Эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов

где i1 - процентная ставка, при которой NPV > 0 (NPV < 0);

      i2 - процентная ставка, при которой NPV < 0 (NPV > 0);

      NPV - чистый приведенный доход (ЧДД).

Если IRR равна или больше нормы доходности, то проект считается эффективным.

Окупаемость, как показатель эффективности, важна с позиции  времени возврата первоначальных вложений, т. е. по ней можно определить, окупятся ли инвестиции в течение срока их жизненного цикла. Она рассчитывается по формуле:  

                                                       Кок = К/П,                                                      (5.5)  

где Кок - срок окупаемости, месяцы, годы;

       П - среднемесячная сумма прибыли, руб.;

       К - капиталовложения, руб.

Оценим инвестиционную привлекательность проекта по разработке нового продукта В.

Определим выручку от реализации продукции:

В1 = 4 000 * 620 = 2 480 000руб.

В2 = 4 500 * 630 = 2 835 000руб.

В3 = 5 000 * 635 = 3 175 000руб.

В4 = 4 000 * 640 = 2 560 000 руб.

В5 = 3 000 * 640 = 1 920 000 руб.

Определим среднюю величину покрытия = цена реализации — средние переменные издержки:

СВП1 = 620 - 320 = 300 руб.

СВП2 = 630 - 322 = 308 руб.

СВП3 = 635 - 324 = 311 руб.

СВП4 = 640 - 325 = 315 руб.

СВП5 = 640 - 326 = 314 ру6.

Определим общую величину покрытия = средняя величина покрытия * объем реализации:

ВП1 = 300 * 4 000 = 1 200 000 руб.

ВП2 = 308 * 4 500= 1 386 000 руб.

ВП3 = 311 * 5 000 = 1 555 000 руб.

ВП4 = 315 * 4 000 = 1 260 000 руб.

ВП5 = 314 * 3 000 = 942 000 руб.

Определим постоянные издержки, которые увеличились на 20 %:

126680 * 1,2 = 152016 руб.

Определим прибыль = величина покрытия — постоянные издержки:

П1 = 1 200 000 - 152016 = 1047984 руб.

П2 = 1 386 000 - 152016 = 1233984 руб.

П3 = 1 555 000 - 152016 = 1402984 руб.

П4 = 1 260 000 - 152016 = 1107984 руб.

П5 = 942 000 - 152016 = 789984 руб.

 

Таблица 5.1 - Расчёт прибыли 

 

Год	Средняя   величина   покрытия,   руб.	Общая   величина   покрытия,   руб.	Постоянные   издержки,   руб.	Прибыль,   руб.
1	300	1200000	152016	1047984
2	308	1386000	152016	1233984
3	311	1555000	152016	1402984
4	315	1260000	152016	1107984
5	314	942000	152016	789984
Итого:				5582920

 
 
 

Определим коэффициент  дисконтирования при расчетной  ставке 8%

Кд = (1+Е)ⁿ, где Е - ставка процента, а n - число лет инвестиционного цикла:

Кд (1 год) = 1/(1+0,08)¹ = 0,9259

Кд (2 год) = 1/(1+0,08)² = 0,8573

Кд (З год) = 1/(1+0,08)³ = 0,7938

Кд (4 год) = 1/(1+0,08)⁴ = 0,7350

Кд (5 год) = 1/(1+0,08)⁵ = 0,6806

Определим приведенную прибыль (Пр) = Кд * П:

Пр (1 год) = 0,9259 * 1047984 = 970328,39 руб.

Пр (2год) = 0,8573 * 1233984 = 1057894,48 руб.

Пр (З год) = 0,7938 * 1402984 = 1113688,70 руб.

Пр (4 год) = 0,7350 * 1107984 = 814368,24 руб.

Пр (5 год) = 0,6806 * 789984 = 537663,11 руб.

Определим общую прибыль, которая состоит из суммы Пр за 5 лет и равна 4493942,92 руб.

Определим ЧДД = 4493942,92 - 2000000 = 2493942,92 руб.

ЧДД > 0, поэтому при ставке 8% капиталовложения эффективны.

 

Таблица 5.2 — Расчёт чистой дисконтированной стоимости при  расчетной ставке дисконтирования (Кд) 8%

 

Год	Цикл выплат и   поступлений,   руб.	Коэффициент   дисконтирования   8%	Текущая   дисконтированная   стоимость, руб.
0	-2000000		-2000000
1	1047984	0,9259	970328,39
2	1233984	0,8573	1057894,48
3	1402984	0,7938	1113688,70
4	1107984	0,7350	814368,24
5	789984	0,6806	537663,11

 

Находим величину ЧДД при ставке 55%:

Кд (1 год) = 1/(1+ 0,55) = 0,6452

Кд (2 год) = 1/(1+ 0,55) = 0,4162

Кд (3 год) = 1/(1+ 0,55) = 0,2685

Кд (4 год) = 1/(1+ 0,55) = 0,1732

Кд (5 год) = 1/(1+ 0,55) = 0,1118

Определим приведенную  прибыль (Пр) = Кд * П :

Пр (1 год) = 0,6452 * 1047984 = 676159,28 руб.

Пр (2 год) = 0,4162 * 1233984 = 513584,14 руб.

Пр (3 год) = 0,2685 * 1402984 = 376701,20 руб.

Пр (4 год) = 0,1732 * 1107984 = 191902,83 руб.

 

Пр (5 год) = 0,1118 * 789984 = 88320,21 руб.

Определим общую прибыль, которая состоит из суммы Пр за 5 лет и равна 1846667,66 руб.

Определим ЧДД = 1846667,66 - 2000000 = - 153332,34 руб.

ЧДД < 0, поэтому при ставке 55% капиталовложения неэффективны.

 

Таблица 5.3 - Расчёт чистой дисконтированной стоимости при расчетной ставке дисконтирования (Кд) 55%

 

Год	Цикл выплат и   поступлений,   руб.	Коэффициент   дисконтирования   55%	Текущая   дисконтированная   стоимость, руб.
0	-2000000		-2000000
1	1047984	0,6452	676159,28
2	1233984	0,4162	513584,14
3	1402984	0,2685	376701,20
4	1107984	0,1732	191902,83
5	789984	0,1118	88320,21

 

Итак, рассчитав чистый приведенный доход при ставке i1 = 8% и при i2 = 55%, определим верхний предел процентной ставки, по которой фирма может окупить кредит для финансирования инвестиционного кредита.

NPV(i1) = 2493942,92 руб.

NPV(i2) = -153332,34 руб.

IRR = 8 + (2493942,92 / (2493942,92 - (-153332,34))*(55-8) = 8 + 0,94 * 47 = 52,18 %

Рассчитаем срок окупаемости (полное возмещение капиталовложений):

Кок, = 2000000/(5582920/60) = 2000000/93048,66= 21,49 мес. = 1,8 года.

 

Вывод: в этом разделе  была оценена инвестиционная привлекательность  проекта по финансированию производства нового продукта В. И в результате выше приведенных расчетов, можно  сделать вывод о том, что предлагаемый проект признается эффективным. Доказательством этого служит то, что величина чистого дисконтированного дохода имеет положительную величину равную 2493942,92, а значит, и капиталовложения эффективны. Была рассчитана внутренняя норма доходности IRR = 52,18 %. Также был определен срок окупаемости инвестиций в развитие производства. Таким образом, полное возмещение капиталовложений (2000000 руб.) при ставке 8% наступит через 1,8 года.

 

 

Заключение 

 

В процессе выполнения курсового  проекта я закрепил теоретические  знания по дисциплине «Экономика предприятия» и выработал практические навыки по расчету себестоимости продукции, оптовой и отпускной цены реализации, потребности в капитале, прибыли, остающейся на предприятии, и ее распределении, экономической оценке эффективности капиталовложений и инвестиционных проектов, определению срока окупаемости инвестиций.  
В результате проведенных вычислений в 1 разделе была посчитана себестоимость единицы продукции 2 методами. По 1 методу мы получили постоянные издержки на единицу изделия А=32,30 руб., а на Б=15,52 руб. переменные издержки на единицу изделия А=540,88 руб., а на Б=368,19 руб. из этого следует, что себестоимость на единицу изделия А=573,18 руб., а на Б=383,71 руб. По 2 методу мы получили следующие показатели: переменные издержки по изделию А=540,88 руб., а по Б=368,19 руб.; средняя величина покрытия по изделию изделию А=204,26 руб., а по изделию Б=111,45 руб.

Во 2 разделе курсового  проекта была составлена смета затрат производство и реализацию продукции. Затраты на весь выпуск продукции составили 2681216 руб. Оптовая цена реализации изделия А=745,14 руб., Б=479,64 руб. Отпускная цена с учетом НДС для изделия А=894,17 руб., Б=575,57руб.

В 3 разделе были посчитаны следующие показатели прибыли. На 1 квартал: валовая прибыль = 1008286,40 руб., прибыль по внереализационной деятельности = 174000 руб., чистая прибыль = 623600,48 руб. Далее был определен порог безубыточности, который составил 509167,92 руб. На 2 квартал: валовая прибыль = 1034158,89 руб., чистая прибыль = 641711,22 руб.

