Анализ финансового состояния

Таблица 1.2.

Значение Z- счета	Вероятность банкротства
Z <- 1,8	Очень высокая
1,81 <Z< 2,7	Высокая
2,71 <Z< 2,3	Существует возможность
Z >= 3,0	Очень низкая

 

Таким образом, если значения Z < 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 3 свидетельствует о малой его вероятности.

Некоторые показатели Z - счета Альтмана имеют в России другое содержание, чем в странах с развитой рыночной экономикой.

Во-первых, четыре слагаемых из 5 имеют в знаменателе общую величину активов, а в числителе - показатели, никак не связанные с регулярно происходящими переоценками основных средств. Величина активов растет опережающими темпами в результате переоценок, поэтому уровень четырех названных показателей искусственно занижен.

Во-вторых, количественно решающим слагаемым в формуле является рыночная стоимость всех акций, деленная на все долги, хотя она и принята с низким коэффициентом. Акционерный капитал равен, как правило, всему капиталу предприятия, то есть числитель показателя во много раз выше, чем в наших условиях.

Исходя из изложенного, в настоящее время Z - счет Альтмана едва ли можно считать применимым для наших предприятий.

Четырехфакторная (индийская) модель

Данная модель предполагает расчет критерия Y и сравнение его с нормативным значением 1,425.

Y=19,982xXl+0,047 xX2+0,7141xX3+0,4860xX4            ( 32 )

где XI = прибыль года/материальные активы;

Х2 = текущие активы/текущие обязательства;

ХЗ = чистые продажи/материальные активы;

Х4 = операционные активы/операционные расходы.

Если Y> 1,425, то с вероятностью Р=0,95 можно утверждать об отсутствии угрозы банкротства в течение ближайшего года, и с вероятностью Р=0,79 — в течение ближайших 5 лет.

При анализе финансового  состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью  предварительно все затраты предприятия следует разбить на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные.

Переменные затраты  увеличиваются или уменьшаются  пропорционально объему производства продукции. Это расходы сырья, материалов, энергии, топлива, зарплата работникам по сдельной форме оплаты труда, отчисления и налоги от зарплаты и т.д.

Постоянные затраты  не зависит от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств, и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, зарплата персонала предприятия на повременной оплате и др.

Постоянные затраты  вместе с прибылью составляют моржинальный доход предприятия.

Деление затрат на постоянные и переменные и использование  показателя моржинального дохода позволяет рассчитать, как называет Г.В.Савицкая, порог рентабельности, то есть ту сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия.

Порог рентабельности рассчитывается отношением суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле моржинального дохода в выручке.

  ( 33 )

Если известен порог рентабельности, то нетрудно подсчитать запас финансовой устойчивости.

    ( 34 )

Анализ порога рентабельности, как  и безубыточности, опирается на ряд  предпосылок и условий, из которых  исходят при определении объема производства.

1. Производственные затраты рассматриваются как функция количества изготовленной продукции (оказанных услуг) или объема ее реализации. При этом, объемы изготовляемой и реализованной продукции(услуг)могут быть равны:

- функциональным постоянным затратам на производство независимо от объема продукции;

- переменным затратам, пропорциональным объему продукции.

2. Анализ должен опираться на данные типичного года эксплуатации объекта.

3. Перечисленные выше предпосылки и условия не всегда соответствуют действительности. Поэтому результаты анализа порога рентабельности и безубыточности могут быть параллельно получены и другими методами анализа.

Зависимость показателей  и порога рентабельности представлена на рис. 1.4. По оси абсцисс откладывается объем реализации продукции, по оси ординат -постоянные затраты, переменные и прибыль. Пересечение линий выручки и затрат - есть порог рентабельности. В этой точке выручка равна затратам. Выше нее расположена зона прибыли, ниже - зона убытков. Отрезок линии выручки от этой точки до верхней и есть запас финансовой устойчивости.

