Анализ финансового состояния

1. Коэффициент текущей ликвидности;

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности своевременного погашения срочных обязательств.

( 1 )

 

 

где:  II- итог раздела II актива баланса;

VI_П-итог раздела VI пассива баланса;

640, 650, 660 - соответствующие строки пассива баланса.

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:

     

( 2 )

 

где:  I_А- итог раздела I актива баланса".

IV_П- итог раздела IV пассива баланса;

II_А- итог раздела П актива баланса.

Основанием для признания  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным является наличие одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее «2»;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее «0.1».

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить или утратить свою платежеспособность в течение определённого периода.

 

   ( 3 )

 

 

где  K_{1 Т.Л.}  - значение коэффициента текущей ликвидности.

К_{0 Т.Л.} - значение коэффициента в начале отчетного периода-.

Т-продолжительность отчетного периода в месяцах;

У - период восстановления (утраты) платежеспособности.

 

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У = 6 месяцев. При расчете коэффициента утраты платежеспособности У = 3 месяцам.

Результаты расчетов перечисленных  коэффициентов даны в           Таблице 1.

 

Таблица 1.  Расчет финансовых коэффициентов

 

№	Наименование показателей	Значение показателей		Рекомендуемый норматив
		На начало года	На конец года
1	2	3	4	5
1.	Коэффициент текущей ликвидности	1,329	0,983	³2,0
1	2	3	4	5
2.	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,589	-0,688	³0,1
3.	Коэффициент восстановления платежеспособности	-	0,405	³1,0

 

Наличие приведенных  выше показателей дает основание  признать структуру   баланса    неудовлетворительной,    а    само    предприятие неплатежеспособным. И, чтобы сделать окончательный вывод, рассмотрим значения показателя восстановления платежеспособности предприятия. За анализируемый период  все значения  не  соответствуют  нормативу, следовательно, у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Расчетные показатели по оценке финансового состояния предприятия, необходимые для выявления несостоятельности (банкротства) позволяют сделать вывод, что предлагаемая система критериев, в соответствии с постановлением Правительства РФ ( 9 ), реально не применима для отечественных производств и нуждается в доработке применительно к нашим условиям.

В зарубежной практике для  предсказуемого банкротства часто используют показатель, называемый Z-счетом Альтмана. Методика расчета этого показателя приведена нами ниже.

Источниками информации для расчета данного показателя служит бухгалтерский баланс Ф. №1 и отчет о финансовых результатах и их использовании Ф. №2.

Данный метод предложен в 1968 г. американским экономистом Э. Альтманом. Он предполагает расчет индекса кредитоспособности на основе пяти факторов. После расчета индекса, получившийся результат сравнивают с нормативными значениями.

Для каждого диапазона значения Z определяется вероятность банкротства (см. таблицу 2).

 

Таблица 2.  Степень вероятности банкротства предприятия

 

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
Z £ 1,8 1.81 < Z < 2,7 2,71 < Z < 2,9 Z ³ 3,0	Очень высокая  Высокая Существует возможность  Очень низкая

 

Показатель Z называется индексом кредитоспособности. Он рассчитывается по следующей формуле:

Z = 12*X1 + 12*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + 0,999*X5;  ( 4 )

Где Х1 – чистый оборотный капитал / всего имущества;

Х2 – (резервы+доходы будущих периодов+фонды+нераспределенная

          прибыль) / всего имущества;

Х3 – прибыль от реализации / всего имущества;

Х4 – оплаченный уставный капитал / общие обязательства;

Х5 – чистая выручка  от реализации / всего имущества;

 

 

;   ( 5 )

 

;   ( 6 )

 

;     ( 7 )

 

;       ( 8 )

 

.          ( 9 )

Таблица  3. Расчет индексов кредитоспособности (Z – счет Альтмана)

Наименование  Показателя	Значения  показателя
	2001 год	2002 год
Z – счет Альтмана	4,33	4,58

 

В соответствии с критериями (Таблица 2.) вероятность банкротства предприятия очень низкая, так как все значения показателя больше 3,0. Кроме того можно сделать вывод, что положение данного предприятия на рынке укрепляется, так как значение Z – счета Альтмана в 2002 году больше чем в предыдущем 2001 г. на 0,25.

Однако некоторые показатели Z – счета Альтмана имеют в России другое содержание, чем в странах с развитой рыночной экономикой. Во-первых, четыре слагаемых из пяти имеют в знаменателе общую величину активов, а в числителе – показатели, никак не связанные с регулярно происходящими переоценками основных средств. Это приводит к искажению результатов расчетов из-за влияния достаточно высокого уровня инфляции. Во-вторых, количественно решающим слагаемым в формуле является рыночная стоимость всех акций, деленная на все долги. Акционерный капитал равен, как правило, всему капиталу предприятия, то есть числитель показателя во много раз выше, чем в наших условиях.

Исходя из изложенного  можно сделать вывод, что пока с помощью Z – счета Альтмана нельзя точно оценить степень близости предприятия к банкротству.

