Анализ финансового состояния собственного капитала предприятия

 

На первой стадии предприятие закупает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на втором - средства в форме запасов поступают в производство, а часть используется на оплату труда работникам, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительных вложений средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его отдачей (рентабельностью) как отношение суммы прибыли к среднегодовой суммы основного и оборотного капитала (таблица 14). Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

 

Таблица 14

Показатели эффективности использования капитала

Показатели	2008 год	2009 год
Прибыль предприятия	-12,1	259,1
Выручка от реализации продукции	807,0	1326,4
Капитал	3108,0	3229,0
Рентабельность капитала, %	-0,3	8,0
Рентабельность продаж, %	-1,5	19,5
Коэффициент оборотности капитала	0,26	0,41
Изменение рентабельности за счет: Рентабельности продажи; Коэффициента оборотности.	(19,5+1,5)*0,29= +6,09 (0,41-0,26)*19,5=+2,93 Всего                 +9,02

 

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности (таблица 15):

Таблица 15

Показатели ликвидности

№		Наименование показателя		Расчет				Пороговое  значение		Экономический смысл
				Начало  года		Конец года
1	Коэффициент абсолютной ликвидности		0,12		0,33		Больше 0,2		Погашение краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами
2	Уточненный коэффициент ликвидности		0,67		2,83		Больше 0,7		Характеризует ожидаемый уровень платежеспособности предприятия на период, равный 1 оборота дебиторской задолженности, при условии своевременной оплаты
3	Коэффициент покрытия		1,6		2,3		Больше 2		Показывает платежные возможности предприятия на период, равный 1 оборота оборотных средств при условии своевременной оплаты и получения средств по реализованным материальными ресурсами
4	Коэффициент общей платеже-способности		31,6		18,2		-		Показывает кратность превышения стоимости имущества над суммой долгосрочных и краткосрочных платежных обязательств

 

Данные таблицы свидетельствуют, что данное предприятие является ликвидным, так как коэффициент абсолютной ликвидности близок и больше до 0,2, сравнивая с нормативным коэффициентом, который колеблется в пределах 0,2-0,25. 

2. Рентабельность собственного капитала и его средневзвешенная стоимость

 

2.1. Сущность и классификация  капитала

 

 

Капитал – главная экономическая база создания и развития предприятия. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы государства, собственников и персонала. С позиции финансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов[6, c. 43].

Характеристики капитала:

- капитал является основным фактором производства;

- капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В этом своем качестве капитал может выступать изолированно в виде ссудного капитала, приносящего финансовой сфере деятельности доход;

- капитал является главным источником формирования благосостояния его собственника;

- капитал является главным измерителем рыночной стоимости предприятия;

- динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности.

Систематизация видов капитала предприятия по основным классификационным  признакам.

1)    Принадлежность к предприятию:

а)  собственные;

б) заемные.

2)    Цель использования:

а) производственный;

б) ссудный;

в) спекулятивный.

Производственный характеризует средства предприятия, инвестируемые в операционную деятельность (производственно-сбытовую). Ссудный – инвестируемая в финансовые инструменты (кратко- и долгосрочные депозиты, векселя и т.д.). Спекулятивный способствует осуществлению спекулятивных операций (разница в ценах)[5, c. 65].

3)    Форма инвестирования:

а) денежный;

б) материальный;

в) нематериальный.

4)    Объект инвестирования:

а) основной капитал;

б) оборотный капитал.

5)    Форма обращения в процессе кругооборота, в зависимости от стадии общего цикла кругооборота:

а) денежный;

б) производственный;

в) товарный.

6)    Форма собственности:

а) частный;

б) государственный.

7)    Организационно-правовая форма:

а) акционерный;

б) паевый (ООО);

в) индивидуальный.

8)    Характер использования в производственном цикле:

а) работающий (формирование доходов);

б) неработающий (инвестируются в активы, которые не участвуют в деятельности)

9)    Характер использования собственником:

а) потребляемый;

б) накапливаемый (реинвестированный).

10)    Источник привлечения:

а) отечественный;

б) иностранный.

11)    Соответствие правовым нормам функционирования:

а) легальный;

б) теневой.

Как видим распределение капитала очень разнообразно по целям, видам  и срокам использования. Именно исходя из конкретных целей предприятия в его деятельности используются определенные виды капитала.

 

2.2. Принципы формирования  капитала

 

 

Производственная  и финансовая деятельность предприятий  начинается с формирования финансовых ресурсов.

