Опыт формирования и функционирования финансово- промышленных групп за рубежом

Вместе с тем активнее о себе дают знать транснациональные ФПГ, группы, среди участников которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств-членов СНГ.

ФПГ, среди участников которых  имеются юридические лица, находящиеся  под юрисдикцией государств - участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения  на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения, регистрируются как транснациональные ФПГ.

В случае создания транснациональной  ФПГ на основе межправительственного  соглашения ей присваивается статус межгосударственной или международной  ФПГ.

Для участников межгосударственной ФПГ национальный режим устанавливается  межправительственными соглашениями на основе взаимности.

 

ГЛАВА 2  Мировой опыт деятельности финансово-промышленных групп

Анализ исторического  опыта различных форм концентрации и объединения капитала показывает, что каждому этапу развития экономики  характерны свои собственные пути концентрации капитала. Появление акционерных  обществ, образование финансового  капитала характеризуется относительной  продолжительностью периода – конец  ХIХ – начало XX вв. Однако, темпы развития общества в XX веке ускоряются. Научно-техническая революция, базирующаяся на новых открытиях, внесла изменения: появление информационных технологий вызвало потребность в быстрых изменениях, что выступает адекватным отражением современной стадии развития мировой экономики, которой присущи черты открытости. Размещение производств в других странах послужило объективной основой объединения капиталов, а широта и многообразие таких размещений определили соответствующий спектр форм объединений. Поэтому, мы считаем необходимым рассмотреть международный опыт формирования и функционирования ФПГ, и, прежде всего, там, где эти процессы шли более интенсивно.

 

2.1. Особенности строения и развития финансово-промышленных объединений в странах с рыночно ориентированной финансовой системой

Рыночно ориентированная финансовая система характеризуется высоким  уровнем развития рынка капитала, широким набором различных финансовых инструментов. Кроме того, изначально высокий уровень развития промышленных корпораций, надежность акций которых  не вызывала сомнений, во многом облегчил процесс привлечения дополнительного  капитала. Промышленные предприятия  увеличивали капитал главным  образом за счет новых эмиссий акций, поэтому практически отпадала необходимость в долгосрочном кредитовании как способе увеличения их основного капитала. Поэтому, в сложившихся условиях, функции банков сводились лишь к аккумулированию сбережений, предоставлению краткосрочных кредитов, осуществлению на внешнем рынке операций с ценными бумагами, но без непосредственного участия в управлении предприятиями. Другой отличительной особенностью крупнейших корпораций рыночно ориентированной финансовой системы является значительная степень распыленности акционерного капитала. У типичной корпорации рыночно ориентированной финансовой системы много собственников, каждый из которых владеет сравнительно небольшой долей корпоративного капитала. В результате ни одна из групп акционеров не может предъявить особые права на управление компанией.

Кроме того, на интеграционные процессы в странах с рыночно ориентированной  финансовой системой большое оказало  влияние антимонопольное законодательство. Так, в американской экономике антимонопольное  законодательство не только затрудняло концентрацию промышленного капитала, но и создавало дополнительные препятствия  на пути сращивания банковского капитала с промышленным.

Теперь на примере корпоративных  структур США рассмотрим характерные  особенности их организационного строения и управления. Существующие в США  финансово-промышленные объединения  можно условно разделить на две  группы: в первую входят структуры  с доминированием банков, при этом контроль над предприятиями осуществляется со стороны банков (например, "Чейз", "Моргана", "Меллона", "Лимена-Голдмена, Сакса").

Организационная структура банковских финансово-промышленных групп представляет собой горизонтальное объединение  крупных фирм олигополистического  типа, в центре которого находится  ведущий коммерческий банк. В большинстве случаев данные группы имеют похожую историю создания и развития, имеют одинаковое строение.

Во второй группе доминируют промышленные предприятия ("General Motors", "El du Pont de Nemours", "General Electric", "Ford Motors", "АТ&Т") , но финансовые структуры в них также весьма сильны ("General Motors Acceptance Corp.", "General Electric Capital Services", "Ford Motor Credit Corp.", "IBM Credit Corp." и т.д.)¹.

Характерной чертой данных групп является преобладание вертикальной составляющей над горизонтальной. Например, основой группы "General Motors" является крупнейший в мире автомобилестроительный концерн. Головная компания концерна выступает в качестве материнской по отношению к тысяче фирм группы, контролируя посредством участия в капитале их производственную и финансовую деятельность.

Кроме того, для США характерна, также, тенденция повышения активности и торгового капитала как в  проникновении в промышленность, так и финансовые институты. Торговые концерны идут по пути создания если не финансово-промышленных групп, то уж точно  по пути формирования подгрупп, в которых  они играют весьма существенную роль.

Заканчивая рассмотрение финансово-промышленных объединений США необходимо сделать  ряд замечаний.

- Характерной особенностью  американской модели корпоративного  бизнеса является принцип строгого  разграничения финансового и  производственных секторов экономики,  который в последнее время  все больше становиться объектом  критики, как противоречащая факту весьма успешного функционирования стран с банковско-ориентированными финансовыми системами.

- Экономическая политика  американского государства, вопреки  "антитрестовским законам", не  только не предотвращала распространение контроля со стороны банковских структур над промышленными, но даже способствует этому процессу².

 

2.2. Финансово-промышленные объединения континентальной Европы

 

Общее число финансово-промышленных групп в Федеративной Республики Германии на сегодняшний день, имеющих  общехозяйственное значение, не достигает десяти. Во главе трех ведущих ФПГ, стоят крупнейшие национальные банки: "Дойче Банк" (Deutsche Bank AG), "Дрезднер Банк" (Dresdner Bank AG) и "Коммерц Банк" (Сommerzbank AG). На них приходится, соответственно, 1/3, 1/4 и 1/8 акционерного капитала страны.

Ядро ФПГ, созданных на основе данных банков, образуют несколько (от 3-5 до 10) банковских, промышленных, торговых, страховых  и транспортных монополий, нередко  проникающих и в другие сферы  хозяйства³.

Коммерческие банки, являющиеся бесспорным центром группы, представляют собой  универсальные кредитно-финансовые комплексы совмещающие кредитно-расчетную деятельность с широким набором услуг. Фактически немецкие банки являются основным источником и "ретранслятором" финансовой "энергии".

Производственная деятельность промышленных концернов, в основном, охватывает одну определенную отрасль или подотрасль экономики, где развито крупное и массовое производство на основе применения высоких технологий (прежде всего это черная и цветная металлургия; сталелитейная, химическая и электротехническая промышленность; автомобилестроение и машиностроение). Исключения составляют концерн Siemens, который распространяет свою деятельность на всю электротехническую промышленность, и концерн Thissen - сталелитейную.

В свою очередь, вокруг относительно устойчивого ядра группируется множество  крупных и средних компаний, образующих довольно аморфную по сравнению с  ядром периферию. В среднем, головные холдинги группы владеют акциями  и контролируют деятельность около 150 компаний.

Кроме трех крупнейших ФПГ Германии, во главе которых находятся ведущие  банки страны, существуют и такие  ФПГ, где банковский капитал имеет  несколько равных по силе и значению представителей, а цементирующим  звеном является промышленное объединение (концерн).

Наряду с общенациональными  банковскими группами, в экономике  Германии особое положение занимают региональные банковские группы. Наиболее заметное их развитие наблюдается в  Баварии. Баварские промышленные предприятия, достаточно средние по размерам, традиционно  сохраняют связи с баварскими банками даже тогда, когда они  входят в концерны, являющиеся структурными элементами финансовых групп крупных  немецких банков.

Анализируя финансово-промышленных групп Германии, напрашивается три  ключевых вывода.

Во-первых. Немецкие финансово-промышленные группы - это не жесткие конструкции, а довольно гибкие образования, маневренность которых в значительной степени обеспечивается банками. Именно под их воздействием происходит поглощение или слияние отдельных компаний.

Во-вторых. В немецкой экономике чрезвычайно большое значение в системе группового контроля имеют механизмы личной унии банков с крупнейшими промышленными, торговыми и страховыми компаниями. Поэтому координация в ФПГ Германии обеспечивается несколькими механизмами: наличием сравнительно небольшого круга должностных лиц, являющихся одновременно членами правления различных компаний и фирм, входящих в данную группу ("перекрещивающиеся директораты") и координирующей ролю, входящих в группу финансово-кредитных институтов. Внутригрупповой интеграции служит также перекрестное акционирование (взаимоучастие в капитале).

