Визначення сутності поняття інвестицій, інвестиційного ринку та його інфраструктура

Закон України «Про режим іноземного інвестування» надає відносно мінімальні умови сприяння і гарантій для всіх видів іноземних інвестицій. Закон визначає «іноземну інвестицію», як цінності, що вкладаються іноземними інвесторами в об'єкти інвестиційної діяльності відповідно до законодавства України з метою отримання прибутку або досягнення соціального ефекту. Українська юридична особа визнається підприємством з іноземною інвестицією, якщо вона має у своєму статутному фонді (тобто капіталі) не менше 10% іноземного капіталу; максимальна частка інвестора у статутному фонді не визначена. Обов'язковою є державна реєстрація іноземних інвестицій у місцевих органах влади. На незареєстровані іноземні інвестиції не поширюються права і пільги, передбачені Законом.

Закон зазначає, що іноземні інвестиції можуть здійснюватися у  різних формах, між якими: створення  спільного підприємства; придбання  акцій існуючих підприємств; придбання  рухомого чи нерухомого майна; створення  підприємства, що повністю належить іноземним інвесторам; придбання майнових прав шляхом купівлі цінних паперів; придбання прав на користування землею та використання природних ресурсів.

Іноземні інвестори  мають право здійснювати інвестиції у вигляді:

-  іноземної валюти;

-  валюти України - при реінвестиціях в об'єкт первинного інвестування чи в нові підприємства;

-  будь-якого рухомого або нерухомого майна та майнових прав, пов'язаних з ним;

-  акцій, облігацій та інших цінних паперів, а також корпоративних прав;

-  грошових вимог та права на вимоги щодо виконання договірних зобов'язань, які гарантовані першокласними банками і мають вартість у іноземній валюті;

-  будь-яких прав інтелектуальної власності, вартість яких у конвертованій валюті підтверджена згідно з законами країни інвестора, включаючи авторські права, промислові зразки, знаки для товарів і послуг, ноу-хау тощо;

-  права на здійснення господарської діяльності, включаючи права на користування надрами та використання природних ресурсів, наданих відповідно до законодавства, та договорів, вартість яких у конвертованій валюті підтверджена і оцінена згідно з законами країни інвестора.

Іноземні інвестиції можуть здійснюватися шляхом передачі основних засобів в обмін на частку у статутному фонді (капіталі) підприємства України. Ці основні засоби повинні бути оцінені в іноземній конвертованій валюті та у національній валюті України за домовленістю сторін на основі цін міжнародних ринків або ринку України за офіційним курсом валюти України, визначеним Національним банком України. Треба зазначити, що згідно з чинним законодавством України іноземна інвестиція у вигляді майна звільняється від сплати ПДВ та ввізного мита.

Якщо інвестиція відчужується протягом трьох років з часу зарахування  її на баланс українського підприємства, всі відповідні імпортні збори підлягають сплаті.

Законодавством України про  іноземні інвестиції передбачено захист іноземних інвестицій в Україні  від конфіскації державою за винятком випадків надзвичайного характеру. Такі випадки включають заходи по евакуації/рятуванню у зв'язку з катастрофами, аваріями або епідеміями. Іноземні інвестори мають право на компенсацію урядовими органами збитків, пов'язаних з вищезазначеними випадками.

 

 2. ПРАКТИЧНА ЧАСТИНА

 

1.1. Виконати для потреб підприємства комерційне оцінювання інвестиційного проекту щодо доцільності організації випуску нових моделей електронних товарів. Основні показники інвестиційного проекту наведені в таблицях 1.1 – 1.6. Розрахунковий період проекту 7 років.

Для реалізації проекту  на 7 років залучаються кредити  з декількох джерел фінансування. Відсотки за кредит сплачуються щорічно, а основна сума боргу (кредит) – наприкінці терміну кредитування.

Необхідно обґрунтувати доцільність здійснення інвестиційного проекту на основі аналізу основних показників ефективності інвестицій (NPV, PV, JC, PJ PP); побудувати графік зміни основних показників кредиту, зробити висновки на основі результатів розрахунку кредиту.

 

1.2. Вихідні дані 

 

Таблиця 1.1 – Плановий обсяг реалізації за проектом.

 

№ варіанта	Обсяг реалізації за роками, тис. одиниць
	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
4	86	106	106	106	106	106	86

 

Таблиця 1.2 – Планові фінансові показники

 

Показник	Значення за варіантом
	4
1.Оптова ціна одиниці  виробу,$	196
2.Собівартість одиниці  виробу у частині змінних витрат,$	139
3.Постійні витрати  на випуск та реалізацію, $ (без  урахування Ам та К)	730006

 

В таблицях 1.1-1.2 для варіантів 1а, 1б, 1в, 1г, -5а,5б, 5в та 5г, вихідні дані змінюються наступним чином: обсяг реалізації збільшується відповідно в 1,03; 1,04; 1,05 та 1,06; рази; а собівартість одиниці виробу у частині змінних витрат зменшується відповідно в 1,02; 1,03; 1,04 та 1,05 рази з округленням до цілого значення.