2.2. Оценка имущественного положения  и структуры

капитала предприятия

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется его активами. По степени ликвидности все активы предприятия подразделяются на долгосрочные (внеоборотные) и текущие (оборотные) активы.

Чтобы определить финансовое положение предприятия необходимо дать оценку состояния активов и источники погашения долгов. Важно знать, за счет каких источников происходит рост имущества предприятия: собственных или заемных. Если за счет заемных, то в определенной мере повышается мобильность имущества и нестабильный характер. Если за счет собственных средств,  то мобильность должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель предприятия. Источниками прироста оборотных средств может быть нераспределенная прибыль, все возможные формы заемных средств.

 

2.2.1 Структура и динамика  внеоборотных активов

 

Внеоборотные активы или основной капитал – вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, совместные предприятия, нематериальные активы и  т.д.

Структура и динамика внеоборотных активов представлена в таблице 4.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 4.  Структура  и динамика внеоборотных активов

 

№	Наименование  Показателей	Значение показателей, тыс. руб.		Отклонение	в %
		На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6
1.	Всего активы предприятия	461985	484749	22764	104,9
2.	Стоимость имущества  предприятия	452519	466926	14407	103,2
	В процентах к активам, в том числе:	97,9 %	96,3 %	-1,6 %	-
2.1.	Внеоборотные активы	339968	347074	7106	102,1
	В процентах к стоимости  имущества	75,1 %	74,3 %	-0,8 %	-
2.1.1.	Нематериальные активы	359	847	488	235,9
	В процентах к внеоборотным активам	0,1 %	0,2 %	0,1 %	-
2.1.2.	Основные средства	307501	316844	9343	103
	В процентах к внеоборотным активам	90,4 %	91,3 %	0,9 %	-
2.1.3.	Незавершенное производство	25000	22275	-2725	89,1
	В процентах к внеоборотным активам	7,4 %	6,4	-1,0 %	-
2.1.4.	Долгосрочные финансовые вложения	7108	7180	0	0
	В процентах к внеоборотным активам	2,11 %	2,07 %	-0,04 %	-

 

 

 

Рис. 1. Структура внеоборотных активов.

 

Как видно из рисунка основную часть внеоборотных активов составляют основные средства – 90,4% на начало года и 91,3% на конец года от общего числа внеоборотных активов. На 1% уменьшаются средства в незавершенном производстве. Это говорит о том, что исследуемое предприятие, несмотря на сложное финансовое состояние продолжает финансирование строительства и модернизации различных объектов производственного назначения. В результате в отчетном году было сдано в эксплуатацию несколько производственных объектов, которые перешли в разряд основных средств, что и привело к увеличению этой статьи баланса на 3%.

В целом же внеоборотные активы составляют 74,3% имущества предприятия, что свидетельствует о чрезвычайно  низкой ликвидности имущества. Это  обусловлено спецификой хозяйственной деятельности исследуемого предприятия – отсутствием в производственном процессе сырья как такового. Поэтому основную долю в имуществе предприятия составляет стоимость оборудования.

 

2.2.2.Структура и динамика оборотных  активов

 

Оборотные активы являются ликвидной частью имущества и основным источником погашения кредиторской задолженности.

 

Структура и динамика оборотных активов представлена в таблице 5.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 5. Структура и  динамика оборотных активов

 

№	Наименование  Показателей	Значение показателей, тыс. руб.		Отклонение	в %
		На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6
1.	Всего активы предприятия	461985	484749	22764	104,9
2.	Стоимость имущества  предприятия	452519	466926	14407	103,2
	В процентах к активам, в том числе:	97,9 %	96,3 %	-1,6 %	-
2.1.	Оборотные активы	143660	151892	7301	106,5
	В процентах к стоимости имущества Из них:	24,9 %	25,7 %	0,8 %	-
2.1.1.	Запасы и затраты	19943	21199	3334	141,5
	В процентах к оборотным активам	7,1 %	9,5 %	2,4 %	-
	Производственные запасы	17902	14612	3214	143,9
	В процентах к оборотным активам	6,5 %	8,8 %	2,3 %	-
	Незавершенное производство	10	0	-5	0
	В процентах к оборотным активам	0,004	0	-0,004	-
	Готовая продукция и  товары для перепродажи	1054	1394	-91	83,7
	В процентах к оборотным активам	0,5	0,4	-0,1	-
	Товары отгруженные	26	110	7	-
1	2	3	4	5	6
	В процентах к оборотным активам	0	0,006	0,006	-
	Расходы будущих периодов	951	5083	209	250,4
	В процентах к оборотным активам	0,1	0,3	0,2	-
2.1.2.	Средства в расчетах	110552	116899	863	100,9
	В процентах к оборотным активам	85,1	80,7	-4,4	-
2.1.3.	Денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения	5709	9008	4234	197,0
	В процентах к оборотным активам	3,9	7,2	3,3	-