Во Франции наибольшее распространение  получили финансово-промышленные объединения, созданные вокруг крупнейших производственных комплексов (например, "Эльф-Акитен" (ELF Aquitane), "Компани франсэз де петроль" (нефтехимическая промышленность); "Компани женераль электрисите" (электроника и электротехника) и т.д.)⁴.

Промышленная составляющая данных объединений представляют собой, как  правило, единое целое в производственном отношении - сформированное на базе технологически взаимосвязанных предприятий. В  состав групп могут входить от нескольких десятков до нескольких сотен  юридически самостоятельных фирм. Банковские учреждения, входящие в состав групп, достаточно часто являются подконтрольными  главных промышленных предприятий  группы.

Наряду с промышленными группами во Франции получили распространение  и торговые. Крупные торговые компании ("Кора", "Интермарше", "Ошан") стояли у истоков, а впоследствии и контролировали ряд банков ("Банк аккорд", "Банк шабриер"), распространяющих свое влияние на некоторые сектора французской экономики.

Характерной особенностью финансово-промышленных групп Швеции является преобладание промышленных объединений, связанных  с семьями крупных шведских бизнесменов  и финансистов. В целом, данные ФПГ  демонстрируют характеристики, близкие  финансово-производственным объединениям Германии. Так же как и в германских группах, в них широкое распространение  получило перекрестное владение акциями, доходящее до 25%.

В экономике Италии главенствующее положение занимают банковские финансово-промышленные группы. Прежде всего, это связано  с тем, что привлечение капитала посредством выпуска дополнительных эмиссий акций промышленными  предприятиями не привело к ожидаемым  результатам. Поэтому итальянские  концерны, в целях увеличения капиталовложений, были вынуждены прибегнуть к использованию  банковского кредита, в свою очередь, все больше и больше попадая в  зависимость от кредитующих их банков.

Помимо частных компаний, в странах  Западной Европы достаточное распространение  получили государственные концерны, составляющие основу государственных  финансово- промышленных объединений.

Организационной структурой управления государственным имуществом многочисленных частных акционерных компаний, чьи  контрольные пакеты акций были выкуплены  государством, являются государственные  холдинговые компании, которые позволяют  правительству последовательно  реализовывать свою экономическую  политику в различных областях хозяйственного и социального развития.

Все государственные холдинговые  компании финансируются государством, освобождены от выплаты процентов  по полученным капиталам, имеют право  выпускать гарантируемые государством облигации, при этом 65% годовой прибыли  переводится государственному казначейству. Им предоставлена большая самостоятельность  в разработке своей собственной  рыночной стратегии.

Примерами таких структур, занимающихся управлением государственным имуществом, действуют и в других странах  могут служить Национальный институт промышленности (ИНИ) в Испании - крупнейший государственных холдинг в Западной Европе, образованный в 1941 г. по личной инициативе Франко. Во Франции - это "Рено" (Национальное управление заводов "Рено")⁵.

 

2.3. Финансово-промышленные  объединения Юго-восточной Азии

 

Характерной особенностью промышленного  комплекса Японии на сегодняшний  день являются шесть универсальных  многоотраслевых финансово-промышленных объединений (японский вариант "сюданы"): "Мицубиси" ("Mitsubishi"), "Мицуи" ("Mitsui"), "Сумитомо" ("Sumitomo"), , "Фуё" (''Fuyo", ранее "Ясуда"), "Санва" ("Sanwa")) (таблица 2.1.).

                                                                                                                     Таблица 2.1

Финансово-промышленные группы Японии

Название группы	Количество участников	Главный банк группы	Торговый дом
Мицубиси	30	Токио Мицубиси	Мицубиси Седзи
Мицуи	29	Сакура	Мицуи Бусан
Сумитомо	23	Сумитомо	Сумитомо Седзи
Даичи Канги	50	Даичи Канги	Иточу
Фуе	31	Фудзи	Марубени
Санва	46	Санва	Ниссеивайва