Оценка стоимости предприятия (бизнеса) ООО "Бенотех"

Метод отраслевых коэффициентов, или метод отраслевых соотношений - основан на использовании рекомендуемых  соотношений между ценой и  определенными финансовыми параметрами. Отраслевые коэффициенты рассчитаны на основе длительных статистических наблюдений специальными исследовательскими институтами за ценой продажи предприятия и его важнейшими производственно-финансовыми характеристиками. В результате обобщения были разработаны достаточно простые формулы определения стоимости оцениваемого предприятия. Например, цена бензозаправочной станции колеблется в диапазоне 1,2 - 2,0 месячной выручки. Цена предприятия розничной торговли формируется следующим образом: 0,75 - 1,5 величины чистого годового дохода увеличивается на стоимость оборудования и запасов, которыми располагает оцениваемое предприятие; консалтинговые фирмы стоят примерно 0,5 величины годовой выручки и т.д.

 

 

2.3 Затратный подход в  оценке бизнеса

 

 

Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает  стоимость предприятия с точки  зрения понесенных издержек на создание компании и достижение компанией  настоящего положения дел. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений  конъюнктуры рынка, используемых методов  учета, как правило, не соответствует  рыночной стоимости. В результате перед  оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса  в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости  суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную  стоимость собственного капитала предприятия.

 

 

(3)

 

Где

 

СК - собственный капитал

 

А - активы

 

О - обязательства.

 

Данный подход представлен  двумя основными методами:

 

методом стоимости скорректированных  чистых активов (методом стоимости  чистых активов);

 

методом ликвидационной стоимости.

 

Метод стоимости скорректированных  чистых активов.

 

Расчет методом стоимости  скорректированных чистых активов  включает несколько этапов:

 

1. Оценивается недвижимое  имущество предприятия по обоснованной  рыночной стоимости.

 

2. Определяется обоснованная  рыночная стоимость машин и  оборудования.

 

3. Выявляются и оцениваются  нематериальные активы.

 

4. Определяется рыночная  стоимость финансовых вложений, как долгосрочных, так и краткосрочных.

 

5. Товарно-материальные запасы  переводятся в текущую стоимость.

 

6. Оценивается дебиторская  задолженность.

 

7. Оцениваются расходы  будущих периодов.

 

8. Обязательства предприятия  переводятся в текущую стоимость.

 

9. Определяется стоимость  собственного капитала путем  вычитания из обоснованной рыночной  стоимости суммы активов текущей  стоимости всех обязательств.

 

Определение обоснованной рыночной стоимости активов предприятия  поэлементно:

 

земля;

 

недвижимость;

 

машины и оборудование;

 

нематериальные активы;

 

финансовые вложения;

 

производственные запасы;

 

расходы будущих периодов;

 

дебиторская задолженность.

 

Затем оценщиком определяется поэлементно размер обязательств организации:

 

кредиты и займы;

 

задолженность поставщикам  и подрядчикам;

 

иная кредиторская задолженность.

 

Стоимость собственного капитала (стоимость компании) определяется путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов  текущей стоимости всех обязательств.

 

Следует отметить, что при  определении рыночной стоимости  активов компании поэлементно могут  быть использованы различные методы и методики, применяемые в оценке именно этого вида имущества.

 

Метод ликвидационной стоимости.

 

Оценка ликвидационной стоимости  предприятия осуществляется в следующих  случаях:

 

компания находится в  состоянии банкротства или есть серьезные сомнения относительно ее способности оставаться действующим  предприятием;

 

стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении  деятельности.

 

Ликвидационная стоимость  представляет собой стоимость, которую  собственник предприятия может  получить при ликвидации предприятия  и раздельной продаже его активов.

 

Расчет ликвидационной стоимости  предприятия включает несколько  основных этапов:

 

1. Берется последний балансовый  отчет (желательно последний квартальный).

 

2. Разрабатывается календарный  график ликвидации активов, так  как продажа различных видов  активов предприятия (недвижимого  имущества, машин и оборудования, товарно-материальных запасов) требует  различных временных периодов.

