Сущность и содержание риск-менеджмента

Особенностью «рисковых ситуаций»  в настоящее время является то, что значительное место должно отводиться экономико-математическим методам, которые позволяют количественно измерить качественные факторы в отличие от вербальных оценок. Экономико-математические методы и модели позволяют имитировать хозяйственные ситуации и давать оценку последствиям при выборе того или иного решения, обходясь без дорогостоящих экспериментов. К ним относятся: теория игр; имитационные методы и модели; теория графов; особое место в настоящее время стало отводиться и эконометрическим методам. В составе аналитических расчетов задействованы также приемы факторного анализа, балансовых методов, теория вероятностей в сочетании с другими методами и др.

Риск и неопределенность исходов тех или иных «рисковых ситуаций» зависят лишь от случайного состояния среды или выбора образа действий конкурентов, или вероятностным характером появления желаемого результата по возможным стратегиям. В зависимости от разрабатываемого сценария для предпринимателя важно знать критерии, по которым можно получить оптимистический, пессимистический, реалистический результаты. Отсюда следует, что риск не возникает, если в ситуации нет следующих одновременных условий:

• неопределённости;

• отсутствует выбора альтернативы;

• не просматривается исход выбранного решения.

Современные компьютерные программы  позволяют решить поставленные проблемы, используя имитационные методы и модели. Они предоставляют широкие возможности статистического и экономико-математического моделирования путём анализа эконометрических и временных последовательностей, позволяющих точно оценить возможные риски. Важной особенностью таких программ является оценка факторов риска при минимальном объеме имеющихся данных. Имитационные модели позволяют, моделировать и прогнозировать распределение риска, что даёт оперативный простор для анализа и проработки возможных узких мест с целью их покрытия. Кроме того, такие программы имеют простой, удобный и понятный интерфейс. Следовательно, это ведет к улучшению процесса принятия решений, так как в этом случае у всех сотрудников сохраняется общее стратегическое представление о рисках, и не теряются из виду детали. При этом решающую роль играют эвристические методы с использованием экспертных оценок [8, 176].

Экономическая ситуация в России заставляет российские компании выходить на международные рынки и при этом западные компании стремятся обосноваться на нашем рынке. Всё это является поводом для изменения отношения к методам управления предприятием. К тому же Россия наметила курс как можно быстрее и без осложнений вступить во Всемирную торговую организацию — ВТО (World Trade Organizations — WTO). Поэтому, предприятия, которые желают эффективно развивать свою деятельность не только в России, но и за рубежом должны следовать новым правилам игры и всячески отслеживать стратегические аспекты развития риск-менеджмента как новой парадигмы.

 

1.3 Функции риск-менеджмента

Риск-менедмент выполняет  определенные функции:

1) функция объекта управления;

2) функция субъекта управления.

К функциям объекта управления относятся организация:

- разрешения риска;

- рисковых вложений  капитала;

- работы по снижению  величины риска;

- процесса страхования  рисков;

- экономических отношений  и связей между субъектами  хозяйственного процесса.

К функциям субъекта управления относятся:

- прогнозирование;

- организация;

- регулирование;

- координация;

- стимулирование;

- контроль.

Прогнозирование в риск-менеджменте  представляет собой разработку на перспективу  изменений финансового состояния  объекта в целом и его различных  частей. Прогнозирование – это  предвидение определенного события. Оно не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая разные варианты развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций [4, 72].

Организация в риск-менеджменте  представляет собой объединение  людей, совместно реализующих программу  рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся: создание органов управления, построение аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т.п.

Регулирование в риск-менеджменте  представляет собой воздействие  на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.

Координация в риск-менеджменте  представляет собой согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов.

Стимулирование в риск-менеджменте  представляет собой побуждение финансовых менеджеров и других специалистов к заинтересованности в результате своего труда.

Контроль в риск-менеджменте  представляет собой проверку организации  работы по снижению степени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действия, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы, организацию финансовой работы, организацию риск-менеджмента. Контроль предполагает анализ результатов мероприятий по снижению степени риска.

 

 

 

 

 

 

 

 

II Стратегия и приемы риск-менедмента

2.1 Стратегия  риск-менедмента

Стратегия представляет собой искусство планирования, руководства, основанного на правильных и далеко идущих прогнозах.

Стратегия риск-менеджмента  – это искусство управления риском в неопределенной хозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска и приемов его снижения. Стратегия риск-менеджмента включает правила, на основе которых принимается решения [1, 231].

Правила – это основополагающие принципы действия.

В стратегии риск-менеджмента применяются  следующие правила:

1) Максимум выигрыша.

2) Оптимальная вероятность результата.

3) Оптимальная колеблемость результата.

4) Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска.

 Сущность правила максимума  выигрыша заключается в том,  что из возможных вариантов рисковых вложений выбирается вариант, дающий наибольшую эффективность результата при минимальном или приемлемом для инвестора риске.

Приведем пример.

Владелец груза, который следует  перевезти морским транспортом, знает, что в результате возможной  гибели корабля он теряет груз стоимостью 100 млн. руб. Ему также известно, что вероятность кораблекрушения 0,05;страховой тариф при страховании груза составляет 3 % от страховой суммы.

С учетом этих данных можно определить вероятность перевозки груза  без кораблекрушения. Она равна (1 - 0,5) = 0,95.

Затраты владельца на страхование  груза, т.е. его потери при перевозки груза без кораблекрушения, составляют (3 *100 : 100) = 3 млн. руб.

Владелец груза стоит перед  выбором: страховать или не страховать свой груз.

