Использование финансового лизинга в финансировании деятельности компании

 

Продолжение Таблицы 5

 

Задолженность государственным организациям	16388597	5,47	909,70
Торговые кредиторы	253858	0,08	-17,77
Авансы полученные	2124612	0,71	54,46
Отложенные обязательства по налогу на прибыль	133944	0,04	-4,69
Прочие обязательства	603381	0,20	557,92
Субординированный заем	22243310	7,43	117,45
Долговая часть привилегированных акций	5775000	1,93	0,00
Итого обязательств	269736417	90,06	25,92
Уставный капитал	29940200	10,00	572,81
Эмисиионный доход	231370	0,08	0,00
Фонд переоценки инвестиций, имеющихся  в наличиии для продажи	-2744129	-0,92	-2967,40
Фонд курсовых разниц	-713249	-0,24	-1669,34
Нерапределенная прибыль	3065124	1,02	-60,09
Итого (дефицит капитала)/капитал, относящийся к материнской компании	29779316	9,94	138,17
Доля меньшинства	1515	0,00	-53,95
Итого (дефицит капитала)/капитал	29780831	9,94	138,12
Итого обязательства и (дефицит капитала)/капитал	299517248	100,00	32,11

 

В составе активов  компании основную долю занимают ссуды, предоставленнные клиентам (70,41%), а также финансовые активы, оцениваемые по справледливой стоимости через прибыль или убыток (13,18%) (рисунок 4)

 

Рисунок 4 Структура активов  АО «Астана-Финанс» на 2008 год

 

Наиболее значимые изменения  в активах наблюдаются  по следующим  статьям: инвестиции, удерживаемым до погашения (рост на 1003,90%), денежные средства и их эквиваленты (рост на 303,70%), а также денежные средства, ограниченные в использовании (снижение на 100%). В целом значение активов увеличилось на 32,11%.

Что касается пассивов, то основную долю занимают выпущенные долговые ценные бумаги (55,62%), средства банков (16,48%) (рисунок 5)

Рисунок 5 Структура пассивов АО «Астана-Финанс» за 2008 год

 

Большая часть источников финансирования приходится на заемный  капитал, а именно 90,06%. Значительные изменения в пассивной части баланса произошли по таким статьям, как уставный капитал (увеличение на 572,81%), задолженность государственным организациям (увеличение на 909,70%), прочие обязательства (увеличение на 557,92%). Что касается фонда переоценки инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, и фонда курсовых разниц, то по данным статьям наблюдается резкое снижение по сравнению с предыдущим отчетным периодом (2967,40% и 1669,34 соответственно).

Политика управления активами и пассивами с наибольшей долей заемного капитала и краткосрочных активов в пассивах и активах компании соответственно отражена с ниже представленной таблице 6:

 

Таблица 6- Политика управления активами и пассивами за 2008 год

 

Долгосрочные активы = 6274460 тыс. тг. или 2,09%	Собственный капитал = 29780831 тыс. тг. или 9,91%
Краткосрочные активы = 293242788 тыс. тг. или 97,91%	Заемный капитал = 269736417 тыс. тг. или 90,06%

 

Анализ структуры активов  и пассивов компании по состоянию  на 2008 год указывает на то, что  долгосрочные активы полностью финансируются за счет собственного капитала. Тем не менее, компания несет высокие финансовые риски в связи с пребладающей долей заемного капитала (а именно 90,06%).

Проведем аналогичный  анализ на основе бухгалтерского баланса на 2009 год (таблица 7) [9]

 

Таблица 7 Бухгалтерский баланс АО «Астана-Финанс» за 2009 год

                                                                                                           

Статья баланса	Значение, тыс. тг.	Доля, %	Темпы прироста, %
Активы
Денежные средства и их эквиваленты	4660695	2,41	-56,63
Денежные средства, ограниченные в  использовании	55938	0,03	-
Обязательные резервы	207208	0,11	324,54
Финансовые активы, оцениваемые  по справедливой стоимости через  прибыль или убыток	14881801	7,69	-62,31
Средства в банках	2798483	1,45	-80,22
Ссуды, предоставленные клиентам	133765467	69,12	-36,57
Инвестиции, имеющиеся в наличии  для продажи	4419706	2,28	64,77
Инвестиции, удерживаемые до погашения	1025137	0,53	-55,12
Торговые дебиторы	2522165	1,30	101,64
Авансы выданные	1110369	0,57	-83,96
Товарно-материальные запасы	3831655	1,98	30,71
Основные средства и нематериалныей активы	6306627	3,26	34,51
Инвестиции в недвижимость	1882739	0,97	18,72
Прочие активы	16045882	8,29	760,55
Итого активы	193513872	100,00	-35,39
Обязательства и капитал
Обязательства
Финансовые обязательства, оцениваемые  по справедливой стоимости через  прибыль или убыток	0	0,00	-100,00
Средства банков	50723727	26,21	2,75
Средства клиентов	14751596	7,62	139,13
Выпущенные долговые ценные бумаги	181704846	93,90	9,08
Задолженность государственным организациям	7398657	3,82	-54,85
Торговые кредиторы	121973	0,06	-51,95
Авансы полученные	746554	0,39	-64,86
Отложенные обязательства по налогу на прибыль	191776	0,10	43,18
Прочие обязательства	4395166	2,27	628,42