 

3. Определяется валовая  выручка от ликвидации активов.

 

4. Оценочная стоимость  активов уменьшается на величину  прямых затрат. К прямым затратам, связанным с ликвидацией предприятия,  относятся комиссионные оценочным  и юридическим фирмам, налоги  и сборы, которые платятся при  продаже. С учетом календарного  графика ликвидации активов скорректированные  стоимости оцениваемых активов  дисконтируются на дату оценки  по ставке дисконта, учитывающей  связанный с этой продажей  риск.

 

5. Ликвидационная стоимость  активов уменьшается на расходы,  связанные с владением активами  до их продажи, включая затраты  на сохранение запасов готовой  продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин,  механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы  по поддержанию работы предприятия  вплоть до завершения его ликвидации. Срок дисконтирования соответствующих  затрат определяется по календарному  графику продажи активов предприятия.

 

6. Прибавляется (или вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного  периода.

 

7. Вычитаются преимущественные  права на выходные пособия  и выплаты работникам предприятия,  требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества  ликвидируемого предприятия, задолженность  по обязательным платежам в  бюджет и во внебюджетные фонды,  расчеты с другими кредиторами.

 

Таким образом, ликвидационная стоимость предприятия рассчитывается путем вычитания из скорректированной  стоимости всех активов баланса  суммы текущих затрат, связанных  с ликвидацией предприятия, а  также величины всех обязательств.

 

Нами рассмотрены основные подходы и используемые в рамках указанных подходов основные методы, применяемые оценщиками при оценке бизнеса. Отметим, что оценщик может  применять в рамках предусмотренных  законодательством подходов и иные методы оценки бизнеса.

 

 

Выбор конкретного метода (методов) при оценке бизнеса осуществляется оценщиком самостоятельно. Выбор  конкретного метода или методики в оценочной деятельности обычно не закреплен на законодательном  уровне, хотя бывают и исключения:

 

1. Методика оценки стоимости  разработки, экспертизы национальных  стандартов Российской Федерации  и экономической эффективности  от их внедрения. Р 50.1.058-2006, утв. Приказом Ростехрегулирования  от 11 сентября 2006 г. № 191-ст.

 

2. Приказ Минздравсоцразвития  России от 17 сентября 2007 г. № 604 "Об утверждении Методики оценки  эффективности использования иностранной  рабочей силы".

 

3. Постановление Правительства  РФ от 15 апреля 2005 г. N 224 "Об утверждении  Методики определения совокупной  взвешенной оценки (рейтинга) специализированного  депозитария при проведении в  2005 году конкурса по отбору  специализированного депозитария  для заключения с ним Пенсионным  фондом Российской Федерации  договора об оказании услуг  специализированного депозитария".

 

4. Письмо ЦБ РФ от 24 марта  2005 г. № 47-Т "О методических  рекомендациях по проведению  проверки и оценки организации  внутреннего контроля в кредитных  организациях".

 

5. Приказ Росземкадастра  от 20 марта 2003 г. № П/49 "Об  утверждении Методики государственной  кадастровой оценки земель промышленности  и иного специального назначения" (вместе с Методикой государственной  кадастровой оценки земель промышленности, энергетики, транспорта, связи, радиовещания, телевидения, информатики, земель  для обеспечения космической  деятельности, земель обороны, безопасности  и земель иного специального  назначения).

 

6. Приказ Росземкадастра  от 17 октября 2002 г. № П/336 "Об  утверждении Методики государственной  кадастровой оценки земель лесного  фонда Российской Федерации".

 

7. Приказ Росземкадастра  от 26 августа 2002 г. № П/307 №Об  утверждении Методики государственной  кадастровой оценки земель садоводческих,  огороднических и дачных объединений".

 

8. Письмо Госналогслужбы  РФ от 6 июня 1996 г. № ВГ-4-08/47н  "О Временной методике оценки  жилых помещений" и др.