Для решения вопроса определим величину выигрыша владельца груза для двух вариантов его действия. При страховании владельцем груза его выигрыш составляет 2,15 млн. руб. = 0,05 * 100 + 0,95(-3). При отказе от страхования убыток равен 2,15 млн. руб. = 0,05(-100) + 0,95 * 3.

Владелец принимает решение  страховать свой груз, так как оно  обеспечивает ему наибольший выигрыш.

Сущность правила оптимальной  вероятности результата состоит  в том, что из возможных решений  выбирается то, при котором вероятность  результата является приемлемой для инвестора, т.е. удовлетворяет финансового менеджера.

Еще пример.

Имеются два варианта рискового  вложения капитала. При первом варианте доход составляет 10 млн. руб., а убыток – 3 млн. руб. По второму варианту доход  составляет 15 млн. руб., а убыток – 5 млн. руб. Соотношение дохода и убытка позволяет сделать вывод в пользу принятия первого варианта вложения капитала, так как по первому варианту на 1 руб. убытка приходится 3,33 руб. дохода (10: 3), по второму варианту – 0,3 руб. дохода (15 : 5).

Таким образом, если соотношение дохода и убытка по первому варианту составляет 3,3 : 1, то по второму варианту – 3 : 1. Делаем выбор в пользу первого варианта.

Правила принятия решения рискового  вложения капитала дополняются способами выбора варианта решения.

Существуют следующие способы  выбора решения :

1) Выбор варианта решения при условии, что известны вероятности возможных хозяйственных ситуаций.

2) Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их относительных значений.

3) Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но существуют основные направления оценки результатов вложения капитала.

Например, инвестор имеет  три варианта рискового вложения капитала – К1, К2, К3. Финансовые результаты вложений зависят от условий хозяйственной ситуации (уровень конкуренции, степень обеспечения ресурсами и т. п.), которая является неопределенной. Возможны также три варианта условий хозяйственной ситуации А1, А2, А3. При этом возможны любые сочетания вариантов вложения капитала и условий хозяйственной ситуации.

Эти сочетания дают различный  финансовый результат, например, норму  прибыли на вложенный капитал (табл.2).

Таблица 2.

Норма прибыли  на вложенный капитал, %.

Вариант рискового вложения капитала	Хозяйственная ситуация
	А1	А2	А3
К1  К2  К3	50 40 30	60 20 40	70 20 50

 

Материал табл. 2 показывает, что вложение капитала К1 при хозяйственной ситуации А3 дает наибольшую норму прибыли 70 % на вложенный капитал; вложение капитала К1 при хозяйственной ситуации А2 дает норму прибыли в два раза больше, чем вложение капитала К2 при хозяйственной ситуации А2 .

Перед финансовым менеджером возникает проблема найти наиболее рентабельный вариант вложения капитала. Для принятия решения о выборе варианта вложения капитала необходимо знать величину риска и сопоставить ее с нормой риска прибыли на вложенный капитал.

В данном случае величину риска можно определить как разность между показателями нормы прибыли и на основе точных данных об условиях хозяйственной ситуации, и ориентировочными показателями.

Например, если при наличии  точных данных известно, что будет  иметь место хозяйственная ситуация А3, то менеджер примет вариант вложения капитала К1. Это даст ему норму прибыли на вложенный капитал 70%. Однако менеджер не знает, какая может быть хозяйственная ситуация. Поэтому он не может принять вариант вложения капитала К2, который при той же хозяйственной ситуации дет норму прибыли на вложенный капитал всего 20%. В этом случае величина потери нормы прибыли на вложенный капитал будет 50% = (70% – 20%). Данную величину потери принимаем за величину риска. Аналогичные расчеты выполним для остальных хозяйственных ситуаций и получим следующие величины рисков (табл.3).

Таблица 3.

Величина рисков для разных вариантов рискового  вложения капитала, %.

Вариант рискового вложения капитала	Хозяйственная ситуация
	А1	А2	А3
К1  К2  К3	20 10 0	40 0 20	50 0 30

Материал таблицы 2 дает возможность непосредственно оценить разные варианты вложения капитала с позиции риска. Так, если данные табл.2 показывают, что варианты вложения К1 при хозяйственной ситуации А1 и капитала К3 при хозяйственной ситуации А3 дают одну и ту же норму прибыли (50%), следовательно, они равнозначны. Однако данные табл. 3 показывают, что риск при этих вариантах вложения капитала неодинаков и составляет соответственно 20 и 30%. Данная разница величины риска вызвана тем, что вариант вложения капитала К1 при хозяйственной ситуации А1 реализует норму прибыли на вложенный капитал полностью (100%), т.е. 50% из возможных 50%, а вариант вложения капитала К3 при хозяйственной ситуации А3 реализует норму прибыли на вложенный капитал лишь на 70%, т.е. 50% из возможных 70%. Поэтому с позиции риска вариант вложения капитала К1 при хозяйственной ситуации А1 лучше на 50%, чем вариант вложения К3 при хозяйственной ситуации А3.

Выбор варианта вложения капитала в условиях неопределенной хозяйственной ситуации зависит, прежде всего, от степени этой неопределенности.

Имеются три варианта принятия решения о вложении капитала [5, 405].

Первый способ выбора решения выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных условий хозяйственной ситуации известны. В этом случае определяется среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал по каждому варианту и выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли. В нашем примере вероятности условий хозяйственной ситуации составляют: 0,2 – для ситуации А1; 0,3 – для ситуации А2; 0,5 – для ситуации А3.