Банковская система России после кризиса

Оценить влияние роста реальных процентных ставок на кредитоспособность заемщиков затруднительно, т.к. отсутствуют необходимые данные.

Наиболее подходящей метрикой было бы соотношение EBIT / Interest Paid, но можно посмотреть и с позиции доступной статистики о рентабельности активов (График 4). В целом по системе значение этого показателя снизилось в 2009 году более чем в 2 раза по сравнению с 2008 годом.

Второй показатель – рентабельность оборота (Таблица 6). Инфляция увеличивает рентабельность оборота, особенно у компаний с длительным циклом, соответственно, наибольшую группу риска составляют компании с низкой рентабельностью и низкой оборачиваемостью капитала (и конечно, высокой долговой нагрузкой).

График 4.  
Средняя рентабельность активов российских предприятий

Источник: Госкомстат

 

Насколько можно судить по данным Госкомстата, наибольший риск связан с предприятиями обрабатывающей промышленности (19% рублевых и 21% валютных кредитов банков), сельского хозяйства (7,4% и 1,5% соответственно), торговли (особенно торговли непродовольственными товарами с длительным циклом – 25% и 21% портфеля соответственно). Конечно, сохраняются очевидные риски в отношении компаний сектора строительства и недвижимости.

В то же время надо отметить, что наибольшую проблему, конечно, будет представлять снижение инфляции до минимального моделируемого уровня. На уровне 9% эффект не будет чересчур сильно выражен ни в одной отрасли, кроме строительства (которое подвержено риску изменения цен на недвижимость, а не потребительских цен).

Таблица 6.  
Соотношение рентабельности оборота ключевых отраслей с их долей  
в кредитном портфеле российских банков на 1 января 2010 года

	Рентабельность оборота, %	Доля в кредитах банков в валюте	Доля в кредитах банков в рублях
Добыча полезных ископаемых	33.42	2.78	11.42
в т.ч. топливно-энергетических полезных ископаемых	34.38	1.30	7.32
обрабатывающие производства	10.86	18.88	21.24
Производство и распределение электроэнергии, воды и газа	9.65	3.29	0.69
Сельское хозяйство, охота и   лесное хозяйство	12.50	7.43	1.47
Строительство	3.94	9.54	6.04
Транспорт и связь	14.81	5.45	5.39
Оптовая и розничная торговля; ремонт	8.32	25.08	21.42
Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	9.30	9.84	14.29
Всего	11.52	100.00	100.00

Источник: Госкомстат

 

Таким образом, несмотря на наличие зависимости между снижением инфляции и падением темпов роста выручки предприятий (и соответственно рентабельности их оборота), временный рост реальных процентов в связи со снижением инфляции при сценарии 9% и даже 7% в целом приемлем для экономики. Более серьезные проблемы с качеством кредитов могут возникнуть при резком падении инфляции до 6%.

Снижение спроса на кредиты в первую  
очередь вызывается снижением уровня экономической активности

В докризисный период российская банковская система демонстрировала рекордные темпы роста кредитного портфеля (35-40% в год). В начале 2009 г. банки столкнулись с резким ростом просроченной задолженности и вынуждены были остановить выдачу новых кредитов, они постепенно начали реструктурировать просроченную задолженность, что выразилось по мере ее погашения в снижении размера кредитного портфеля банков.

Снижение спроса на кредиты в первую очередь вызывается снижением уровня экономической активности, эффект реальной ставки будет второстепенным. Кроме того, те же причины, что ведут к росту реальных кредитных ставок (несоответствие фактической инфляции и инфляционных ожиданий), не дают заемщикам рационально оценить свои потребности в кредите, снижая зависимость спроса на кредиты от инфляции.

Тем не менее, по нашей оценке, 7%-ный разброс значений инфляции может привести к значительному разбросу прогнозируемых темпов роста кредитного портфеля.

Таблица 7. Темп прироста кредитного портфеля

Сценарии в 2010 году	Базовый	Стагнация	Инфляционный
Темп прироста кредитного портфеля, %	15%	0%	15%

 

При 9% инфляции темпы роста кредитного портфеля в целом отражают прогноз роста средств клиентов в условиях заинтересованности банков в их привлечении. При более низких темпах инфляции снижение спроса на кредиты будет более выраженным, что приведет к снижению темпа роста кредитов не только в номинальном, но и в реальном выражении.

