Вид облигаций и их рейтинг

_{МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ}

_{РОССИЙСКОЙ  ФЕДЕРАЦИИ}

_{НОВОСИБИРСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ}

_{ЭКОНОМИКИ  И  УПРАВЛЕНИЯ  «НИНХ»}

 

 

 

 

 

_{РЕФЕРАТ}

_{Дисциплина: финансовая математика}

_{Тема: «виды облигаций  и их рейтинг»}

 

 

 

 

_{Выполнила:}

_{Фоминых Ольга,}

_{группа: БЭ-01}

_{Проверил:}

 

 

 

 

 

 

 

_{Новосибирск   2013}

_{ОГЛАВЛЕНИЕ}

_{Введение…………………………………………………………………………3}

1. _{Общая характеристика облигации………………………………………4}
2. _{Виды облигаций…………………………………………………………..8}
3. _{Рейтинг облигации……………………………………………………….14}

_{Заключение………………………………………………………………………16}

_{Список  литературы………………………………………………………………17}

 

_{Введение.}

_{В международной  практике можно обнаружить самые различные  виды долговых обязательств государства: облигации, ноты, казначейские векселя, сертификаты, консоли т.п. Вместе с тем большинство из них сводится к понятию «облигации», исключение составляет золотые сертификаты конца 1993г. и казначейские обязательства СССР, распространившиеся среди населения на рубеже 90-гг. Все остальные ценные бумаги государства, выпускавшиеся на протяжение последних 70 лет были облигации.}

 _{Поэтому  данная тема весьма  актуальна в наши  дни, так как  в течение многих  лет облигации  считались достаточно  примитивным и  негибким способом  вложения капитала, способным лишь  обеспечить текущий  доход и практически  ничего сверх того. Однако такое положение  сохранялось недолго;  сегодня облигации  относятся к одному  из наиболее конкурентоспособных  инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными  возможностями обеспечения  привлекательной  доходности в виде  текущих процентов  и/или прироста  капитала. Инвестор  обязательно должен  знать, во что  он собирается  вкладывать деньги, поскольку множество  представляющихся  незначительными  моментов может  оказывать чрезвычайно  большое воздействие  на судьбу выпуска  и на доход от  конкретных инвестиций. Поэтому целью написания данной работы является раскрытие роли и функций облигаций, а так же перспективы развития рынка облигаций.}

 

_{1. Общая  характеристика облигаций}

_{Наиболее  распространенным видом  ценных бумаг с фиксированным доходом, как известно, являются облигации.  При необходимости привлечения значительных денежных ресурсов (для финансирования крупных проектов, покрытия текущих расходов и т.д.) государство, муниципалитеты, банки и другие финансовые институты, а также отдельные компании или их объединения, часто прибегают к выпуску и продаже облигаций. Доход от облигаций обычно ниже, чем от других видов ценных бумаг, в то же время он более надежен, так как в меньшей степени зависит от конъюнктурных колебаний и фазы экономического цикла, чем, например, доход от акций.}

_{Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:}

_{- обязательство  эмитента вернуть  держателю облигации  по истечении оговоренного  срока сумму, указанную  на титуле (лицевой  стороне) облигации;}

_{- обязательство  эмитента выплачивать  держателю облигации  фиксированный доход  в виде процента  от номинальной  стоимости или  иного имущественного  эквивалента.}

_{В отличие  от держателей обыкновенных акций владельцы облигаций не имеют прав собственности или доли в капитале фирмы или институте, выпустившем облигацию. Это обусловлено тем, что облигации являются кредитными обязательствами, держатели облигаций всего лишь дают в долг свои деньги эмитенту; при таком характере отношений они не получают доли в собственности или каких-либо других прав и привилегий, которые могут сопровождать участие в собственности.}

_{Облигации являются постоянным (по величине) требованием  к прибыли эмитента (определяемым размерами периодически выплачиваемых процентов), а также фиксированным требованием к активам эмитента (равным величине суммы погашения). Как правило, проценты на облигации выплачиваются каждые шесть месяцев. Однако из этого правила существуют исключения: в некоторых случаях интервал выплаты процентов сокращается до одного месяца, и совсем редко выплата осуществляется один раз в год. Величина выплачиваемого процента зависит от купона.}

_{Купон – это свойство облигации, определяющее величину годового дохода в виде процентов, но существуют также  бескупонные облигации. К ним прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты процентов. Фактически купон - своеобразный простой вексель на предъявителя. Эти облигации обратимы, а купон и сертификат выступают в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, предприятие не регистрирует, кто является их собственником.}

_{Величина  суммы погашения (принципал), которую часто  называют номинальной  стоимостью выпуска  или просто номиналом  выпуска, определяет величину капитала, которая должна быть возвращена инвестору  при наступлении  установленного срока  погашения.}

_{Выпуск  облигаций содержит ряд привлекательных  черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация  может мобилизовать дополнительные ресурсы  без угрозы вмешательства  их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной  деятельностью заемщика. Однако облигационные  займы компаний следует  рассматривать как  дополнение к заемным  средствам, получаемым в виде банковских кредитов. Даже в  странах с развитым фондовым рынком посредством  выпуска облигаций  компании покрывают  далеко не всю потребность  в заемных средствах. Поскольку облигационный  займ выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости, то он по сути своей и назначению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности. Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответствии с названным законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:}

_{- номинальная  стоимость всех  выпущенных обществом  облигаций не должна  превышать размер  уставного капитала  общества либо  величину обеспечения,  предоставленного  обществу третьими  лицами для целей  выпуска;}

_{- выпуск  облигаций допускается  после полной оплаты  уставного капитала;}

_{- выпуск  облигаций без  обеспечения допускается  на третьем году  существования общества  и при условии  надлежащего утверждения  к этому времени  двух годовых балансов  общества;}

_{- общество  не вправе размещать  облигации, конвертируемые  в акции общества, если количество  объявленных акций  общества меньше  количества акций,  право на приобретение которых предоставляют облигации.}

_{К факторам риска, которые должны приниматься инвестором во внимание при решении  и приобретении облигаций  эмитента можно отнести:}

_{1.Экономические  факторы:}

_{- изменение законодательства (таможенного, налогового, рынка ценных бумаг и др.)}

_{- изменение финансово-хозяйственной деятельности эмитента}

_{- нестабильность экономической ситуации в народном хозяйстве, уровень инфляции}

_{- размер конкуренции в целом по основной деятельности, на рынке ценных бумаг и перспективы развития эмитента}

_{- развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг.}

_{2. Политические  факторы:}

_{- изменение законодательства РФ}

 _{Оценка  инвестиционных качеств  облигаций производится по следующим направлениям:}

_{Во-первых, определяется надежность компании по осуществлению  процентных выплат. С этой целью производится сопоставление дохода, получаемого компанией  в течение года, с суммой процентных платежей по всем видам  займов. Величина дохода в 2—3 раза должна превышать  размер процентных выплат, что свидетельствует  об устойчивом финансовом состоянии корпорации. Анализ целесообразно  производить в  динамике за ряд лет. Если тренд возрастающий, то фирма наращивает свои возможности  для покрытия процентных платежей. Если же тренд  понижающийся, то это  свидетельствует  о нестабильности деятельности компании и с течением времени  она не сможет в  полном объеме обеспечить процентные выплаты.}

_{Во-вторых, оценивается способность  компании погасить имеющуюся  задолженность по всем основаниям. Инвестор должен учитывать, что, кроме облигационного долга, у фирмы  могут быть и другие долговые обязательства. Поэтому в процессе анализа производится сопоставление потока поступлений денежных средств в компанию с общей суммой задолженности. Приемлемым уровнем считается, если сумма дохода по отношению к величине долга составляет не менее 30%.}

_{В-третьих, оценивается финансовая независимость компании. С этой целью общая  сумма долга сопоставляется с собственным  капиталом фирмы. Обычно считается, что  предприятие находится  в хорошем финансовом состоянии и не зависит от внешних  источников финансирования, если величина долга  не превышает 50% ее собственного капитала. Кроме перечисленных  показателей, производится оценка платежеспособности фирмы, ликвидности  активов, рентабельности функционирования и  других качественных параметров деятельности компании. Рядовому инвестору провести качественный анализ облигаций практически  невозможно. Крупные  инвестиционные компании имеют в своем  штате службы анализа, рекомендации которых  обеспечивают принятие обоснованных решений.}

 

 

 

 

 

 

 

_{2. Виды  облигаций}

_{Для описания их различных видов  облигации классифицируются по ряду признаков:}

1. _{в зависимости от эмитента различают облигации: государственные; муниципальные; корпораций; иностранные.}

_{2) в  зависимости от  сроков, на которые  выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:}

_{- с оговоренной  датой погашения:}

 _{краткосрочные;}

 _{среднесрочные;}

 _{долгосрочные.}

_{- без  фиксированного срока  погашения:}

 _{бессрочные, или непогашаемые;}

_{3) отзывные  облигации, которые  могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления  срока погашения.  Если при выпуске  облигаций эмитент  устанавливает условия такого востребования: по номиналу, или с премией.}

_{4) облигации  с правом погашения,  которые предоставляют  право инвестору  на возврат облигации  эмитенту до наступления  срока погашения  и получения за  нее номинальной  стоимости;}

_{Продлеваемые  облигации - предоставляющие  инвестору право  продлить срок погашения  и продолжать получать проценты в течении этого срока;}

_{Отсроченные облигации - дающие эмитенту право на отсрочку погашения.}

_{5) в  зависимости от  порядка владения  облигации могут  быть:}

_{- именные,  права владения, которыми  подтверждаются внесением  имени владельца  в текст облигации  и в книгу регистрации,  которую ведет  эмитент;}

_{- предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации;}

_{6) по  целям облигационного  займа облигации  подразделяются на:}

_{- обычные,  выпускаемые для  рефинансирования  имеющейся у эмитента  задолженности или  для привлечения  дополнительных финансовых  ресурсов, которые  будут использованы  на различные многочисленные  предприятия;}

_{- целевые,  средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети)}

_{7) по  способу размещения  различают:}

_{- свободно  размещаемые облигационные  займы;}

_{- займы,  предполагающие принудительный  порядок размещения.}

_{Принудительно размещаемыми чаще всего  являются государственные  облигации (например, Государственные  облигационные займы  СССР 40-50-х годов).}

_{8) в  зависимости от  формы, в которой  возмещается позаимствованная  сумма, облигации делятся на:}

_{- возмещением  в денежной форме;}

_{- натуральные, погашаемые в натуре. Примером натуральных облигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, облигации АвтоВаза, выпущенные в 1993 г.}

_{9) по  методу погашения  номинала могут  быть:}

_{- облигации,  погашение номинала  которых производится  разовым платежом;}

_{- облигации  с распределенным  по времени погашением, когда за определенный  отрезок времени  погашается некоторая  доля номинала.}