Коэффициенты, характеризующие структуру капитала: порядок расчета и оценки

Содержание

 

 

1 Коэффициенты, характеризующие структуру капитала: порядок расчета и оценки

 

Коэффициент финансовой независимости - финансовый коэффициент, равный отношению собственного капитала и резервов к сумме активов предприятия. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс организации.

Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие.

Общая формула расчета  коэффициента:

K_фн = Собственный капитал и резервы / Суммарные активы

Формула расчета по группам  активов и пассивов:

K_фн = П4 / (А1+А2+А3+А4), где

А1 - наиболее ликвидные активы; А2 - быстрореализуемые активы; А3 - медленнореализуемые активы; А4 - труднореализуемые активы; П4 - капитал и резервы.

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:

K_фн = стр.490/стр.700, где

стр.490, стр.700 - строки бухгалтерского баланса (форма №1).

Нормативное ограничение К_фн > 0,5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании. Для более детального финансового анализа значение этого коэффициента следует сравнивать со средними значениями по отрасли, к которой относится анализируемое предприятие.

Близость этого значения к единице  может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации [4, с. 126].

Коэффициент финансовой устойчивости - коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Общая формула расчета  коэффициента:

K_фу = (Собственный капитал + Долгосрочные кредиты и займы)/Валюта баланса

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:

K_фу = (стр.490 + стр. 590)/стр. 300, где

стр.300, стр.490, стр.590 - строки бухгалтерского баланса (форма №1).

Если величина коэффициента колеблется в пределах 0,8-0,9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым.

Рекомендуемое же значение не менее 0,75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

Коэффициент финансирования - коэффициент равный отношению собственных источников к заемным средствам компании. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования.

Общая формула расчета  коэффициента:

К_ф = Собственный капитал/Заемный капитал

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:

К_ф = стр.490/(стр.590 + стр. 690), где

стр.490, стр.590, стр.690 - строки бухгалтерского баланса (форма №1).

Рекомендуемое значение коэффициента финансирования более 1. Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества предприятия сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита [4, с. 129-130].

Коэффициент финансового рычага (левериджа) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу.

Общая формула расчета  коэффициента:

К_фр = (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства)/Собственный капитал

Коэффициент финансового левериджа  прямо пропорционален финансовому  риску предприятия и отражает долю заемных средств в источниках финансирования активов предприятия, относится к коэффициентам капитализации, используемых для контроля и регулирования структуры источников средств, и характеризует долю заемных средств.

Нормативное значение для данного  показателя находится в диапазоне 0,5 - 0,8.

Данный показатель правильнее рассчитывать не по данным бухгалтерской отчетности, а по рыночной оценке активов. Чаще всего у успешно действующего предприятия рыночная стоимость собственного капитала превышает балансовую стоимость, а значит, меньше значение показателя коэффициента финансового рычага и ниже уровень финансового риска. Высокое значение коэффициента финансового левериджа могут позволить себе фирмы, имеющие стабильное и прогнозируемое поступление денег за свою продукцию. Это же относится к предприятиям, имеющим большую долю ликвидных активов (предприятия торговли и сбыта, банки).

Коэффициент маневренности собственного капитала - коэффициент равный отношению собственных оборотных средств компании к общей величине собственных средств. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Общая формула расчета  коэффициента:

К_мск = Собственные оборотные средства/Собственный капитал

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:

К_мск = (стр.490 - стр.190)/стр.490, где

где стр.190, стр.490 - строки бухгалтерского баланса (форма №1).

Данный коэффициент зависит от структуры капитала и специфики отрасли, рекомендован в пределах от 0,2-0,5, но универсальные рекомендации по его величине и тенденции изменения вряд ли возможны.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - коэффициент равный отношению собственных оборотных средств компании к величине оборотных активов. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает долю оборотных активов компании, финансируемых за счет собственных средств предприятия.

Общая формула расчета  коэффициента:

К_осс = Собственные оборотные средства/Оборотные средства

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:

К_осс = (стр.490 - стр.190)/стр.290, где

стр.190, стр.290, стр.490 - строки бухгалтерского баланса (форма №1).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. Улучшение финансового положения предприятия невозможно без эффективного управления оборотным капиталом, основанного на выявлении наиболее существенных факторов и реализации мер по повышению обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Нормативное значение Косс = 0,1 (10%) было установлено постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса наряду с коэффициентом текущей.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается для оценки платежеспособности компании. Если данный коэффициент на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса компании признается неудовлетворительной [1, с. 156-159].

Коэффициент устойчивости экономического роста - это показатель, характеризующий средний темп роста развития предприятия.