Данный показатель дает возможность обобщить все результаты анализа и сделать более точный диагноз финансового состояния предприятия. Данный график используют для разработки мероприятий, позволяющих улучшить финансовое состояние предприятия.

Рис. 1.4. Определение запаса финансовой устойчивости.

Прежде всего, это мероприятия  направленные на увеличение производства и реализации продукции, повышение ее качества и конкурентоспособности, снижение себестоимости, рост прибыли и рентабельности, ускорение оборачиваемости капитала и более полное эффективное использование производственного потенциала предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3. Информационная база финансового анализа.

В соответствии с Положение о  бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации, утвержденным Приказом Минфина России от 26 декабря 1994 г. №170, и Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/96), утвержденным  Приказом Минфина России от 8 февраля 1996 года №10 предприятие составляет и передает по соответствующим адресам квартальную и годовую бухгалтерскую отчетность.

Согласно Приказу Минфина РФ от 12.11.96 №97 «О годовой бухгалтерской отчетности предприятий и организаций» от 12 ноября 1996 г. в состав годовой бухгалтерской отчетности включаются:

а) бухгалтерский баланс - форма №1;

б) отчет о финансовых результатах - форма №2;

в) пояснения к бухгалтерскому балансу  и отчету о финансовых результатах:

- отчет о движении капитала - форма №3:

- отчет о движении денежных средств - форма №4;

- приложение к бухгалтерскому балансу - форма №5.

Баланс предприятия  отражает его финансовое положение  на начало и конец отчетного периода. Отчет о финансовых результатах  и их использование содержит сравнение суммы всех доходов предприятия от продажи товаров и услуг с суммой всех расходов   понесенных предприятием для поддержания его деятельности за год. Результатом данного сравнения является валовая прибыль или убытки за отчетный период.

Годовая финансовая отчетность является открытой для публикаций.

Качество финансового  анализа зависит от состояния  информационной базы, при формировании которой следует придерживаться определенных принципов (правил):

1. выявление информационных потребностей и способов их наиболее эффективного удовлетворения;

2. чтобы информация была своевременной и достоверной, необходимо отражать положение дел;

3. минимизировать объем первичной информации максимизировать коэффициент ее использования;

4. предусматривать возможность (с помощью программного обеспечения) обработки информации на ЭВМ с целью ее последующего использования для финансового анализа и получение необходимых количественных показателей и зависимостей.

Важным моментом работы с информацией  является ее подготовка к использованию. Это заключается в проверке:

а) правильности оформления отчетов, вычислений и подсчетов;

б) полноты   качества и сроков проведения инвентаризации, отражение ее результатов в учете;

в) правильности отражения  в балансе торговых наценок на остатки нереализованных товаров;

г) соответствие показателей отчетности по платежам в бюджет и финансированию из бюджета;

д) обоснованности и законности списания на счет «прибыли и убытки», изменения уставного капитала, потерь по операциям прошлых лет невостребованной дебиторской задолженности, по недостачам;

е) правильности оценки статей баланса в соответствии с действующим Положением.

Необходимым предварительным этапом, предшествующим проведению анализа, является преобразование отчетного баланса в такую форму, которая с одной стороны делает возможным объективный анализ, а с другой стороны, максимально удобно, для проведения аналитических расчетов. Следую вышеизложенной   теории,   такой   формой   являются   аналитический (агрегированный) баланс - нетто. Уплотненный баланс - нетто строится путем агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (см. приложение).

С помощью баланса - нетто оценивают тенденции изменения в финансовом и имущественном положении предприятия. К таким тенденциям относятся: общее увеличении (уменьшение) стоимостной величины имущества предприятия и его отдельных составляющих: изменение в структуре активов предприятия и источников их образования и т.п.

Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий, каждый аналитик в соответствии со своей квалификацией и опытом решает эту проблему по-своему. Важно, чтобы были поправлены показатели, наиболее существенно искажающие реальную картину:

- необходимо уменьшить общую сумму капитала (валюты баланса) на величину убытков записанных в активной части баланса. Одновременно уменьшить на ту же сумму собственный капитал;

- исключить из общей суммы капитала валюты баланса величину «Расходы будущих периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить размеры собственного капитала и материально -производственных запасов;

- увеличить размеры материально - производственных запасов на сумму налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

- исключить из суммы материально - производственных запасов стоимость товаров отгруженных. На ту же сумму необходимо увеличить размеры дебиторской задолженности;

- уменьшить сумму краткосрочных обязательств (заемных средств) на величину «Расчеты по дивидендам», «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления и «Резервы предстоящих расходов и платежей». На ту же сумму необходимо увеличить размеры собственного капитала;

следует перевести дебиторскую  задолженность, которая могла быть погашена не ранее чем через год, в раздел недвижимости и т.д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ финансового состояния  ОАО «Ивтелеком»

 

2.1. Прогнозирование  возможного банкротства предприятия

 

Основанием для принятия решения  о несостоятельности (банкротстве) предприятия    является    система    критериев    для    определения неудовлетворительной структуры баланса.

Расчет и оценка критериев  несет профилактический характер, позволяя лишь констатировать собственникам имущества факты о неустойчивости финансового состояния предприятия. Что касается процедуры банкротства, тот оно определена Федеральным законом РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 1 марта 1998 года № 6-ФЗ. Согласно закону, внешним признаком банкротства является приостановление предприятием текущих платежей в случае, если оно не обеспечивает или заведомо не способно выполнить возможные требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков  их исполнения.  Несостоятельность (банкротство) предприятия считается после признания факта о  несостоятельности арбитражным судом или после официального объявления о ней самим должником при его добровольной ликвидации.

Процедура прохождения  через арбитражный суд имеет  определенные ограничения.   Дело   о   несостоятельности   (банкротстве)   предприятия рассматривается арбитражным судом, если требования к должнику в совокупности составляют пятьсот минимальных размеров оплаты труда. установленных настоящим законом. Вмешательство административных органов возможно лишь в целях восстановления платежеспособности должника.

На любой стадии рассмотрения дела должник и кредиторы могут заключить мировое соглашение, а так же договориться о добровольной ликвидации. Но между тем руководитель должен подать в арбитражный суд заявление, когда удовлетворение требований одного кредитора или нескольких делают невозможным исполнение денежных обязательств, а так же в других случаях, установленных законом.

До подачи в арбитражный  суд заявления “о признании предприятия  банкротом”, кредиторы могут принять  меры, направленные на финансовое оздоровление своего должника.

Арбитражный суд, приняв вышеназванное заявление, должен ввести новую для нашего законодательства процедуру - наблюдение. Его задача – обеспечить сохранность имущества должника, а так же подготовить мероприятия. направленные на оздоровление предприятия, либо на его ликвидацию. В этот период устанавливаются наличие или отсутствие признаков банкротства, возможности расплатиться с кредиторами.

После процедуры наблюдения арбитражный  суд вводит либо внешнее управление либо конкурентное производство.

Внешнее     управление  - это     процедура     восстановления платежеспособности должника. Конкурсное производство - его ликвидация и соразмерные удовлетворения требований кредиторов из всего имущества.

В интересах должника - чтобы сначала было введено внешнее управление. Прежний директор отстраняется от должности, управление делами возлагается на внешнего управляющего, полномочия прежней администрации прекращаются.

Не позднее чем через  месяц после своего назначения внешний  управляющий   обязан   разработать   план   финансового  оздоровления предприятия . который утверждается собранием кредиторов. Этот план предусматривает трудоустройство его работников, создание новых мест и иные способы восстановления платежеспособности.

Законом определено понятие  неудовлетворительной структуры баланса, характеризуемый таким состоянием имущества и обязательств должника, когда за счет этого имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника.

В   соответствии   с   Методическими   положениями   по   оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса   (Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ № 31-р от 12 августа 1994 года) анализ и оценка структуры баланса предприятия проводится на основе показателей: