Основы развития портфеля инвестиций ООО «МеталлПрофиль+»

 

  Из таблицы 4 видно, что коэффициент поступления всего капитала ООО «МеталлПрофиль+» показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования. В 2009 году данный коэффициент составлял 0,19. Затем в 2010 году он сократился до 0,15, а в 2011 году вырос до 0,25. То есть новые источники финансирования от имеющихся на конец года составляли в 2009-2011 годах не более 25%.

  Коэффициент поступления собственного капитала ООО «МеталлПрофиль+» показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства.

   Данный коэффициент в 2009 году составлял 0,05, затем вырос до 0,24, а в 2011 году опять сократился до 0,05. Единственным источником поступления собственного капитала является чистая прибыль предприятия.

   Следовательно, этот коэффициент изменяется, так как изменяется величина чистой прибыли, направленной на развитие предприятия. Незначительная величина данного коэффициента связана с тем, что, несмотря на существенную величину чистой прибыли, ООО «МеталлПрофиль+» направляет небольшой ее объем на развитие предприятия.

3.2. Анализ инвестиционного портфеля ООО «МеталлПрофиль+»

 

             В структуре инвестиционного портфеля ООО «МеталлПрофиль+» наибольшую долю составляют инвестиции в акции (40%). Вложения средств на приобретение ценных бумаг имеют наименьший удельный вес в инвестиционном портфеле организации и составляет всего лишь 3%

            В структуре вложений средств наибольшую долю имеют вложения в депозитные (срочные) банковские вклады и в банковские векселя. Они составляют около 30% резервов. Средства, размещенные на текущих счетах банков, имеют удельный вес, равный 20%. Вложения средств в акции и облигации составляют 22% и 13 % соответственно. На другие вложения приходится около 5% средств резервов.

             ООО «МеталлПрофиль+» планирует реализацию краткосрочного инвестиционного проекта строительства склада на 100кв.м.

               Планируемая инвестиция в проект - 1.5 млн.руб. Полностью освоена за счет собственных средств. Ожидаемая чистая прибыль - 200 тыс.руб в месяц. Выход на полноценную эксплуатацию - июль 2014 года.

              Строительство склада позволит ООО «МеталлПрофиль+» содержать свой товар, а не снимать в аренду помещение, что обеспечит клиентам большее удобство.

               Определяем первоначальные денежные вложения с учетом налоговых отчислений по формуле:

             IC = (1-Y)* C0,                                                                               

       где IC - чистые первоначальные вложения;

             С0 - планируемая инвестиция;

             Y - ставка налога.

Для рассматриваемого проекта:

            IC = (1-0.24)*1 500 000= 1 140 000руб

            Методы, используемые в анализе инвестиционных проектов, можно подразделить на 2 группы:

          - основанные на дисконтированных оценках;

          - основанные на учетных оценках.

            Рассмотрим некоторые из этих методов.

            Метод оценки чистого приведенного эффекта (NPV)

            Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, генерируемых ею в течении прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется доходностью Н. Общая накопленная величина дисконтированных денежных доходов и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

          PV = Ck                                                                                         

          n (1 + H) k

          n - количество прогнозируемых периодов, лет.

         Н - ставка дисконтирования

         Ск - чистые денежные поступления в периоде k;

         NPV = Ck - IC

         n (1 + H)k

          О степени эффективности вложения средств в данный проект говорит полученная величина NPV.

          Очевидно, что если:

         NPV > 0, то проект следует принять;

         NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

          NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

            Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала инвестора в случае принятия рассматриваемого проекта.

            Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного критерия при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

            Результат расчета чистого приведенного эффекта рассматриваемого проекта:

             NPV = (1 200 000*0.893 + 9 000 000*0.797 + 9 000 000*0.712) - 1140 000 = 12 039 600 руб.

            Как видно, проект имеет положительную величину NPV. Это говорит о том, что его принятие принесет прибыль.       

            Метод определения срока окупаемости инвестиций (РР).

            Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.

           Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена этим доходом.

            В рассматриваемом случае доход распределен равномерно, поэтому:

            РР = 1 140 000 / 200 000 = 6 месяцев

            Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

          Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее.

           Метод определения индекса доходности инвестиций.

            Этот метод по сути является следствием метода чистого приведенного дохода (эффекта).

            Индекс рентабельности (или индекс доходности) инвестиций рассчитывается по формуле:

           PI = Ck : IC                                                                                 

           n (1 + H) k

          Очевидно, что если:

          PI > 1, то проект следует принять;

          PI < 1, то проект следует отвергнуть;

          PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

           PI = (1 200 000*0.893 + 9 000 000*0.797 + 9 000 000*0.712) /1140 000 = 21,31 

            В отличие от чистого приведенного эффекта индекс доходности инвестиций является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача с каждого рубля инвестированного в данный проект.

            Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций.

            Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли Сср. Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два:

            ARR = Сср * 100%                                                                      

            Сср - среднегодовая прибыль

            Сср рассчитывается путем деления суммы чистой прибыли за n лет на количество лет.

            Сср = (1 200 000 + 2 400 000 + 2 400 000) : 3 = 2 000 000 руб

            ARR = 2 000 000 : (0.5 * 3 420 000) * 100% = 117 %

            Этот показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала.

            Таким образом, по всем рассчитанным параметрам инвестиционный проект постройки склада ООО «МеталлПрофиль+» является положительным и принесет прибыль.

 

 

3.3. Предложения по оптимизации

инвестирования в ООО «МеталлПрофиль+»

 

             Принятие решений об инвестициях является наиболее сложной и важной задачей управления, в связи с чем возникает необходимость интеграции деятельности всех участников процесса управления инвестиционной деятельностью ООО «МеталлПрофиль+», которую возможно реализовать только через единую структуру управления инвестициями в рамках существующей организационной структуры управления.

              Повышение инвестиционной деятельности ООО «МеталлПрофиль+» возможно через повышение эффективности реальных инвестиций, которая формируется на двух основных стадиях -  обоснования или разработки инвестиционного проекта, и реализации проекта, но реально проявляется эффективность инвестиций только на стадии функционирования будущего проекта компании. 

            Многие проблемы формирования инвестиционного процесса обусловлены отсутствием четко разработанной системы принципов инвестиционной политики ООО «МеталлПрофиль+», которая бы способствовала формированию благоприятного инвестиционного климата в организации. Такая система призвана обеспечивать единство инвестиционного пространства на всей территории России, то есть обеспечивать свободное перемещение финансового капитала, инвестиционных товаров и строительных услуг. Она должна создавать единство условий экономического и правового регулирования инвестиционной деятельности, ее информационного обеспечения.

              Сегодня эффективность инвестиционной деятельности ООО «МеталлПрофиль+» в значительной степени зависит от организации управления инвестиционной деятельностью в компании.

              Повышение эффективности инвестиционной деятельности на стадии разработки инвестиционного проекта  может быть достигнуто за счет сокращения срока проектирования; включение в проект прогрессивных форм реализации проекта; широкого применения там, где это возможно и целесообразно, таких типовых проектов, которые уже оправдали себя на практике, что позволит в значительной мере снизить затраты на проектирование, а также резко уменьшить риски; применение в проектах самых передовых технологий с учетом отечественных и зарубежных достижений; оснащения проектного отдела компании системами автоматизированного проектирования; повышения общего технического уровня проектирования.

              В рамках процесса совершенствования инвестиционной политики ООО «МеталлПрофиль+» регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса должен формироваться  на принципах сквозного планирования инвестиционных проектов.

              Ключевыми моментами такого подхода являются следующие:

              -  инвестиционная программа определяется  как набор инвестиционных проектов, принятых к реализации. Инвестиционные проекты принимаются к реализации в составе инвестиционной программы один раз вне зависимости от их длительности;

             -  процесс постановки инвестиционной задачи должен быть отделен от процесса выбора ее оптимального решения, это позволит снизить инвестиционные риски и повысить эффективность инвестиционной деятельности;

             -  мероприятия, которые невозможно или нецелесообразно выделять в отдельный инвестиционный проект необходимо объединять в интервальные инвестиционные проекты со сроком реализации на планируемый период.

             Четкая регламентация и информационная поддержка процесса принятия решений при распределении инвестиционных ресурсов ООО «МеталлПрофиль+» позволит усилить целевой характер вложений и обеспечить эффективное финансирование тех проектов, которые направлены на достижение стратегических целей ООО «МеталлПрофиль+».

            Для повышения качества работы по управлению инвестиционной политикой ООО «МеталлПрофиль+» необходимо автоматизировать процессы инвестиционной деятельности. Внедрение автоматизации способно решить ряд проблем, связанных с упрощением системы управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия в целом, а также с упрощением процесса управления инвестиционной деятельностью в частности.

             В целях контроля и минимизации инвестиционных рисков ООО «МеталлПрофиль+» по каждому проекту должна разрабатываться карта рисков с описанием возможных геологических, производственных, финансово-экономических, правовых, земельно-имущественных и других факторов, способных негативно повлиять на эффективность инвестиционных вложений.

            Таким образом, мониторинг реализуемых проектов необходимо  осуществлять на всех этапах инвестиционного и эксплуатационного периодов до завершения срока их окупаемости. Осуществление намеченных мероприятий должно привести к улучшению инвестиционной политики ООО «МеталлПрофиль+».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

              Основной задачей портфельного менеджера является поиск активов, из которых можно создать портфель с максимальной ожидаемой доходностью для данного допустимого уровня риска. Ожидаемая доходность и уровень риска определяются для каждого актива на основании анализа статистической информации и экономических прогнозов, то есть оценок вероятностей возможных будущих сценариев развития экономической ситуации.