Таблица 8. Прогноз просроченной задолженности

Сценарии в 2010 году	Базовый	Стагнация	Инфляционный
Доля просроченных кредитов на конец 2010 года	5.7	7.9	5.1

 

В результате доля «докризисного» портфеля (в том числе и просроченной задолженности) в портфеле банков будет снижаться сравнительно низкими темпами. Меньшая база доходов и снижение уровня номинальных процентных ставок приведут к увеличению сроков восполнения убытков, понесенных в ходе кризиса.

Снижение темпов роста кредитного портфеля не даст банкам быстро «размыть» проблемные кредиты кризиса 2008 года. Для сравнения: в 1999 году кредитный портфель в рублях вырос в 2,37 раза, при таких условиях 10% просроченной задолженности на начало года превращаются всего в 4,2% на конец года. С учетом стагнации валютного портфеля кредитов в 1999 году, общий рост портфеля составил всего 41,6% (что почти вдвое больше прогноза на 2010 год), тем не менее, даже такой прирост портфеля дает заметный эффект «размывания» плохих кредитов: доля просрочки падает с 10% до 7%.

Рост кредитования долго не мог возобновиться  
из-за погашения кредитов крупными заемщиками на фоне растущей кредитной активности банков

Ограниченный спрос на банковские кредиты со стороны предприятий к концу 2009 года стал также определяться снижением фактически до докризисного уровня процентных ставок на рынке корпоративных облигаций. В результате многие заемщики стали вновь, как до кризиса, предпочитать привлекать средства напрямую с долгового рынка, минуя банки. При этом заемщики банков, получившие ранее по кризисным ставкам дорогие кредиты, начали досрочно гасить их, в результате чего и без того небольшие объемы вновь выдаваемых банками кредитов были «перекрыты» погашениями, и в итоге кредитный портфель продолжил быстро снижаться.

Ситуация начала меняться с 2010г. – после того, как кончились крупные погашения «докризисных» кредитов, объемы вновь выдаваемых ссуд стали превышать объемы погашений. Прекращение массированного погашения старых кредитов создает  возможность банкам наращивать кредитные портфели. Более того, вернувшаяся в банки ликвидность может быть размещена в новые кредиты, что также создает предпосылки для роста кредитного портфеля банков. История убыточного 2009 года уже вынуждает многие банки начать наращивать кредитные портфели. Мы ожидаем, что в оставшиеся месяцы 2010 г. ежемесячные объемы выдаваемых банками корпоративных кредитов частному сектору будут в среднем на 5% превосходить объемы соответствующих погашений. Данное условие обеспечит рост портфеля корпоративных кредитов частному сектору до 8,6 трлн. рублей к концу 2010 г.

С учетом построенных прогнозов можно считать, что в апреле-мае текущего года произошла смена тенденции: снижение кредитного портфеля российских банков сменилось общим ростом, который может позволить банкам к концу года нарастить кредитный портфель до 17,4 трлн. рублей, что фактически сравняется с максимальным историческим уровнем кредитного портфеля, который был достигнут в конце 2008 г. Тем самым, к концу года произойдет полное восстановление рынка банковского кредитования.

Снижение инфляции привело к росту притока средств во вклады

Высокая реальная ставка по депозитам в сочетании с высокими ставками и ужесточением стандартов кредитования по потребительским кредитам приведет к росту притока средств граждан в банковскую систему. Это повысит ликвидность и даст банкам большую уверенность при снижении депозитных ставок. Однако привлечение все еще дорогих вкладов негативно сказывается на стоимости пассивов банков.

Мы предполагаем, что при сохранении высокого уровня инфляции (9% в базовом сценарии) рост вкладов составит 22-25% за 2010 год. Рост вкладов будет подпитываться высоким уровнем реальных ставок, однако снижение инфляции приведет к снижению и темпов роста номинальных доходов населения (которые, по видимости, несколько вырастут в реальном выражении). Поэтому мы ожидаем, что прирост вкладов будет сравнительно высоким практически при любом уровне номинальных и реальных ставок и даже при минимальной инфляции (3%) составит не менее 18%.