Финансовые  ресурсы предприятия – это  денежные доходы и поступления, находящиеся  в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления  затрат по расширенному воспроизводству  и экономическому стимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения [2, c. 76].

 

Рис. 1. Структура  собственного капитала предприятия

 

Финансовые  ресурсы подразделяются на:

– капитал;

– расходы  на потребление;

– инвестиции в непроизводственную сферу;

– финансовый резерв.

Капитал – это часть финансовых ресурсов, направляемая на производственно-хозяйственные  цели (текущие расходы и развитие). Капитал – это деньги, предназначенные  для извлечения прибыли. В структуру  капитала входят денежные средства, вложенные  в:

– основные фонды;

– нематериальные активы;

– оборотные  фонды;

– фонды  обращения.

Совокупность  имущественных прав, принадлежащих  предприятию, представляют собой активы предприятия. В состав активов входят основные средства, нематериальные активы, оборотные средства [3, c. 84].

Основные  средства – это средства, вложенные  в основные производственные фонды. Основные фонды представляют собой  средства труда, которые многократно  используются в хозяйственном процессе и переносят свою стоимость частями, по мере их износа на стоимость создаваемой  продукции (услуг). Этот процесс называется амортизацией.

Нематериальные  активы – это стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности  и иных имущественных прав. К ним  относятся права, возникающие:

– из патентов на изобретения, промышленные образцы, товарные и фирменные знаки, торговые марки;

– из прав на «ноу-хау», «гудвилл»;

– из прав пользования земельными участками  и природными ресурсами и др.

Оборотный капитал (оборотные средства) – часть  капитала предприятия, вложенная в  его текущие активы. Часть оборотного капитала авансирована в сферу производства и формирует оборотные производственные фонды, другая его часть находится  в сфере обращения и образует фонды обращения.

Оборотные производственные фонды – это  сырье, материалы, топливо и т.п. –  т.е. предметы труда, а также орудия труда, учитываемые в составе  малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП). Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в течение производственного цикла [10, c. 56].

Фонды обращения, хотя и не участвуют в процессе производства, но необходимы для обеспечения  единства производства и обращения. К ним относятся: готовая продукция  на складе, товары отгруженные, денежные средства в кассе предприятия  и на счетах в коммерческих банках, дебиторская задолженность, средства в расчетах.

Чистые  активы предприятия – это активы за вычетом долгов.

Пассивы предприятия – это совокупность долгов и обязательств предприятия, состоящие из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность.

Финансовые  ресурсы образуются за счет различных  источников [13, c. 104]. По форме права собственности различаются две группы источников:

– собственные;

– заемные  и привлеченные (чужие).

Основными источниками собственных денежных средств являются уставный капитал (уставный фонд), прибыль и амортизационные  отчисления. К чужим денежным средствам  относятся кредиторская задолженность, кредиты и займы.

Первоначальное  формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда  образуется уставный фонд. Его источниками  в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный  капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при  сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства.

Величина  уставного фонда показывает размер тех денежных средств – основных и оборотных – которые инвестированы в процесс производства.

Основным  источником финансовых ресурсов на действующих  предприятиях выступает стоимость  реализованной продукции (оказанных  услуг), различные части которой  в процессе распределения выручки  принимают форму денежных доходов  и накоплений. Финансовые ресурсы  формируются главным образом  за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных  отчислений.

Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство. Оптимальное  использование амортизационных  отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить  производство продукции на расширенной  основе.

Назначение  амортизационных отчислений – обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и материальных активов. В  отличии от амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет [16, c. 302].

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия  – это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления  ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции  распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы развития предприятия.

Источниками финансовых ресурсов предприятий также  выступают:

– выручка  от реализации выбывшего имущества,

– устойчивые пассивы;

– различные  целевые поступления (плата за содержание детей в дошкольных учреждениях  и т.д.).

– мобилизация  внутренних ресурсов в строительстве  и др.

Рис. 2. Источники формирования собственного капитала предприятия

Значительные  финансовые ресурсы, особенно по вновь  создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации  являются: продажа акций, облигаций  и других видов ценных бумаг, выпускаемых  данным предприятием, кредитные инвестиции [19, c. 54].

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых  являются:

– платежи  органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся: налоговые  платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов банкам за пользование  кредитами, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т.д.;