 

Таблиця 1.3 – План інвестиційних  витрат, тис. дол.

 

Витрати	За варіантом
	4
	2005	2006	2007
Основні засоби:  - виробничі споруди	42	26	0
- обладнання	3980	22	393
- транспорт	357	64	214
Чистий обіговий капітал	8451	1800	0
Разом	12812	1894	601

 

 Таблиця 1.4 – Джерела фінансування інвестиційних витрат та їх вартість

 

Джерела фінансування	Балансована вартість за варіантом, тис. дол.
	4
1. Позикові 1.1. Довгостроковий кредит	7650,5
2. Залучені 2.1 Звичайні акції  2.2 Привілейовані акції	2299,35 770,45
3. Власні 3.1. Нерозподілений прибуток	4592,7
Загальна вартість джерел	15295

 

Таблиця 1.5 – Відсоток джерела фінансування

 

Джерела фінансування	Варіант
	4
1. Позикові 1.1. Довгостроковий кредит	21
2. Залучені 2.1. звичайні акції  2.2. Привілейовані акції	16 14
3. Власні 3.1. Нерозподілений прибуток	15

 

 

 

 

Таблиця 1.6 – Додаткові дані

 

Показник	Значення за варіантом
	4
1. Середньорічний приріст  інфляції, що очікується, %	10,0
2. Премія за ризик,%	6,0

 

1.3. Розрахунки показників  інвестиційного проекту та висновки 

 

1.3.1. Виторг (виручка) від реалізації продукції за кожен рік життєвого строку проекту, припускаючи, що ціни на виріб не змінюється на протязі життєвого строку проекту, становить:

 

                                               

  ,                                                   (2.1)

 

          де  В – виторг від реалізації в оптових цінах;

                Ц_опт – оптова ціна за одиницю виробу;

                V_р – обсяг реалізації виробів.

 

Таким чином, виторг по рокам  становить:

тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.

 

1.3.2.  Щорічні амортизаційні відрахування, інвестиційна вартість основних фондів

 

Амортизаційні відрахування визначаємо за такими нормами:

- будівлі,споруди –  5%;

- автотранспорт, меблі,  офісне обладнання, інше – 25%;

-  виробниче обладнання  – 15%.

Метод нарахування амортизації – метод зменшуваного залишку, база для нарахування амортизації – залишкова вартість обладнання.

Тоді, амортизаційні відрахування по статті «виробничі споруди» становлять:

 

тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.

 

Ліквідаційна вартість основних фондів по статті «виробничі споруди» становить

 

 тис. дол.

 

Амортизаційні відрахування по статті «обладнання» становлять:

 

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.

 

Ліквідаційна вартість по статті «обладнання» становить:

 

 тис. дол.

 

Амортизаційні відрахування по статті «транспорт» становлять:

 

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.

 

Ліквідаційна вартість основних фондів по статті «транспорт» становить:

 

 тис. дол.

 

Сумарні    амортизаційні    відрахування   ( )    по    рокам   проекту становлять, тис. дол.:

 

Роки
1	2,1	597	89,25	688,35
2	3,295	510,75	82,94	596,985
3	3,13025	493,1	115,70	611,93
4	2,97	419,12	86,78	508,87
5	2,83	356,25	65,08	424,16
6	2,68	302,82	48,81	354,31
7	2,5	257,4	36,61	296,51

 

1.3.3. Загальну суму поточних витрат (З_п) за кожним роком проекту визначаємо по формулі:

 

                                             

,                                                  (2.2)

де З_з – залежні витрати;

     З_нз – незалежні (постійні витрати).

 

У вихідних даних залежні  витрати наведені на одиницю виробу ( ), тому їх обсяг визначаємо по формулі:

 

                                         

.                                                (2.3) 

 

 

Таким чином, залежні  витрати по рокам проекту складають:

 

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.

 

Незалежні (постійні) витрати  у вихідних даних наведені без  урахування сум амортизаційних відрахувань (А_м) та відсотків за кредит (К), тому незалежні (постійні) витрати визначаємо за формулою:

 

                                           

,                                         (2.4)

 

де  - незалежні (постійні) витрати без урахування значень А_м та К.

 

Виходячи з умови  завдання, структура кредиту (питома вага і-го джерела фінансування ) становить:

 

довгостроковий кредит – 40%;

звичайні витрати – 30%;

привілейовані акції – 20%;

нерозподілений прибуток – 10%

 

Середньозважену вартість капіталу (СС), що інвестується у проект, визначаємо за формулою:

                                                   

;                                               (2.10)

                                                      

,                                                   (2.11)

 

де  - вартість і-го фінансування, %;

                - балансова вартість і-го джерела фінансування, тис.;

                - загальна балансова вартість капіталу з усіх джерел   фінансування.

 

Таким чином, середньозважена  вартість капіталу становить:

 

 

Приймається, що

де  - базова дисконтна ставка.

 

Тоді, відсотки за кредит по рокам ( ) становлять:

 

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.;

 тис. дол.

 

Маючи необхідні дані, визначаємо незалежні (постійні) витрати  по рокам проекту: