Анализ финансового состояния

Все показатели финансового  анализа предприятия можно разделить  на следующие группы:

• показатели платежеспособности;
• показатели ликвидности;
• показатели финансовой устойчивости;
• показатели рентабельности;
• показатели деловой активности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей  ликвидности определяется как отношение  стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей и прочих краткосрочных пассивов.

 

( 1 )

 

 

где     II А- итог раздела II актива баланса;

III А - итог раздела III актива баланса;

VI П - итог раздела VI пассива баланса.

1< Кт.л.< 2, ( 2 )

следовательно, критическое значение коэффициента - единица. Однако допускается превышение этого значения при высоких показателях оборачиваемости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент   обеспеченности   собственными   оборотными   средствами определяется как отношение  разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимости основных средств и   прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов.

 

( 3 )

 

( 4 )

где     IV П - итог раздела IV пассива баланса;

IA - итог раздела I актива баланса;

IIА - итог раздела II актива баланса;

IIIА - итог раздела III актива баланса.

Коэффициент восстановления  (утраты) платежеспособности  характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.  Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между концом и началом отчетного периода в перерасчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.

 

  ( 5 )

 

где       Кв.п. - коэффициент восстановления платежеспособности;

Кт.л.Ф. - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (Кт.л.)

Пв(у) - установленный период восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах;

Кт.л.н. - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

Кт.л.норм. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Основанием    для    признания    структуры    баланса    предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным наступает при условии, когда величина рассматриваемых коэффициентов оказывается ниже нормального значения:

коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода имеет  значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия  восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Если значение коэффициента более 1, то это свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если значение коэффициента менее 1, то этой возможности не существует.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового   положения   предприятия   рассчитывается   коэффициент   утраты платежеспособности сроком на 3 месяца. Если значение этого коэффициента менее 1, можно говорить об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время. Если значение коэффициента более 1, соответственно, эта возможность появляется.

В случае признания структуры  баланса неудовлетворительной,   а само предприятие - неплатежеспособным, осуществляется анализ зависимости установленной платежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним.

Помимо рассмотренных  формальных признаков существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать финансовую устойчивость предприятия. К ним относятся:

- структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов;

- оборачиваемость средств предприятия;

 

 

 

 

 

Рис. 1.3 Классификация финансовых показателей  предприятия.

• сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;
• наличие просроченной кредиторской задолженности, относимой на убытки;
• значительная сумма дебиторской задолженности, относимой на убытки;
• падение значений коэффициентов ликвидности;
• нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;
• убытки, отражаемые в балансе и др.

Для того чтобы укрепить финансовую устойчивость предприятия предпринимают следующие действия:

- избавляются от убыточной продукции  и подразделений;

- разрабатывают и осуществляют программу по сокращению затрат;

- улучшают управление активами;

- стараются избегать бартерных  сделок;

- проведение правильной маркетинговой политики;

- обеспечение быстрой оборачиваемости капитала.

Одним из важнейших критериев  финансового состояния предприятия является оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

В практике проведения финансового  анализа используются следующие показатели:

• коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия:
• коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;
• коэффициент абсолютной ликвидности.

Расчет коэффициента текущей ликвидности  был приведен выше.

Согласно стандартам считается, что этот коэффициент  находится в пределах между «I» и «2» (иногда «З»). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, т.к. это свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании. Кроме того, особое внимание при анализе этого коэффициента обращается на его динамику.

Коэффициент быстрой  ликвидности (К б.л..) или «критической оценки» отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Этот показатель определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение суммы величины дебиторской задолженности и денежных средств, в том числе ценных краткосрочных бумаг, к краткосрочным кредитам и займам (краткосрочным пассивам) и кредиторской задолженности.

 

 

 

( 6 )

Рекомендуемое значение данного показателя К_Б.Л.> 0,1.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_A.л..) показывает какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату. Он определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины денежных средств, в том числе, краткосрочных финансовых вложений к величине краткосрочных обязательств, т.е. краткосрочных кредитам и займам (краткосрочным пассивам) и к кредиторской задолженности.

 

 

 

( 7 )

Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.

Если фактические значения этих показателей на устойчиво работающем предприятии ниже нормативных, то оно считается неликвидным (неплатежеспособным).

Показатели ликвидности  отвечают интересам различных внешних  пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше внимание уделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Финансовая   независимость,   способность   маневрировать   собственными средствами, способность в срок погашать обязательства - показывают финансовую устойчивость предприятия. В результате осуществления какой - либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, ухудшиться, либо улучшиться.

 

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние  и структуру активов предприятия и обеспечивают их источниками покрытия (пассивами). Их можно разделить на две группы:

1. показатели, определяющие состояние оборотных средств;

2. показатели, определяющие состояние основных средств.

Общую оценку финансовой устойчивости предприятия дает показатель соотношения собственных и заемных средств.

В экономической литературе рекомендуются различные методики расчета финансовой устойчивости: методика Шеремета, методика Малича, методика Крейнина, методика Ковалева. [10,8,9,12,16,18 ]

Методика Шеремета использует соотношение абсолютных показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, стоимость материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования.

Общую оценку финансовой устойчивости дает показатель соотношения собственных и заемных средств. Соотношение оборотных средств отражается в следующих показателях (коэффициентах):

1. Коэффициент обеспеченности текущих  активов собственными средствами (к_о.т.а..) показывает какая часть оборотных активов предприятия   была сформирована за счет собственного капитала.

( 8 )

Нормативное значение показателя не ниже 0,1.

2. Коэффициент обеспеченности материально - производственных запасов собственными оборотными средствами (Ко.м.з.)определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного капитала к величине запасов. Данный коэффициент показывает, в какой мере материальные затраты покрыты собственными источниками не нуждаются в привлечении заемных.

( 9 )

Нормативное значение не должно быть менее 0,5.

3. Коэффициент соотношения материально - производственных запасов и собственных   оборотных   средств   (Кс.м.п.з..)   обратный   показателю обеспеченности материальных запасов.

( 10 )

Если нормативное значение, как правило, больше «I», а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать «2». Значительное превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении финансового положения.

4. Коэффициент покрытия материально - производственных запасов (Кп.з..) определяется на начало и конец отчетного периода, как отношение собственных производственных средств, краткосрочных ссуд и займов, а также   кредиторской   задолженности   к   величине   материально  -производственных запасов.

( 11 )

5. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км.) показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, и позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами.

( 12 )

Обеспечение собственных текущих  активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

6. Коэффициент маневренности функционального капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и ценных быстрореализуемых бумаг, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность.

( 13 )

Для нормального функционирования предприятия этот показатель является в пределах от нуля до единицы.

Следующая группа показателей, характеризующая финансовую устойчивость предприятия, включает показатели, определяющие состояние основных средств:

1. Индекс постоянного актива - коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств:

( 14 )

2. Коэффициент реальной стоимости (Кр.) определяет какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Он рассчитывается делением суммарной величины   основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и МБП (по остаточной стоимости) на общий капитал (валюту баланса).

( 15 )

 

Для показателя нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов. Причины низкого уровня коэффициента реальной стоимости имущества могут быть в состоянии средств производства, то есть недостаточность основных средств и производственных запасов. Причинами уровня коэффициента   могут  быть   изменения   производственного   запаса, используемые основные средства.