполним сводную таблицу.

Таблица 10.3 - Сравнительная таблица основных показателей эффективности рассматриваемых реальных инвестиционных проектов

 

Выводы: 

      

1. Сравнение показателей чистого приведенного дохода по рассматриваемым инвестиционным проектам показывает, что проект «Б» является более эффективным чем проект «А» .
2. Сравнение инвестиционных проектов по показателю «индекс доходности» показывает, что проект «Б» является более эффективным.
3. Сравнение инвестиционных проектов по показателю «период окупаемости» свидетельствует о преимуществах проекта «А» перед проектом «Б».
4. Сопоставляя показатели внутренней ставки доходности видно, что по проекту «Б» она более чем в 3 раза выше, чем по проекту «А», что свидетельствует о существенных преимуществах проекта «Б» при его оценке по этому показателю.

      В целом оценка альтернативных инвестиционных проектов осуществляется по показателям, которые для предприятия являются приоритетными.

      По  периоду окупаемости более предпочтительным является проект «А». а по всем остальным показателям предпочтительным является проект «Б»

 

Список использованной литературы 

1. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.1. – К.: Эльга – Н, Ника-Центр, 2001. – 536с.
2. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.2. – К.: Эльга – Н, Ника-Центр, 2001. – 512с
3. Інвестування: Навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни / А.А.Пересада та ін., К. – 2001.