 

Продолжение Таблицы 7

 

Субординированный заем	23981065	12,39	7,81
Долговая часть привилегированных  акций	5775000	2,98	0,00
Итого обязательств	289790360	149,75	7,43
Уставный капитал	29940200	15,47	0,00
Эмисиионный доход	231370	0,12	0,00
Выкупленные акции	-3290885	-1,70	-
Фонд переоценки инвестиций, имеющихся  в наличиии для продажи	-9885439	-5,11	260,24
Фонд курсовых разниц	558688	0,29	-178,33
Нерапределенная прибыль	-113862015	-58,84	-3814,76
Итого (дефицит капитала)/капитал, относящийся к материнской компании	-96278081	-49,75	-423,31
Доля меньшинства	1593	0,00	5,15
Итого (дефицит капитала)/капитал	-96276488	-49,75	-423,28
Итого обязательства и (дефицит  капитала)/капитал	193513872	100,00	-35,39

 

В составе активов  компании основную долю занимают ссуды, предоставленные клиентам (69,12% всех активов). Относительно значимые доли занимают также прочие активы (8,29%), финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток (7,69%), основные средства и нематериальные активы (3,26%) (рисунок 6)

 

Рисунок 6 Структура активов  АО «Астана-Финанс» за 2009 год

 

 За 2009 год наибольшим  образом изменились следующие  статьи: прочие активы (прирост на 760,55%), обязательные резервы (прирост на 324,54%), и торговые дебиторы (прирост на 101,64%), при этом указанные тенденции являются отрицательными. Значения таких статей баланса, как авансы выданные, средства в банках, денежные средства и их эквиваленты снизились на 83,96%, 80,22% и 56,63% соответственно. В целом значение активов снизилось на 39, 35%.

Что касается пассивов, то основную долю занимают выпущенные долговые ценные бумаги (93,90%). Также относительно значимая доля приходится на средства банков (26,21%) и уставный капитал (15,47%) (рисунок 7)

 

Рисунок 7 Структура пассивов АО «Астана-Финанс» за 2009 год

 

 На дефицит капитала (то есть отрицательное его  значение) наибольшее влияние оказывает  непокрытый убыток (-58,84%). Таким образом,  структура пассивов указывает  на неблагоприятное финансовое  положение компании и высокие финансовые риски, по которому в 2009 году наблюдалась отрицательная тенденция, а именно: увеличение непокрытого убытка на 3814,76%, прочих обязательств на 628,42% и, как следствие, снижение собственного капитала на 423,28%. 

Агрессивная политика управления активами и пассивами, а также  сложившаяся на отчетную дату ситуация по источникам финансирования отражена в следующей таблице 8:

 

Таблица 8 - Политика управления активами и пассивами за 2009 год

 

Долгосрочные активы = 8189366 тыс. тг. или 4,23%	Собственный капитал =        -96276488 тыс. тг. или           -49,75%
Краткосрочные активы = 185324506 тыс. тг. или 95,77%	Заемный капитал = 2897903660 тыс. тг. или 149,76%

 

Если рассматривать  структуру активов и пассивов в целом, то можно заметить, что как долгосрочные, так и краткосрочные активы финансируются за счет заемного капитала, в основном за счет выпущенных долговых ценных бумаг, что является отрицательным фактом. Более того, в 2009 году наблюдается дефицит капитала, по которому в динамике наблюдается отрицательная тенденция, что указывает на низкую эффективность использования авансированного капитала в целом.

Рассчитаем показатели финансовой устойчивости и проведя анализ можно сделать следующие выводы (таблица 9)

 

Таблица 9- Динамика показателей финансовой устойчивости

 

Показатель	Значение
	2009	Абсолютное изменение	2008	Абсолютное изменение	2007
К. автономии	-0,498	-0,597	0,099	0,044	0,055
К. финансирования	-0,33	-0,44	0,11	0,052	0,058
К. маневренности	1,085	0,296	0,789	0,106	0,683
К. обеспеченности оборотных активов собственными средствами	-0,564	-1,366	0,802	0,764	0,038