В 4 разделе расчет потребности в капитале потребность в оборотном капитале составил 548229,09 руб.

На основании расчетов, проведенных нами в 5 разделе эффективность  капитальных вложений инвестиционных проектов, следует сделать вывод, что предлагаемый проект признается эффективным, так как величина чистого дисконтированного дохода составила 2493942,92 руб. Из этого следует, что капиталовложения эффективны. Также была рассчитана внутренняя норма доходности, которая равна 52,18%. Таким образом, полная окупаемость проекта при ставке 8% наступит через 1,8 года.

Поставленные мною задачи выполнены, а, следовательно, цель курсового  проекта по дисциплине «Экономика предприятия» достигнута, а именно технико-экономическое  обоснование деятельности предприятия.

 

Библиографический список

 

1. Борисов, Е.Ф. Экономическая теория. - М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2006. - 544 с.
2. Бухалков, М.И. Планирование на предприятии. - М.: ИНФРА, 2005. - 416 с.
3. Волков, О.И. Экономика предприятия: курс лекций/Волков О.И., Скляренко В.К. - М. :ИНФРА-М, 2004-280 с.
4. Грибов, В.д., Грузинов В.П. Экономика предприятия: Учеб. Практикум. - 3- е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 336 с.: ил.
5. Дьяченко, Т.В. Экономика предприятия: методические указания к курсовому проектированию для студентов специальности 0608 дневной формы обучения. - Красноярск: Си6ГТУ, 2006. -28 с.
6. Зайцев, Н.Л. Экономика промышленного предприятия: учеб. для студ. вузов/ Н.Л.Зайцев; М-во образования РФ-4 изд; перераб. и доп.-М.: ИНФРА-М, 2005-384 с.
7. Куликов, Л.М. Экономическая теория / Л.М. Куликов. - М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2005. - 432 с.
8. Магомедов, А.М. Экономика предприятия / А.М. Магомедов: - М.:  
   Издательство Экзамен, 2004. - 352 с.
9. Методические рекомендации по оформлению текстовой и графической части курсовых и дипломных проектов в соответствии с новыми СТП 17-98 Си6ГТУ. Лесосибирск: ЛФ Си6ГТУ, 2004. -46 с.
10. Практикум по экономике организации (предприятия): Учеб. пособие/Под ред. проф. П. В. Тальминой и проф. Е. В. Чернецовой. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 464 с.: ил.
11. Романенко, И.В. Экономика предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 264 с.
12. Экономическая оценка инвестиций: методические указания к выполнению контрольной работы студентами специальности 060803 Экономика и управление на предприятии деревообрабатывающей промышленности заочной формы обучения. - Красноярск: Сиб ГТУ, 2006. - 60 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание на курсовой проект

 

Создается предприятие  с целью выпуска и реализации товаров и осуществления торгово-закупочной деятельности. В первый год планируется выпуск двух изделий (А и Б). Объём производства на первый квартал (с учётом спроса населения, производительности оборудования), а также другие технико-экономические показатели приведены в приложении А.

Вся сумма амортизационных отчислений и 40% чистой прибыли, полученной в первом квартале, направляется на развитие производства. Ожидается, что в результате проведения мероприятия со второго полугодия норма расхода сырья снизится на 8% при повышении цен на сырьё на 5%; квартальный объём производства и соответственно производительность труда повысится в 1,2 раза без увеличения численности работников, заработная плата производственных рабочих (сдельщиков) вырастет на 6 %, условно постоянные расходы — на 3%.

Во втором квартале прогнозируются изменения внешних условий предприятия, а именно: возможное расширение рынка сбыта изделия Б. Предприятие планирует получить дополнительно 10% прибыли за счёт увеличения производства, не изменяя цены реализации.

Кроме того, на предприятии рассматривается предложение о финансировании нового продукта В, жизненный цикл которого составит 5 лет. В случае осуществления капиталовложений условно-постоянные издержки возрастут на 20% в год. Стоимость производственного объекта — 2 млн. руб. Ожидается, что ликвидационная стоимость по истечении пяти лет составит 8% от стоимости производственного объекта.

Базисом установления расчётной  ставки процента является процент на заёмный капитал, который предприятие  само должно выплачивать кредиторам. Предлагается следующая динамика реализации затрат.

 

Таблица А. 1 — Затраты  на производство и реализацию

 

Показатель/год	1	2	3	4	5
Объём реализации, тыс. шт.	4	4,5	5	4	3
Цена реализации, руб.	620	630	635	640	640
Средние переменные издержки, руб.	320	322	324	325	326