Макроэкономическая стабилизация (прежде всего в денежной сфере) резко меняет правила игры в банковской системе России

Фактически банковская система страны после короткого переходного периода 2010 года будет оперировать в макроэкономической среде, более характерной для стран Центральной Европы в конце 1990-х – начале 2000-х годов.

К числу таких факторов можно отнести:

• Сравнительно низкий уровень инфляции (до 10%)
• Низкий уровень кредитных и депозитных ставок
• Снизившуюся маржу
• Более низкие реальные темпы роста экономики (снижение с 7% до 5%)
• Дополнительно можно ожидать изменения курсовой политики Банка России: отсутствие жесткой привязки курса рубля к доллару или корзине валют, что повышает волатильность курса рубля.

Для значительной части российских банков эти изменения означают существенный стресс и необходимость кардинально пересмотреть модель ведения бизнеса.

В контексте снижения маржи и снижения темпов роста банковской системы возрастает цена принятия ошибочных решений, в особенности в кредитной и процентной политике, управлении активами и пассивами (asset liability management).

Навыки, требовавшиеся для управления банком в условиях высокой макроэкономической неопределенности, должны быть дополнены новыми компетенциями.

Для обеспечения рентабельности банкам предстоит значительно изменить  
структуру доходов в направлении роста непроцентного дохода

Традиционно, за редкими исключениями, около двух третей операционного дохода российских банков приходилось на чистый процентный доход. Уменьшение процентной маржи будет способствовать снижению рентабельности банков.

В такой ситуации банкам потребуется увеличивать непроцентные доходы, прежде всего комиссионные доходы. Фактически традиционная для России модель банка как кредитной организации, существующей на чистый процентный доход, должна претерпеть изменения в сторону банка как фирмы, оказывающей широкий спектр финансовых услуг.

В таком контексте преимущество получают банки с наиболее тесными связями со своими клиентами, обслуживающие широкий спектр потребностей клиентов как в корпоративном, так и в розничном сегменте.

В период высокой инфляции банки не сильно интересовались комиссионными доходами, так как более высокую отдачу давало привлечение средств клиентов до востребования и дальнейшая выдача кредитов по высоким процентным ставкам. Именно в этот период сформировалась практика взимания низких ставок комиссионного вознаграждения, так как реальной задачей было привлечение кредитных ресурсов. Отдельные банки даже предлагали бесплатное расчетно-кассовое обслуживание.

Российской банковской системе предстоит пройти большой путь для повышения ставок комиссий до уровня, принятого, например, в странах Европы и США. При этом главную роль будет играть, по-видимому, не просто повышение цен на услуги (хотя и этот процесс уже наблюдается, например, в Сбербанке), а повышение качества услуг.

Большие перспективы связаны с технологическим развитием банков, развитием услуг населению на базе пластиковых карт. Заметно улучшить качество услуг позволяют эквайринг, дистанционное банковское обслуживание, за которое клиенты готовы платить, снижая при этом операционные издержки самих банков.

Несмотря на сохраняющиеся кризисные  
явления в экономике России, уже можно  
говорить о появлении «зеленых ростков»  
(green shoots), позволяющих развивать кредитование предприятий

Достаточно широкие перспективы существуют в сфере кредитования агропромышленного комплекса. В связи с мировым ростом спроса на продовольствие и наличием в России крупнейшего банка черноземных земель в мире российское сельское хозяйство быстро развивается. Россия становится чистым экспортером продовольствия по все более широкому спектру товарной продукции, и при этом сохраняются значительные возможности роста, связанного с импортозамещением и ориентированного на внутренний спрос.

Несмотря на значительную роль государственных банков на этом рынке, система поддержки сельского хозяйства (например, субсидирование процентных ставок по кредитам сельхозпроизводителям) создает равные условия для работы и частным банкам.

Развивается и производство, ориентированное на внутреннее потребление, причем инвестиции производят как российские, так и иностранные компании.