Общая формула расчета  коэффициента:

К_уст.р = (Чистая прибыль - Дивиденды)/Собственный капитал

Чем данный коэффициент выше, тем лучше, т.к. это означает, что предприятие развивается, расширяется и растут возможности повышения деловой активности.

Коэффициент способности самофинансирования показывает, какая часть чистой прибыли предприятия направлена на его развитие, то есть на увеличение накопленного капитала.

Общая формула расчета  коэффициента:

К_ссф = ∆Накопленный капитал/Чистая прибыль, где

∆Накопленный капитал - прирост (увеличение) накопленного капитала в анализируемом периоде.

Значение коэффициента самофинансирования, превышающее 1, свидетельствует, что рост накопленного капитала связан не только с направлением чистой прибыли на развитие предприятия, но и с ростом прочих составляющих накопленного капитала (например, с получением целевого финансирования). При отрицательных значениях чистой прибыли либо отрицательных приростах накопленного капитала рассчитывать коэффициент самофинансирования не имеет смысла.

Коэффициент ресурсоемкости собственного капитала рассчитывается по формуле:

К_рск = Суммарные активы/Собственный капитал

Коэффициент показывает, какая часть  собственных средств направлена на финансирование всех суммарных активов (ресурсов предприятия) [3, с. 216].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Анализ сегментов бизнеса

 

Объединение в одних статьях  отчетности информации, характеризующей деятельность в разрезе отдельных сегментов, затрудняет внешним пользователям возможность оценить риски развития каждого отдельного направления бизнеса и, следовательно, всего предприятия в целом. Именно поэтому в международной и российской практике учета предусмотрены требования по раскрытию информации в разрезе отдельных сегментов. Значимость такой информации определяется тем, что уровень риска по различным видам продуктов, географическим зонам или наиболее крупным покупателям может значительно различаться.

Многие организации имеют филиалы, представительства, дочерние и зависимые организации, осваивающие различные рынки сбыта. Такие предприятия могут быть разбиты на отдельные сегменты, вклад которых в формирование конечного финансового результата неодинаков. Следовательно, появляется необходимость в анализе доходов и расходов, денежных потоков в разрезе отдельных сегментов.

Применительно к внешней финансовой отчетности требования по формированию информации о сегментах определяются ПБУ 12/2000 «Информация по сегментам». В международной практике действуют МСФО 14 «Сегментная отчетность».

Российские стандарты учета (ПБУ 12/2000) рекомендуют выделять два разреза  сегментирования: операционный и географический.

Таким образом, основными понятиями, позволяющими установить различия между  сегментами, являются риск и прибыль.

Для выделения операционных сегментов необходимо, чтобы они существенно различались в отношении риска производства и продажи продукции (различная рентабельность), процессов производства товаров, выполнения работ и оказания услуг, методов продажи товаров и распространения услуг.

Критериями выделения  части компании в географический сегмент считаются: сходство экономических и политических условий, осуществляемых операций, особые риски, существующие в определенном регионе, валютные риски и валютные ограничения.

При географическом сегментировании  необходимо оценить зависимость предприятия от рисков, определяющихся спецификой различных регионов (или отдельного государства или группы государств).

Риски, которым подвержена компания, и уровень ее рентабельности зависят от размещения ее активов и рынков сбыта товаров, работ, услуг. Это позволяет выделить два типа географических сегментов, основанных на:

-  размещении активов;

- размещении рынков сбыта и покупателей организации [2, с. 262].

Обычно внутренняя система отчетности компании дает представление об источниках возникновения географических рисков. В соответствии с этим организация самостоятельно определяет, какой из двух типов географических сегментов характерен для нее в большей степени.

Основой для выделения отдельных  сегментов являются результаты анализа их деятельности. Такие результаты становятся системой оценки рисков деятельности сегментов.

Для выделения информации об организации  в отдельный сегмент должно выполняться  одно из следующих условий:

- выручка от продаж внешним  покупателям и от операций  с другими сегментами данной  организации составляет не менее  10% от общей суммы выручки всех сегментов;

-  финансовый результат деятельности  данного сегмента составляет  не менее 10% суммарной прибыли  (убытка) всех сегментов;

-  активы данного сегмента  составляют не менее 10% суммарных  активов всех сегментов.

Еще один количественный критерий - выделенные сегменты должны составлять не менее 75% выручки организации (форма № 2). Если на выделенные сегменты приходится менее 75% выручки, то должны быть выделены дополнительные отчетные сегменты независимо от того, удовлетворяют они указанным условиям или нет.