Понятие валютной операции. Принципы классификации валютных операций

tify">     - расходы на осуществление торговли фьючерсами относительно не велики.

     Эти же характеристики отличают рынок фьючерсных контрактов от межбанковского рынка  форвардных контрактов. На форвардном рынке не существует централизованных правил и мест ведения торговли.   Условия

1. Мировая  экономика. Учебник. /Под ред. д.э.н., проф. А.С. Булатова. - М.: Юристъ, 2003, с. 220

контракта оговариваются сторонами в каждом конкретном случае, и не существует никаких внешних гарантий выполнения сделки сторонами. На фьючерсном рынке все цены «прозрачны» - они легко доступны любой стороне. На форвардном рынке цены «невидимы» для третьих сторон. И наконец, если по фьючерсным контрактам расчеты по текущим прибылям и убыткам по позиции делаются ежедневно (что будет рассмотрено ниже), то по форвардным сделкам все расчеты осуществляются в конце срока действия контракта.

     Рынок фьючерсных контрактов служит для двух основных целей:

     Во - первых, он позволяет инвесторам страховать себя от неблагоприятного изменения цен на рынке спот в будущем (операции хеджеров);

     Во - вторых, он позволяет спекулянтам  открывать позиции на большие  суммы под незначительное обеспечение. Чем сильнее колеблются цены на финансовый инструмент, лежащий в основе фьючерсного контракта, тем больше объем спроса на эти фьючерсы со стороны хеджеров. Таким образом, можно сказать, что развитие рынков фьючерсных контрактов было обусловлено сильными колебаниями цен на те или иные финансовые инструменты на рынке спот.

 

      §3. Опцион

 

     Одним из видов срочных сделок являются опционы.

     Опцион – это двух сторонний договор о передаче прав (для покупателя) и обязательно (для продавца) купить или продать определенный актив по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Опционные сделки с различными товарами возникли достаточно давно. Известно, что изображение луковицы тюльпана на Европейской опционной бирже (ЕОЕ) в Амстердаме является напоминанием о том, что опционные сделки с тюльпанами еще в 17 в. положили начало рынку опционов. На ряду с товарными опционными сделками развивалась торговля опционами с ценными бумагами, например, акциями Ост - Индской компании. Опционные сделки того периода носили в большей степени спекулятивный характер. Рынок валютных опционов получил широкое развитие в середине 70-х гг. 20 в., после введения в большинстве стран вместо фиксированных валютных курсов плавающих (с марта 1973 г.). Валютный опцион – это контракт, дающий право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене (называемой страйковой ценой или ценой исполнения опциона) в течение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене. Опцион имеет силу до заранее установленной даты, называемой датой завершения опциона или датой экспирации, после которой опцион не может быть использован.

     Наиболее  часто заключаются опционы двух основных типов:

     1. Опцион на покупку – опцион колл и опцион на продажу – опцион пут.

     2. Покупатель опциона колл имеет право, но не обязанность, купить валюту в течение некоторого периода времени по фиксированной цене.

     Продавец  опциона колл обязан продать данное количество валюты по фиксированной  цене в случае, если опцион будет  выполнен, т.е. если покупатель не откажется  от своего права.

     Покупатель  опциона пут имеет право, но не обязанность, продажи инвестиционного инструмента в течение некоторого срока по фиксированной цене. Продавец опциона пут обязан купить данное количество валюты по базисной цене в случае выполнения опциона.

     Наряду  с двумя основными видами опционов существует двойной опцион – опцион пут – колл, или опцион «стеллаж». По условиям этого опциона у его покупателя есть право либо купить, либо продать валюту (но не купить и продать одновременно) по фиксированной цене.

     Для того чтобы сторона опционного контракта, берущая на себя обязательство, его выполнила, сторона, обладающая правом, выплачивает денежную премию. Премия – это цена опционного контракта. Убытки покупателя и его риск ограничены размерами премии, а риск продавца снижается на величину полученной премии.

     Опцион  имеет свой курс. Опционный курс – это цена, по которой можно  купить (колл) или продать (пут) объект опционной сделки, т.е. валюту. Опционный  курс называется ценой страйк¹.

     В отличие от другого вида срочной  сделки –форварда опционный контракт не является обязательным для исполнения, его владелец может выбирать один из трех вариантов действий: исполнить опционный контракт без исполнения либо продать его другому лицу до истечения срока опциона. Ценность опциона состоит в готовности покупателя платить за него. Премия (цена опциона) – это сумма, которую инвесторы согласны платить при продаже и при покупке опциона.

1. Международные  экономические отношения. Учебник. /Под общей ред. проф. В.Е. Рыбалкина. - М.: Юнити, 2001, с. 175

 

Заключение

 

     Валютный рынок, особая сфера экономических отношений, связанная с осуществлением операций (покупка, продажа, обмен) с иностранной валютой и платёжными документами в иностранных валютах (чеки, векселя, телеграфные и почтовые переводы, аккредитивы). Мировой валютный рынок, образуемый через корреспондентские связи между банками разных стран, является механизмом, посредством которого производятся международные денежные расчёты, связанные с внешней торговлей, инвестициями, туризмом и другими деловыми и культурными отношениями. Во многих капиталистических странах купля-продажа иностранных валют производится также на бирже брокерами и дилерами.

     По  своему режиму валютный рынок подразделяются на свободные (в странах, где нет  валютных ограничений) и несвободные (где эти ограничения установлены и валютные операции возможны только с разрешения уполномоченных организаций по официальным курсам). В странах с валютными ограничениями нередко возникают нелегальные, «чёрные» валютные рынки.

     Операции  валютного рынка подразделяются на: наличные, при которых выдача иностранной валюты и уплата её эквивалента в национальной валюте производятся немедленно; срочные, при которых, по договорённости сторон, выдача иностранной валюты и уплата эквивалента производятся через 1—3 месяца и более по курсу, обусловленному при заключении сделки; «своп», при которых объединены две сделки — наличная (по покупке или продаже иностранной валюты) и срочная (по продаже или купле той же валюты; поскольку курсы по этим сделкам фиксируются в момент заключения сделок, участники гарантируют себя на случай изменений, которые могут произойти в условиях непрерывного колебания курсов); арбитражные, при которых инициатор сделки использует различие валютных курсов и процентных ставок за кредит за определённый период времени на разных валютных рынках для получения прибыли.

 

Библиографический список:

 

     1. О валютном регулировании и валютном контроле. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ

     2. О валютном регулировании и валютном контроле (с изм. и доп.). Закон РФ от 9 октября 1992 г. N 3615-1

     3. Киреев А. Международная экономика. Часть первая. - М.: Международные отношения, 2007.

     4. Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и политика. /Пер. с англ. - М.: Юнити, 2003.

     5. Международные экономические отношения. Учебник. /Под общей ред. проф. В.Е. Рыбалкина. - М.: Юнити, 2001.

     6. Мировая экономика. Учебник. /Под ред. д.э.н., проф. А.С. Булатова. - М.: Юристъ, 2003.

     7. Новый порядок осуществления валютных операций // Н. Шалашова. - Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2007. - №5.

     8. Сальваторе Д. Международная экономика. - М.: 2008.