 

Существующие методы и  методики, рекомендованные законодательно, не имеют прямого отношения к  оценке рыночной стоимости бизнеса. В настоящее время отсутствуют  какие-либо методы, методики, методические рекомендации или указания, рекомендованные  нормативно-правовыми документами  к применению при осуществлении  оценки бизнеса. Оценщик самостоятельно, используя законодательно предусмотренные  три подхода в оценке, определяет методы и методики, которые он применяет  при оценке того или иного объекта  оценки. Отметим, что при определенных условиях оценщик может аргументированно отказаться от применения одного или  двух подходов оценки бизнеса.

 

 

Глава 3. Оценка рыночной стоимости  предприятия (бизнеса) ООО "Бенотех"

 

 

3.1 Краткая характеристика  предприятия

 

 

Компания ООО "Бенотех" появилась на рынке в марте 2001 года как производитель добавок  для бетонов. За последние годы деятельность организации значительно расширилась, были открыты другие направления. Теперь Бенотех многопрофильная фирма, у которой в разных городах  России, и СНГ свои дилеры, представительства.

 

Компания ООО "Бенотех" - широко известная и хорошо зарекомендовавшая  себя на рынке, многопрофильная фирма, пользуюшаяся заслуженным признанием у своих клиентов.

 

Компания ООО "Бенотех" - крупнейший оператор химических строительных добавок для бетонов и растворов, одновременно является производителем собственных добавок и официальным  дилером других предприятий по производству данных добавок для бетонов.

 

Юридический адрес предприятия: 630077, г. Новосибирск, ул. Костычева, 40/2

 

Дата оценки: 01.10.2010 г.

 

Использование высококачественных, специально синтезированных химических модификаторов при производстве бетонов и растворов создает  реальную возможность для получения  высококачественных бетонов и растворов  повышенной долговечности. Данные бетоны отличаются большей морозостойкостью, сверхвысокой прочностью с низкой водонепроницаемостью, обеспечивают повышенную долговечность  конструкций в сложных эксплуатационных условиях.

 

Продукция компании ООО "Бенотех"":

 

Бенотех S-3M;

 

Бенотех Сипласт;

 

Бенотех Уником;

 

Бенотех ПМП-1;

 

Бенотех ГКЖ 136-41;

 

Бенотех ПБ-с;

 

Бенотех Утбс ;

 

Бенотех ПФМ;

 

Бенотех Модус;

 

Кроме того компания реализует:

 

Пластифицирующие добавки;

 

Комплексные добавки;

 

Гидрофобизирующие добавки;

 

Противоморозные добавки;

 

Воздухововлекающие добавки;

 

Пенообразователи;

 

Добавки для вибропрессованных  бетонов.

 

Основной целью деятельности Общества является расширение рынка  товаров и услуг, а также извлечение прибыли. Основным видом деятельности Общества является изготовление климатического и вентиляционного оборудования.

 

Основные конкуренты:

 

1. Российские компании:

 

ЗАО "Владимирский ЖБК" ;

 

"Технопромстрой";

 

ООО "Форт";

 

"Биотех";

 

ООО "НПЦ Технопласт";

 

"СКТ – Стандарт";

 

ООО "Предприятие Мастер Бетон".

 

2. Зарубежные компании:

 

"SIKA", Швейцария;

 

"DEGUSSA";

 

"MC BAUCHEMIE".

 

3. Украинские компании:

 

- Производитель добавки  "Релаксол"

 

Российские компании занимают по разным оценкам 90% рынка, но точными  данными ни по объемам выпускаемой  продукции ни по долям рынка оценщик  не располагает.

 

 

3.2 Расчет рыночной стоимости  предприятия

 

 

3.2.1 Расчет рыночной стоимости  затратным подходом

 

Затратный подход к определению  стоимости бизнеса используется, когда стоимость активов определяется на основе стоимости их воспроизводства. Определяя тем самым затраты, которые понесет любой инвестор, попытавшись воссоздать имущественный  комплекс компании, приобретая только права на ее бизнес.

 

В данном случае в рамках затратного подхода к определению  рыночной стоимости объекта оценки применялся метод стоимости чистых активов. Для применения метода стоимости  чистых активов необходимо скорректировать  статьи баланса.